从近期低点15.44美分/磅反弹以来，ICE 11# 原糖期货已累计了一定程度的涨幅，上周触及17美分之后出现回调。

7月21日，ICE 原糖期货和白糖期货（伦敦）价格出现大幅下跌。原糖期货主力10月合约收盘下跌0.45美分，跌幅2.68%，报收16.37美分/磅，其他各期合约亦纷纷收跌。白糖期货（伦敦市场）同样表现疲软，10月合约下跌13.5美元，收于474.20美元/吨。行情的主导因素是市场对巴西原糖产量大幅增加的预期。

据咨询机构Datagro指出，巴西当前干燥的气候条件有利于甘蔗压榨进度。这一天气因素促使制糖厂优先生产糖而非乙醇，主要原因是目前糖的生产利润率高于乙醇。

据咨询机构Covrig称，截至7月上半月，巴西约54%的甘蔗用于生产食糖，这可能为市场增加约320万吨的糖供应。这一产量增加预期对糖价形成了明显的下行压力。

随着巴西“糖醇比”倾向生产食糖，全球糖市供应端压力增大，而需求端未见明显增长，导致供需平衡向宽松方向发展，这是价格下跌的根本原因。

考虑到巴西作为全球最大产糖国的地位，其产量预期的变化对国际糖价具有决定性影响。当前市场主要关注点集中在巴西糖厂的实际产量数据以及全球供需平衡的变化。如果巴西增产预期得到验证，原糖期货可能还将承受更大的下行压力。

注：以上内容仅为国外分析师个人观点，仅供参考！不得作为投资依据！

从近期低点15.44美分/磅反弹以来，ICE 11# 原糖期货已累计了一定程度的涨幅，上周触及17美分之后出现回调。

7月21日，ICE 原糖期货和白糖期货（伦敦）价格出现大幅下跌。原糖期货主力10月合约收盘下跌0.45美分，跌幅2.68%，报收16.37美分/磅，其他各期合约亦纷纷收跌。白糖期货（伦敦市场）同样表现疲软，10月合约下跌13.5美元，收于474.20美元/吨。行情的主导因素是市场对巴西原糖产量大幅增加的预期。

据咨询机构Datagro指出，巴西当前干燥的气候条件有利于甘蔗压榨进度。这一天气因素促使制糖厂优先生产糖而非乙醇，主要原因是目前糖的生产利润率高于乙醇。

据咨询机构Covrig称，截至7月上半月，巴西约54%的甘蔗用于生产食糖，这可能为市场增加约320万吨的糖供应。这一产量增加预期对糖价形成了明显的下行压力。

随着巴西“糖醇比”倾向生产食糖，全球糖市供应端压力增大，而需求端未见明显增长，导致供需平衡向宽松方向发展，这是价格下跌的根本原因。

考虑到巴西作为全球最大产糖国的地位，其产量预期的变化对国际糖价具有决定性影响。当前市场主要关注点集中在巴西糖厂的实际产量数据以及全球供需平衡的变化。如果巴西增产预期得到验证，原糖期货可能还将承受更大的下行压力。

注：以上内容仅为国外分析师个人观点，仅供参考！不得作为投资依据！