智华观察：市场流动性增强 A股或跃上牛市新台阶 如何把握
黄智华（野鹤山人）
本周大盘继续稳步向上，沪指再创年内新高。按本栏上周分析，沪指3730点水平带或成为阶段的挑战目标，这是2015年9月以来所形成的近10年长期大箱体的上边，近10年最重要的高点均在其上形成，估计该3730点水平带不会轻易被一下子成功上破，即使未来能够上破或也有一个回抽过程。
本周四沪指冲高至3704点接近3730点水平带，有所回吐调整，而周五在券商股大涨带动下再度回升。目前尽管市场并不是全面启动，但稀土、水电、军工、机械、人工智能、机器人、芯片等有较好预期的题材品种反复形成持续热点，特别是本周券商股终于再度启动。
据报道，截至目前，已有逾20家券商预告中期业绩预增。中小券商净利润实现高增长，其中有券商大增13倍。自营业务为中小券商业绩增长的主要驱动力。据统计，北向资金连续多天现身“爆炒”部分券商股。
牛市体现的是业绩先行和成长性预期，前期领涨的银行股近期调整，让位于业绩弹性较好的券商股和较好成长预期的人工智能、机器人、芯片等题材品种去推涨市场，说明牛市的基础进一步夯实，牛市的预期进一步增强，市场操作上由保守防御型转为相对积极进取型。
按本栏之前反复强调，市场未一下子放出巨量，市场筹码仍相对较稳定，估计不会引发大调整，在相对维持较活跃的成交量水平下，上升趋势未改。
近期市场略放量反复推涨，消化了去年10月8日放巨量冲高回落大阴线的套牢盘，沪指本周更突破了去年10月8日高位3674点，离2015年9月以来形成的近10年长期箱体上边3730点水平带，仅一步之遥。而在冲关之际，本周启动“牛市旗手”券商股持续推涨冲关，可进一步带动人气，而且周五涨势维持至收盘，使冲关成功的预期大增，如果单是靠银行股去带动冲关，而其他股票不响应的话，则不一定能冲关成功，反而或会引发市场较大的回吐压力。
按本栏上周分析，从年K线看，沪指2008年进入长期调整周期，年K线去年KDJ技术指标从严重超卖区回升，今年以来KDJ线更是金叉向上，脱离严重超卖区，接近中位区，并超过2013年以来的KDJ年K线数值，说明多头能量从低位积聚持续发力，或可确认去年9月的底部为新一轮长期牛市周期转折点。从年K线去年KDJ线回升，今年以来金叉向上，脱离严重超卖区看，从去年形成转折点开始，大盘估计起码有几年甚至更长期的上升周期。
而上述10年长期大箱体上边3730点一带作为牛熊分界线，未来一旦持续放量有效上破，A股则跃上历史新台阶，牛市的步伐或将加快，长期看，这大箱体3730点以下为牛市的底部区域，调整或带来结构性布局机会。
除了大盘处牛熊分界线突破的转折点，目前基本面也产生积极的转折效应。7月末，广义货币（M2）同比增长8.8%，狭义货币（M1）同比增长5.6%。两者在今年6月的基础上进一步提升，均再创出近1年最大增速。7月末M2与M1的同比增速“剪刀差”为3.2个百分点，在6月末“剪刀差”3.7个百分点的基础上进一步收窄，反映资金活化程度进一步提高，说明随着市场活力增强，部分“休眠存款”渐转向活期，加上我国加快专项债发行与财政资金拨付效率提升，而近日财政部等印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，这些可望给经济层面提供更多流动性，使经济活力增强，转折意义明显，对股市也有明显正面推动效应。另外，截至8月12日，两融余额进一步攀升至20345.33亿元，再创历史新高。
当然，近段市场体现为金融股和较好成长预期的题材品种领涨，不少个股仍未有效启动，这体现牛市第一阶段的特征。全面牛市的展开，有待经济面活力进一步增强，经济升级和转型能够成功，大多数上市公司业绩能有实质提升，期望这一天早日到来。（891）
（本文不作为投资建议，本文黄智华发表在《投资快报》）
智华观察：市场流动性增强 A股或跃上牛市新台阶 如何把握
黄智华（野鹤山人）
本周大盘继续稳步向上，沪指再创年内新高。按本栏上周分析，沪指3730点水平带或成为阶段的挑战目标，这是2015年9月以来所形成的近10年长期大箱体的上边，近10年最重要的高点均在其上形成，估计该3730点水平带不会轻易被一下子成功上破，即使未来能够上破或也有一个回抽过程。
本周四沪指冲高至3704点接近3730点水平带，有所回吐调整，而周五在券商股大涨带动下再度回升。目前尽管市场并不是全面启动，但稀土、水电、军工、机械、人工智能、机器人、芯片等有较好预期的题材品种反复形成持续热点，特别是本周券商股终于再度启动。
据报道，截至目前，已有逾20家券商预告中期业绩预增。中小券商净利润实现高增长，其中有券商大增13倍。自营业务为中小券商业绩增长的主要驱动力。据统计，北向资金连续多天现身“爆炒”部分券商股。
牛市体现的是业绩先行和成长性预期，前期领涨的银行股近期调整，让位于业绩弹性较好的券商股和较好成长预期的人工智能、机器人、芯片等题材品种去推涨市场，说明牛市的基础进一步夯实，牛市的预期进一步增强，市场操作上由保守防御型转为相对积极进取型。
按本栏之前反复强调，市场未一下子放出巨量，市场筹码仍相对较稳定，估计不会引发大调整，在相对维持较活跃的成交量水平下，上升趋势未改。
近期市场略放量反复推涨，消化了去年10月8日放巨量冲高回落大阴线的套牢盘，沪指本周更突破了去年10月8日高位3674点，离2015年9月以来形成的近10年长期箱体上边3730点水平带，仅一步之遥。而在冲关之际，本周启动“牛市旗手”券商股持续推涨冲关，可进一步带动人气，而且周五涨势维持至收盘，使冲关成功的预期大增，如果单是靠银行股去带动冲关，而其他股票不响应的话，则不一定能冲关成功，反而或会引发市场较大的回吐压力。
按本栏上周分析，从年K线看，沪指2008年进入长期调整周期，年K线去年KDJ技术指标从严重超卖区回升，今年以来KDJ线更是金叉向上，脱离严重超卖区，接近中位区，并超过2013年以来的KDJ年K线数值，说明多头能量从低位积聚持续发力，或可确认去年9月的底部为新一轮长期牛市周期转折点。从年K线去年KDJ线回升，今年以来金叉向上，脱离严重超卖区看，从去年形成转折点开始，大盘估计起码有几年甚至更长期的上升周期。
而上述10年长期大箱体上边3730点一带作为牛熊分界线，未来一旦持续放量有效上破，A股则跃上历史新台阶，牛市的步伐或将加快，长期看，这大箱体3730点以下为牛市的底部区域，调整或带来结构性布局机会。
除了大盘处牛熊分界线突破的转折点，目前基本面也产生积极的转折效应。7月末，广义货币（M2）同比增长8.8%，狭义货币（M1）同比增长5.6%。两者在今年6月的基础上进一步提升，均再创出近1年最大增速。7月末M2与M1的同比增速“剪刀差”为3.2个百分点，在6月末“剪刀差”3.7个百分点的基础上进一步收窄，反映资金活化程度进一步提高，说明随着市场活力增强，部分“休眠存款”渐转向活期，加上我国加快专项债发行与财政资金拨付效率提升，而近日财政部等印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，这些可望给经济层面提供更多流动性，使经济活力增强，转折意义明显，对股市也有明显正面推动效应。另外，截至8月12日，两融余额进一步攀升至20345.33亿元，再创历史新高。
当然，近段市场体现为金融股和较好成长预期的题材品种领涨，不少个股仍未有效启动，这体现牛市第一阶段的特征。全面牛市的展开，有待经济面活力进一步增强，经济升级和转型能够成功，大多数上市公司业绩能有实质提升，期望这一天早日到来。（891）
（本文不作为投资建议，本文黄智华发表在《投资快报》）
