美国政府停摆冲击航空：交通部警告或削减20%航班，11月7日超1000架次取消
一、事件速览：停摆第38天，航班削减令落地
- 美国联邦政府停摆进入**第38天**，创历史最长纪录。由于两党在《平价医疗法案》补贴问题上僵持，短期拨款法案仍无着落。
- 美国交通部（DOT）与联邦航空管理局（FAA）11月6日发布紧急命令：自11月7日06:00起，**40个主要机场**需分阶段削减航班运力——7日先砍4%，11月14日若僵局持续将上调至**10%**；交通部长肖恩·达菲（Sean Duffy）更警告，**“如停摆再拖，削减幅度可能升至20%”**。
- 截至11月7日14:00（美东），全美已取消航班**1,000余架次**，延误**4,400架次**，为平日两倍水平；Cirium预计**每日影响座位数26.8万个**。
二、运力削减路径与范围
- **范围**：以“Core 30”最繁忙机场为核心，另加10家客流较高机场；国际航班暂时豁免。
- **操作**：由各家航司自行决定取消班次，**优先保障远程国际与枢纽-枢纽干线**，区域航线与非高峰时段将成为主要压缩对象。
三、根源：空管员“无薪上岗”+缺编双重压力
- **人力缺口**：FAA目标编制14,500名管制员，目前短缺约**3,500人**；停摆后1.3万名空管员与5万名安检员**被迫无薪工作**，缺勤率升至**20%-40%**。
- **安全警告**：美国国家运输安全委员会（NTSB）指出，强制加班与每周六天工作制“直接影响航空安全”。
- **辞职加速**：空管员协会称“每天都有人辞职”，若僵局延续至感恩节前，系统性或面临“崩溃风险”。
四、航司应对：灵活退改+成本对冲
- **达美航空**：11月7日取消约170班，开放免费改退签；预计Q4运力同比-4%，营收损失**2.5亿美元**。
- **美联航**：同日取消200班，并将削减延伸至周末；CEO柯比致信员工“保住干线与国际线，区域线优先让路”。
- **美国航空**：计划未来几日每日取消220班，已暂停部分淡季航线预售。
- **西南航空**：取消约100班，并呼吁国会“立即结束停摆”。
五、市场冲击：航空股集体下挫，感恩节票价看涨
- **股价表现**（11月7日）
- 达美航空（DAL） -5.1%
- 美联航（UAL） -4.7%
- 美国航空（AAL） -6.3%
- 西南航空（LUV） -3.9%
- 航空ETF（JETS） -4.6%，成交量放大至三个月均值2倍
- **票价与预订**
Going.com数据显示，感恩节前一周美国国内机票平均票价同比**上涨7%-10%**；若削减升至20%，涨幅或扩大至**15%以上**。
主要航司预订平台近三日搜索量下滑**12%**，退改订单占比升至**23%**（正常约8%）。
六、宏观外溢：Q4经济增速或受拖累
- **运输业占美国GDP 3.2%**，航空直接与间接就业达**230万人**；停摆每持续一周，航空与旅游相关产值损失约**28亿美元**。
- 摩根大通高频模型显示，若航班削减**10%**持续一个月，美国Q4实际GDP年化增速或下修**0.3个百分点**；若升至**20%**并贯穿整个11月，GDP下修幅度可达**0.6个百分点**。
七、两党博弈与后续展望
- 民主党舒默提出延长《平价医疗法案》补贴一年，以换取临时拨款，但遭共和党拒绝，谈判仍陷僵局。
- 财政部警告，若停摆延续至11月底，部分**社会保障金**与**联邦合同款**支付将被延迟，消费者信心与零售数据恐进一步下滑。
- 市场基准情形：**11月14日前达成临时拨款协议**，航班削减止步于10%；若谈判再次破裂，**感恩节-圣诞旺季**将面临20%运力压缩，航空股或再迎“戴维斯双杀”。
八、投资启示：航空板块波动加剧，关注三主线
1. **运力紧缩+票价上涨**：达美、美联航等干线龙头短期受益票价提升，可博弈旺季EPS上修。
2. **区域航线与支线飞机租赁**：削减重点指向支线，**SkyWest、Republic Airways**订单或被推迟，**Aircraft leasing（AL、AIR）**租金收益率承压。
3. **航空产业链外溢**：
- **波音（BA）**新机型交付与付款节奏或延后；
- **GE航天（GE）**发动机维护小时数下降，影响服务收入；
- **旅行平台**（Booking、Expedia）面临退改签激增与佣金损失。
gt; 风险提示：政府停摆持续时间超预期；空管人员辞职潮扩大；国会谈判出现“黑天鹅”破裂。
美国政府停摆冲击航空：交通部警告或削减20%航班，11月7日超1000架次取消
一、事件速览：停摆第38天，航班削减令落地
- 美国联邦政府停摆进入**第38天**，创历史最长纪录。由于两党在《平价医疗法案》补贴问题上僵持，短期拨款法案仍无着落。
- 美国交通部（DOT）与联邦航空管理局（FAA）11月6日发布紧急命令：自11月7日06:00起，**40个主要机场**需分阶段削减航班运力——7日先砍4%，11月14日若僵局持续将上调至**10%**；交通部长肖恩·达菲（Sean Duffy）更警告，**“如停摆再拖，削减幅度可能升至20%”**。
- 截至11月7日14:00（美东），全美已取消航班**1,000余架次**，延误**4,400架次**，为平日两倍水平；Cirium预计**每日影响座位数26.8万个**。
二、运力削减路径与范围
- **范围**：以“Core 30”最繁忙机场为核心，另加10家客流较高机场；国际航班暂时豁免。
- **操作**：由各家航司自行决定取消班次，**优先保障远程国际与枢纽-枢纽干线**，区域航线与非高峰时段将成为主要压缩对象。
三、根源：空管员“无薪上岗”+缺编双重压力
- **人力缺口**：FAA目标编制14,500名管制员，目前短缺约**3,500人**；停摆后1.3万名空管员与5万名安检员**被迫无薪工作**，缺勤率升至**20%-40%**。
- **安全警告**：美国国家运输安全委员会（NTSB）指出，强制加班与每周六天工作制“直接影响航空安全”。
- **辞职加速**：空管员协会称“每天都有人辞职”，若僵局延续至感恩节前，系统性或面临“崩溃风险”。
四、航司应对：灵活退改+成本对冲
- **达美航空**：11月7日取消约170班，开放免费改退签；预计Q4运力同比-4%，营收损失**2.5亿美元**。
- **美联航**：同日取消200班，并将削减延伸至周末；CEO柯比致信员工“保住干线与国际线，区域线优先让路”。
- **美国航空**：计划未来几日每日取消220班，已暂停部分淡季航线预售。
- **西南航空**：取消约100班，并呼吁国会“立即结束停摆”。
五、市场冲击：航空股集体下挫，感恩节票价看涨
- **股价表现**（11月7日）
- 达美航空（DAL） -5.1%
- 美联航（UAL） -4.7%
- 美国航空（AAL） -6.3%
- 西南航空（LUV） -3.9%
- 航空ETF（JETS） -4.6%，成交量放大至三个月均值2倍
- **票价与预订**
Going.com数据显示，感恩节前一周美国国内机票平均票价同比**上涨7%-10%**；若削减升至20%，涨幅或扩大至**15%以上**。
主要航司预订平台近三日搜索量下滑**12%**，退改订单占比升至**23%**（正常约8%）。
六、宏观外溢：Q4经济增速或受拖累
- **运输业占美国GDP 3.2%**，航空直接与间接就业达**230万人**；停摆每持续一周，航空与旅游相关产值损失约**28亿美元**。
- 摩根大通高频模型显示，若航班削减**10%**持续一个月，美国Q4实际GDP年化增速或下修**0.3个百分点**；若升至**20%**并贯穿整个11月，GDP下修幅度可达**0.6个百分点**。
七、两党博弈与后续展望
- 民主党舒默提出延长《平价医疗法案》补贴一年，以换取临时拨款，但遭共和党拒绝，谈判仍陷僵局。
- 财政部警告，若停摆延续至11月底，部分**社会保障金**与**联邦合同款**支付将被延迟，消费者信心与零售数据恐进一步下滑。
- 市场基准情形：**11月14日前达成临时拨款协议**，航班削减止步于10%；若谈判再次破裂，**感恩节-圣诞旺季**将面临20%运力压缩，航空股或再迎“戴维斯双杀”。
八、投资启示：航空板块波动加剧，关注三主线
1. **运力紧缩+票价上涨**：达美、美联航等干线龙头短期受益票价提升，可博弈旺季EPS上修。
2. **区域航线与支线飞机租赁**：削减重点指向支线，**SkyWest、Republic Airways**订单或被推迟，**Aircraft leasing（AL、AIR）**租金收益率承压。
3. **航空产业链外溢**：
- **波音（BA）**新机型交付与付款节奏或延后；
- **GE航天（GE）**发动机维护小时数下降，影响服务收入；
- **旅行平台**（Booking、Expedia）面临退改签激增与佣金损失。
gt; 风险提示：政府停摆持续时间超预期；空管人员辞职潮扩大；国会谈判出现“黑天鹅”破裂。
