近年来，全球解构、地缘政治等因素使得全球各类资产分化加大、波动加剧。尤其是今年，特朗普2.0时代的关税政策带来了更多的不确定性。这种投资环境中，全球对冲基金持续受到资金关注。
据统计，自2022年第三季度以来，全球对冲基金总规模持续攀升，2024年三季度规模已达五万亿美元。可见，在金融市场多变数、多波动的时期，全球的聪明钱开始流向对冲基金这个品类。
那么，全球对冲基金抗风险能力究竟如何，接下来，我们通过实际数据，看一看今年对冲基金的表现情况。
全球对冲基金年内表现回顾
表现分化，整体抗压
看今年1-4月份全球对冲基金的业绩情况，各类策略表现有所分化，但整体上展现出了较强的抗风险能力。4月份美国对等关税政策造成全球金融市场剧烈波动，全球对冲基金当月仍实现了正收益。
由上表可见，今年4月份，Preqin对冲基金指数整体上行0.98%，其中波动率、宏观策略受益于大类资产的波动率抬升，表现更加突出。看今年以来的情况，多数对冲基金策略普遍实现了正收益。高分化高波动的市场环境使得宏观、相对价值、波动率等策略捕捉到了更多的机遇，策略收益领先。
看全球对冲基金近五年的业绩情况，Preqin对冲基金指数实现了11.85%的年化收益，而年化波动不足8%，可见全球对冲基金展现出的较高的风险收益性价比。
再以具体管理人为例，以下统计了我们重点跟踪的全球对冲基金近期表现情况。
由上表可见，今年以来，我们跟踪的多数全球对冲管理人实现了正收益，收益高者达18%。其中宏观策略与多策略基金业绩表现靠前，由此也能看出大类资产的高波动与高分化为这两类策略创造了更多的盈利机会。
由以上业绩分析，我们可以看出当前环境下全球对冲基金的策略优势与配置价值。
全球对冲基金配置价值分析
波动之年，尤为重要
提到资产配置，多数投资者会想到股票+债券这种传统的资产组合。60%的股票+40%的债券一度是进取型投资者参考的一种主要资配形式。不过在某些年份，股市债市波动加大而系统性收益欠佳，此时对冲基金这个品类就展现出了独特的配置价值。
据统计，2000至2024年，在60%股票+40%债券（全球股票+全球债券）这个传统组合收益欠佳（年度回报小于5%）的年份，全球对冲基金指数的表现明显强于该组合。
以上是高盛在《对冲基金行业的现状及2025年展望》报告中统计的60/40组合与对冲基金的年度表现情况。其中，蓝色柱体代表60%股票+40%债券的传统组合，绿色柱体代表全球对冲基金。可以看到，在60/40组合收益小于5%的年份，全球对冲基金的抗压能力与收益创造能力更强。可见高波动的复杂投资环境下全球对冲基金的配置价值。
2024年以来，主权基金、养老金、家族办公室等各类机构投资者对全球对冲基金的配置需求大幅增加。
上图是《对冲基金行业的现状及2025年展望》中统计的各类机构对全球对冲基金的增减计划。可见当前投资环境下，增配对冲基金正逐渐成为全球机构投资者的一个共识。
以上我们通过全球对冲基金的整体数据以及具体基金管理人的业绩表现，看到了今年对冲基金的收益特征。同时，回溯更长期的历史数据，我们看到对冲基金在股债组合表现欠佳的年份展现出了独特的配置价值。
当前投资环境下，全球各类机构投资者正愈发看重对冲基金的配置意义，我们也应审视自身资配组合，看看是否能借助全球对冲基金这个投资品类，提升组合的韧性与质量。
风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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近年来，全球解构、地缘政治等因素使得全球各类资产分化加大、波动加剧。尤其是今年，特朗普2.0时代的关税政策带来了更多的不确定性。这种投资环境中，全球对冲基金持续受到资金关注。
据统计，自2022年第三季度以来，全球对冲基金总规模持续攀升，2024年三季度规模已达五万亿美元。可见，在金融市场多变数、多波动的时期，全球的聪明钱开始流向对冲基金这个品类。
那么，全球对冲基金抗风险能力究竟如何，接下来，我们通过实际数据，看一看今年对冲基金的表现情况。
全球对冲基金年内表现回顾
表现分化，整体抗压
看今年1-4月份全球对冲基金的业绩情况，各类策略表现有所分化，但整体上展现出了较强的抗风险能力。4月份美国对等关税政策造成全球金融市场剧烈波动，全球对冲基金当月仍实现了正收益。
由上表可见，今年4月份，Preqin对冲基金指数整体上行0.98%，其中波动率、宏观策略受益于大类资产的波动率抬升，表现更加突出。看今年以来的情况，多数对冲基金策略普遍实现了正收益。高分化高波动的市场环境使得宏观、相对价值、波动率等策略捕捉到了更多的机遇，策略收益领先。
看全球对冲基金近五年的业绩情况，Preqin对冲基金指数实现了11.85%的年化收益，而年化波动不足8%，可见全球对冲基金展现出的较高的风险收益性价比。
再以具体管理人为例，以下统计了我们重点跟踪的全球对冲基金近期表现情况。
由上表可见，今年以来，我们跟踪的多数全球对冲管理人实现了正收益，收益高者达18%。其中宏观策略与多策略基金业绩表现靠前，由此也能看出大类资产的高波动与高分化为这两类策略创造了更多的盈利机会。
由以上业绩分析，我们可以看出当前环境下全球对冲基金的策略优势与配置价值。
全球对冲基金配置价值分析
波动之年，尤为重要
提到资产配置，多数投资者会想到股票+债券这种传统的资产组合。60%的股票+40%的债券一度是进取型投资者参考的一种主要资配形式。不过在某些年份，股市债市波动加大而系统性收益欠佳，此时对冲基金这个品类就展现出了独特的配置价值。
据统计，2000至2024年，在60%股票+40%债券（全球股票+全球债券）这个传统组合收益欠佳（年度回报小于5%）的年份，全球对冲基金指数的表现明显强于该组合。
以上是高盛在《对冲基金行业的现状及2025年展望》报告中统计的60/40组合与对冲基金的年度表现情况。其中，蓝色柱体代表60%股票+40%债券的传统组合，绿色柱体代表全球对冲基金。可以看到，在60/40组合收益小于5%的年份，全球对冲基金的抗压能力与收益创造能力更强。可见高波动的复杂投资环境下全球对冲基金的配置价值。
2024年以来，主权基金、养老金、家族办公室等各类机构投资者对全球对冲基金的配置需求大幅增加。
上图是《对冲基金行业的现状及2025年展望》中统计的各类机构对全球对冲基金的增减计划。可见当前投资环境下，增配对冲基金正逐渐成为全球机构投资者的一个共识。
以上我们通过全球对冲基金的整体数据以及具体基金管理人的业绩表现，看到了今年对冲基金的收益特征。同时，回溯更长期的历史数据，我们看到对冲基金在股债组合表现欠佳的年份展现出了独特的配置价值。
当前投资环境下，全球各类机构投资者正愈发看重对冲基金的配置意义，我们也应审视自身资配组合，看看是否能借助全球对冲基金这个投资品类，提升组合的韧性与质量。
风险提示：投资于国际证券市场，除了需要承担与国内证券类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等国际证券市场投资所面临的特别投资风险，也需要投资者注意。
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