市场分析
2025-09-25日，多晶硅期货主力合约2511维持震荡运行，开于51480元/吨，最后收于51365元/吨，收盘价较上一交易日变化0.89%。主力合约持仓达到105474（前一交易日111187）手，当日成交184786手。
多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，N型料50.10-55.00（0.05）元/千克，n型颗粒硅50.00-51.00（1.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存22.60，环比变化10.78%，硅片库存16.23GW，环比-3.80%，多晶硅周度产量31100.00吨，环比变化0.30%，硅片产量13.78GW，环比变化-1.00%。
硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.35（0.00）元/片，N型210mm价格1.70（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.39(-0.01)元/片。
根据SMM数据，多晶硅价格重心小幅上移，主要是颗粒硅报价出现上涨。但目前整体市场情绪有所降温，一方面多晶硅面临较大的库存压力，目前库存过万吨的厂家预计3-4家，库存分配极度不均衡。另一方面10月目前看减产力度或不及预期，多晶硅产量或不会出现下滑。同时下游硅片涨价也面临一定阻力。市场情绪有转弱迹象。
电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W;PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.32(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.31(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.29(0.00)元/W。HJT210半片电池0.37(0.00)元/W。
组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.67-0.69（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.67-0.69（0.00）元/W。
策略
多晶硅供需基本面表现一般，现货报价上调，但整体库存压力较大，减产一般，价格向下游传导不顺，短期成交情况有所转弱。目前盘面受到反内卷政策及弱现实共同影响，政策仍在推进中，盘面波动较大，参与者需注意风险管控，需持续跟进政策落实情况以及现货价格向下传导情况，年内预计会出台相关政策，从中长线来看，多晶硅适合逢低布局多单。
单边：短期区间操作，预计主力合约在4.8-5.4万元/吨震荡运行。
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
1、行业自律对上下游开工影响，
2、期货上市对现货市场带动，
3、资金情绪影响。
4、政策扰动影响。
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
市场分析
2025-09-25日，多晶硅期货主力合约2511维持震荡运行，开于51480元/吨，最后收于51365元/吨，收盘价较上一交易日变化0.89%。主力合约持仓达到105474（前一交易日111187）手，当日成交184786手。
多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，N型料50.10-55.00（0.05）元/千克，n型颗粒硅50.00-51.00（1.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存22.60，环比变化10.78%，硅片库存16.23GW，环比-3.80%，多晶硅周度产量31100.00吨，环比变化0.30%，硅片产量13.78GW，环比变化-1.00%。
硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.35（0.00）元/片，N型210mm价格1.70（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.39(-0.01)元/片。
根据SMM数据，多晶硅价格重心小幅上移，主要是颗粒硅报价出现上涨。但目前整体市场情绪有所降温，一方面多晶硅面临较大的库存压力，目前库存过万吨的厂家预计3-4家，库存分配极度不均衡。另一方面10月目前看减产力度或不及预期，多晶硅产量或不会出现下滑。同时下游硅片涨价也面临一定阻力。市场情绪有转弱迹象。
电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W;PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.32(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.31(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.29(0.00)元/W。HJT210半片电池0.37(0.00)元/W。
组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.67-0.69（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.67-0.69（0.00）元/W。
策略
多晶硅供需基本面表现一般，现货报价上调，但整体库存压力较大，减产一般，价格向下游传导不顺，短期成交情况有所转弱。目前盘面受到反内卷政策及弱现实共同影响，政策仍在推进中，盘面波动较大，参与者需注意风险管控，需持续跟进政策落实情况以及现货价格向下传导情况，年内预计会出台相关政策，从中长线来看，多晶硅适合逢低布局多单。
单边：短期区间操作，预计主力合约在4.8-5.4万元/吨震荡运行。
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
1、行业自律对上下游开工影响，
2、期货上市对现货市场带动，
3、资金情绪影响。
4、政策扰动影响。
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
