白糖：偏弱运行，长线基本面偏空不变
国际方面，关注巴西25/26榨季产量预期变化，目前市场对巴西后期的产量存在担忧，如果巴西最终产量低于4000万吨，国际原糖或在巴西成本区间上方得到支撑。若巴西产量正常，国际原糖下破或更顺畅。国内市场来看，09合约即将进入交割月，关注库存影响，本榨季结束之前预期国内糖价低位仍有支撑。基本面来看，7月进口糖同比大幅放量，加工时间窗口之后，预期国内供应端压力增加，中线可以关注加工糖报价情况，长线来看，下个榨季继续以逢高沽空策略为主，关注广西成本支撑和加工糖厂配额内外的综合成本支撑。
棉花：配额落地，影响有限
近日滑准税配额发布，共计20万吨加贸，由于市场此前预期各异，并未引发共识行情，该体量仍较小，对于库存紧张缓解有限，同时市场对于明年配额预期依旧维持较低。当下，新旧作仍存分歧，据BCO统计，截至8月中全国棉花商业库存为182.02万吨，半月环比去化37万吨，8月库存去化速度仍较快，且滑准税配额迟迟不来下，旧作低库存是不争事实，对于棉价存有较强支撑。进口方面，中国7月棉花进口量为5万吨，同比减少73.2%。中国1-7月累计进口棉花52万吨，同比减少74.2%。新作方面，由于今年种植面积增加且单产扰动有限，新作丰产预期较强。不过，目前各棉企陆续报出预售基差且成交体量较多，整体报价偏高以及交付时间偏早下，开秤价或较去年有所抬高，市场对于小幅度抢收存有一定预期。需求侧，现货方面，现货方面，棉花交投氛围周环比变化不大，棉纱成交环比转暖，报价上涨后下游逐步接受，坯布订单小幅增加，小单散单为主。开机率方面，纱厂负荷维稳，布厂小幅增加；工业库存方面，纺企花纱库存双去，布厂补库棉纱，坯布小幅累库。宏观侧，中美近期会谈不顺，美方再度威胁加征高额关税。综合而言，近日需要关注中美谈判进展和股市走势，其决定了商品整体走势，短期美联储降息预期增加、旧作库存紧张、新作开秤价预期较高以及临近旺季需求边际好转下，棉价短期或偏强运行。中期，新花上市丰产压力增加，市场逻辑从旧作切换至新作，盘面或有所下跌。
（来源：新湖期货）
白糖：偏弱运行，长线基本面偏空不变
国际方面，关注巴西25/26榨季产量预期变化，目前市场对巴西后期的产量存在担忧，如果巴西最终产量低于4000万吨，国际原糖或在巴西成本区间上方得到支撑。若巴西产量正常，国际原糖下破或更顺畅。国内市场来看，09合约即将进入交割月，关注库存影响，本榨季结束之前预期国内糖价低位仍有支撑。基本面来看，7月进口糖同比大幅放量，加工时间窗口之后，预期国内供应端压力增加，中线可以关注加工糖报价情况，长线来看，下个榨季继续以逢高沽空策略为主，关注广西成本支撑和加工糖厂配额内外的综合成本支撑。
棉花：配额落地，影响有限
近日滑准税配额发布，共计20万吨加贸，由于市场此前预期各异，并未引发共识行情，该体量仍较小，对于库存紧张缓解有限，同时市场对于明年配额预期依旧维持较低。当下，新旧作仍存分歧，据BCO统计，截至8月中全国棉花商业库存为182.02万吨，半月环比去化37万吨，8月库存去化速度仍较快，且滑准税配额迟迟不来下，旧作低库存是不争事实，对于棉价存有较强支撑。进口方面，中国7月棉花进口量为5万吨，同比减少73.2%。中国1-7月累计进口棉花52万吨，同比减少74.2%。新作方面，由于今年种植面积增加且单产扰动有限，新作丰产预期较强。不过，目前各棉企陆续报出预售基差且成交体量较多，整体报价偏高以及交付时间偏早下，开秤价或较去年有所抬高，市场对于小幅度抢收存有一定预期。需求侧，现货方面，现货方面，棉花交投氛围周环比变化不大，棉纱成交环比转暖，报价上涨后下游逐步接受，坯布订单小幅增加，小单散单为主。开机率方面，纱厂负荷维稳，布厂小幅增加；工业库存方面，纺企花纱库存双去，布厂补库棉纱，坯布小幅累库。宏观侧，中美近期会谈不顺，美方再度威胁加征高额关税。综合而言，近日需要关注中美谈判进展和股市走势，其决定了商品整体走势，短期美联储降息预期增加、旧作库存紧张、新作开秤价预期较高以及临近旺季需求边际好转下，棉价短期或偏强运行。中期，新花上市丰产压力增加，市场逻辑从旧作切换至新作，盘面或有所下跌。
（来源：新湖期货）
