【现货】
现货维稳，期货走弱，基差稍走强。钢坯价格-20在2950元。华东螺纹实际成交价维稳在3090元每吨。10月合约期货升水现货24元。华东热卷维稳至3300元每吨，主力合约贴水现货27元每吨。
【成本和利润】
成本端，焦煤山西产地逐步复产，但近期贸易商补库，现货较强；铁矿6月发运冲量，影响铁矿库存止跌有小幅累库预期。持续累库需要铁水较大降幅，铁矿价格暂有韧性。但远端供应宽松预期抑制铁矿向上弹性，原料向上弹性弱。目前利润从高到低依次是钢坯gt;热卷gt;螺纹gt;冷轧。
【供应】
7月产量维持回落走势，整体降幅偏缓。从5月高点回落了9万吨，其中铁水-5万吨，废钢日耗下降4万吨。本期铁水-1至239.8万吨，废钢日耗持稳至50.5万吨。本期五大材产量-12.44万吨至872万吨；螺纹产量-4万吨至216.7万吨，热卷-5至323.2万吨。高频产量数据：1-6月铁元素产量同比增幅3.2%。考虑去年下半年高基数，预估全年产量增幅维持在3.3%。6月螺纹减产后，7月向上有所修复；而前期增产明显的热卷和冷轧高位有减产迹象。
【需求】
五大材表需高位持稳，5月表需环比4月下降，但6-7月表需并未进一步回落，淡季需求好于预期。本期表需回落，五大材表需-12.2万吨至873万吨。6-7月产量和表需差收窄，7月热卷产量高于表需，而螺纹产量略低于表需。
【库存】
近期产量跟随表需波动，库存持续走势，淡季累库不及预期。本期五大材库存环比-0.35万吨至1340万吨，其中螺纹-5万吨至540万吨；热卷+0.6万吨至345.7万吨。螺纹供需双降，库存维持去库；热卷小幅累库。
【观点】
周二盘面偏弱走势，下午明显走弱，但尾盘再次修复，钢材在当前压力位置博弈较明显。昨公布的行业数据显示，出口对经济拉动左右比较明显，内需地产和基建边际依然偏弱走势。在下半年中美关税预期下，需求易跌难涨，同时还面临去年下半年高基数问题。周度数据显示，表需处于季节性回落走势。产量跟随表需下滑，库存维持持平走势，7月供需基本平衡，矛盾不大。产业端，受市场情绪好转，贸易商补库，正套拿货都导致现货需求有所改善。因上半年持续下跌定价利空因素，目前现实低库存+市场情绪好转支持估值修复交易，实际需求向上弹性不大。下一个宏观观察窗口是7月底政治局会议。操作上观察当前螺纹3100和热卷3300附近是否有效突破，如果突破关注下一个压力位置3220（螺纹）元和3350元（热卷）。多单在当前位置也可部分止盈。
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
【现货】
现货维稳，期货走弱，基差稍走强。钢坯价格-20在2950元。华东螺纹实际成交价维稳在3090元每吨。10月合约期货升水现货24元。华东热卷维稳至3300元每吨，主力合约贴水现货27元每吨。
【成本和利润】
成本端，焦煤山西产地逐步复产，但近期贸易商补库，现货较强；铁矿6月发运冲量，影响铁矿库存止跌有小幅累库预期。持续累库需要铁水较大降幅，铁矿价格暂有韧性。但远端供应宽松预期抑制铁矿向上弹性，原料向上弹性弱。目前利润从高到低依次是钢坯gt;热卷gt;螺纹gt;冷轧。
【供应】
7月产量维持回落走势，整体降幅偏缓。从5月高点回落了9万吨，其中铁水-5万吨，废钢日耗下降4万吨。本期铁水-1至239.8万吨，废钢日耗持稳至50.5万吨。本期五大材产量-12.44万吨至872万吨；螺纹产量-4万吨至216.7万吨，热卷-5至323.2万吨。高频产量数据：1-6月铁元素产量同比增幅3.2%。考虑去年下半年高基数，预估全年产量增幅维持在3.3%。6月螺纹减产后，7月向上有所修复；而前期增产明显的热卷和冷轧高位有减产迹象。
【需求】
五大材表需高位持稳，5月表需环比4月下降，但6-7月表需并未进一步回落，淡季需求好于预期。本期表需回落，五大材表需-12.2万吨至873万吨。6-7月产量和表需差收窄，7月热卷产量高于表需，而螺纹产量略低于表需。
【库存】
近期产量跟随表需波动，库存持续走势，淡季累库不及预期。本期五大材库存环比-0.35万吨至1340万吨，其中螺纹-5万吨至540万吨；热卷+0.6万吨至345.7万吨。螺纹供需双降，库存维持去库；热卷小幅累库。
【观点】
周二盘面偏弱走势，下午明显走弱，但尾盘再次修复，钢材在当前压力位置博弈较明显。昨公布的行业数据显示，出口对经济拉动左右比较明显，内需地产和基建边际依然偏弱走势。在下半年中美关税预期下，需求易跌难涨，同时还面临去年下半年高基数问题。周度数据显示，表需处于季节性回落走势。产量跟随表需下滑，库存维持持平走势，7月供需基本平衡，矛盾不大。产业端，受市场情绪好转，贸易商补库，正套拿货都导致现货需求有所改善。因上半年持续下跌定价利空因素，目前现实低库存+市场情绪好转支持估值修复交易，实际需求向上弹性不大。下一个宏观观察窗口是7月底政治局会议。操作上观察当前螺纹3100和热卷3300附近是否有效突破，如果突破关注下一个压力位置3220（螺纹）元和3350元（热卷）。多单在当前位置也可部分止盈。
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