行情回顾：

国际黄金周三(10月15日)继续收涨，开盘价4138.24美元/盎司，最高价4218.14美元/盎司，最低价4127.86美元/盎司，收盘价4190.51美元/盎司。

消息面：

美联储褐皮书指出，自上一份报告以来，经济活动总体变化不大，三个地区报告经济活动略有至温和增长，五个地区报告经济活动没有变化，四个地区报告经济活动略有放缓。整体消费者支出，尤其是零售商品支出，近几周小幅下降，不过在9月底联邦税收抵免到期前，电动汽车的强劲需求提振了部分地区的汽车销售。在报告所述期间，国际游客对休闲和酒店服务的需求进一步下降，而国内消费者的需求基本没有变化。尽管如此，高收入人群在豪华旅游和住宿方面的支出依然强劲。有几份报告强调，面对物价上涨和经济不确定性加剧，中低收入家庭继续寻求折扣和促销。制造业活动因地区而异，大多数报告都指出，由于关税提高和总体需求减弱，情况具有挑战性。报告地区的农业、能源和交通活动普遍下降。金融服务业和其他利率敏感行业(如住宅和商业地产)的情况好坏参半；一些报告指出，由于利率下降，近几周企业贷款有所改善，而其他报告则继续强调活动低迷。未来经济增长的前景因地区和行业而异。一些地区的情绪有所改善，部分地区预计未来6至12个月的需求将有所上升。然而，其他许多地区继续预计，不确定性上升将拖累经济活动。一个地区的报告强调了政府长期停摆给经济增长带来的下行风险。

美联储褐皮书表示，近几周就业水平基本稳定，各地区和行业对劳动力的需求普遍低迷。在大多数地区，越来越多的雇主报告称，他们通过裁员和自然减员减少了员工人数，其理由是需求疲软、经济不确定性上升，在某些情况下，还增加了对人工智能技术的投资。报告中招聘的雇主普遍表示，劳动力供应有所改善，一些雇主更倾向于雇佣临时工和兼职工人，而不是提供全职就业机会。然而，根据报告，由于最近移民政策的变化，一些地区的住宿、农业、建筑和制造业部门的劳动力供应紧张。所有报告地区的工资都在增长，总体上以温和至中等的速度增长，由于雇主承担的健康保险费用大幅上升，劳动力成本压力在最近几周加剧。

美联储理事米兰周三表示，近期贸易紧张局势加剧了经济增长前景的不确定性，使决策者尽快降息显得更加重要。米兰在CNBC主办的一场活动上说：“现在下行风险比一周前更大，我认为我们有责任在政策上反映这一点。”他指出，贸易政策不确定性带来了“新的尾部风险”。米兰补充称：“我不会说我现在希望的利率水平比一周或一个月前更低。然而，随着风险平衡的变化，我认为尽快让政策回到更中性的位置变得更加迫切。”米兰此前表示，希望到今年年底前再下调基准利率1.25个百分点。而根据美联储19名官员的最新预测中值，2025年还将有两次各25个基点的降息。米兰周三称，今年再降息两次“看起来是现实的”。

美联储米兰表示，我认为降息幅度没有必要超过50个基点。与同事们的政策观点差异，更多是基于降息的速度，而非降息的最终目标。

巴克莱银行预计，从2025年第三季度到2026年第三季度，美国经济季度环比增长将平均维持在约2%。这一预测反映出经济扩张仍然稳健，但随着财政刺激逐渐消退、贸易阻力持续，增长步伐将趋于放缓。该行表示，近期实施的关税将对经济活动产生“慢性消耗”效应，大多数企业预计会逐步转嫁更高的进口成本，而不是立即引发价格飙升。这可能在短期内缓解通胀数据压力，但会延长企业利润率承压的时间。巴克莱还警告称，其经济展望的主要下行风险来自消费者支出放缓以及失业率可能上升，这可能在进入2026年时打击信心和可自由支配的需求。

由于美国政府关门，原定于周四公布的美国商务部9月零售销售数据几乎可以确定将被推迟。不过芝加哥联储的一项估算显示，上月零售销售仍在增长。该行的零售贸易预估摘要显示，9月零售和餐饮服务(不含汽车销售)环比增长0.5%，经通胀调整后增长0.2%。这一结果延续了官方数据显示的8月0.7%的增幅。

美政府停摆：

据外媒报道，一名美国法官下令特朗普政府暂停在政府停摆期间解雇数千名联邦工作人员的计划，同时工会对该行动提出异议。当地时间周三，美国旧金山地区法官Susan Illston做出了这一裁决。这意味着，如果涉及提起诉讼的工会成员参与的项目，那么案件中提到的二十多个联邦机构就不得发出新的裁员通知。在法官权衡是否实施更长期禁令的同时，政府必须暂停就已发出的通知采取行动。该命令并非对案件实质问题的最终裁决。自上周以来，已有4100多名联邦雇员收到了裁员通知。

贸易局势：

美国总统特朗普表示，印度总理莫迪已承诺将停止从俄罗斯购买石油，这表明华盛顿和新德里之间外交和贸易分歧的核心问题可能得到解决。特朗普称，莫迪是在周三一次未公开的对话中向他作出这一承诺的。特朗普在白宫对记者说：“我对印度购买俄罗斯石油感到不高兴，而他今天向我保证，他们将不会再从俄罗斯购买石油。这是一个重要的举措。”特朗普补充说，印度无法“立刻”停止购买，并表示“这需要一个过程，但这个过程很快就会结束。”

地缘局势：

据CNN报道，美国总统特朗普周三表示，如果哈马斯拒绝遵守停火协议，他将考虑允许以色列总理内塔尼亚胡恢复在加沙的军事行动，他告诉CNN，以色列军队“只要我一下令”就可以重返街头。特朗普在一个简短的电话通话中表示：“哈马斯的情况很快就会得到解决。”特朗普的言论正值以色列指责哈马斯未遵守协议，即未按协议移交生还或已故的人质以结束加沙冲突。这在以色列引发了愈发强烈的愤怒，以色列当局已告知联合国，由于移交的人质遗体数量较少，预计进入加沙的人道主义援助将被减少或延迟。不过到目前为止，这一脆弱的停火仍在维持。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加1.15吨，当前持仓量为1022.6吨。

据CME“美联储观察”：美联储10月维持利率不变的概率为2.7%，降息25个基点的概率为97.3%。美联储12月维持利率不变概率为0.1%，累计降息25个基点的概率为5.7%，累计降息50个基点的概率为94.2%。

今日重点关注：

14:00 英国8月三个月GDP月率

14:00 英国8月季调后商品贸易帐

14:00 英国8月工业及制造业产出月率

17:00 欧元区8月季调后贸易帐

20:30 美国至10月11日当周初请失业金人数

20:30 美国9月零售销售月率

20:30 美国9月PPI年率及月率

20:30 美国10月费城联储制造业指数

21:00 美联储理事沃勒发表讲话

21:00 美联储理事巴尔发表讲话

21:00 美联储理事米兰发表讲话

22:00 美国10月NAHB房产市场指数

22:00 美国8月商业库存月率

技术面：

国际黄金周三再度收涨，周三早间金价最低下探4140一线后快速走高，亚盘时段金价维持短线较为温和震荡上行走势，进入下午盘金价一度企稳于4193压力位窄幅整理。欧盘时段金价持续走高最高上探4218一线后快速回落，欧盘金价最低下探4164一线后触底反弹，美盘金价逐步企稳于4212-4187区间震荡，周四凌晨金价逐步企稳于4215窄幅整理温和收盘。日线录得阳线，金价持续走高继续加剧整体日线移动平均线较为规整向上发散排列，维持日线级别较为强劲上涨趋势指引参考。四小时级别显示，短期金价持续走高继续带来四小时RSI超买表现，连续冲高仍需警惕高位多头了结引发回落，趋势反转风险预期仍然较低，维持上涨趋势参考。小时级别显示，短期金价温和走高逐步企稳于高位窄幅整理，短线整理逐步带来小时级别RSI均值回归，小时级别均线维持多头趋势指引参考。金价连续冲高仍显示较为稳定上涨趋势，警惕短线回落，谨慎维持逢低多交易思路。

日内操作区间：

多单：

激进4178一线参与，止损3-5个点，获利目标4190上方

稳健4145一线参与，止损3-5个点，获利目标4160上方

空单：

空单维持右侧短线交易思路，等待空头发力表现再做开空预期。

美政府停摆持续发酵，金价高位企稳维持涨势，日内谨慎维持逢低多交易思路。

行情回顾：

国际黄金周三(10月15日)继续收涨，开盘价4138.24美元/盎司，最高价4218.14美元/盎司，最低价4127.86美元/盎司，收盘价4190.51美元/盎司。

消息面：

美联储褐皮书指出，自上一份报告以来，经济活动总体变化不大，三个地区报告经济活动略有至温和增长，五个地区报告经济活动没有变化，四个地区报告经济活动略有放缓。整体消费者支出，尤其是零售商品支出，近几周小幅下降，不过在9月底联邦税收抵免到期前，电动汽车的强劲需求提振了部分地区的汽车销售。在报告所述期间，国际游客对休闲和酒店服务的需求进一步下降，而国内消费者的需求基本没有变化。尽管如此，高收入人群在豪华旅游和住宿方面的支出依然强劲。有几份报告强调，面对物价上涨和经济不确定性加剧，中低收入家庭继续寻求折扣和促销。制造业活动因地区而异，大多数报告都指出，由于关税提高和总体需求减弱，情况具有挑战性。报告地区的农业、能源和交通活动普遍下降。金融服务业和其他利率敏感行业(如住宅和商业地产)的情况好坏参半；一些报告指出，由于利率下降，近几周企业贷款有所改善，而其他报告则继续强调活动低迷。未来经济增长的前景因地区和行业而异。一些地区的情绪有所改善，部分地区预计未来6至12个月的需求将有所上升。然而，其他许多地区继续预计，不确定性上升将拖累经济活动。一个地区的报告强调了政府长期停摆给经济增长带来的下行风险。

美联储褐皮书表示，近几周就业水平基本稳定，各地区和行业对劳动力的需求普遍低迷。在大多数地区，越来越多的雇主报告称，他们通过裁员和自然减员减少了员工人数，其理由是需求疲软、经济不确定性上升，在某些情况下，还增加了对人工智能技术的投资。报告中招聘的雇主普遍表示，劳动力供应有所改善，一些雇主更倾向于雇佣临时工和兼职工人，而不是提供全职就业机会。然而，根据报告，由于最近移民政策的变化，一些地区的住宿、农业、建筑和制造业部门的劳动力供应紧张。所有报告地区的工资都在增长，总体上以温和至中等的速度增长，由于雇主承担的健康保险费用大幅上升，劳动力成本压力在最近几周加剧。

美联储理事米兰周三表示，近期贸易紧张局势加剧了经济增长前景的不确定性，使决策者尽快降息显得更加重要。米兰在CNBC主办的一场活动上说：“现在下行风险比一周前更大，我认为我们有责任在政策上反映这一点。”他指出，贸易政策不确定性带来了“新的尾部风险”。米兰补充称：“我不会说我现在希望的利率水平比一周或一个月前更低。然而，随着风险平衡的变化，我认为尽快让政策回到更中性的位置变得更加迫切。”米兰此前表示，希望到今年年底前再下调基准利率1.25个百分点。而根据美联储19名官员的最新预测中值，2025年还将有两次各25个基点的降息。米兰周三称，今年再降息两次“看起来是现实的”。

美联储米兰表示，我认为降息幅度没有必要超过50个基点。与同事们的政策观点差异，更多是基于降息的速度，而非降息的最终目标。

巴克莱银行预计，从2025年第三季度到2026年第三季度，美国经济季度环比增长将平均维持在约2%。这一预测反映出经济扩张仍然稳健，但随着财政刺激逐渐消退、贸易阻力持续，增长步伐将趋于放缓。该行表示，近期实施的关税将对经济活动产生“慢性消耗”效应，大多数企业预计会逐步转嫁更高的进口成本，而不是立即引发价格飙升。这可能在短期内缓解通胀数据压力，但会延长企业利润率承压的时间。巴克莱还警告称，其经济展望的主要下行风险来自消费者支出放缓以及失业率可能上升，这可能在进入2026年时打击信心和可自由支配的需求。

由于美国政府关门，原定于周四公布的美国商务部9月零售销售数据几乎可以确定将被推迟。不过芝加哥联储的一项估算显示，上月零售销售仍在增长。该行的零售贸易预估摘要显示，9月零售和餐饮服务(不含汽车销售)环比增长0.5%，经通胀调整后增长0.2%。这一结果延续了官方数据显示的8月0.7%的增幅。

美政府停摆：

据外媒报道，一名美国法官下令特朗普政府暂停在政府停摆期间解雇数千名联邦工作人员的计划，同时工会对该行动提出异议。当地时间周三，美国旧金山地区法官Susan Illston做出了这一裁决。这意味着，如果涉及提起诉讼的工会成员参与的项目，那么案件中提到的二十多个联邦机构就不得发出新的裁员通知。在法官权衡是否实施更长期禁令的同时，政府必须暂停就已发出的通知采取行动。该命令并非对案件实质问题的最终裁决。自上周以来，已有4100多名联邦雇员收到了裁员通知。

贸易局势：

美国总统特朗普表示，印度总理莫迪已承诺将停止从俄罗斯购买石油，这表明华盛顿和新德里之间外交和贸易分歧的核心问题可能得到解决。特朗普称，莫迪是在周三一次未公开的对话中向他作出这一承诺的。特朗普在白宫对记者说：“我对印度购买俄罗斯石油感到不高兴，而他今天向我保证，他们将不会再从俄罗斯购买石油。这是一个重要的举措。”特朗普补充说，印度无法“立刻”停止购买，并表示“这需要一个过程，但这个过程很快就会结束。”

地缘局势：

据CNN报道，美国总统特朗普周三表示，如果哈马斯拒绝遵守停火协议，他将考虑允许以色列总理内塔尼亚胡恢复在加沙的军事行动，他告诉CNN，以色列军队“只要我一下令”就可以重返街头。特朗普在一个简短的电话通话中表示：“哈马斯的情况很快就会得到解决。”特朗普的言论正值以色列指责哈马斯未遵守协议，即未按协议移交生还或已故的人质以结束加沙冲突。这在以色列引发了愈发强烈的愤怒，以色列当局已告知联合国，由于移交的人质遗体数量较少，预计进入加沙的人道主义援助将被减少或延迟。不过到目前为止，这一脆弱的停火仍在维持。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加1.15吨，当前持仓量为1022.6吨。

据CME“美联储观察”：美联储10月维持利率不变的概率为2.7%，降息25个基点的概率为97.3%。美联储12月维持利率不变概率为0.1%，累计降息25个基点的概率为5.7%，累计降息50个基点的概率为94.2%。

今日重点关注：

14:00 英国8月三个月GDP月率

14:00 英国8月季调后商品贸易帐

14:00 英国8月工业及制造业产出月率

17:00 欧元区8月季调后贸易帐

20:30 美国至10月11日当周初请失业金人数

20:30 美国9月零售销售月率

20:30 美国9月PPI年率及月率

20:30 美国10月费城联储制造业指数

21:00 美联储理事沃勒发表讲话

21:00 美联储理事巴尔发表讲话

21:00 美联储理事米兰发表讲话

22:00 美国10月NAHB房产市场指数

22:00 美国8月商业库存月率

技术面：

国际黄金周三再度收涨，周三早间金价最低下探4140一线后快速走高，亚盘时段金价维持短线较为温和震荡上行走势，进入下午盘金价一度企稳于4193压力位窄幅整理。欧盘时段金价持续走高最高上探4218一线后快速回落，欧盘金价最低下探4164一线后触底反弹，美盘金价逐步企稳于4212-4187区间震荡，周四凌晨金价逐步企稳于4215窄幅整理温和收盘。日线录得阳线，金价持续走高继续加剧整体日线移动平均线较为规整向上发散排列，维持日线级别较为强劲上涨趋势指引参考。四小时级别显示，短期金价持续走高继续带来四小时RSI超买表现，连续冲高仍需警惕高位多头了结引发回落，趋势反转风险预期仍然较低，维持上涨趋势参考。小时级别显示，短期金价温和走高逐步企稳于高位窄幅整理，短线整理逐步带来小时级别RSI均值回归，小时级别均线维持多头趋势指引参考。金价连续冲高仍显示较为稳定上涨趋势，警惕短线回落，谨慎维持逢低多交易思路。

日内操作区间：

多单：

激进4178一线参与，止损3-5个点，获利目标4190上方

稳健4145一线参与，止损3-5个点，获利目标4160上方

空单：

空单维持右侧短线交易思路，等待空头发力表现再做开空预期。

美政府停摆持续发酵，金价高位企稳维持涨势，日内谨慎维持逢低多交易思路。