2024年9月24日，是一个让A股投资者铭记的日子——一场新闻发布会的召开，拉开了一轮波澜壮阔的行情的序幕。
当日，国新办举行关于金融支持经济高质量发展的新闻发布会，央行、金融监管总局、证监会联合宣布一系列重磅金融政策，以全方位促进经济稳健增长。
两天后，重要会议定调，要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。
2024年9月24日至10月8日，上证指数从2678点暴涨至最高3674点，6个交易日内最大涨幅达33.06%！
从历史经验看，每一次行情的第一波往往来自超跌反弹，本轮行情同样如此。
短期大涨后，A股进入震荡调整期。而随着稳增长政策信号明确加码且逐步巩固，投资者信心大增。
叠加今年春节以来，受DeepSeek带来的“中国科技叙事”“东升西落”等催化，机器人、半导体、创新药等等赛道轮动引爆，A股又走出一波持续上涨行情。虽然今年4月初一度因为关税事件冲击下跌，但行情并未因此止步。
目前，始于2024年9月24日的这轮行情已持续近一年时间，A股表现令人振奋，有数据有真相：
（注：如无特别说明，本文统计区间为2024年9月24日至2025年9月22日，数据来意Wind）
沪指冲击3900点，创业板指翻倍
Wind数据显示，截至今年9月22日，A股主要指数自“924”行情以来均大幅上涨，其中上证指数+39.28%、深证成指+62.78%、沪深300+40.77%、万得全A+59.19%，创业板指更是+103.06%，已经翻倍。
以投资者最关注的上证指数为例。
去年“924”以来已累计涨超1000点，今年9月18日一度逼近3900点关口，刷新2015年8月以来的十年新高。
从行业看，“924”行情以来，31个申万一级行业指数全线上涨。其中，通信、电子、综合、计算机、机械设备、传媒均涨超80%；特别是通信和电子行业，受益于人工智能概念火爆，上涨均超120%。
申万一级行业指数表现（去年“924”以来）
在A股重要宽基指数和行业板块之外，很多主题赛道更是表现不俗，首当其冲的就是人工智能。
截至今年9月22日，中证人工智能指数“924”以来上涨了139.51%，在A股众多主题行业指数中表现突出（中证人工智能指数2020-2024年年度涨幅54.47%、18.05%、6.63%、-35.47%、10.3%、20.17%）。
跟踪它的指数基金，有望获得更多关注。
注：融通中证人工智能主题指数基金的风险等级为R4中高风险（管理人评级），适合风险承受能力C4及以上的投资者。请投资者根据自己的风险承受能力，审慎投资。
97%个股上涨，1500余只翻倍
Wind数据显示，去年“924”行情以来，5324只股票（“924”之前上市）中有5157只上涨，上涨比例高达97%，仅有168只下跌。
这5300多只股票平均上涨了85.93%，涨幅中位数为59.68%。换句话说，超过一半的股票涨近60%。
其中有1500只股票翻倍，占比达28%，另外还诞生了3只十倍股。
“924”以来的这波行情，为不少投资者带来不错的回报，也进一步提升了投资风险偏好。
日成交量首破3万亿
随着投资者信心回升，市场参与度增强，交投活跃。
Wind数据显示，截至今年9月22日，A股历史上共有5次日成交额超过3万亿元，均发生在“924”行情这一年间，其中2025年以来就有4次。
而且2025年以来，A股成交总额已达290.6万亿元，较2024年同期（136.4万亿元）翻倍有余。
“924”以来A股日成交额（亿元）
数据来源：Wind；截至20250922
A股总市值首破百万亿
Wind数据显示，截至今年9月22日，A股总市值约为117.75万亿元，较去年“924”的81.8万亿元增长约36万亿元；今年8月20日，A股市场总市值也首次突破了100万亿元。
另外，A股千亿市值阵容也发生变更，从银行、非银金融、石油石化为主的“铁三角”，到电子、生物医药、新能源等新经济领域扩散，揭示出A股产业结构和投资逻辑的变迁。
“924”以来的一年里，A股给投资者带来很多惊喜，不少小伙伴也赚了钱。
2001年以来，A股大概经历了四轮牛熊周期，目前或在第五轮周期中。
从时间长度看，周期一般会经历3-5年，最短的是3年4个月，最长的是5年4个月，平均为4年7个多月。
本轮大周期的低点出现在2024年2月，如果从历史数据角度看， A股下轮低点离现在或有一段时间和距离。当然我们也无法预测市场，时间会给出答案。
如果按照历次周期的底部到顶部的时间间隔来看，本世纪以来牛市的时间长度最短有2年（2008年11月到2010年11月），最长的则达到3年2个月（2018年10月到2021年12月）。
虽然近期A股在3900点之下持续震荡，但调整或让这轮行情更健康。
展望后市，当前基本面运行总体平稳、稳中有进，流动性较宽松，叠加政策高度支持资本市场健康发展、中报业绩整体亮点突出等积极因素，中长期看A股有望继续走强。
另一方面也要留意短期行情过热带来的波动。
最后附上四家券商最新市场观点供参考。
华泰证券：
资金面正反馈是当前行情持续性的关键，当前来看或仍偏积极，后续重点观察市场赚钱效应行进方向。
另外国内基本面向上继续蓄势，海外流动性继续改善，有望助力A股中期市场蓄势向上。
板块选择上注意均衡，重点关注三季报景气能否延续的方向，比如国产算力链、创新药、机器人、化工、电池以及大众消费龙头等。
——资金面正反馈仍在持续20250921
中信建投：
美联储降息落地后，“十五五”有望成为下一阶段市场关注重点，反内卷、服务消费、提振内需、产业升级等构成重要内容。
市场情绪整体或仍处高位，目前暂未发现明显冲顶和回落趋势，前期热门赛道间轮动加大，指数整体处于横盘整理阶段。短期或以横盘心态应对市场，重视赛道行业轮动、重视个股；中长期看，对慢牛的期待仍未改变，希望能够走得更远。
行业配置上，或可重点关注人形机器人、AI、生猪养殖、新能源、新消费、创新药、有色、基础化工、非银。
——聚焦“十五五”规划下投资机会20250921
兴业证券：
近期，部分成长板块开始波动加大，行业轮动强度也开始自低位回升，市场上围绕是否应该“高低切”的讨论明显增多。
一方面， “百花齐放才是春”，多个板块交替轮动、交替向上，行情才有望行稳致远。此前市场极致的结构分化和过于集中的共识需要消化、整固，可以轮动的思路应对节奏上的波动。
另一方面，在当下由增量资金和景气优势驱动的行情中，这种轮动绝非简单基于位置、单纯看重赔率去做高位向低位的“切换”，更确切地说是要立足景气逻辑与产业趋势，去挖掘优势风格及优势主线下机会的“扩散”。
后续继续坚守强产业趋势的同时，以景气和产业趋势为锚作扩散，兼顾胜率与赔率，重视港股互联网、军工、创新药、新能源、新消费、“反内卷”和景气周期（有色、化工）赛道。
——“健康牛”：是切换还是扩散20250921
华金证券：
三季度A股呈现牛市行情，科技领涨。展望四季度，可能延续慢牛趋势，但波动加大。
四季度A股有望在盈利结构性回升、信用继续修复的环境下保持震荡偏强的趋势。宏观方面，出口韧性持续，制造业和基建投资增速稳定，消费可能回升，美联储或继续降息。
科技或仍是配置主线，核心资产和周期也有重要配置机会，重点关注TMT、机械、电新、医药、军工、有色金属、化工、非银金融等行业。
——A股四季度策略展望20250921
文中券商观点均节选自券商研究报告，仅作举例说明，不代表本文观点，亦不构成任何投资建议与承诺。谨慎投资。
尊敬的投资者：
根据有关法律法规，融通基金管理有限公司作出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。融通基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
五、材料中展示的基金（以下简称“本基金”）由融通基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【www.rtfund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
2024年9月24日，是一个让A股投资者铭记的日子——一场新闻发布会的召开，拉开了一轮波澜壮阔的行情的序幕。
当日，国新办举行关于金融支持经济高质量发展的新闻发布会，央行、金融监管总局、证监会联合宣布一系列重磅金融政策，以全方位促进经济稳健增长。
两天后，重要会议定调，要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。
2024年9月24日至10月8日，上证指数从2678点暴涨至最高3674点，6个交易日内最大涨幅达33.06%！
从历史经验看，每一次行情的第一波往往来自超跌反弹，本轮行情同样如此。
短期大涨后，A股进入震荡调整期。而随着稳增长政策信号明确加码且逐步巩固，投资者信心大增。
叠加今年春节以来，受DeepSeek带来的“中国科技叙事”“东升西落”等催化，机器人、半导体、创新药等等赛道轮动引爆，A股又走出一波持续上涨行情。虽然今年4月初一度因为关税事件冲击下跌，但行情并未因此止步。
目前，始于2024年9月24日的这轮行情已持续近一年时间，A股表现令人振奋，有数据有真相：
（注：如无特别说明，本文统计区间为2024年9月24日至2025年9月22日，数据来意Wind）
沪指冲击3900点，创业板指翻倍
Wind数据显示，截至今年9月22日，A股主要指数自“924”行情以来均大幅上涨，其中上证指数+39.28%、深证成指+62.78%、沪深300+40.77%、万得全A+59.19%，创业板指更是+103.06%，已经翻倍。
以投资者最关注的上证指数为例。
去年“924”以来已累计涨超1000点，今年9月18日一度逼近3900点关口，刷新2015年8月以来的十年新高。
从行业看，“924”行情以来，31个申万一级行业指数全线上涨。其中，通信、电子、综合、计算机、机械设备、传媒均涨超80%；特别是通信和电子行业，受益于人工智能概念火爆，上涨均超120%。
申万一级行业指数表现（去年“924”以来）
在A股重要宽基指数和行业板块之外，很多主题赛道更是表现不俗，首当其冲的就是人工智能。
截至今年9月22日，中证人工智能指数“924”以来上涨了139.51%，在A股众多主题行业指数中表现突出（中证人工智能指数2020-2024年年度涨幅54.47%、18.05%、6.63%、-35.47%、10.3%、20.17%）。
跟踪它的指数基金，有望获得更多关注。
注：融通中证人工智能主题指数基金的风险等级为R4中高风险（管理人评级），适合风险承受能力C4及以上的投资者。请投资者根据自己的风险承受能力，审慎投资。
97%个股上涨，1500余只翻倍
Wind数据显示，去年“924”行情以来，5324只股票（“924”之前上市）中有5157只上涨，上涨比例高达97%，仅有168只下跌。
这5300多只股票平均上涨了85.93%，涨幅中位数为59.68%。换句话说，超过一半的股票涨近60%。
其中有1500只股票翻倍，占比达28%，另外还诞生了3只十倍股。
“924”以来的这波行情，为不少投资者带来不错的回报，也进一步提升了投资风险偏好。
日成交量首破3万亿
随着投资者信心回升，市场参与度增强，交投活跃。
Wind数据显示，截至今年9月22日，A股历史上共有5次日成交额超过3万亿元，均发生在“924”行情这一年间，其中2025年以来就有4次。
而且2025年以来，A股成交总额已达290.6万亿元，较2024年同期（136.4万亿元）翻倍有余。
“924”以来A股日成交额（亿元）
数据来源：Wind；截至20250922
A股总市值首破百万亿
Wind数据显示，截至今年9月22日，A股总市值约为117.75万亿元，较去年“924”的81.8万亿元增长约36万亿元；今年8月20日，A股市场总市值也首次突破了100万亿元。
另外，A股千亿市值阵容也发生变更，从银行、非银金融、石油石化为主的“铁三角”，到电子、生物医药、新能源等新经济领域扩散，揭示出A股产业结构和投资逻辑的变迁。
“924”以来的一年里，A股给投资者带来很多惊喜，不少小伙伴也赚了钱。
2001年以来，A股大概经历了四轮牛熊周期，目前或在第五轮周期中。
从时间长度看，周期一般会经历3-5年，最短的是3年4个月，最长的是5年4个月，平均为4年7个多月。
本轮大周期的低点出现在2024年2月，如果从历史数据角度看， A股下轮低点离现在或有一段时间和距离。当然我们也无法预测市场，时间会给出答案。
如果按照历次周期的底部到顶部的时间间隔来看，本世纪以来牛市的时间长度最短有2年（2008年11月到2010年11月），最长的则达到3年2个月（2018年10月到2021年12月）。
虽然近期A股在3900点之下持续震荡，但调整或让这轮行情更健康。
展望后市，当前基本面运行总体平稳、稳中有进，流动性较宽松，叠加政策高度支持资本市场健康发展、中报业绩整体亮点突出等积极因素，中长期看A股有望继续走强。
另一方面也要留意短期行情过热带来的波动。
最后附上四家券商最新市场观点供参考。
华泰证券：
资金面正反馈是当前行情持续性的关键，当前来看或仍偏积极，后续重点观察市场赚钱效应行进方向。
另外国内基本面向上继续蓄势，海外流动性继续改善，有望助力A股中期市场蓄势向上。
板块选择上注意均衡，重点关注三季报景气能否延续的方向，比如国产算力链、创新药、机器人、化工、电池以及大众消费龙头等。
——资金面正反馈仍在持续20250921
中信建投：
美联储降息落地后，“十五五”有望成为下一阶段市场关注重点，反内卷、服务消费、提振内需、产业升级等构成重要内容。
市场情绪整体或仍处高位，目前暂未发现明显冲顶和回落趋势，前期热门赛道间轮动加大，指数整体处于横盘整理阶段。短期或以横盘心态应对市场，重视赛道行业轮动、重视个股；中长期看，对慢牛的期待仍未改变，希望能够走得更远。
行业配置上，或可重点关注人形机器人、AI、生猪养殖、新能源、新消费、创新药、有色、基础化工、非银。
——聚焦“十五五”规划下投资机会20250921
兴业证券：
近期，部分成长板块开始波动加大，行业轮动强度也开始自低位回升，市场上围绕是否应该“高低切”的讨论明显增多。
一方面， “百花齐放才是春”，多个板块交替轮动、交替向上，行情才有望行稳致远。此前市场极致的结构分化和过于集中的共识需要消化、整固，可以轮动的思路应对节奏上的波动。
另一方面，在当下由增量资金和景气优势驱动的行情中，这种轮动绝非简单基于位置、单纯看重赔率去做高位向低位的“切换”，更确切地说是要立足景气逻辑与产业趋势，去挖掘优势风格及优势主线下机会的“扩散”。
后续继续坚守强产业趋势的同时，以景气和产业趋势为锚作扩散，兼顾胜率与赔率，重视港股互联网、军工、创新药、新能源、新消费、“反内卷”和景气周期（有色、化工）赛道。
——“健康牛”：是切换还是扩散20250921
华金证券：
三季度A股呈现牛市行情，科技领涨。展望四季度，可能延续慢牛趋势，但波动加大。
四季度A股有望在盈利结构性回升、信用继续修复的环境下保持震荡偏强的趋势。宏观方面，出口韧性持续，制造业和基建投资增速稳定，消费可能回升，美联储或继续降息。
科技或仍是配置主线，核心资产和周期也有重要配置机会，重点关注TMT、机械、电新、医药、军工、有色金属、化工、非银金融等行业。
——A股四季度策略展望20250921
文中券商观点均节选自券商研究报告，仅作举例说明，不代表本文观点，亦不构成任何投资建议与承诺。谨慎投资。
尊敬的投资者：
根据有关法律法规，融通基金管理有限公司作出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。融通基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
五、材料中展示的基金（以下简称“本基金”）由融通基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【www.rtfund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
