•丹斯克银行：欧元最近的上涨反映了美元的脆弱
•招商宏观：美国第一季度工业品抢进口大幅透支未来需求
•瑞银：继续看多10年期美债
•丹麦央行警告：贸易战升级将对丹麦银行业构成重大风险
•瑞士通胀四年来首次转为负值
【机构分析】
•丹斯克银行分析师在一份报告中称，欧元近期的升值反映了美元的弱势，而非欧元的强势。由于美国的政策风险、经济增长势头放缓以及投资者信心脆弱，美元仍有下跌的风险。美元需要经济数据明显改善才能重获支撑。在这种情况发生之前，欧元兑美元将继续走高。
•招商宏观研报称，6月1日，BEA发布2025年3月美国分行业库存和销售数据。3月美国库存总额同比3.47%，前值2.54%；3月销售总额同比4.05%，前值3.21%。美国本应于去年底到今年初进入主动去库阶段，但美国关税预期推动“抢进口”，且工业品（上游为主）和消费品（汽车除外）抢进口明显超出季节性、或透支未来需求。往后看，尽管关税因素仍有不确定性，但补库透支下美国库存周期或于第二季度向主动去库存靠拢。
•瑞银利率策略师在最新报告中表示，由于经济增长风险仍存，该行继续看多10年期美债。“我们认为，市场低估了经济放缓的风险，而5月和6月相对温和的美国CPI数据也将支撑10年期美债的表现。”策略师们指出，尽管家庭通胀预期指标有所上升，但尚未转化为明显的薪资上涨压力。此外，他们还提到，若美国参议院对众议院提出的“美丽大法案”做出调整，进一步削减支出，也有望缓解市场对财政赤字扩大的担忧。不过，瑞银也认为，在未来几个月内，10年期美债收益率可能难以跌破4%。
•丹麦央行在周二发布的金融稳定报告中警告称，美国贸易战的升级将对丹麦银行业构成“重大风险”，因为该国银行高度依赖出口导向型产业。由于制造业企业占工业出口的很大比重，且这些出口直接或间接流向美国，丹麦银行业特别容易受到贸易紧张局势的进一步影响。如果关税导致丹麦在欧盟的贸易伙伴需求减少，情况可能迅速恶化。出口遭受重大冲击以及全球经济普遍放缓不仅会直接影响受出口影响的企业，还将影响分包商、员工乃至丹麦经济整体，可能导致信贷机构发放的企业贷款出现损失。丹麦央行数据显示，制造业约占大型银行企业贷款组合的18%。
•瑞士5月CPI同比下跌0.1%，这是自2021年初以来首次录得负值，为瑞士央行在本月晚些时候进一步降息增添压力。通胀趋势的这种转变反映了瑞郎的强势，由于瑞郎升值使进口商品价格大幅下降，过去数月进口对整体物价已产生持续的负向贡献。目前市场已完全定价本月降息25个基点，这将使基准利率降至零。一些经济学家甚至猜测未来可能恢复负利率政策，但多数人认为这一举措不会在本次会议上实施。瑞士央行行长施莱格尔此前多次表示，个别月份可能出现负通胀现象，但他也在上周强调，这种短期波动未必会引发央行的政策反应。“我们的关注重点不是当前的通胀水平，而是中期内的价格稳定。”他在最近一次讲话中指出。
编辑：马萌伟
声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115
•丹斯克银行：欧元最近的上涨反映了美元的脆弱
•招商宏观：美国第一季度工业品抢进口大幅透支未来需求
•瑞银：继续看多10年期美债
•丹麦央行警告：贸易战升级将对丹麦银行业构成重大风险
•瑞士通胀四年来首次转为负值
【机构分析】
•丹斯克银行分析师在一份报告中称，欧元近期的升值反映了美元的弱势，而非欧元的强势。由于美国的政策风险、经济增长势头放缓以及投资者信心脆弱，美元仍有下跌的风险。美元需要经济数据明显改善才能重获支撑。在这种情况发生之前，欧元兑美元将继续走高。
•招商宏观研报称，6月1日，BEA发布2025年3月美国分行业库存和销售数据。3月美国库存总额同比3.47%，前值2.54%；3月销售总额同比4.05%，前值3.21%。美国本应于去年底到今年初进入主动去库阶段，但美国关税预期推动“抢进口”，且工业品（上游为主）和消费品（汽车除外）抢进口明显超出季节性、或透支未来需求。往后看，尽管关税因素仍有不确定性，但补库透支下美国库存周期或于第二季度向主动去库存靠拢。
•瑞银利率策略师在最新报告中表示，由于经济增长风险仍存，该行继续看多10年期美债。“我们认为，市场低估了经济放缓的风险，而5月和6月相对温和的美国CPI数据也将支撑10年期美债的表现。”策略师们指出，尽管家庭通胀预期指标有所上升，但尚未转化为明显的薪资上涨压力。此外，他们还提到，若美国参议院对众议院提出的“美丽大法案”做出调整，进一步削减支出，也有望缓解市场对财政赤字扩大的担忧。不过，瑞银也认为，在未来几个月内，10年期美债收益率可能难以跌破4%。
•丹麦央行在周二发布的金融稳定报告中警告称，美国贸易战的升级将对丹麦银行业构成“重大风险”，因为该国银行高度依赖出口导向型产业。由于制造业企业占工业出口的很大比重，且这些出口直接或间接流向美国，丹麦银行业特别容易受到贸易紧张局势的进一步影响。如果关税导致丹麦在欧盟的贸易伙伴需求减少，情况可能迅速恶化。出口遭受重大冲击以及全球经济普遍放缓不仅会直接影响受出口影响的企业，还将影响分包商、员工乃至丹麦经济整体，可能导致信贷机构发放的企业贷款出现损失。丹麦央行数据显示，制造业约占大型银行企业贷款组合的18%。
•瑞士5月CPI同比下跌0.1%，这是自2021年初以来首次录得负值，为瑞士央行在本月晚些时候进一步降息增添压力。通胀趋势的这种转变反映了瑞郎的强势，由于瑞郎升值使进口商品价格大幅下降，过去数月进口对整体物价已产生持续的负向贡献。目前市场已完全定价本月降息25个基点，这将使基准利率降至零。一些经济学家甚至猜测未来可能恢复负利率政策，但多数人认为这一举措不会在本次会议上实施。瑞士央行行长施莱格尔此前多次表示，个别月份可能出现负通胀现象，但他也在上周强调，这种短期波动未必会引发央行的政策反应。“我们的关注重点不是当前的通胀水平，而是中期内的价格稳定。”他在最近一次讲话中指出。
编辑：马萌伟
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