本周市场震荡运行，上证指数多次突破3600点后回落，雅下水电主题一度被爆炒。下周中美经贸谈判、政治局会议将开启，市场将怎么走？波动中如何寻找投资机会？针对投资者关心的众多市场问题，巨丰财经对巨丰投顾进行了采访。
1、本周市场震荡运行，沪指多次突破3600点后回落。下周A股市场将如何表现？哪些板块有望继续爆发？
巨丰首席投顾张翠霞：深沪两市股指本周维稳上行不断续创行情新高，有利7月收官继续强势的运行。从沪指放量突破3600点关口压力，深成指有效突破C浪4双头技术阻力，创业板进行时攻击C浪2颈线压力，科创50强势突破1050点的市场运行，维持“小周期的技术回档不会逆转中期向好三浪上攻驱动结构”的研判观点，下周如给中继调整可逢低布局高景气赛道的“三低两高”好股票博弈主升浪。
从美国总统特朗普发布“AI行动计划”并签署了三项以人工智能为重点的行政命令，证监会全力巩固市场回稳向好态势并推动中长期资金入市，公募基金改革，科创板“1+6”政策措施，以及北京亦庄加速打造商业航天产业集群等组合拳利好，预期核心受益的芯片、算力、机器人、无人机、商业航天、光刻胶、人工智能、多模态AI等板块，应有望开启新一轮有利多头的主升浪行情。
2、本周雅下水电站“巨无霸”工程开工，雅下水电主题一度走高，现在机会大还是风险大？哪些细分龙头标的还能持续关注？
巨丰投顾司东海：雅下水电工程是国家重大战略项目，总投资约1.2万亿元，建设周期长达10年左右。该消息是在7月19日周六公布出来的，迅速引爆了上个周末，本周开市以来雅下水电概念股便获得资金爆炒，经过一周的炒作，很多核心受益个股已经到了短线上涨的高位，如中国能建、中国电建、高正民爆等领涨龙头，短线来看追高风险明显较大。
但是该工程建设时间长达10年，该工程将带动水泥、建材、工程机械、民爆、电力设备等多个上下游产业链的发展。例如，预计水泥用量将超过4000万吨，年均带动水泥需求284万吨；随着工程的推进，对水轮机、发电机等设备的需求也将逐步释放，相关企业的业绩有望得到逐步提升，进而推动股价上涨。
可持续关注的细分龙头标的如，工程建设领域中的中国电建、中国能建；水泥建材领域中的西藏天路（西藏基建龙头、西藏本地水泥上市企业）、华新水泥；民爆行业中的高争民爆（西藏国资委旗下唯一民爆企业）、金奥博等；电力设备领域中的东方电气（西藏林芝设有高原机组产研基地、直接供应水轮发电机组及变压器）等。
3、下周中美贸易谈判将重启，与此同时7月政治局会议也将如期召开。当前对贸易谈判和会议可能出的政策有怎样的预判？从投资机会上而言，利好的主要板块和核心个股有哪些？
巨丰投顾郭一鸣：对于贸易谈判，预计会延续前两次会谈成果，进一步落实关税相关问题，特别是解决美方以芬太尼为名目征收的关税。还可能就中国对稀土的出口管制、市场准入问题，以及整体关税水平等进行讨论，扩大中美经贸合作领域，为两国企业营造更稳定的环境；
7月政治局会议可能会将“扩大内需”作为下半年政策核心，从消费端和投资端发力，如提高中低收入群体收入、扩大“以旧换新”政策范围等。还可能强调“反内卷”，整治不正当竞争，推动重点行业稳增长。此外，稳外资、发展新质生产力等也可能是重要议题。
利好板块及个股，科技板块如中芯国际、北方华创等；消费电子板块如立讯精密、歌尔股份等；新能源板块如宁德时代、比亚迪等。基建相关的钢铁、建材板块也有望受益，如宝钢股份、海螺水泥等。
4、海南“封关”意味着什么，有何影响？哪些海南自贸港概念个股值得关注？
巨丰投顾朱华雷：海南“封关”是指将海南岛全岛建成一个海关监管特殊区域，实施以“一线放开、二线管住、岛内自由”为基本特征的自由化便利化政策制度。海南封关后，它的自由贸易政策将进一步扩大和开放，将使海南与国际的联系更加便捷，有利于吸引全球优质要素集聚，促进海南自贸港高质量发展。
海南“封关”带来的影响是多方面的，对企业的影响：企业生产成本将进一步降低，“零关税”政策及加工增值免关税政策等，能让企业在原材料进口、产品内销等方面节省大量成本，增强企业竞争力。同时，更自由的贸易和投资环境，将吸引更多企业落户海南，有利于企业拓展国际市场，形成产业集群效应。
对游客的影响：随着离岛免税购物政策的持续优化调整，游客可以购买到更多种类的免税商品，购物更加便捷，能享受更好的旅游购物体验，海南将更具吸引力，有望成为全球旅游消费热门目的地。
对本地居民的影响：海南居民出入境从事经贸活动会更加便利，可享受零关税进口商品，个人所得税全国最低，能拥有更多的创业机会和就业选择，生活质量也有望进一步提高。
对全国的影响：海南自贸港封关将为全国层面的改革开放探路开路。海南在高水平开放中形成的国际化营商环境和规则对接经验，以及一系列政策创新，值得国内其他自贸区（港）学习和借鉴，对提升我国整体对外开放质量具有积极意义。
海南“封关”政策的实施，将对海南本地股和海南自贸概念股形成利好刺激和提振，海航控股、海南机场、海德股份、海南矿业、中国中免、海南高速、凯撒旅游、海峡股份等上市公司值得关注。
5、前期热门赛道PCB板块出现分化，而CPO板块有明显回调，易中天开始大跌了，这背后有哪些原因，应该抄底还是减仓？
巨丰投顾丁臻宇：CPO板块回调，主要由三大因素驱动：
其一、业绩兑现压力：部分PCB企业二季度毛利率受铜价上涨挤压，而CPO龙头中报预告虽增但低于市场“翻倍式增长”的过高预期；
其二、技术迭代焦虑：1.6T光模块量产进度放缓，市场担忧CPO技术路线被LPO（线性直驱）替代；
其三、资金轮动：AI算力板块短期涨幅过大（部分CPO个股年内涨超200%），资金转向低位机器人、半导体设备。
操作上，注意板块分化，建议减仓方向：低端PCB同质化企业（消费电子类），价格战下盈利持续承压；估值透支的CPO跟风股。抄底方向：高端PCB：绑定英伟达GPU基板、服务器HDI的龙头；真技术CPO：拥有1.6T光引擎量产能力且获亚马逊/谷歌认证的核心厂商。
8月等中报落地后，业绩超预期的CPO设备商与车载PCB龙头有望重启攻势。
快问快答
1、3600点接下来能不能彻底站稳，后续压力位和支撑位在哪？
巨丰首席投顾张翠霞：沪指沿着5日线稳步攀升，三浪上攻驱动结构一举突破3600点关口技术阻力，虽基于小五浪结构完成有所区间震荡和反复，但基于此调整属于上升中继的小四浪结构，大概率不会有效击穿3509~3533点区域价值中枢强支撑。
从短中长期均线系统多头排列且正乖离并不很大、趋势指标MACD仍处于零轴上方强势上攻结构中，以及三浪上攻并未完成五个子浪的驱动结构，预期围绕3600点一线展开的区间震荡，不会逆转和终结当前趋势未完的上攻浪结构，且有望在8月份形成对于3674点一浪顶的有效突破。
2、半导体芯片产业链开始出现震荡拉升，接下来重点可跟踪哪些细分方向和龙头？
巨丰首席投顾张翠霞：半导体芯片产业链近期出现震荡拉升，应是新一轮上攻驱动结构开启信号。AI芯片与端侧AI相关领域，瑞芯微受益于AIoT、工业控制及汽车电子领域需求增长，上半年营收同比增长64%，净利润增长185%~195%；全志科技受益扫地机器人、智能汽车电子、智能视觉等细分领域市场需求增长明显，以及八核AI机器人芯片MR527的高端扫地机也已大规模量产，带动公司营业收入大幅提升，进而推动净利润增长。
存储芯片与DRAM价格波动方向，澜起科技受益于存储芯片需求复苏，DRAM价格自二季度开始上涨，Q3预计涨幅达15%~20%， DDR4现货价创历史新高，上半年净利润同比增长85.50%~102.36%。设备与材料板块，中微公司受益于刻蚀设备需求提升，上半年营收增长44%，净利润同比增长31.61%~41.28%；拓荆科技薄膜沉积设备市占率快速提升，二季度营收增长52%等，均明确芯片上下游产业链供应链将继续维稳上行概率大。
3、雅江主题中的盾构机相关投资机会持续性如何？还能参与的标的有哪些？
巨丰投顾丁臻宇：目前我国盾构机国产化率已超90%，但主轴承、液压系统等部分关键部件仍存在技术瓶颈。随着国家对基础设施建设的持续投入，以及城市地下空间开发、水利水电等领域的不断拓展，盾构机的市场需求将保持稳定增长。雅江工程只是其中的一个重要项目，未来还有其他类似的大型工程，将为盾构机行业提供持续的市场空间。
雅江工程的实施将推动盾构机技术的进一步升级和国产替代的加速，为相关企业带来长期的发展机遇。目前还能参与的标的可重点关注：铁建重工、中铁工业、博云新材、恒立液压、港迪技术、国机精工等。
4、反内卷如火如荼，煤飞色舞、工业金属出现暴涨，普涨行情下怎样做好仓位管理？看好的核心正宗龙头标的有哪些？
巨丰投顾朱华雷：普涨行情下，先得把控好仓位，别贸然全仓投入，预留部分资金，以便应对市场波动。比如拿出50%资金作底仓，布局长期看好的核心资产；30%作机动仓，用于波段操作；20%留作现金储备，以防极端行情。从行业看，煤飞色舞下，煤炭的中国神华、陕西煤业是行业领军者；工业金属里，紫金矿业、中国铝业优势显著。此外，反内卷利好的科技领域，北方华创、中芯国际等龙头，也值得关注。
5、稀土板块行业发展前景和板块上涨空间是怎样的？
巨丰投顾郭一鸣：市场需求增长强劲，新能源汽车、风电、人形机器人、工业电机与家电等行业的发展将进一步提升对稀土资源的需求。稀土是我国重要的稀缺战略资源，作为不可再生性。近年来，我国通过组建大型稀土集团、清理非法稀土等方式，推动行业健康发展。此外，我国加强了对稀土出口实施管制，进一步提升了稀土的战略性价值。稀土板块在新能源汽车、风电、人形机器人等新兴领域需求的推动下，未来发展前景广阔。
短期来看，稀土板块受国内出口管制、国际需求增长强劲以及新兴产业需求增长等多因素影响，稀土价格上涨为行业的发展带来高景气度。机构测算，2025-2027年全球氧化镨钕供需缺口将逐步扩大，2026年缺口可能达到1500吨以上，这将为稀土价格提供持续的上涨动力。此外，目前，稀土板块的估值相对合理，尤其是磁材企业，不少公司市盈率（PE）在20倍左右，相比新能源产业链其他环节性价比突出，后期仍有一定回升空间。
6、创新药概念反复活跃，上涨的投资逻辑是什么？现在还能不能进场？
巨丰投顾司东海：创新药反复活跃，主要有三大逻辑：其一，政策松绑：医保谈判规则优化（如“简易续约”降幅收窄），创新药进院周期缩短；其二、出海爆发：国产PD-1/GLP-1等药物海外授权加速（单笔交易超10亿美元案例激增）；其三、技术突破：ADC、双抗等平台型技术临床价值获验证，打开千亿市场空间。
可逢低布局三个方向，国际化龙头：已有FDA获批产品企业（如百济神州）；爆款管线持有者：GLP-1、ADC等临床三期核心企业（如信达生物）；卖水人型CXO：承接全球订单的CDMO龙头（如药明康德）。
执笔投顾：
张翠霞 执业证书：A0680620080009
郭一鸣 执业证书：A0680612120002
丁臻宇 执业证书：A0680613040001
司东海 执业证书：A0680624040010
朱华雷 执业证书：A0680613030001
本周市场震荡运行，上证指数多次突破3600点后回落，雅下水电主题一度被爆炒。下周中美经贸谈判、政治局会议将开启，市场将怎么走？波动中如何寻找投资机会？针对投资者关心的众多市场问题，巨丰财经对巨丰投顾进行了采访。
1、本周市场震荡运行，沪指多次突破3600点后回落。下周A股市场将如何表现？哪些板块有望继续爆发？
巨丰首席投顾张翠霞：深沪两市股指本周维稳上行不断续创行情新高，有利7月收官继续强势的运行。从沪指放量突破3600点关口压力，深成指有效突破C浪4双头技术阻力，创业板进行时攻击C浪2颈线压力，科创50强势突破1050点的市场运行，维持“小周期的技术回档不会逆转中期向好三浪上攻驱动结构”的研判观点，下周如给中继调整可逢低布局高景气赛道的“三低两高”好股票博弈主升浪。
从美国总统特朗普发布“AI行动计划”并签署了三项以人工智能为重点的行政命令，证监会全力巩固市场回稳向好态势并推动中长期资金入市，公募基金改革，科创板“1+6”政策措施，以及北京亦庄加速打造商业航天产业集群等组合拳利好，预期核心受益的芯片、算力、机器人、无人机、商业航天、光刻胶、人工智能、多模态AI等板块，应有望开启新一轮有利多头的主升浪行情。
2、本周雅下水电站“巨无霸”工程开工，雅下水电主题一度走高，现在机会大还是风险大？哪些细分龙头标的还能持续关注？
巨丰投顾司东海：雅下水电工程是国家重大战略项目，总投资约1.2万亿元，建设周期长达10年左右。该消息是在7月19日周六公布出来的，迅速引爆了上个周末，本周开市以来雅下水电概念股便获得资金爆炒，经过一周的炒作，很多核心受益个股已经到了短线上涨的高位，如中国能建、中国电建、高正民爆等领涨龙头，短线来看追高风险明显较大。
但是该工程建设时间长达10年，该工程将带动水泥、建材、工程机械、民爆、电力设备等多个上下游产业链的发展。例如，预计水泥用量将超过4000万吨，年均带动水泥需求284万吨；随着工程的推进，对水轮机、发电机等设备的需求也将逐步释放，相关企业的业绩有望得到逐步提升，进而推动股价上涨。
可持续关注的细分龙头标的如，工程建设领域中的中国电建、中国能建；水泥建材领域中的西藏天路（西藏基建龙头、西藏本地水泥上市企业）、华新水泥；民爆行业中的高争民爆（西藏国资委旗下唯一民爆企业）、金奥博等；电力设备领域中的东方电气（西藏林芝设有高原机组产研基地、直接供应水轮发电机组及变压器）等。
3、下周中美贸易谈判将重启，与此同时7月政治局会议也将如期召开。当前对贸易谈判和会议可能出的政策有怎样的预判？从投资机会上而言，利好的主要板块和核心个股有哪些？
巨丰投顾郭一鸣：对于贸易谈判，预计会延续前两次会谈成果，进一步落实关税相关问题，特别是解决美方以芬太尼为名目征收的关税。还可能就中国对稀土的出口管制、市场准入问题，以及整体关税水平等进行讨论，扩大中美经贸合作领域，为两国企业营造更稳定的环境；
7月政治局会议可能会将“扩大内需”作为下半年政策核心，从消费端和投资端发力，如提高中低收入群体收入、扩大“以旧换新”政策范围等。还可能强调“反内卷”，整治不正当竞争，推动重点行业稳增长。此外，稳外资、发展新质生产力等也可能是重要议题。
利好板块及个股，科技板块如中芯国际、北方华创等；消费电子板块如立讯精密、歌尔股份等；新能源板块如宁德时代、比亚迪等。基建相关的钢铁、建材板块也有望受益，如宝钢股份、海螺水泥等。
4、海南“封关”意味着什么，有何影响？哪些海南自贸港概念个股值得关注？
巨丰投顾朱华雷：海南“封关”是指将海南岛全岛建成一个海关监管特殊区域，实施以“一线放开、二线管住、岛内自由”为基本特征的自由化便利化政策制度。海南封关后，它的自由贸易政策将进一步扩大和开放，将使海南与国际的联系更加便捷，有利于吸引全球优质要素集聚，促进海南自贸港高质量发展。
海南“封关”带来的影响是多方面的，对企业的影响：企业生产成本将进一步降低，“零关税”政策及加工增值免关税政策等，能让企业在原材料进口、产品内销等方面节省大量成本，增强企业竞争力。同时，更自由的贸易和投资环境，将吸引更多企业落户海南，有利于企业拓展国际市场，形成产业集群效应。
对游客的影响：随着离岛免税购物政策的持续优化调整，游客可以购买到更多种类的免税商品，购物更加便捷，能享受更好的旅游购物体验，海南将更具吸引力，有望成为全球旅游消费热门目的地。
对本地居民的影响：海南居民出入境从事经贸活动会更加便利，可享受零关税进口商品，个人所得税全国最低，能拥有更多的创业机会和就业选择，生活质量也有望进一步提高。
对全国的影响：海南自贸港封关将为全国层面的改革开放探路开路。海南在高水平开放中形成的国际化营商环境和规则对接经验，以及一系列政策创新，值得国内其他自贸区（港）学习和借鉴，对提升我国整体对外开放质量具有积极意义。
海南“封关”政策的实施，将对海南本地股和海南自贸概念股形成利好刺激和提振，海航控股、海南机场、海德股份、海南矿业、中国中免、海南高速、凯撒旅游、海峡股份等上市公司值得关注。
5、前期热门赛道PCB板块出现分化，而CPO板块有明显回调，易中天开始大跌了，这背后有哪些原因，应该抄底还是减仓？
巨丰投顾丁臻宇：CPO板块回调，主要由三大因素驱动：
其一、业绩兑现压力：部分PCB企业二季度毛利率受铜价上涨挤压，而CPO龙头中报预告虽增但低于市场“翻倍式增长”的过高预期；
其二、技术迭代焦虑：1.6T光模块量产进度放缓，市场担忧CPO技术路线被LPO（线性直驱）替代；
其三、资金轮动：AI算力板块短期涨幅过大（部分CPO个股年内涨超200%），资金转向低位机器人、半导体设备。
操作上，注意板块分化，建议减仓方向：低端PCB同质化企业（消费电子类），价格战下盈利持续承压；估值透支的CPO跟风股。抄底方向：高端PCB：绑定英伟达GPU基板、服务器HDI的龙头；真技术CPO：拥有1.6T光引擎量产能力且获亚马逊/谷歌认证的核心厂商。
8月等中报落地后，业绩超预期的CPO设备商与车载PCB龙头有望重启攻势。
快问快答
1、3600点接下来能不能彻底站稳，后续压力位和支撑位在哪？
巨丰首席投顾张翠霞：沪指沿着5日线稳步攀升，三浪上攻驱动结构一举突破3600点关口技术阻力，虽基于小五浪结构完成有所区间震荡和反复，但基于此调整属于上升中继的小四浪结构，大概率不会有效击穿3509~3533点区域价值中枢强支撑。
从短中长期均线系统多头排列且正乖离并不很大、趋势指标MACD仍处于零轴上方强势上攻结构中，以及三浪上攻并未完成五个子浪的驱动结构，预期围绕3600点一线展开的区间震荡，不会逆转和终结当前趋势未完的上攻浪结构，且有望在8月份形成对于3674点一浪顶的有效突破。
2、半导体芯片产业链开始出现震荡拉升，接下来重点可跟踪哪些细分方向和龙头？
巨丰首席投顾张翠霞：半导体芯片产业链近期出现震荡拉升，应是新一轮上攻驱动结构开启信号。AI芯片与端侧AI相关领域，瑞芯微受益于AIoT、工业控制及汽车电子领域需求增长，上半年营收同比增长64%，净利润增长185%~195%；全志科技受益扫地机器人、智能汽车电子、智能视觉等细分领域市场需求增长明显，以及八核AI机器人芯片MR527的高端扫地机也已大规模量产，带动公司营业收入大幅提升，进而推动净利润增长。
存储芯片与DRAM价格波动方向，澜起科技受益于存储芯片需求复苏，DRAM价格自二季度开始上涨，Q3预计涨幅达15%~20%， DDR4现货价创历史新高，上半年净利润同比增长85.50%~102.36%。设备与材料板块，中微公司受益于刻蚀设备需求提升，上半年营收增长44%，净利润同比增长31.61%~41.28%；拓荆科技薄膜沉积设备市占率快速提升，二季度营收增长52%等，均明确芯片上下游产业链供应链将继续维稳上行概率大。
3、雅江主题中的盾构机相关投资机会持续性如何？还能参与的标的有哪些？
巨丰投顾丁臻宇：目前我国盾构机国产化率已超90%，但主轴承、液压系统等部分关键部件仍存在技术瓶颈。随着国家对基础设施建设的持续投入，以及城市地下空间开发、水利水电等领域的不断拓展，盾构机的市场需求将保持稳定增长。雅江工程只是其中的一个重要项目，未来还有其他类似的大型工程，将为盾构机行业提供持续的市场空间。
雅江工程的实施将推动盾构机技术的进一步升级和国产替代的加速，为相关企业带来长期的发展机遇。目前还能参与的标的可重点关注：铁建重工、中铁工业、博云新材、恒立液压、港迪技术、国机精工等。
4、反内卷如火如荼，煤飞色舞、工业金属出现暴涨，普涨行情下怎样做好仓位管理？看好的核心正宗龙头标的有哪些？
巨丰投顾朱华雷：普涨行情下，先得把控好仓位，别贸然全仓投入，预留部分资金，以便应对市场波动。比如拿出50%资金作底仓，布局长期看好的核心资产；30%作机动仓，用于波段操作；20%留作现金储备，以防极端行情。从行业看，煤飞色舞下，煤炭的中国神华、陕西煤业是行业领军者；工业金属里，紫金矿业、中国铝业优势显著。此外，反内卷利好的科技领域，北方华创、中芯国际等龙头，也值得关注。
5、稀土板块行业发展前景和板块上涨空间是怎样的？
巨丰投顾郭一鸣：市场需求增长强劲，新能源汽车、风电、人形机器人、工业电机与家电等行业的发展将进一步提升对稀土资源的需求。稀土是我国重要的稀缺战略资源，作为不可再生性。近年来，我国通过组建大型稀土集团、清理非法稀土等方式，推动行业健康发展。此外，我国加强了对稀土出口实施管制，进一步提升了稀土的战略性价值。稀土板块在新能源汽车、风电、人形机器人等新兴领域需求的推动下，未来发展前景广阔。
短期来看，稀土板块受国内出口管制、国际需求增长强劲以及新兴产业需求增长等多因素影响，稀土价格上涨为行业的发展带来高景气度。机构测算，2025-2027年全球氧化镨钕供需缺口将逐步扩大，2026年缺口可能达到1500吨以上，这将为稀土价格提供持续的上涨动力。此外，目前，稀土板块的估值相对合理，尤其是磁材企业，不少公司市盈率（PE）在20倍左右，相比新能源产业链其他环节性价比突出，后期仍有一定回升空间。
6、创新药概念反复活跃，上涨的投资逻辑是什么？现在还能不能进场？
巨丰投顾司东海：创新药反复活跃，主要有三大逻辑：其一，政策松绑：医保谈判规则优化（如“简易续约”降幅收窄），创新药进院周期缩短；其二、出海爆发：国产PD-1/GLP-1等药物海外授权加速（单笔交易超10亿美元案例激增）；其三、技术突破：ADC、双抗等平台型技术临床价值获验证，打开千亿市场空间。
可逢低布局三个方向，国际化龙头：已有FDA获批产品企业（如百济神州）；爆款管线持有者：GLP-1、ADC等临床三期核心企业（如信达生物）；卖水人型CXO：承接全球订单的CDMO龙头（如药明康德）。
执笔投顾：
张翠霞 执业证书：A0680620080009
郭一鸣 执业证书：A0680612120002
丁臻宇 执业证书：A0680613040001
司东海 执业证书：A0680624040010
朱华雷 执业证书：A0680613030001
