一个时代早已经过去，一个时代早已经来临，时代的一粒微尘成为了多少人头顶上的大山，只是有些人没感觉，有些人不说话，还有一些人永远说不了话。
很多事情看似风马牛不相及，其实背后都是一脉相承，打断骨头连着筋，源头都在那里。
01 "反内卷"只是时代洪流下的冰山一角
就说反内卷，已经成为了全社会关注的主题，顶层也开始发声要着力解决产能过剩的问题，其中光伏行业的反内卷尤其引人注目，也是顶层和社会舆论最多的方向，各种小作文更是满天飞。其中过剩情况最严峻的硅料环节，甚至因为小作文传得太离谱，都被堪称光伏反内卷先锋的光伏协会紧急辟谣了。
甚至光伏协会秘书长也在朋友圈表示，“请大家擦亮眼睛，大家工作不容易，谁要是为了自己的一点私利不顾国家和社会利益，想要乱中取胜，想趁火打劫，趁早打消念头！感谢感谢。”
这简直就是"反内卷"被"反内卷"。一个反内卷的概念起来，大家一哄而上，引发了上面对"反内卷"现象的担忧。
其实任何时候都不乏浑水摸鱼的人，尤其在资本市场这样跟利益高度相关的地方，只不过这一次的背景比较特殊而已。
这边厢，光伏、外卖、新能源汽车等行业内卷和反内卷打的一片火热，那边厢社会同样是各种大新闻不断。
近期最炸裂的莫过于少林寺主持人释永信因为涉嫌刑事犯罪，包括"挪用侵占项目资金寺院资产"、"严重违反佛教戒律，长期与多名女性保持不正当关系并育有私生子"等严重问题被查。
不仅如此，最近10天内还有多家家居企业的老总跳楼身死，被抓的就更多了，包括很多上市公司。
再往前是宗庆后私生子跟女儿的遗产继承纠纷让大家看到了一出豪门恩怨大戏，也让大家看清楚了宗庆后的真面目，此前逝世时称赞歌颂的流量调转方向集体开火，宗庆后不仅走下了神坛，更是成为了讨伐和嘲讽的对象。
其实释永信的问题最早10年前就有人举报过了，为什么那个时候没事，现在就出事了？包括宗庆后的事情，其实在当地也早就传开了，为什么现在才集中爆发出来？
经济基础决定上层建筑，说白了还是经济的原因。
02 内卷背后的根本原因
当然低速增长成为常态，加上行业变迁，很多企业无可避免地受到了影响，近期家居行业的大震动其实就是地产行业下行后遗症的又一次体现。很多企业都是苦苦支撑，撑不下去的时候，企业家要不就锒铛下狱，要不就破产，要不就是跳楼，除非早早卸掉杠杠，可惜人在江湖身不由己，能做到的始终是少数。
此外，这几年整体陷入通缩状态，普通老百姓的体感偏差，对于贫富差距的容忍度越来越低。蛋糕既然没办法快速做大，但人还是那么多，就只能改变切蛋糕的模式了，很多魔幻现象都是切蛋糕模式变化带来的。这个太敏感，懂得都得，就不展开了。
各行各业的内卷只是表现，根本原因还是需求不足和投资过剩的双重结果。
投资、出口和消费，中国经济三驾马车，本来消费就一直偏弱势，但因为此前出口强劲以及投资效益较高很好地弥补了消费不足的问题，但随着基建狂魔几十年疯狂投资建设，人口下降，投资带来的回报尤其长期效益不足，投资的快速增长也就告一段落了。出口的问题也很大，除了全球经济本身的问题外，最主要的还是地缘政治问题。这个时候，一直跛脚的消费问题就凸现出来了。
社会开始进入存量模式后，叠加庞大的人口数量，内卷就成为必然结果。
光伏行业之所以更严峻是因为前几年进入了平价时代，再加上欧洲能源危机，带来了史无前例的大牛市，钱跟刮来的没啥两样，还有各地为了经济增长疯狂招商引资，行业进入了史无前例的大扩产阶段，光伏各环节产能基本都是需求的两倍以上。
目前除非需求能快速增长，不然内卷是必然的，可惜国内和全球都面临需求阶段性放缓的问题，也只能通过供应侧进行变革，依靠市场自身解决自然也是一条路，只是时间可能会更长久，结局会更惨烈而已。
现在顶层开始关注并将致力于解决这个问题，希望通过将整治工作与破除地方保护、打通经济循环卡点结合，提出破除市场分割，综合整治 “内卷式” 竞争。具体措施还有待顶层推出，但无论是行业还是产业价格，确实已经出现了一些乐观的迹象。
03 政策已经成为最大的基本面
不过话说回来， 目前市场对于这一轮反内卷的结局也是褒贬不一，悲观和乐观情绪交杂。
比如高盛，在去年看好今年光伏行业反转被证伪后，近期先后发布了两份关于中国光伏行业的深度研究报告，依然坚定看空中国光伏产业，表示当前政策尚不足以改变产能过剩、库存高企与利润下行的基本格局，行业短期反弹缺乏基本面支撑。在此背景下，高盛下调对多家重点企业的评级，明确对行业维持“结构性偏空”观点。
当然了，研究机构的观点不代表就一定是对的，中国特色不是盖的，一旦顶层的力量开始介入，很多影响因素是要重估的。
不过相比行业的变化，通过二级市场表现来分析其实更容易。
对于当下的光伏行业，乃至所有反内卷相关的行业而言，决定这些行业二级市场走势的已经不仅仅是行业基本面了，还有政策。
事实上，可以说当下的光伏行业乃至所有反内卷行业，政府已经成为最大的基本面，这也就意味着我们分析这些行业的二级市场走势时必须加入政策执行力这一核心参数，这个参数相比行业供需数据甚至更加重要。除非市场走势已经全部体现了政策预期，那个时候市场才会更加关注行业供需数据，以此验证政策的效果。
从走势而言，尤其是行业股票走势而言，当下只能说已经对政策有所预期，但还谈不上已经充分甚至过分反应政策预期了。
原文标题 : 光伏行业巨变，政策开始成为最大的基本面！
一个时代早已经过去，一个时代早已经来临，时代的一粒微尘成为了多少人头顶上的大山，只是有些人没感觉，有些人不说话，还有一些人永远说不了话。
很多事情看似风马牛不相及，其实背后都是一脉相承，打断骨头连着筋，源头都在那里。
01 "反内卷"只是时代洪流下的冰山一角
就说反内卷，已经成为了全社会关注的主题，顶层也开始发声要着力解决产能过剩的问题，其中光伏行业的反内卷尤其引人注目，也是顶层和社会舆论最多的方向，各种小作文更是满天飞。其中过剩情况最严峻的硅料环节，甚至因为小作文传得太离谱，都被堪称光伏反内卷先锋的光伏协会紧急辟谣了。
甚至光伏协会秘书长也在朋友圈表示，“请大家擦亮眼睛，大家工作不容易，谁要是为了自己的一点私利不顾国家和社会利益，想要乱中取胜，想趁火打劫，趁早打消念头！感谢感谢。”
这简直就是"反内卷"被"反内卷"。一个反内卷的概念起来，大家一哄而上，引发了上面对"反内卷"现象的担忧。
其实任何时候都不乏浑水摸鱼的人，尤其在资本市场这样跟利益高度相关的地方，只不过这一次的背景比较特殊而已。
这边厢，光伏、外卖、新能源汽车等行业内卷和反内卷打的一片火热，那边厢社会同样是各种大新闻不断。
近期最炸裂的莫过于少林寺主持人释永信因为涉嫌刑事犯罪，包括"挪用侵占项目资金寺院资产"、"严重违反佛教戒律，长期与多名女性保持不正当关系并育有私生子"等严重问题被查。
不仅如此，最近10天内还有多家家居企业的老总跳楼身死，被抓的就更多了，包括很多上市公司。
再往前是宗庆后私生子跟女儿的遗产继承纠纷让大家看到了一出豪门恩怨大戏，也让大家看清楚了宗庆后的真面目，此前逝世时称赞歌颂的流量调转方向集体开火，宗庆后不仅走下了神坛，更是成为了讨伐和嘲讽的对象。
其实释永信的问题最早10年前就有人举报过了，为什么那个时候没事，现在就出事了？包括宗庆后的事情，其实在当地也早就传开了，为什么现在才集中爆发出来？
经济基础决定上层建筑，说白了还是经济的原因。
02 内卷背后的根本原因
当然低速增长成为常态，加上行业变迁，很多企业无可避免地受到了影响，近期家居行业的大震动其实就是地产行业下行后遗症的又一次体现。很多企业都是苦苦支撑，撑不下去的时候，企业家要不就锒铛下狱，要不就破产，要不就是跳楼，除非早早卸掉杠杠，可惜人在江湖身不由己，能做到的始终是少数。
此外，这几年整体陷入通缩状态，普通老百姓的体感偏差，对于贫富差距的容忍度越来越低。蛋糕既然没办法快速做大，但人还是那么多，就只能改变切蛋糕的模式了，很多魔幻现象都是切蛋糕模式变化带来的。这个太敏感，懂得都得，就不展开了。
各行各业的内卷只是表现，根本原因还是需求不足和投资过剩的双重结果。
投资、出口和消费，中国经济三驾马车，本来消费就一直偏弱势，但因为此前出口强劲以及投资效益较高很好地弥补了消费不足的问题，但随着基建狂魔几十年疯狂投资建设，人口下降，投资带来的回报尤其长期效益不足，投资的快速增长也就告一段落了。出口的问题也很大，除了全球经济本身的问题外，最主要的还是地缘政治问题。这个时候，一直跛脚的消费问题就凸现出来了。
社会开始进入存量模式后，叠加庞大的人口数量，内卷就成为必然结果。
光伏行业之所以更严峻是因为前几年进入了平价时代，再加上欧洲能源危机，带来了史无前例的大牛市，钱跟刮来的没啥两样，还有各地为了经济增长疯狂招商引资，行业进入了史无前例的大扩产阶段，光伏各环节产能基本都是需求的两倍以上。
目前除非需求能快速增长，不然内卷是必然的，可惜国内和全球都面临需求阶段性放缓的问题，也只能通过供应侧进行变革，依靠市场自身解决自然也是一条路，只是时间可能会更长久，结局会更惨烈而已。
现在顶层开始关注并将致力于解决这个问题，希望通过将整治工作与破除地方保护、打通经济循环卡点结合，提出破除市场分割，综合整治 “内卷式” 竞争。具体措施还有待顶层推出，但无论是行业还是产业价格，确实已经出现了一些乐观的迹象。
03 政策已经成为最大的基本面
不过话说回来， 目前市场对于这一轮反内卷的结局也是褒贬不一，悲观和乐观情绪交杂。
比如高盛，在去年看好今年光伏行业反转被证伪后，近期先后发布了两份关于中国光伏行业的深度研究报告，依然坚定看空中国光伏产业，表示当前政策尚不足以改变产能过剩、库存高企与利润下行的基本格局，行业短期反弹缺乏基本面支撑。在此背景下，高盛下调对多家重点企业的评级，明确对行业维持“结构性偏空”观点。
当然了，研究机构的观点不代表就一定是对的，中国特色不是盖的，一旦顶层的力量开始介入，很多影响因素是要重估的。
不过相比行业的变化，通过二级市场表现来分析其实更容易。
对于当下的光伏行业，乃至所有反内卷相关的行业而言，决定这些行业二级市场走势的已经不仅仅是行业基本面了，还有政策。
事实上，可以说当下的光伏行业乃至所有反内卷行业，政府已经成为最大的基本面，这也就意味着我们分析这些行业的二级市场走势时必须加入政策执行力这一核心参数，这个参数相比行业供需数据甚至更加重要。除非市场走势已经全部体现了政策预期，那个时候市场才会更加关注行业供需数据，以此验证政策的效果。
从走势而言，尤其是行业股票走势而言，当下只能说已经对政策有所预期，但还谈不上已经充分甚至过分反应政策预期了。
原文标题 : 光伏行业巨变，政策开始成为最大的基本面！
