市场分析

2025-09-22日，多晶硅期货主力合约2511大幅回调，开于52925元/吨，最后收于50990元/吨，收盘价较上一交易日变化-3.63%。主力合约持仓达到123917（前一交易日115849）手，当日成交253135手。

多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，N型料50.30-55.00（0.00）元/千克，n型颗粒硅49.00-50.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存20.40，环比变化-6.80%，硅片库存16.87GW，环比1.93%，多晶硅周度产量31000.00吨，环比变化-0.50%，硅片产量13.92GW，环比变化0.29%。

硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.35（0.00）元/片，N型210mm价格1.70（0.02）元/片,N型210R硅片价格1.40(0.00)元/片。

电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W;PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.32(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.31(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.29(0.00)元/W。HJT210半片电池0.37(0.00)元/W。

组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.67-0.69（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.67-0.69（0.00）元/W。

策略

当前多晶硅盘面受弱现实与强政策预期共同作用，近期盘面回落，主要是反内卷政策进度较缓慢，10月受假期影响交易日较少，11月仓单注销临近，短期回归基本面交易仓单交割逻辑，导致盘面偏弱运行，仍在震荡区间以内波动，关注下方5万元/吨支撑及现货价格情况，近期波动较大，参与者需注意风险，后续仍需关注反内卷政策推进进度，若盘面回调较多，中长期多晶硅仍可逢低做多。

单边：短期区间操作

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、行业自律对上下游开工影响，

2、期货上市对现货市场带动，

3、资金情绪影响。

4、政策扰动影响。

（来源：华泰期货）

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。

市场分析

2025-09-22日，多晶硅期货主力合约2511大幅回调，开于52925元/吨，最后收于50990元/吨，收盘价较上一交易日变化-3.63%。主力合约持仓达到123917（前一交易日115849）手，当日成交253135手。

多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，N型料50.30-55.00（0.00）元/千克，n型颗粒硅49.00-50.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存20.40，环比变化-6.80%，硅片库存16.87GW，环比1.93%，多晶硅周度产量31000.00吨，环比变化-0.50%，硅片产量13.92GW，环比变化0.29%。

硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.35（0.00）元/片，N型210mm价格1.70（0.02）元/片,N型210R硅片价格1.40(0.00)元/片。

电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W;PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.32(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.31(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.29(0.00)元/W。HJT210半片电池0.37(0.00)元/W。

组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.67-0.69（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.67-0.69（0.00）元/W。

策略

当前多晶硅盘面受弱现实与强政策预期共同作用，近期盘面回落，主要是反内卷政策进度较缓慢，10月受假期影响交易日较少，11月仓单注销临近，短期回归基本面交易仓单交割逻辑，导致盘面偏弱运行，仍在震荡区间以内波动，关注下方5万元/吨支撑及现货价格情况，近期波动较大，参与者需注意风险，后续仍需关注反内卷政策推进进度，若盘面回调较多，中长期多晶硅仍可逢低做多。

单边：短期区间操作

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、行业自律对上下游开工影响，

2、期货上市对现货市场带动，

3、资金情绪影响。

4、政策扰动影响。

（来源：华泰期货）

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。