在港股18A医药股多家公司高管减持的背景下，加科思药业(01167)近日公告称，公司董事长兼首席执行官王印祥博士及一致行动人斥资近1亿港元增持公司股份，合计买入逾1105万股。与此同时，公司此前公布的1亿港元回购计划也已启动，目前执行约267万港元，未来一年预计将持续推进。
公司公告称，此次一致行动人增持与公司回购是出于对公司长期发展的坚定信心。市场人士认为，高管在高位逆势增持的举措，比任何外部宣示更具说服力。
临床价值：KRAS赛道布局纵深，大单品已现明确疗效信号
从研发管线角度看，加科思的布局集中于KRAS与iADC两大方向。其中，KRAS被认为是癌症领域的“核心突变通路”，约四分之一的癌症患者存在相关突变。
今年5月，公司KRAS G12C抑制剂戈来雷塞(glecirasib)获国家药监局批准，用于二线治疗KRAS G12C突变非小细胞肺癌(NSCLC)，并已成功在中国上市，触发合作伙伴艾力斯支付人民币5000万元里程碑款项。这标志着加科思实现商业化的关键突破。
与此同时，公司另一款核心产品——pan-KRAS抑制剂JAB-23E73在中美开展的一期临床试验中已观察到多个确认的部分缓解(PR)病例，安全性及药代动力学特征符合预期。按计划，该产品将在2026年上半年公布完整数据。若后续开发顺利，该品种有望成为全球范围内第二个进入后期临床的pan-KRAS产品，其临床与商业前景备受关注。
商业潜力：从KRAS扩展至ADC平台，长线空间广阔
除了KRAS G12C与pan-KRAS，加科思正在推进二代产品EGFR-KRAS G12D tADC。该项目通过EGFR抗体实现精准递送，同时将KRAS G12D抑制剂作为高效载荷，或成为结直肠癌领域的大单品，公司预计将在2026年下半年提交IND申请。
在iADC领域，加科思正在研发以STING激动剂为载荷的HER2-STING iADC(JAB-BX467)。该策略旨在解决PD-1单药对“冷肿瘤”疗效有限的瓶颈，被视为肿瘤免疫治疗的新一代方向。目前该项目处于临床前阶段，计划于2026年下半年提交IND。若进展顺利，该领域或将改写肿瘤免疫格局。
价值判断：长期逻辑清晰，短期估值或被低估
全球1/4的癌症患者带有KRAS相关突变，近70%的癌症患者为冷肿瘤，加科思聚焦KRAS和iADC两条研发主线，目前已建立先发优势，无论是临床价值还是商业空间都已呈现出清晰的潜力。
市场人士指出，加科思的管线价值与长期成长空间并未在当前股价中得到充分体现，加科思美股对标公司Revolution Medicine市值80亿美元，加科思仅70亿港币。董事长及一致行动人的大额增持，以及公司正在推进的回购计划，均向市场释放出明确信号：管理层对公司长期发展充满信心。
在临床数据不断验证、核心管线逐步进入后期开发的过程中，加科思有望凭借“高管增持+管线价值释放”的双轮驱动，逐渐获得市场重估。
在港股18A医药股多家公司高管减持的背景下，加科思药业(01167)近日公告称，公司董事长兼首席执行官王印祥博士及一致行动人斥资近1亿港元增持公司股份，合计买入逾1105万股。与此同时，公司此前公布的1亿港元回购计划也已启动，目前执行约267万港元，未来一年预计将持续推进。
公司公告称，此次一致行动人增持与公司回购是出于对公司长期发展的坚定信心。市场人士认为，高管在高位逆势增持的举措，比任何外部宣示更具说服力。
临床价值：KRAS赛道布局纵深，大单品已现明确疗效信号
从研发管线角度看，加科思的布局集中于KRAS与iADC两大方向。其中，KRAS被认为是癌症领域的“核心突变通路”，约四分之一的癌症患者存在相关突变。
今年5月，公司KRAS G12C抑制剂戈来雷塞(glecirasib)获国家药监局批准，用于二线治疗KRAS G12C突变非小细胞肺癌(NSCLC)，并已成功在中国上市，触发合作伙伴艾力斯支付人民币5000万元里程碑款项。这标志着加科思实现商业化的关键突破。
与此同时，公司另一款核心产品——pan-KRAS抑制剂JAB-23E73在中美开展的一期临床试验中已观察到多个确认的部分缓解(PR)病例，安全性及药代动力学特征符合预期。按计划，该产品将在2026年上半年公布完整数据。若后续开发顺利，该品种有望成为全球范围内第二个进入后期临床的pan-KRAS产品，其临床与商业前景备受关注。
商业潜力：从KRAS扩展至ADC平台，长线空间广阔
除了KRAS G12C与pan-KRAS，加科思正在推进二代产品EGFR-KRAS G12D tADC。该项目通过EGFR抗体实现精准递送，同时将KRAS G12D抑制剂作为高效载荷，或成为结直肠癌领域的大单品，公司预计将在2026年下半年提交IND申请。
在iADC领域，加科思正在研发以STING激动剂为载荷的HER2-STING iADC(JAB-BX467)。该策略旨在解决PD-1单药对“冷肿瘤”疗效有限的瓶颈，被视为肿瘤免疫治疗的新一代方向。目前该项目处于临床前阶段，计划于2026年下半年提交IND。若进展顺利，该领域或将改写肿瘤免疫格局。
价值判断：长期逻辑清晰，短期估值或被低估
全球1/4的癌症患者带有KRAS相关突变，近70%的癌症患者为冷肿瘤，加科思聚焦KRAS和iADC两条研发主线，目前已建立先发优势，无论是临床价值还是商业空间都已呈现出清晰的潜力。
市场人士指出，加科思的管线价值与长期成长空间并未在当前股价中得到充分体现，加科思美股对标公司Revolution Medicine市值80亿美元，加科思仅70亿港币。董事长及一致行动人的大额增持，以及公司正在推进的回购计划，均向市场释放出明确信号：管理层对公司长期发展充满信心。
在临床数据不断验证、核心管线逐步进入后期开发的过程中，加科思有望凭借“高管增持+管线价值释放”的双轮驱动，逐渐获得市场重估。
