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巨丰今日策略

巨丰投顾分析认为，随着一系列逆周期调节政策的实施，A股市场已逐渐探明底部，并呈现出中长期的投资机会。外围方面，美股三大指数集体收高，道指涨超1%，纳斯达克指数与标普500指数创新高，中国金龙指数涨超2%。国内方面，央行数据显示，7月社融、M2增速保持较高水平，资金循环效率提升。监管部门将加强监督检查，剑指自动驾驶夸大宣传。目前，沪指站上3600点，政策利好预计将推动A股市场进一步上行，建议投资者逢低进场。短线可关注中报预增、人工智能、军工等题材，中线建议持续关注大消费、半导体、机器人等受益于政策支撑的行业。

美股

美东时间周三，美国三大股指全线收涨，道指涨1.04%，标普500指数涨0.32%，纳指涨0.14%。联合健康集团涨近4%，耐克涨超3%，领涨道指。科技股方面，微软、脸书跌超1%。中概股普遍上涨，新蛋涨超24%，联掌门户涨逾18%。标普500指数、纳指续创收盘新高。美国财长贝森特呼吁美联储下月降息50基点的表态鼓舞部分投资者押注更大幅度的宽松举措。

A股

周三，A股三大指数集体上涨，沪指八连阳创2021年12月以来新高。截止收盘，沪指涨0.48%，收报3683.46点；深证成指涨1.76%，收报11551.36点；创业板指涨3.62%，收报2496.50点。沪深两市成交额达到21509亿，较前一日大幅放量2694亿。　　

港股

周三，港股三大指数集体走强。截至收盘，恒生指数涨2.58%，报25613.67点；科技指数涨3.52%，报5630.78点；国企指数涨2.62%，报收9150.05点。　

热点

1、世界人形机器人运动会14日开幕 宇树、天工等确认参赛

重要程度：★★★★

随着全球首届世界人形机器人运动会临近举行，越来越多赛事细节逐一浮出水面。首先是参赛队伍，近几日多个人形机器人整机企业官宣参赛：据宇树官方微信公众号，公司将于8月14-17日至北京国家速滑馆参赛首届世界人形机器人运动会。除上述公司外，据北京市经济和信息化局局长姜广智介绍，企业赛队还包括天工、加速进化、松延动力、傅利叶等，覆盖了国内头部人形机器人整机企业。

点评：

爱建证券认为，2025世界机器人大会于8月8日开幕，人形机器人加速迈向终端应用落地，工业制造场景有望率先实现规模化导入。我们统计本届大会主要参展的中国人形机器人整机产品，按照应用场景分类：以商业服务（含医疗）占比最高（41%）、工业制造（22%）、科研教育与家庭服务合计29%，且定价梯度呈“工业>商业>科研”布局。工业制造技术门槛高、环境可控、流程标准化，便于算法与动作路径快速固化，验证周期相对较短；客户支付能力强、采购批量化，高端产品单价可达百万元（如优必选WalkerS1），单项目收入可观。随着性能与稳定性提升，我们认为工业场景有望成为人形机器人商业化放量首个突破口。相关标的：隆盛科技、中大力德等。

2、7月金融数据出炉 分析人士火速解读

央行8月13日披露的数据显示，7月末，社会融资规模、广义货币(M2)、人民币贷款同比分别增长9%、8.8%、6.9%，继续高于经济增速。分析人士表示，多因素影响下，7月信贷增速有所放缓，但贷款利率低位下行，反映信贷供给充裕，实体经济有效融资需求得到满足。社会融资规模、M2增速则保持在较高水平，财政、金融与实体经济的良性循环进一步畅通，“一石多鸟”效应加快显现。展望未来，下半年宏观政策将保持连续性、稳定性，经济持续回升和有效信贷需求合理增长有保障。

疫情跟踪

1、广东基孔肯雅热疫情已得到初步遏制。

2、拉脱维亚一家大型农场暴发非洲猪瘟疫情。

宏观

1、湖北一地生二孩最高奖补28.71万，生三孩最高奖补35.59万

据天门市卫生健康委员会工作人员介绍，政策规定：二孩家庭可获2300元一次性奖励，每月800元育儿补贴发放至孩子3岁；三孩家庭则有3300元一次性补贴和每月1000元育儿补贴。此外，生育二孩、三孩家庭分别可享6万、12万元购房补贴。同时，医院为二孩家庭提供建档产检、四维B超、胎儿心脏彩超等免费服务。根据上述政策，二孩家庭累计最高可享受价值约287188元的奖励、补贴及免费服务，三孩家庭累计最高可享受价值约355988元的奖励、补贴及免费服务。

点评：

华西证券认为，未来地方育儿补贴政策在国家补贴的指引下有望持续出台，短期看，育儿补贴直接降低家庭生育成本，提振生育意愿，下沉市场更加受益，利好母婴消费品、月子中心；长期需配套托育、教育等政策，利好早教及少年培训机构。相关标的：贝因美、富安娜等。

2、两部门征求意见：辅助驾驶不能当自动驾驶

8月13日，《市场监管总局 工业和信息化部关于加强智能网联新能源汽车产品召回、生产一致性监督管理与规范宣传的通知(征求意见稿)》，向社会公开征求意见，反馈截止日期为2025年9月15日。根据征求意见稿，企业在组合驾驶辅助系统或功能命名及营销宣传中，不得暗示消费者可以视其为自动驾驶系统、具备实际上并不具备的功能，防止驾驶员滥用。另外，企业应在机动车合格证系统中完整、准确填报组合驾驶辅助系统、储能装置单体及总成等关键信息，并严格执行软件在线升级(以下称OTA升级)活动分类管理要求，未经备案不得开展OTA升级活动。

3、中国已要求本土企业避免使用英伟达H20芯片？外交部回应

8月13日，外交部发言人林剑答记者问。路透社记者提问，据报道，中国已要求本土企业避免使用英伟达H20芯片，尤其是用于政府或与国家安全相关的工作。此前，中国监管机构已就芯片安全隐患问题约谈英伟达表达担忧。中方对此有何评论？林剑回应，我不了解你提到的情况。

4、白宫：英伟达AMD上缴15%在华收入，或扩大至更多公司

据环球时报援引美国消费者新闻与商业频道(CNBC)报道，美国白宫12日证实，两家美国芯片制造商英伟达和AMD已经同意一项特殊协议，将其在华销售芯片收入的15%上缴给美国政府，以换取相关产品的出口许可证。白宫表示，该协议未来可能扩大至更多公司。美国商务部仍在研究相关法律依据以及具体操作方式，细节将由商务部进一步说明。　　

5、社保基金最新持仓披露：银行股依旧心头好

A股连阳行情中，以社保基金为代表的“国家队”成员如何调仓布局？上市公司半年报显现迹象。调仓方向来看，农商行、饲料、小家电等行业被增持力度较大，常熟银行是截至目前被社保基金持有市值最大的一只，也是二季度增持股数最多的；而电力、化学原料、医疗器械等则遭到减持，九州药业、杰瑞股份等持股数均出现明显的缩量。

6、今年1880亿元超长期特别国债支持设备更新投资补助资金下达完毕

2025年以来，国家发改委会同有关部门和各地方优化设备更新支持范围，完善项目申报审核标准，严格做好项目筛选把关，推动重点领域实施设备更新。近期，2025年超长期特别国债支持设备更新的1880亿元投资补助资金已下达完毕，支持工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、住宅老旧电梯、电子信息、设施农业、粮油加工、安全生产、回收循环利用等领域约8400个项目，带动总投资超过1万亿元。

产业

1、商保创新药目录药品初审名单公布 多款百万抗癌药在列

重要程度：★★★

8月12日，国家医疗保障局官网发布《关于公示通过2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商保创新药目录调整初步形式审查的药品及相关信息的公告》，其中公布了534个通过今年形式审查的药品初审名单及相关信息。在入围商保创新药目录的多款CAR-T疗法中，CAR-T（嵌合抗原受体T细胞免疫疗法）作为明星产品，代表了当前肿瘤治疗的最前沿技术。其个性化定制特性导致高昂成本——需提取患者自身T细胞进行基因改造，再回输体内攻击癌细胞。

点评：

中银证券认为，建议关注三条主线，1、具备稳健增长的领域。医疗器械和药品是最先经历集采的板块，不少品种的影响已经逐步出清，尤其是医疗耗材领域，我们认为行业的成长性伴随新产品的上市有望持续，继续重点关注。2、25年，CXO板块和医疗设备板块，随着国内投融资以及财政政策的向好，后续有望逐步迎来反转。3、创新领域伴随24年国家医保谈判的逐步落地，建议关注进入兑现或者放量阶段相关标的，以及未来具备出海能力的企业，相关标的：恒瑞医药、迈瑞医疗等。

2、乘联分会：8月1-10日全国乘用车市场零售45.2万辆 同比下降4%

乘联分会数据显示，8月1-10日，全国乘用车市场零售45.2万辆，同比去年8月同期下降4%，较上月同期增长6%，今年以来累计零售1,319.8万辆，同比增长10%。8月1-10日，全国乘用车新能源市场零售26.2万辆，同比去年8月同期增长6%，较上月同期增长6%，全国新能源市场零售渗透率57.9%，今年以来累计零售671.7万辆，同比增长28%。

3、DeepSeek R2有望8月下旬发布？内部人士：不属实

近日有市场传言称，国产大模型公司深度求索旗下DeepSeek R2有望在8月15日至30日期间发布。8月13日，DeepSeek内部人士表示，上述消息不属实。早在今年4月，就有传言称，深度求索可能将在5月推出下一代AI大模型DeepSeek-R2。当时有报道称，DeepSeek-R2大模型将会采用一种更先进的混合专家模型(MoE)，其结合更加智能的门控网络层(Gating Network)以优化高负载推理任务的性能。不过，上述内部人士曾坦言，该传言真实度不高。

4、美光回应在华业务调整：退出移动NAND产品市场

8月13日，美光正面回应称，此次调整是全球战略调整的一部分——由于移动NAND产品在市场持续疲软，增长低于其他NAND机会，公司决定全球范围内停止未来移动NAND产品的开发，包括终止UFS5（第五代通用闪存存储）的开发计划。这也意味着，美光从移动NAND抽身转向利润率更高的SSD和车规NAND市场。移动NAND是一个高度竞争的红海市场，今年全球智能手机和PC市场需求疲软，导致移动NAND的毛利率不如其他细分市场。

A股交易提示

利空提示

华康洁净(301235)：公司董事长被采取留置措施

长城军工(601606)：如股价进一步上涨 公司可能申请停牌核查

个股关注

兄弟科技(002562)

公司的主营业务是维生素、香料、皮革化学品、铬盐、催化剂等精细化学品以及特色原料药、制剂等医药系列产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是医药食品、特种化学品。公司维生素B3 产能达4 万吨/ 年，为全球之首，美国市场占有率超60%。苯二酚产能2 万吨可适配PEEK 材料快速增长的需求。

东方钽业(000962)

国内钽铌行业的龙头企业，公司业务聚焦于钽、铌等稀有金属相关制品，及高温合金等，公司作为国内唯一可量产6N 级半导体用高纯钽材的企业，高纯钽材加工费溢价可达行业均值 3 倍。超导铌材全球市占率达70%，铌腔技术指标达国际领先水平，能满足量子计算、可控核聚变等前沿领域需求。

知识分享

什么是低估值股？

低估值，一般指股票的股价低于行业平均市盈率。

筛选低估值股，首先是行业内平均市盈率低，其次是市净率低，再看这家公司的主营是否是有前景的行业公司。毛利率在同行业内比较高不高，还要看这家公司的业绩情况能否增长，有没有新项目在未来几年投产，是否给公司业绩带来较大增长。

还有一个关键，考察公司的市盈率，不是简单按最近一个季度报表或者年报来考察，而是要综合的分析，可能有的公司遇到政策因素或是其它突发因素导致业绩突然大增或者大减等。

重要声明：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。
作者：丁臻宇 执业证书：A0680613040001

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巨丰今日策略

巨丰投顾分析认为，随着一系列逆周期调节政策的实施，A股市场已逐渐探明底部，并呈现出中长期的投资机会。外围方面，美股三大指数集体收高，道指涨超1%，纳斯达克指数与标普500指数创新高，中国金龙指数涨超2%。国内方面，央行数据显示，7月社融、M2增速保持较高水平，资金循环效率提升。监管部门将加强监督检查，剑指自动驾驶夸大宣传。目前，沪指站上3600点，政策利好预计将推动A股市场进一步上行，建议投资者逢低进场。短线可关注中报预增、人工智能、军工等题材，中线建议持续关注大消费、半导体、机器人等受益于政策支撑的行业。

美股

美东时间周三，美国三大股指全线收涨，道指涨1.04%，标普500指数涨0.32%，纳指涨0.14%。联合健康集团涨近4%，耐克涨超3%，领涨道指。科技股方面，微软、脸书跌超1%。中概股普遍上涨，新蛋涨超24%，联掌门户涨逾18%。标普500指数、纳指续创收盘新高。美国财长贝森特呼吁美联储下月降息50基点的表态鼓舞部分投资者押注更大幅度的宽松举措。

A股

周三，A股三大指数集体上涨，沪指八连阳创2021年12月以来新高。截止收盘，沪指涨0.48%，收报3683.46点；深证成指涨1.76%，收报11551.36点；创业板指涨3.62%，收报2496.50点。沪深两市成交额达到21509亿，较前一日大幅放量2694亿。　　

港股

周三，港股三大指数集体走强。截至收盘，恒生指数涨2.58%，报25613.67点；科技指数涨3.52%，报5630.78点；国企指数涨2.62%，报收9150.05点。　

热点

1、世界人形机器人运动会14日开幕 宇树、天工等确认参赛

重要程度：★★★★

随着全球首届世界人形机器人运动会临近举行，越来越多赛事细节逐一浮出水面。首先是参赛队伍，近几日多个人形机器人整机企业官宣参赛：据宇树官方微信公众号，公司将于8月14-17日至北京国家速滑馆参赛首届世界人形机器人运动会。除上述公司外，据北京市经济和信息化局局长姜广智介绍，企业赛队还包括天工、加速进化、松延动力、傅利叶等，覆盖了国内头部人形机器人整机企业。

点评：

爱建证券认为，2025世界机器人大会于8月8日开幕，人形机器人加速迈向终端应用落地，工业制造场景有望率先实现规模化导入。我们统计本届大会主要参展的中国人形机器人整机产品，按照应用场景分类：以商业服务（含医疗）占比最高（41%）、工业制造（22%）、科研教育与家庭服务合计29%，且定价梯度呈“工业>商业>科研”布局。工业制造技术门槛高、环境可控、流程标准化，便于算法与动作路径快速固化，验证周期相对较短；客户支付能力强、采购批量化，高端产品单价可达百万元（如优必选WalkerS1），单项目收入可观。随着性能与稳定性提升，我们认为工业场景有望成为人形机器人商业化放量首个突破口。相关标的：隆盛科技、中大力德等。

2、7月金融数据出炉 分析人士火速解读

央行8月13日披露的数据显示，7月末，社会融资规模、广义货币(M2)、人民币贷款同比分别增长9%、8.8%、6.9%，继续高于经济增速。分析人士表示，多因素影响下，7月信贷增速有所放缓，但贷款利率低位下行，反映信贷供给充裕，实体经济有效融资需求得到满足。社会融资规模、M2增速则保持在较高水平，财政、金融与实体经济的良性循环进一步畅通，“一石多鸟”效应加快显现。展望未来，下半年宏观政策将保持连续性、稳定性，经济持续回升和有效信贷需求合理增长有保障。

疫情跟踪

1、广东基孔肯雅热疫情已得到初步遏制。

2、拉脱维亚一家大型农场暴发非洲猪瘟疫情。

宏观

1、湖北一地生二孩最高奖补28.71万，生三孩最高奖补35.59万

据天门市卫生健康委员会工作人员介绍，政策规定：二孩家庭可获2300元一次性奖励，每月800元育儿补贴发放至孩子3岁；三孩家庭则有3300元一次性补贴和每月1000元育儿补贴。此外，生育二孩、三孩家庭分别可享6万、12万元购房补贴。同时，医院为二孩家庭提供建档产检、四维B超、胎儿心脏彩超等免费服务。根据上述政策，二孩家庭累计最高可享受价值约287188元的奖励、补贴及免费服务，三孩家庭累计最高可享受价值约355988元的奖励、补贴及免费服务。

点评：

华西证券认为，未来地方育儿补贴政策在国家补贴的指引下有望持续出台，短期看，育儿补贴直接降低家庭生育成本，提振生育意愿，下沉市场更加受益，利好母婴消费品、月子中心；长期需配套托育、教育等政策，利好早教及少年培训机构。相关标的：贝因美、富安娜等。

2、两部门征求意见：辅助驾驶不能当自动驾驶

8月13日，《市场监管总局 工业和信息化部关于加强智能网联新能源汽车产品召回、生产一致性监督管理与规范宣传的通知(征求意见稿)》，向社会公开征求意见，反馈截止日期为2025年9月15日。根据征求意见稿，企业在组合驾驶辅助系统或功能命名及营销宣传中，不得暗示消费者可以视其为自动驾驶系统、具备实际上并不具备的功能，防止驾驶员滥用。另外，企业应在机动车合格证系统中完整、准确填报组合驾驶辅助系统、储能装置单体及总成等关键信息，并严格执行软件在线升级(以下称OTA升级)活动分类管理要求，未经备案不得开展OTA升级活动。

3、中国已要求本土企业避免使用英伟达H20芯片？外交部回应

8月13日，外交部发言人林剑答记者问。路透社记者提问，据报道，中国已要求本土企业避免使用英伟达H20芯片，尤其是用于政府或与国家安全相关的工作。此前，中国监管机构已就芯片安全隐患问题约谈英伟达表达担忧。中方对此有何评论？林剑回应，我不了解你提到的情况。

4、白宫：英伟达AMD上缴15%在华收入，或扩大至更多公司

据环球时报援引美国消费者新闻与商业频道(CNBC)报道，美国白宫12日证实，两家美国芯片制造商英伟达和AMD已经同意一项特殊协议，将其在华销售芯片收入的15%上缴给美国政府，以换取相关产品的出口许可证。白宫表示，该协议未来可能扩大至更多公司。美国商务部仍在研究相关法律依据以及具体操作方式，细节将由商务部进一步说明。　　

5、社保基金最新持仓披露：银行股依旧心头好

A股连阳行情中，以社保基金为代表的“国家队”成员如何调仓布局？上市公司半年报显现迹象。调仓方向来看，农商行、饲料、小家电等行业被增持力度较大，常熟银行是截至目前被社保基金持有市值最大的一只，也是二季度增持股数最多的；而电力、化学原料、医疗器械等则遭到减持，九州药业、杰瑞股份等持股数均出现明显的缩量。

6、今年1880亿元超长期特别国债支持设备更新投资补助资金下达完毕

2025年以来，国家发改委会同有关部门和各地方优化设备更新支持范围，完善项目申报审核标准，严格做好项目筛选把关，推动重点领域实施设备更新。近期，2025年超长期特别国债支持设备更新的1880亿元投资补助资金已下达完毕，支持工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、住宅老旧电梯、电子信息、设施农业、粮油加工、安全生产、回收循环利用等领域约8400个项目，带动总投资超过1万亿元。

产业

1、商保创新药目录药品初审名单公布 多款百万抗癌药在列

重要程度：★★★

8月12日，国家医疗保障局官网发布《关于公示通过2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商保创新药目录调整初步形式审查的药品及相关信息的公告》，其中公布了534个通过今年形式审查的药品初审名单及相关信息。在入围商保创新药目录的多款CAR-T疗法中，CAR-T（嵌合抗原受体T细胞免疫疗法）作为明星产品，代表了当前肿瘤治疗的最前沿技术。其个性化定制特性导致高昂成本——需提取患者自身T细胞进行基因改造，再回输体内攻击癌细胞。

点评：

中银证券认为，建议关注三条主线，1、具备稳健增长的领域。医疗器械和药品是最先经历集采的板块，不少品种的影响已经逐步出清，尤其是医疗耗材领域，我们认为行业的成长性伴随新产品的上市有望持续，继续重点关注。2、25年，CXO板块和医疗设备板块，随着国内投融资以及财政政策的向好，后续有望逐步迎来反转。3、创新领域伴随24年国家医保谈判的逐步落地，建议关注进入兑现或者放量阶段相关标的，以及未来具备出海能力的企业，相关标的：恒瑞医药、迈瑞医疗等。

2、乘联分会：8月1-10日全国乘用车市场零售45.2万辆 同比下降4%

乘联分会数据显示，8月1-10日，全国乘用车市场零售45.2万辆，同比去年8月同期下降4%，较上月同期增长6%，今年以来累计零售1,319.8万辆，同比增长10%。8月1-10日，全国乘用车新能源市场零售26.2万辆，同比去年8月同期增长6%，较上月同期增长6%，全国新能源市场零售渗透率57.9%，今年以来累计零售671.7万辆，同比增长28%。

3、DeepSeek R2有望8月下旬发布？内部人士：不属实

近日有市场传言称，国产大模型公司深度求索旗下DeepSeek R2有望在8月15日至30日期间发布。8月13日，DeepSeek内部人士表示，上述消息不属实。早在今年4月，就有传言称，深度求索可能将在5月推出下一代AI大模型DeepSeek-R2。当时有报道称，DeepSeek-R2大模型将会采用一种更先进的混合专家模型(MoE)，其结合更加智能的门控网络层(Gating Network)以优化高负载推理任务的性能。不过，上述内部人士曾坦言，该传言真实度不高。

4、美光回应在华业务调整：退出移动NAND产品市场

8月13日，美光正面回应称，此次调整是全球战略调整的一部分——由于移动NAND产品在市场持续疲软，增长低于其他NAND机会，公司决定全球范围内停止未来移动NAND产品的开发，包括终止UFS5（第五代通用闪存存储）的开发计划。这也意味着，美光从移动NAND抽身转向利润率更高的SSD和车规NAND市场。移动NAND是一个高度竞争的红海市场，今年全球智能手机和PC市场需求疲软，导致移动NAND的毛利率不如其他细分市场。

A股交易提示

利空提示

华康洁净(301235)：公司董事长被采取留置措施

长城军工(601606)：如股价进一步上涨 公司可能申请停牌核查

个股关注

兄弟科技(002562)

公司的主营业务是维生素、香料、皮革化学品、铬盐、催化剂等精细化学品以及特色原料药、制剂等医药系列产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是医药食品、特种化学品。公司维生素B3 产能达4 万吨/ 年，为全球之首，美国市场占有率超60%。苯二酚产能2 万吨可适配PEEK 材料快速增长的需求。

东方钽业(000962)

国内钽铌行业的龙头企业，公司业务聚焦于钽、铌等稀有金属相关制品，及高温合金等，公司作为国内唯一可量产6N 级半导体用高纯钽材的企业，高纯钽材加工费溢价可达行业均值 3 倍。超导铌材全球市占率达70%，铌腔技术指标达国际领先水平，能满足量子计算、可控核聚变等前沿领域需求。

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什么是低估值股？

低估值，一般指股票的股价低于行业平均市盈率。

筛选低估值股，首先是行业内平均市盈率低，其次是市净率低，再看这家公司的主营是否是有前景的行业公司。毛利率在同行业内比较高不高，还要看这家公司的业绩情况能否增长，有没有新项目在未来几年投产，是否给公司业绩带来较大增长。

还有一个关键，考察公司的市盈率，不是简单按最近一个季度报表或者年报来考察，而是要综合的分析，可能有的公司遇到政策因素或是其它突发因素导致业绩突然大增或者大减等。

重要声明：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。
作者：丁臻宇 执业证书：A0680613040001