技术面剖析​

从技术指标层面深入分析，美元指数的短期均线，即 10 日和 20 日均线，目前呈现出微幅下行的趋势。这一形态直观地反映出美元在短线面临着一定的承压状况。相对强弱指标(RSI)也从之前的中性偏高位置逐步回落，目前已接近 50 这一关键数值。这意味着当前市场多空双方的力量正逐渐趋于平衡，但不容忽视的是，下行动能正在悄然积聚。若美元指数不幸跌破关键的 97.40 支撑位，按照技术分析的经典理论，后续极有可能进一步回探 97.00 甚至 96.50 水平；反之，若能成功站稳并突破 98.00 阻力位，那么美元指数很可能重启上行走势，向 98.50 关口发起有力挑战。总体而言，短期内美元走势大概率维持区间震荡格局，不过下行动能稍占上风。​

基本面影响因素​

消费者信心受挫​

美国消费者信心在 9 月份连续第二个月下滑，这一情况对美元构成了较为明显的拖累。消费者信心作为经济的前瞻性指标，其下降往往预示着消费支出可能随之减少，进而对整体经济增长产生负面影响。消费在美国经济中占据着举足轻重的地位，约占国内生产总值(GDP)的 70%。当消费者信心不足时，他们可能会削减非必要开支，如减少购买大件商品、降低外出就餐频率等，这将直接影响相关企业的销售额和利润，进而波及整个经济链条。​

美联储降息预期​

根据芝商所的 FedWatch 工具数据，联邦基金期货定价显示，市场目前普遍认为美联储将在 9 月 17 日把关键利率下调 25 个基点。不过，值得注意的是，交易员们已经降低了对下月更大幅度(50 个基点)降息的押注，当前的定价暗示着年内美联储的宽松路径将比此前预期的更为温和。市场对美联储货币政策走向的预期，极大地影响着美元的吸引力。一旦降息预期增强，意味着持有美元资产的收益可能下降，投资者会倾向于将资金转移至其他更具吸引力的资产或货币，从而对美元汇率形成压力。​

经济数据疲软​

美国经济数据的疲软表现进一步加剧了市场对经济前景的担忧，也对美元走势产生了负面影响。例如，1 月消费者支出下滑，这直接反映了居民消费意愿的降低。贸易逆差扩大至历史高位，表明美国在国际贸易中进口远大于出口，这不仅影响了国内相关产业的发展，还可能导致美元在国际市场上的供给增加，需求相对减少。此外，GDP 增速预测被下调至 - 1.5%，这一数据清晰地指向美国经济放缓的风险。经济增长乏力会降低外国投资者对美国资产的兴趣，减少对美元的需求，进而推动美元贬值。​

政策不确定性与财政压力​

特朗普政府推行的贸易保护政策，如加征关税等措施，以及财政支出的缩减，使得美国政策不确定性指数大幅攀升。德意志银行的分析指出，关税本质上等同于对消费者征税，再加上财政刺激的缺位，可能会进一步拖累美国经济增长。高政策不确定性会让企业和投资者对未来经济前景感到迷茫，从而推迟投资和消费决策。财政支出缩减可能导致一些公共项目进展受阻，影响就业和经济活力。同时，美国经常账户赤字已经突破 4% 的警戒线，从历史经验来看，这往往是美元高估的一个重要临界点，暗示着美元存在贬值压力。​

全球经济复苏与非美货币分流​

随着欧洲、日本等主要经济体通胀逐渐回落以及政策转向，非美货币，如欧元、日元等，逐渐走强。数据显示，2025 年以来欧元兑美元已经累计升值 2.3%，日元反弹 5.1%，这充分反映出市场对美元避险需求的降温。欧洲央行和日本央行在应对经济形势变化时，采取了相应的货币政策调整，使得其货币的吸引力有所提升。同时，新兴市场资产吸引力的回升，进一步分流了国际资本。新兴市场国家在经济结构调整、政策改革等方面取得进展，为投资者提供了更多的投资机会，吸引了原本可能流向美国的资金，减少了对美元的需求。​

长期支撑因素​

尽管美元在短期内面临诸多压力，但从长期来看，其避险属性与结构性优势依然存在。在地缘政治冲突，如俄乌局势、中东紧张局势，以及全球经济衰退风险尚未消除的背景下，美元作为 “安全资产” 的需求可能会阶段性回升。当全球局势动荡不安时，投资者往往会寻求相对安全的资产来保护自己的财富，而美元凭借其在全球金融体系中的核心地位，成为众多投资者的首选。而且，美元在全球储备货币中占比超过 60%，其流动性与深度仍然远超其他货币。这使得各国央行和大型金融机构在进行资产配置时，很难完全抛弃美元。美国经济自身的韧性，如科技产业优势、服务业的支撑等，也为美元提供了长期的基本面支撑。美国在科技领域的创新能力全球领先，科技企业的发展不仅带动了相关产业的繁荣，还创造了大量的就业机会和财富。服务业在美国经济中也占据重要地位，其稳定性和多样性为经济增长提供了有力保障。另外，相较于欧元区和日本，美联储在货币政策灵活性上仍具有一定优势，如果美国经济数据意外走强，美联储有可能推迟降息节奏，从而支撑美元反弹。​

未来展望​

今日美元走势受多种复杂因素交织影响，呈现出震荡格局。展望未来，投资者需密切关注诸多关键因素。美联储政策动向无疑是重中之重，美联储主席鲍威尔等官员的讲话以及后续的货币政策决策，将对美元走势产生深远影响。即将出炉的欧美国家 9 月 PMI 数据，也将为市场提供关于经济运行状况的重要线索

鲍威尔讲话

根据日程安排，鲍威尔将于北京时间周三00:35在罗德岛州出席一场经济展望午餐会并发言。

鲍威尔将与超过500名商界和民间领袖进行关于经济前景的座谈对话。这场活动预计将为市场提供美联储政策制定者对经济状况的重要见解。

麦格理(Macquarie)外汇分析师 Thierry Wizman表示：“本周数据相对较少，加上美国第二季财报已大致结束，交易员可能难以找到方向，除了担心新的‘突发事件’之外，主要焦点将落在本周密集的美联储官员谈话。”

Bannockburn Forex首席市场策略师Marc Chandler表示：“现在美元涨势似乎停滞。我原本以为在下一批就业数据公布前，美元还会有更多涨幅。本周经济数据清淡，但值得注意的是，美联储内部对政策看法分歧很大，而这周将有超过一半的官员发表谈话，焦点可能在周二鲍威尔的演讲。”

技术面剖析​

从技术指标层面深入分析，美元指数的短期均线，即 10 日和 20 日均线，目前呈现出微幅下行的趋势。这一形态直观地反映出美元在短线面临着一定的承压状况。相对强弱指标(RSI)也从之前的中性偏高位置逐步回落，目前已接近 50 这一关键数值。这意味着当前市场多空双方的力量正逐渐趋于平衡，但不容忽视的是，下行动能正在悄然积聚。若美元指数不幸跌破关键的 97.40 支撑位，按照技术分析的经典理论，后续极有可能进一步回探 97.00 甚至 96.50 水平；反之，若能成功站稳并突破 98.00 阻力位，那么美元指数很可能重启上行走势，向 98.50 关口发起有力挑战。总体而言，短期内美元走势大概率维持区间震荡格局，不过下行动能稍占上风。​

基本面影响因素​

消费者信心受挫​

美国消费者信心在 9 月份连续第二个月下滑，这一情况对美元构成了较为明显的拖累。消费者信心作为经济的前瞻性指标，其下降往往预示着消费支出可能随之减少，进而对整体经济增长产生负面影响。消费在美国经济中占据着举足轻重的地位，约占国内生产总值(GDP)的 70%。当消费者信心不足时，他们可能会削减非必要开支，如减少购买大件商品、降低外出就餐频率等，这将直接影响相关企业的销售额和利润，进而波及整个经济链条。​

美联储降息预期​

根据芝商所的 FedWatch 工具数据，联邦基金期货定价显示，市场目前普遍认为美联储将在 9 月 17 日把关键利率下调 25 个基点。不过，值得注意的是，交易员们已经降低了对下月更大幅度(50 个基点)降息的押注，当前的定价暗示着年内美联储的宽松路径将比此前预期的更为温和。市场对美联储货币政策走向的预期，极大地影响着美元的吸引力。一旦降息预期增强，意味着持有美元资产的收益可能下降，投资者会倾向于将资金转移至其他更具吸引力的资产或货币，从而对美元汇率形成压力。​

经济数据疲软​

美国经济数据的疲软表现进一步加剧了市场对经济前景的担忧，也对美元走势产生了负面影响。例如，1 月消费者支出下滑，这直接反映了居民消费意愿的降低。贸易逆差扩大至历史高位，表明美国在国际贸易中进口远大于出口，这不仅影响了国内相关产业的发展，还可能导致美元在国际市场上的供给增加，需求相对减少。此外，GDP 增速预测被下调至 - 1.5%，这一数据清晰地指向美国经济放缓的风险。经济增长乏力会降低外国投资者对美国资产的兴趣，减少对美元的需求，进而推动美元贬值。​

政策不确定性与财政压力​

特朗普政府推行的贸易保护政策，如加征关税等措施，以及财政支出的缩减，使得美国政策不确定性指数大幅攀升。德意志银行的分析指出，关税本质上等同于对消费者征税，再加上财政刺激的缺位，可能会进一步拖累美国经济增长。高政策不确定性会让企业和投资者对未来经济前景感到迷茫，从而推迟投资和消费决策。财政支出缩减可能导致一些公共项目进展受阻，影响就业和经济活力。同时，美国经常账户赤字已经突破 4% 的警戒线，从历史经验来看，这往往是美元高估的一个重要临界点，暗示着美元存在贬值压力。​

全球经济复苏与非美货币分流​

随着欧洲、日本等主要经济体通胀逐渐回落以及政策转向，非美货币，如欧元、日元等，逐渐走强。数据显示，2025 年以来欧元兑美元已经累计升值 2.3%，日元反弹 5.1%，这充分反映出市场对美元避险需求的降温。欧洲央行和日本央行在应对经济形势变化时，采取了相应的货币政策调整，使得其货币的吸引力有所提升。同时，新兴市场资产吸引力的回升，进一步分流了国际资本。新兴市场国家在经济结构调整、政策改革等方面取得进展，为投资者提供了更多的投资机会，吸引了原本可能流向美国的资金，减少了对美元的需求。​

长期支撑因素​

尽管美元在短期内面临诸多压力，但从长期来看，其避险属性与结构性优势依然存在。在地缘政治冲突，如俄乌局势、中东紧张局势，以及全球经济衰退风险尚未消除的背景下，美元作为 “安全资产” 的需求可能会阶段性回升。当全球局势动荡不安时，投资者往往会寻求相对安全的资产来保护自己的财富，而美元凭借其在全球金融体系中的核心地位，成为众多投资者的首选。而且，美元在全球储备货币中占比超过 60%，其流动性与深度仍然远超其他货币。这使得各国央行和大型金融机构在进行资产配置时，很难完全抛弃美元。美国经济自身的韧性，如科技产业优势、服务业的支撑等，也为美元提供了长期的基本面支撑。美国在科技领域的创新能力全球领先，科技企业的发展不仅带动了相关产业的繁荣，还创造了大量的就业机会和财富。服务业在美国经济中也占据重要地位，其稳定性和多样性为经济增长提供了有力保障。另外，相较于欧元区和日本，美联储在货币政策灵活性上仍具有一定优势，如果美国经济数据意外走强，美联储有可能推迟降息节奏，从而支撑美元反弹。​

未来展望​

今日美元走势受多种复杂因素交织影响，呈现出震荡格局。展望未来，投资者需密切关注诸多关键因素。美联储政策动向无疑是重中之重，美联储主席鲍威尔等官员的讲话以及后续的货币政策决策，将对美元走势产生深远影响。即将出炉的欧美国家 9 月 PMI 数据，也将为市场提供关于经济运行状况的重要线索

鲍威尔讲话

根据日程安排，鲍威尔将于北京时间周三00:35在罗德岛州出席一场经济展望午餐会并发言。

鲍威尔将与超过500名商界和民间领袖进行关于经济前景的座谈对话。这场活动预计将为市场提供美联储政策制定者对经济状况的重要见解。

麦格理(Macquarie)外汇分析师 Thierry Wizman表示：“本周数据相对较少，加上美国第二季财报已大致结束，交易员可能难以找到方向，除了担心新的‘突发事件’之外，主要焦点将落在本周密集的美联储官员谈话。”

Bannockburn Forex首席市场策略师Marc Chandler表示：“现在美元涨势似乎停滞。我原本以为在下一批就业数据公布前，美元还会有更多涨幅。本周经济数据清淡，但值得注意的是，美联储内部对政策看法分歧很大，而这周将有超过一半的官员发表谈话，焦点可能在周二鲍威尔的演讲。”