今日，在周五强势反攻的基础上，沪深两市延续回升势头小幅上涨，但市场内部分化依旧显著。算力龙头持续重挫，直接拖累创业板全天承压，盘中一度大幅下跌。
短期市场对机构抱团股的走向以及风格切换的趋势关注度持续攀升。从上周延续至今日的行情来看，前期被机构高度抱团的AI算力板块出现大幅回调，其中 CPO（共封装光学）概念股集体重挫，源杰科技、新易盛跌幅超预期，天孚通信、中际旭创、胜宏科技等核心标的也纷纷大跌，且这些个股均伴随显著放量，明确反映出资金正大规模撤离这一前期热门板块。值得注意的是，这些被机构极致抱团的股票在今年下半年以来累计涨幅可观，与之呼应的是，超400只主动基金净值涨幅超30%，而这些基金高度重合的重仓股便包括新易盛、中际旭创、胜宏科技等算力板块核心标的，前期资金的过度集中也为此次调整埋下伏笔。
不过，资金从算力板块流出后并未离场，而是快速寻找新的投资方向，市场“高低切” 特征愈发明显。尽管固态电池板块内部存在分化，但整体延续强势表现，德龙激光、金博股份、博力威、厦钨新能等标的纷纷大涨；与此同时，机器人相关概念强势崛起，减速器、人形机器人等细分方向涨幅居前，骏鼎达、沃尔德、日盈电子、鸣志电器、三花智控等个股表现活跃。除此之外，港口航运、猪肉股、医疗服务、氟化工等板块也展现出较好的上涨动能，成为承接流出资金的重要领域，市场热点切换节奏加快，结构性机会持续涌现。
对于此次算力板块大跌的原因，中信建投的分析指出，核心源于两方面因素：一方面，8月下旬以来市场交易热度攀升，资金明显向TMT板块集中，导致板块交易结构过度拥挤，估值与持仓集中度均处于高位，一旦市场情绪出现变化，便容易引发获利了结；另一方面，9月初的重要活动、美联储降息预期等此前支撑市场的利好因素已逐步兑现或接近兑现，叠加科创50权重调整引发市场对指数结构的关注，多重因素共同导致市场风险偏好短期下滑，最终推动牛市进入阶段性整理期。不过，当前市场并无实质性利空冲击，前期积累的上涨基础依然牢固，并未出现趋势性逆转的信号。
从市场整体趋势来看，随着机构抱团的CPO龙头品种短期大跌，短期市场风格分化态势将进一步延续，“高低切”策略仍是资金主要选择方向。尽管当前市场情绪有所提振，指数存在继续反弹的可能，但需要注意的是，此次调整是牛市启动以来的首次显著调整，结合历史慢牛行情中调整周期的规律，短期调整或仍将持续，过程中大概率伴随反复震荡。但从长期来看，在流动性宽松基调未变、经济回升向好趋势明确、产业政策持续发力的背景下，市场在经历调整与风格切换后，仍具备继续上行的基础和动力，此次调整更多是对前期过快上涨的修正，而非趋势的终结。对于投资者而言，需理性看待板块轮动与市场波动，在控制仓位的前提下，关注低估值、高景气的细分领域，把握风格切换过程中的结构性机会。
作者：郭一鸣执业证书：A0680612120002
今日，在周五强势反攻的基础上，沪深两市延续回升势头小幅上涨，但市场内部分化依旧显著。算力龙头持续重挫，直接拖累创业板全天承压，盘中一度大幅下跌。
短期市场对机构抱团股的走向以及风格切换的趋势关注度持续攀升。从上周延续至今日的行情来看，前期被机构高度抱团的AI算力板块出现大幅回调，其中 CPO（共封装光学）概念股集体重挫，源杰科技、新易盛跌幅超预期，天孚通信、中际旭创、胜宏科技等核心标的也纷纷大跌，且这些个股均伴随显著放量，明确反映出资金正大规模撤离这一前期热门板块。值得注意的是，这些被机构极致抱团的股票在今年下半年以来累计涨幅可观，与之呼应的是，超400只主动基金净值涨幅超30%，而这些基金高度重合的重仓股便包括新易盛、中际旭创、胜宏科技等算力板块核心标的，前期资金的过度集中也为此次调整埋下伏笔。
不过，资金从算力板块流出后并未离场，而是快速寻找新的投资方向，市场“高低切” 特征愈发明显。尽管固态电池板块内部存在分化，但整体延续强势表现，德龙激光、金博股份、博力威、厦钨新能等标的纷纷大涨；与此同时，机器人相关概念强势崛起，减速器、人形机器人等细分方向涨幅居前，骏鼎达、沃尔德、日盈电子、鸣志电器、三花智控等个股表现活跃。除此之外，港口航运、猪肉股、医疗服务、氟化工等板块也展现出较好的上涨动能，成为承接流出资金的重要领域，市场热点切换节奏加快，结构性机会持续涌现。
对于此次算力板块大跌的原因，中信建投的分析指出，核心源于两方面因素：一方面，8月下旬以来市场交易热度攀升，资金明显向TMT板块集中，导致板块交易结构过度拥挤，估值与持仓集中度均处于高位，一旦市场情绪出现变化，便容易引发获利了结；另一方面，9月初的重要活动、美联储降息预期等此前支撑市场的利好因素已逐步兑现或接近兑现，叠加科创50权重调整引发市场对指数结构的关注，多重因素共同导致市场风险偏好短期下滑，最终推动牛市进入阶段性整理期。不过，当前市场并无实质性利空冲击，前期积累的上涨基础依然牢固，并未出现趋势性逆转的信号。
从市场整体趋势来看，随着机构抱团的CPO龙头品种短期大跌，短期市场风格分化态势将进一步延续，“高低切”策略仍是资金主要选择方向。尽管当前市场情绪有所提振，指数存在继续反弹的可能，但需要注意的是，此次调整是牛市启动以来的首次显著调整，结合历史慢牛行情中调整周期的规律，短期调整或仍将持续，过程中大概率伴随反复震荡。但从长期来看，在流动性宽松基调未变、经济回升向好趋势明确、产业政策持续发力的背景下，市场在经历调整与风格切换后，仍具备继续上行的基础和动力，此次调整更多是对前期过快上涨的修正，而非趋势的终结。对于投资者而言，需理性看待板块轮动与市场波动，在控制仓位的前提下，关注低估值、高景气的细分领域，把握风格切换过程中的结构性机会。
作者：郭一鸣执业证书：A0680612120002
