行情回顾：

国际黄金周三(8月20日)大幅收涨，开盘价3322.58美元/盎司，最高价3350.21美元/盎司，最低价3311.48美元/盎司，收盘价3340.67美元/盎司。

消息面：

美联储发布7月会议纪要，其中提到，与会者观察到，今年上半年经济活动增速放缓，这在很大程度上是由消费增长放缓和住宅投资下降推动的。几位与会者表示，他们预计今年下半年经济活动增长仍将保持低迷。一些与会者指出，尽管如此，经济活动仍将得到金融状况的支撑，包括家庭净资产的增加，还有几位与会者强调信用卡违约率保持稳定或处于较低水平。有几位与会者称，随着时间的推移，政策不确定性的消除将对经济活动起到支撑作用。关于家庭部门，几位与会者观察到，实际收入增长放缓可能正抑制消费支出增长。一些与会者注意到住房需求减弱，表现为待售房屋数量增加和房价下跌。至于企业方面，几位与会者表示，持续的政策不确定性继续拖累企业投资，但也有几位观察到近几个月企业信心有所改善。一些与会者评论说，由于农作物价格低迷，农业部门面临困境。在讨论劳动力市场时，与会者注意到失业率仍处于低位，就业人数已达到或接近最大就业水平的估算值。几位与会者指出，失业率的低水平和稳定性是低招聘率与低裁员率共同作用的结果。一些与会者表示，他们的联系人及商业调查受访者称，在不确定性较高的情况下，企业不愿招聘或裁员。关于劳动力市场前景，一些与会者提到了可能表明劳动力需求疲软的指标，包括就业增长放缓且更集中、周期性敏感的黑人及青年失业率上升，以及跳槽者的工资涨幅低于留任者。

美联储发布7月会议纪要，其中提到，至于关税对价格影响的幅度，几位与会者观察到，迄今为止的证据表明，外国出口商最多只承担了新增关税中的一小部分，这意味着国内企业和消费者是关税成本的主要承担者。一些与会者根据企业联系人或商业调查提供的信息预计，随着时间推移，许多公司将不得不越来越多地将关税成本转嫁给终端客户。不过，也有几位与会者表示，企业联系人和调查受访者称，他们正在采取多种策略以避免将关税成本完全转嫁给客户，这些策略包括与供应商谈判或更换供应商、改变生产流程、降低利润率、加强工资管控，或利用自动化和新技术等节省成本的效率提升措施。

“美联储传声筒”Nick Timiraos：美联储的会议纪要通常不会透露太多新的内容，但它们强化了已公开的信息：一是根据鲍威尔的新闻发布会，7月会议上委员会整体情绪偏鹰派(至少与市场先比而言)；二是数据与预测的依赖性显现，即在8月1日就业报告公布后，更多官员对9月降息表现出开放态度。

“美联储传声筒”Nick Timiraos最新撰文：今日公布的政策会议纪要显示，尽管有两名官员持反对意见、主张降息，但美联储上月维持利率不变的决定仍获得广泛支持。但已有少数官员与沃勒和鲍曼立场一致，暗示他们可能支持在美联储9月16日至17日的下次会议上降息。他们表示，关税上调向消费者价格的传导速度慢于预期，这应能缓解人们对进口成本上升引发新的通胀冲击的担忧。但关注通胀的“鹰派”则指出，自上月会议以来，价格压力有所加大，其中包括服务价格。堪萨斯城联邦储备银行行长施密德上周在一次演讲中表示，关税对通胀的影响有限，部分原因正是美联储维持了利率稳定。与鲍曼不同(鲍曼一直在计算剔除关税后的通胀水平)，施密德承诺绝不会进行此类计算，称这是“一个既无意义也无法衡量的概念”。

“美联储传声筒”Nick Timiraos：美联储会议纪要显示，上个月维持利率不变的决定获得广泛支持。纪要暗示，如果不是会议后两天公布的令人失望的就业数据修正，9月降息的可能性本来会非常不确定。

分析称，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上的讲话可能将重点放在劳动力市场及其对货币政策的影响。今年研讨会的主题是“转型中的劳动力市场：人口结构、生产率与宏观经济政策”。他指出，本次会议的焦点将是鲍威尔对美国今年余下时间货币政策路线图的表态。尽管通胀压力有所回升，但鲍威尔可能需要解释为何政策重心转向就业目标，而将通胀置于次要地位。

地缘局势：

欧洲领导人正讨论一项针对乌克兰的安全保障机制，该机制将要求基辅的盟友在俄罗斯再次发动攻击时，于24小时内决定是否向乌克兰提供军事支持。知情人士透露，这一提议由意大利总理梅洛尼推动，其内容类似于北约的集体防御条款，但并不意味着乌克兰将获得北约正式成员资格。这是欧洲领导人在美国总统特朗普同意支持为乌克兰提供安全保障后，借势推进的多项方案之一。所谓“轻量版北约”方案虽远不及北约“第五条”的集体防御承诺，但会要求与乌克兰签署双边协议的国家在乌克兰遭受攻击时迅速磋商应对措施。选项包括向基辅提供快速且持续的防御支持、经济援助、加强乌克兰军力，以及对俄罗斯实施制裁。目前尚不清楚该计划是否会要求个别欧洲国家向乌克兰派兵。

俄罗斯联邦安全委员会副主席梅德韦杰夫：俄罗斯不接受北约所谓“维和部队”在乌驻扎。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少4吨，当前持仓量为958.21吨。

据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为18.1%，降息25个基点的概率为81.9%。美联储10月维持利率不变的概率为8%，累计降息25个基点的概率为46.4%，累计降息50个基点的概率为45.5%。

今日重点关注：

14:00 瑞士7月贸易帐

15:15 法国8月制造业PMI初值

15:30 德国8月制造业PMI初值

16:00 欧元区8月制造业PMI初值

16:30 英国8月制造业PMI初值

16:30 英国8月服务业PMI初值

18:00 英国8月CBI工业订单差值

20:30 美国至8月16日当周初请失业金人数

20:30 美国8月费城联储制造业指数

21:45 美国8月标普全球制造业PMI初值

21:45 美国8月标普全球服务业PMI初值

22:00 欧元区8月消费者信心指数初值

22:00 美国7月成屋销售总数年化

22:00 美国7月谘商会领先指标月率

技术面：

国际黄金周三大幅收涨，周三早间金价震荡走低最低下探3311一线后触底反弹震荡走高，亚盘时段金价维持短线较为温和震荡上行，进入下午盘欧盘时段金价逐步企稳于3327压力位窄幅整理，美盘前夕金价短线破位上行加速走高，美盘时段金价延续短线涨势最高上探3350一线后小幅回踩3338，周四凌晨金价再度走高逐步企稳收盘于3349一线。日线录得实体柱较为强势阳线，短线收涨继续加剧整体日线移动平均线收窄粘合表现，维持震荡趋势指引参考。小时级别显示，短期金价大幅走高形成小时级别144日均线向上突破走势，当前金价逐步企稳于均线支撑位价格上方，带来短期指标向上交汇处发散排列，维持短期偏多指引参考。四小时级别显示，当前金价企稳于四小时60日均线压力位一线，短期触底反弹显示出近期震荡指标超卖较强参考价值，关注日内冲高小时级别、四小时级别指标超买表现，日内谨慎维持偏震荡交易思路。

日内操作区间：

多单：

激进3332一线参与，止损3-5个点，获利目标3340上方

稳健3320一线参与，止损3-5个点，获利目标3335上方

空单：

激进3352一线参与，止损3-5个点，获利目标3340下方

稳健3358一线参与，止损3-5个点，获利目标3340下方

美联储会议纪要如期公布，金价触底反弹大幅收涨，日内谨慎维持偏震荡交易思路。

行情回顾：

国际黄金周三(8月20日)大幅收涨，开盘价3322.58美元/盎司，最高价3350.21美元/盎司，最低价3311.48美元/盎司，收盘价3340.67美元/盎司。

消息面：

美联储发布7月会议纪要，其中提到，与会者观察到，今年上半年经济活动增速放缓，这在很大程度上是由消费增长放缓和住宅投资下降推动的。几位与会者表示，他们预计今年下半年经济活动增长仍将保持低迷。一些与会者指出，尽管如此，经济活动仍将得到金融状况的支撑，包括家庭净资产的增加，还有几位与会者强调信用卡违约率保持稳定或处于较低水平。有几位与会者称，随着时间的推移，政策不确定性的消除将对经济活动起到支撑作用。关于家庭部门，几位与会者观察到，实际收入增长放缓可能正抑制消费支出增长。一些与会者注意到住房需求减弱，表现为待售房屋数量增加和房价下跌。至于企业方面，几位与会者表示，持续的政策不确定性继续拖累企业投资，但也有几位观察到近几个月企业信心有所改善。一些与会者评论说，由于农作物价格低迷，农业部门面临困境。在讨论劳动力市场时，与会者注意到失业率仍处于低位，就业人数已达到或接近最大就业水平的估算值。几位与会者指出，失业率的低水平和稳定性是低招聘率与低裁员率共同作用的结果。一些与会者表示，他们的联系人及商业调查受访者称，在不确定性较高的情况下，企业不愿招聘或裁员。关于劳动力市场前景，一些与会者提到了可能表明劳动力需求疲软的指标，包括就业增长放缓且更集中、周期性敏感的黑人及青年失业率上升，以及跳槽者的工资涨幅低于留任者。

美联储发布7月会议纪要，其中提到，至于关税对价格影响的幅度，几位与会者观察到，迄今为止的证据表明，外国出口商最多只承担了新增关税中的一小部分，这意味着国内企业和消费者是关税成本的主要承担者。一些与会者根据企业联系人或商业调查提供的信息预计，随着时间推移，许多公司将不得不越来越多地将关税成本转嫁给终端客户。不过，也有几位与会者表示，企业联系人和调查受访者称，他们正在采取多种策略以避免将关税成本完全转嫁给客户，这些策略包括与供应商谈判或更换供应商、改变生产流程、降低利润率、加强工资管控，或利用自动化和新技术等节省成本的效率提升措施。

“美联储传声筒”Nick Timiraos：美联储的会议纪要通常不会透露太多新的内容，但它们强化了已公开的信息：一是根据鲍威尔的新闻发布会，7月会议上委员会整体情绪偏鹰派(至少与市场先比而言)；二是数据与预测的依赖性显现，即在8月1日就业报告公布后，更多官员对9月降息表现出开放态度。

“美联储传声筒”Nick Timiraos最新撰文：今日公布的政策会议纪要显示，尽管有两名官员持反对意见、主张降息，但美联储上月维持利率不变的决定仍获得广泛支持。但已有少数官员与沃勒和鲍曼立场一致，暗示他们可能支持在美联储9月16日至17日的下次会议上降息。他们表示，关税上调向消费者价格的传导速度慢于预期，这应能缓解人们对进口成本上升引发新的通胀冲击的担忧。但关注通胀的“鹰派”则指出，自上月会议以来，价格压力有所加大，其中包括服务价格。堪萨斯城联邦储备银行行长施密德上周在一次演讲中表示，关税对通胀的影响有限，部分原因正是美联储维持了利率稳定。与鲍曼不同(鲍曼一直在计算剔除关税后的通胀水平)，施密德承诺绝不会进行此类计算，称这是“一个既无意义也无法衡量的概念”。

“美联储传声筒”Nick Timiraos：美联储会议纪要显示，上个月维持利率不变的决定获得广泛支持。纪要暗示，如果不是会议后两天公布的令人失望的就业数据修正，9月降息的可能性本来会非常不确定。

分析称，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上的讲话可能将重点放在劳动力市场及其对货币政策的影响。今年研讨会的主题是“转型中的劳动力市场：人口结构、生产率与宏观经济政策”。他指出，本次会议的焦点将是鲍威尔对美国今年余下时间货币政策路线图的表态。尽管通胀压力有所回升，但鲍威尔可能需要解释为何政策重心转向就业目标，而将通胀置于次要地位。

地缘局势：

欧洲领导人正讨论一项针对乌克兰的安全保障机制，该机制将要求基辅的盟友在俄罗斯再次发动攻击时，于24小时内决定是否向乌克兰提供军事支持。知情人士透露，这一提议由意大利总理梅洛尼推动，其内容类似于北约的集体防御条款，但并不意味着乌克兰将获得北约正式成员资格。这是欧洲领导人在美国总统特朗普同意支持为乌克兰提供安全保障后，借势推进的多项方案之一。所谓“轻量版北约”方案虽远不及北约“第五条”的集体防御承诺，但会要求与乌克兰签署双边协议的国家在乌克兰遭受攻击时迅速磋商应对措施。选项包括向基辅提供快速且持续的防御支持、经济援助、加强乌克兰军力，以及对俄罗斯实施制裁。目前尚不清楚该计划是否会要求个别欧洲国家向乌克兰派兵。

俄罗斯联邦安全委员会副主席梅德韦杰夫：俄罗斯不接受北约所谓“维和部队”在乌驻扎。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少4吨，当前持仓量为958.21吨。

据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为18.1%，降息25个基点的概率为81.9%。美联储10月维持利率不变的概率为8%，累计降息25个基点的概率为46.4%，累计降息50个基点的概率为45.5%。

今日重点关注：

14:00 瑞士7月贸易帐

15:15 法国8月制造业PMI初值

15:30 德国8月制造业PMI初值

16:00 欧元区8月制造业PMI初值

16:30 英国8月制造业PMI初值

16:30 英国8月服务业PMI初值

18:00 英国8月CBI工业订单差值

20:30 美国至8月16日当周初请失业金人数

20:30 美国8月费城联储制造业指数

21:45 美国8月标普全球制造业PMI初值

21:45 美国8月标普全球服务业PMI初值

22:00 欧元区8月消费者信心指数初值

22:00 美国7月成屋销售总数年化

22:00 美国7月谘商会领先指标月率

技术面：

国际黄金周三大幅收涨，周三早间金价震荡走低最低下探3311一线后触底反弹震荡走高，亚盘时段金价维持短线较为温和震荡上行，进入下午盘欧盘时段金价逐步企稳于3327压力位窄幅整理，美盘前夕金价短线破位上行加速走高，美盘时段金价延续短线涨势最高上探3350一线后小幅回踩3338，周四凌晨金价再度走高逐步企稳收盘于3349一线。日线录得实体柱较为强势阳线，短线收涨继续加剧整体日线移动平均线收窄粘合表现，维持震荡趋势指引参考。小时级别显示，短期金价大幅走高形成小时级别144日均线向上突破走势，当前金价逐步企稳于均线支撑位价格上方，带来短期指标向上交汇处发散排列，维持短期偏多指引参考。四小时级别显示，当前金价企稳于四小时60日均线压力位一线，短期触底反弹显示出近期震荡指标超卖较强参考价值，关注日内冲高小时级别、四小时级别指标超买表现，日内谨慎维持偏震荡交易思路。

日内操作区间：

多单：

激进3332一线参与，止损3-5个点，获利目标3340上方

稳健3320一线参与，止损3-5个点，获利目标3335上方

空单：

激进3352一线参与，止损3-5个点，获利目标3340下方

稳健3358一线参与，止损3-5个点，获利目标3340下方

美联储会议纪要如期公布，金价触底反弹大幅收涨，日内谨慎维持偏震荡交易思路。