螺纹热卷：短期成材价格维持震荡走势
宏观方面，昨日国新办新闻发布会并未提到新的政策调整，仅是总结十四五的金融工作成就。基本面上看，螺纹小样本周度产量环比下降，主要是由于个别钢厂产线停产减产以及铁水转产。库存方面，螺纹总库存环比去化，总库存拐点显现，螺纹进入库存去化阶段。需求方面，螺纹表需环比回升，需求季节性回升，不过回升的速度慢。当前螺纹在金九的需求回升速度明显偏慢，旺季需求不足。热卷方面，热卷产量环比回升，主要是前期检修产线复产导致产量回升。库存方面，热卷总库存环比回升，总库存再次回升，库存表现不佳。需求方面，国内热卷表需环比回落，关注接下来热卷终端制造业需求以及直接出口情况。整体上看，短期成材价格维持震荡走势。
焦煤：中期底部重心上移
周一焦煤期价回调，截至夜盘主力01合约收盘价1211元/吨，跌幅1.46%。现货端，山西中硫主焦煤1279，环比+6，甘其毛都蒙5#原煤1020，环比+11，基差-50，环比+41。宏观方面，钢铁稳增长和煤炭反内卷反复炒作，查超产进入落地阶段，对价格托底效应显著。供给端，国产煤产量缓慢恢复，但受到查超产影响复产空间受限；需求端，中游贸易商受反内卷情绪以及下游节前补库需求影响，现货价格企稳反弹，上下游库存流通顺畅，但总库存未有去化，十一节后存隐忧。盘面来看旺季需求暂未证伪，叠加查超产和各项重要会议政策预期博弈阶段，临近假期，多空双减，基差收敛，节后钢材需求需验旺季成色，下方支撑受到查超产和动力煤价格影响逐步抬升，上方钢厂盈利率的回落对原料价格上方造成压制，中期底部重心上移，建议回调平水附近低多。
焦炭：期价在平水附近正负100点内波动
周一焦炭期价下跌，截止夜盘主力01合约收盘价1712元/吨，跌幅0.95%。供给端随第二轮提降落地，独立焦化开工略有回落，钢企焦化节前微增，供应环比基本持平；需求端，上周铁水日均产量241.02万吨，较上周+0.47万吨，刚需有支撑，预计本周铁水窄幅波动。后市来看，二轮提降以后北方下游钢厂库存天数不高，节前有备货需求，盘面01合约周初煤炭反内卷再度炒作给到市场情绪偏强，山西个别焦化发提涨函对抗第三轮提降，短期随煤价走势偏强，对焦炭价格有一定支撑，期价在平水附近正负100点内波动，重点关注十一之后需观察下游钢材旺季能否承接。
动力煤：预计下旬煤价稳中偏强
产地产能受限，煤矿供给释放谨慎，供应稍有收紧。坑口煤价延续强势，终端需求平稳，非电采购积极性高，下游节前补库积极。港口价格偏强运行，产地价格上涨支撑港口行情，但下游采购积极性不高，买卖双方仍有分歧，继续博弈。内贸市场偏暖，进口煤优势扩大，价格继续上涨，市场交投尚可。南方强台登陆，华南降温，各产业生产作业受限，用电需求下降。北方冷空气南下，中东部气温继续回落，四川至黄淮一带降水量仍偏多。非电需求稍有减弱，煤制甲醇有大装置检修，开工大幅下降，煤制尿素开工有上升，煤化工整体需求减少，但下旬将有所恢复，建材需求季节性改善，但幅度有限。主要省市电厂恢复累库，高于同比，达到同期高位。北港库存环比小幅增长，大秦线检修临近，虽然发运利润倒挂加剧，但下游大户拉运量依然增长。下游终端长协拉运增加，节前补库需求仍有，但受封航影响，增长有限，接近调入。动力煤近期供给端扰动大，叠加非电采购的增加，以及节前补库需求的逐步释放，市场情绪持续转热，短期价格易涨难跌。但市场电力端需求仍在保持季节性下降，而电厂库存已累至高位，港口库存有回升趋势，本轮行情上方空间相对有限。后续下旬，随着气温的进一步下降，以及下游补库的阶段性完成，市场供需将重回宽松，预计下旬煤价稳中偏强，但节前将再度松动。
（来源：新湖期货）
螺纹热卷：短期成材价格维持震荡走势
宏观方面，昨日国新办新闻发布会并未提到新的政策调整，仅是总结十四五的金融工作成就。基本面上看，螺纹小样本周度产量环比下降，主要是由于个别钢厂产线停产减产以及铁水转产。库存方面，螺纹总库存环比去化，总库存拐点显现，螺纹进入库存去化阶段。需求方面，螺纹表需环比回升，需求季节性回升，不过回升的速度慢。当前螺纹在金九的需求回升速度明显偏慢，旺季需求不足。热卷方面，热卷产量环比回升，主要是前期检修产线复产导致产量回升。库存方面，热卷总库存环比回升，总库存再次回升，库存表现不佳。需求方面，国内热卷表需环比回落，关注接下来热卷终端制造业需求以及直接出口情况。整体上看，短期成材价格维持震荡走势。
焦煤：中期底部重心上移
周一焦煤期价回调，截至夜盘主力01合约收盘价1211元/吨，跌幅1.46%。现货端，山西中硫主焦煤1279，环比+6，甘其毛都蒙5#原煤1020，环比+11，基差-50，环比+41。宏观方面，钢铁稳增长和煤炭反内卷反复炒作，查超产进入落地阶段，对价格托底效应显著。供给端，国产煤产量缓慢恢复，但受到查超产影响复产空间受限；需求端，中游贸易商受反内卷情绪以及下游节前补库需求影响，现货价格企稳反弹，上下游库存流通顺畅，但总库存未有去化，十一节后存隐忧。盘面来看旺季需求暂未证伪，叠加查超产和各项重要会议政策预期博弈阶段，临近假期，多空双减，基差收敛，节后钢材需求需验旺季成色，下方支撑受到查超产和动力煤价格影响逐步抬升，上方钢厂盈利率的回落对原料价格上方造成压制，中期底部重心上移，建议回调平水附近低多。
焦炭：期价在平水附近正负100点内波动
周一焦炭期价下跌，截止夜盘主力01合约收盘价1712元/吨，跌幅0.95%。供给端随第二轮提降落地，独立焦化开工略有回落，钢企焦化节前微增，供应环比基本持平；需求端，上周铁水日均产量241.02万吨，较上周+0.47万吨，刚需有支撑，预计本周铁水窄幅波动。后市来看，二轮提降以后北方下游钢厂库存天数不高，节前有备货需求，盘面01合约周初煤炭反内卷再度炒作给到市场情绪偏强，山西个别焦化发提涨函对抗第三轮提降，短期随煤价走势偏强，对焦炭价格有一定支撑，期价在平水附近正负100点内波动，重点关注十一之后需观察下游钢材旺季能否承接。
动力煤：预计下旬煤价稳中偏强
产地产能受限，煤矿供给释放谨慎，供应稍有收紧。坑口煤价延续强势，终端需求平稳，非电采购积极性高，下游节前补库积极。港口价格偏强运行，产地价格上涨支撑港口行情，但下游采购积极性不高，买卖双方仍有分歧，继续博弈。内贸市场偏暖，进口煤优势扩大，价格继续上涨，市场交投尚可。南方强台登陆，华南降温，各产业生产作业受限，用电需求下降。北方冷空气南下，中东部气温继续回落，四川至黄淮一带降水量仍偏多。非电需求稍有减弱，煤制甲醇有大装置检修，开工大幅下降，煤制尿素开工有上升，煤化工整体需求减少，但下旬将有所恢复，建材需求季节性改善，但幅度有限。主要省市电厂恢复累库，高于同比，达到同期高位。北港库存环比小幅增长，大秦线检修临近，虽然发运利润倒挂加剧，但下游大户拉运量依然增长。下游终端长协拉运增加，节前补库需求仍有，但受封航影响，增长有限，接近调入。动力煤近期供给端扰动大，叠加非电采购的增加，以及节前补库需求的逐步释放，市场情绪持续转热，短期价格易涨难跌。但市场电力端需求仍在保持季节性下降，而电厂库存已累至高位，港口库存有回升趋势，本轮行情上方空间相对有限。后续下旬，随着气温的进一步下降，以及下游补库的阶段性完成，市场供需将重回宽松，预计下旬煤价稳中偏强，但节前将再度松动。
（来源：新湖期货）
