本周A股市场在政策利好与板块轮动中呈现震荡上行态势，军工板块表现亮眼。A股要复制924行情还需要哪些因素刺激？投资者该如何华为鸿蒙产业链投资机会？针对投资者关心的众多市场问题，巨丰财经对巨丰投顾进行了采访。
1、上证指数震荡攀升突破3340点，如何影响下周A股表现？哪些方向将持续爆发？
巨丰首席投顾张翠霞：深沪两市股指节后演绎“开门红”，波动率跳空上攻突破一浪顶压力后展开连续2个交易日的技术整固，有利于下周试探并突破3674点中期下降趋势线压力。
从中俄深挖科技合作潜力，全面深化航天和卫星导航合作，英国央行降息25个基点，央行、证监会新闻发布会发布一揽子金融政策支持稳市场稳预期，国务院国资委将进一步推动央企“AI+”专项行动走深走实，全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用，坚定不移提升央企基础大模型性能和水平，推动央企切实提升人工智能内生安全能力等组合拳利好，预期核心受益的芯片、光刻机（光刻胶）、人工智能、机器人、算力、数据中心、商业航天、多模态AI、军工电子、无人机等板块，有望在后市继续演绎有力多头的主升浪上攻行情。
2、5月7日 “一揽子金融政策支持稳市场稳预期” 新闻发布会引发市场关注，对本次会议央行、证监会重点政策利好有何解读？A股要复制924行情还需要哪些因素刺激？
巨丰投顾郭一鸣：在5月7日“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”新闻发布会上，央行与证监会释放诸多利好。央行方面，降准 0.5 个百分点释放约1万亿元长期流动性，下调政策利率 0.1个百分点，带动 LPR 下行，降低企业与个人融资成本。创设5000 亿元 “服务消费与养老再贷款”等，精准扶持重点领域。优化资本市场相关货币政策工具，合并额度至8000亿元，彰显对资本市场的支持决心。
证监会拟出台深化科创板、创业板改革措施，增强市场包容性；发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》，助力企业并购重组。印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，推动中长期资金入市。
A 股若要复制 924 行情，除现有政策落地生效外，还需经济数据显著改善，企业盈利明显提升，以增强市场信心；需进一步引导更多长期资金入场，如社保、外资等加大投资；国际形势稳定，减少外部干扰也至关重要，多因素协同刺激，才有望复刻 924 行情的上涨走势 。
3、华为鸿蒙电脑首次亮相，鸿蒙电脑未来市场空间如何？投资者该如何把握产业链机会？
巨丰投顾朱华雷：鸿蒙电脑采用分布式架构，实现手机、平板、PC之间无缝互联，多设备协同延迟低于8毫秒。鸿蒙电脑系统通过微内核架构优化，多任务性能较Windows提升20%，能耗降低22%。此外，鸿蒙电脑搭载自研鲲鹏930/麒麟X90芯片，性能接近英特尔12代i7，能效比提升40%。鸿蒙电脑在技术上具有显著优势，特别是在多设备协同、低延迟、高性能和低能耗方面，能够为用户提供更流畅、更智能的体验，这为其在市场中脱颖而出奠定了基础。2024年全球PC出货量同比增长6.7%，达到6140万台。
中国PC市场增长更为显著，2024年同比增长3%，预计2025年增速达10%。随着AI技术的发展，AI PC渗透率快速提升，预计2025年占全球PC出货量的43%。鸿蒙电脑凭借其AI能力与底层硬件、操作系统、软件应用的深度融合，能够满足用户在AI办公、智能文档处理等方面的需求。目前，鸿蒙操作系统生态设备已突破10亿台，注册开发者达到720万。
鸿蒙电脑的发布将进一步完善鸿蒙生态，吸引更多开发者加入。随着鸿蒙生态的不断完善，鸿蒙电脑的应用适配和用户体验将不断提升，进一步扩大其市场空间。在投资机会方面，投资者可以通过关注操作系统开发与适配、芯片国产化替代、交互显示解决方案、硬件制造产业链以及软件与服务生态等领域的核心企业，把握产业链投资机会。
4、印巴冲突愈演愈烈，未来将如何影响国内股市、汇率和黄金等领域？本周军工板块涨幅很多，接下来是否还能参与？
巨丰投顾丁臻宇：印巴冲突，军工板块直接受益：冲突升级导致地缘政治紧张加剧，直接刺激市场对军工装备的需求预期。本周A股军工板块已出现连续2天20余股涨停的局面，中航成飞、中航沈飞等龙头企业市值显著攀升。军工板块因“内需属性强”且叠加“建军百年目标”和“国产替代”等长期逻辑，短期仍有结构性机会，但不宜过度追涨。
历史经验显示，局部冲突对股市的冲击多为短期扰动，但若冲突扩大化可能引发系统性风险。印巴冲突引起系统性风险的可能性不高，从外围股市看，巴基斯坦股市大跌，而印度股市表现平稳。周边其他国家几乎未受影响。
地缘风险升温可能推动美元和黄金同步上涨，人民币汇率短期或承压。不过，中国作为全球主要避险市场之一，若冲突未引发国际资本大规模撤离新兴市场，人民币仍能保持相对稳定。
对于军工板块，若局势快速缓和，军工股可能面临回调。若冲突引发美国对印度军售限制，可能间接影响中国军工出口链。
5、近期美国寻求与中方进行谈判，中美经贸高层会谈将举行。对本次经贸会谈有怎样的预判？如果后续关税博弈出现缓和，市场将如何表现？
巨丰投顾司东海：5月7日，中国外交部发布消息：中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于5月9日至12日访问瑞士。访瑞期间，何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈。
对于本次经贸会谈的结果或者预期，其实个人认为不能给的太好，因为一次会谈不会解决所有的问题。根据美方的说法，现在还是要确定后续谈判的内容，这一次的接触更多是方向性定位。另外一方面美国本次加征关税的态度较为明确，初步的预期判断是：先把税率降到一个两国之间能够恢复正常贸易的水平，然后渐进式地慢慢谈。
对于劳动密集型和一些传统农业的产品预计会率先达成协议，比如纺织服装，大豆，玉米等会达到初步的降低关税的协议，对于特定关键行业，如半导体、创新药、高端制造等高科技制造领域的关税力度较难减低。
如果后续关税博弈出现缓和，将会带动市场投资风险偏好的提升，相关降低关税的行业板块会出现短线拉升，对黄金价格有一定的短线利空刺激，对美国以及全球经济衰退的担忧将会出现降低等一系列的连锁反应。
快问快答
1、当前A股市场估值如何？应该恐慌和贪婪？
巨丰首席投顾张翠霞：经历2024年四季度至2025年一季度剧烈波动后，当前A股估值已处于历史相对低位，尤其部分优质权重股的市盈率（PE）和市净率（PB）指标接近过去十年均值以下的分位区间。从顶层设计实施积极财政政策和适度宽松货币政策为市场提供流动性支持，以及资本市场监管完善和透明度提升，将驱动市场长期估值中枢存在系统性提升空间。从科技、消费及红利板块的有序轮动，部分赛道因政策倾斜（如科技自主可控）出现了较好上攻溢价，维持后市演绎主升浪概率大的研判观点，建议投资者应以“贪婪之心”积极把握高景气赛道的“三低两高”股进行逢低买入做多操作，应可收获基于趋势上行的投资收益。
2、以易中天为代表的通信板块再次大涨，背后有何逻辑？
巨丰首席投顾张翠霞：全球AI算力基建加速，需求爆发驱动估值重构。从美国商务部拟调整AI芯片出口限制政策，缓解供应链约束，拉动光模块等国产算力硬件需求提升。从国内产业链受益国产替代深化，通信设备上游芯片自主化进程加速，基站射频芯片等核心部件突破“卡脖子”环节，推动行业毛利率和市场份额双升。结合算力投资具备“滚雪球”效应，资本开支一旦启动通常持续3-5年，可参考2024年“易中天”因400G光模块超预期出货驱动的上涨周期，当前800G产品渗透率提升和1.6T技术突破形成强预期差，均助力产业链供应链形成中期向好表现。
3、稀土价格近期出现飙涨，伴随机器人制造需求增加，对于稀土板块未来投资机会怎么看？
巨丰投顾司东海：从价格方面来看，中国对7类中重稀土相关物项实施出口管制，导致海外市场面临稀土短缺，国内外稀土中枢价格持续上移，为稀土板块企业带来价格红利。从需求端来看，机器人制造对稀土永磁材料需求大增，单台人形机器人通常需要 40 个以上伺服电机，每个电机需要 50 到100克钕铁硼材料，总用量可达2至4千克。全球绿色转型加速，新能源汽车、风电等领域对稀土永磁材料需求也在稳步增长，进一步打开稀土需求空间。从政策端来看，《稀土管理条例》的正式实施，标志着行业进入规范化发展新阶段，配额分配向高附加值应用领域倾斜，利于稀土板块企业转型升级。不过，也需关注海外冶炼项目投产可能带来的供给变化等风险因素。
4、本周机器人概念走强，世界人形机器人运动会将于8月举办，接下来该板块将如何表现？
巨丰投顾丁臻宇：运动会是机器人技术的展示平台，比赛中的竞技赛、表演赛和场景赛等项目，将全面考验机器人的运动能力、协调性、团队协作能力、智能化水平等。如在 4 月 19 日全球首场人形机器人半程马拉松大赛中，冠军 “天工 Ultra” 的关节电机技术、能源管理系统及 AI 算法优化就得到了展示，相关技术企业受到市场关注。8 月的运动会将客观展示当前人形机器人的发展水平，比赛中暴露的问题也将为行业技术迭代提供明确方向，推动产业不断优化升级。例如人形机器人在系统稳定性、关节性能、控制算法等方面若有明显提升，将增强市场对整个机器人产业发展的信心。从事件影响角度来看，赛事的举办将提升市场对机器人概念的关注度和预期，短期市场情绪有望继续保持乐观，推动板块继续走强。
5、本周黄金板块大涨大跌，如果持有的黄金股在下跌应该如何操作？
巨丰投顾朱华雷：黄金股的波动确实与金价走势高度相关。近期金价受地缘政治因素、美元反弹等因素影响，而大幅波动。间接影响黄金股表现，但投资者需理性看待短期波动，结合自身风险偏好制定策略。
黄金股与金价联动性强，但板块内个股表现分化。投资者可以将部分仓位转向黄金ETF或期货，对冲个股风险。此外，关注黄金股回调时的行业估值水平，若市盈率低于历史均值，可视为布局机会。总体看，黄金股操作需兼顾基本面、技术面和市场情绪。短期灵活调整，长期坚守价值，方能在波动中稳健获利。
6、近期电力改革消息不断，对于电力赛道应该如何筛选机会？
巨丰投顾郭一鸣：对于电力赛道的机会挖掘，建议投资者重点从政策导向、技术发展、资产整合与重组这三个方向去做筛选挖掘。尤其是国家对电力行业的政策导向和电力行业的资产重组是更具机会和潜力的。
2025年是国企改革行动的收官之年，央企绩效改革和“新九条”措施同步推进，带动行业整合步伐明显加快。如华能水电、龙源电力、国电电力等企业，背靠大型央企集团，在资产整合和重组过程中，可能会获得更多的资源和业务机会。
执笔投顾：
张翠霞执业证书：A0680620080009
郭一鸣执业证书：A0680612120002
丁臻宇执业证书：A0680613040001
司东海执业证书：A0680624040010
朱华雷执业证书：A0680613030001
本周A股市场在政策利好与板块轮动中呈现震荡上行态势，军工板块表现亮眼。A股要复制924行情还需要哪些因素刺激？投资者该如何华为鸿蒙产业链投资机会？针对投资者关心的众多市场问题，巨丰财经对巨丰投顾进行了采访。
1、上证指数震荡攀升突破3340点，如何影响下周A股表现？哪些方向将持续爆发？
巨丰首席投顾张翠霞：深沪两市股指节后演绎“开门红”，波动率跳空上攻突破一浪顶压力后展开连续2个交易日的技术整固，有利于下周试探并突破3674点中期下降趋势线压力。
从中俄深挖科技合作潜力，全面深化航天和卫星导航合作，英国央行降息25个基点，央行、证监会新闻发布会发布一揽子金融政策支持稳市场稳预期，国务院国资委将进一步推动央企“AI+”专项行动走深走实，全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用，坚定不移提升央企基础大模型性能和水平，推动央企切实提升人工智能内生安全能力等组合拳利好，预期核心受益的芯片、光刻机（光刻胶）、人工智能、机器人、算力、数据中心、商业航天、多模态AI、军工电子、无人机等板块，有望在后市继续演绎有力多头的主升浪上攻行情。
2、5月7日 “一揽子金融政策支持稳市场稳预期” 新闻发布会引发市场关注，对本次会议央行、证监会重点政策利好有何解读？A股要复制924行情还需要哪些因素刺激？
巨丰投顾郭一鸣：在5月7日“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”新闻发布会上，央行与证监会释放诸多利好。央行方面，降准 0.5 个百分点释放约1万亿元长期流动性，下调政策利率 0.1个百分点，带动 LPR 下行，降低企业与个人融资成本。创设5000 亿元 “服务消费与养老再贷款”等，精准扶持重点领域。优化资本市场相关货币政策工具，合并额度至8000亿元，彰显对资本市场的支持决心。
证监会拟出台深化科创板、创业板改革措施，增强市场包容性；发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》，助力企业并购重组。印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，推动中长期资金入市。
A 股若要复制 924 行情，除现有政策落地生效外，还需经济数据显著改善，企业盈利明显提升，以增强市场信心；需进一步引导更多长期资金入场，如社保、外资等加大投资；国际形势稳定，减少外部干扰也至关重要，多因素协同刺激，才有望复刻 924 行情的上涨走势 。
3、华为鸿蒙电脑首次亮相，鸿蒙电脑未来市场空间如何？投资者该如何把握产业链机会？
巨丰投顾朱华雷：鸿蒙电脑采用分布式架构，实现手机、平板、PC之间无缝互联，多设备协同延迟低于8毫秒。鸿蒙电脑系统通过微内核架构优化，多任务性能较Windows提升20%，能耗降低22%。此外，鸿蒙电脑搭载自研鲲鹏930/麒麟X90芯片，性能接近英特尔12代i7，能效比提升40%。鸿蒙电脑在技术上具有显著优势，特别是在多设备协同、低延迟、高性能和低能耗方面，能够为用户提供更流畅、更智能的体验，这为其在市场中脱颖而出奠定了基础。2024年全球PC出货量同比增长6.7%，达到6140万台。
中国PC市场增长更为显著，2024年同比增长3%，预计2025年增速达10%。随着AI技术的发展，AI PC渗透率快速提升，预计2025年占全球PC出货量的43%。鸿蒙电脑凭借其AI能力与底层硬件、操作系统、软件应用的深度融合，能够满足用户在AI办公、智能文档处理等方面的需求。目前，鸿蒙操作系统生态设备已突破10亿台，注册开发者达到720万。
鸿蒙电脑的发布将进一步完善鸿蒙生态，吸引更多开发者加入。随着鸿蒙生态的不断完善，鸿蒙电脑的应用适配和用户体验将不断提升，进一步扩大其市场空间。在投资机会方面，投资者可以通过关注操作系统开发与适配、芯片国产化替代、交互显示解决方案、硬件制造产业链以及软件与服务生态等领域的核心企业，把握产业链投资机会。
4、印巴冲突愈演愈烈，未来将如何影响国内股市、汇率和黄金等领域？本周军工板块涨幅很多，接下来是否还能参与？
巨丰投顾丁臻宇：印巴冲突，军工板块直接受益：冲突升级导致地缘政治紧张加剧，直接刺激市场对军工装备的需求预期。本周A股军工板块已出现连续2天20余股涨停的局面，中航成飞、中航沈飞等龙头企业市值显著攀升。军工板块因“内需属性强”且叠加“建军百年目标”和“国产替代”等长期逻辑，短期仍有结构性机会，但不宜过度追涨。
历史经验显示，局部冲突对股市的冲击多为短期扰动，但若冲突扩大化可能引发系统性风险。印巴冲突引起系统性风险的可能性不高，从外围股市看，巴基斯坦股市大跌，而印度股市表现平稳。周边其他国家几乎未受影响。
地缘风险升温可能推动美元和黄金同步上涨，人民币汇率短期或承压。不过，中国作为全球主要避险市场之一，若冲突未引发国际资本大规模撤离新兴市场，人民币仍能保持相对稳定。
对于军工板块，若局势快速缓和，军工股可能面临回调。若冲突引发美国对印度军售限制，可能间接影响中国军工出口链。
5、近期美国寻求与中方进行谈判，中美经贸高层会谈将举行。对本次经贸会谈有怎样的预判？如果后续关税博弈出现缓和，市场将如何表现？
巨丰投顾司东海：5月7日，中国外交部发布消息：中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于5月9日至12日访问瑞士。访瑞期间，何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈。
对于本次经贸会谈的结果或者预期，其实个人认为不能给的太好，因为一次会谈不会解决所有的问题。根据美方的说法，现在还是要确定后续谈判的内容，这一次的接触更多是方向性定位。另外一方面美国本次加征关税的态度较为明确，初步的预期判断是：先把税率降到一个两国之间能够恢复正常贸易的水平，然后渐进式地慢慢谈。
对于劳动密集型和一些传统农业的产品预计会率先达成协议，比如纺织服装，大豆，玉米等会达到初步的降低关税的协议，对于特定关键行业，如半导体、创新药、高端制造等高科技制造领域的关税力度较难减低。
如果后续关税博弈出现缓和，将会带动市场投资风险偏好的提升，相关降低关税的行业板块会出现短线拉升，对黄金价格有一定的短线利空刺激，对美国以及全球经济衰退的担忧将会出现降低等一系列的连锁反应。
快问快答
1、当前A股市场估值如何？应该恐慌和贪婪？
巨丰首席投顾张翠霞：经历2024年四季度至2025年一季度剧烈波动后，当前A股估值已处于历史相对低位，尤其部分优质权重股的市盈率（PE）和市净率（PB）指标接近过去十年均值以下的分位区间。从顶层设计实施积极财政政策和适度宽松货币政策为市场提供流动性支持，以及资本市场监管完善和透明度提升，将驱动市场长期估值中枢存在系统性提升空间。从科技、消费及红利板块的有序轮动，部分赛道因政策倾斜（如科技自主可控）出现了较好上攻溢价，维持后市演绎主升浪概率大的研判观点，建议投资者应以“贪婪之心”积极把握高景气赛道的“三低两高”股进行逢低买入做多操作，应可收获基于趋势上行的投资收益。
2、以易中天为代表的通信板块再次大涨，背后有何逻辑？
巨丰首席投顾张翠霞：全球AI算力基建加速，需求爆发驱动估值重构。从美国商务部拟调整AI芯片出口限制政策，缓解供应链约束，拉动光模块等国产算力硬件需求提升。从国内产业链受益国产替代深化，通信设备上游芯片自主化进程加速，基站射频芯片等核心部件突破“卡脖子”环节，推动行业毛利率和市场份额双升。结合算力投资具备“滚雪球”效应，资本开支一旦启动通常持续3-5年，可参考2024年“易中天”因400G光模块超预期出货驱动的上涨周期，当前800G产品渗透率提升和1.6T技术突破形成强预期差，均助力产业链供应链形成中期向好表现。
3、稀土价格近期出现飙涨，伴随机器人制造需求增加，对于稀土板块未来投资机会怎么看？
巨丰投顾司东海：从价格方面来看，中国对7类中重稀土相关物项实施出口管制，导致海外市场面临稀土短缺，国内外稀土中枢价格持续上移，为稀土板块企业带来价格红利。从需求端来看，机器人制造对稀土永磁材料需求大增，单台人形机器人通常需要 40 个以上伺服电机，每个电机需要 50 到100克钕铁硼材料，总用量可达2至4千克。全球绿色转型加速，新能源汽车、风电等领域对稀土永磁材料需求也在稳步增长，进一步打开稀土需求空间。从政策端来看，《稀土管理条例》的正式实施，标志着行业进入规范化发展新阶段，配额分配向高附加值应用领域倾斜，利于稀土板块企业转型升级。不过，也需关注海外冶炼项目投产可能带来的供给变化等风险因素。
4、本周机器人概念走强，世界人形机器人运动会将于8月举办，接下来该板块将如何表现？
巨丰投顾丁臻宇：运动会是机器人技术的展示平台，比赛中的竞技赛、表演赛和场景赛等项目，将全面考验机器人的运动能力、协调性、团队协作能力、智能化水平等。如在 4 月 19 日全球首场人形机器人半程马拉松大赛中，冠军 “天工 Ultra” 的关节电机技术、能源管理系统及 AI 算法优化就得到了展示，相关技术企业受到市场关注。8 月的运动会将客观展示当前人形机器人的发展水平，比赛中暴露的问题也将为行业技术迭代提供明确方向，推动产业不断优化升级。例如人形机器人在系统稳定性、关节性能、控制算法等方面若有明显提升，将增强市场对整个机器人产业发展的信心。从事件影响角度来看，赛事的举办将提升市场对机器人概念的关注度和预期，短期市场情绪有望继续保持乐观，推动板块继续走强。
5、本周黄金板块大涨大跌，如果持有的黄金股在下跌应该如何操作？
巨丰投顾朱华雷：黄金股的波动确实与金价走势高度相关。近期金价受地缘政治因素、美元反弹等因素影响，而大幅波动。间接影响黄金股表现，但投资者需理性看待短期波动，结合自身风险偏好制定策略。
黄金股与金价联动性强，但板块内个股表现分化。投资者可以将部分仓位转向黄金ETF或期货，对冲个股风险。此外，关注黄金股回调时的行业估值水平，若市盈率低于历史均值，可视为布局机会。总体看，黄金股操作需兼顾基本面、技术面和市场情绪。短期灵活调整，长期坚守价值，方能在波动中稳健获利。
6、近期电力改革消息不断，对于电力赛道应该如何筛选机会？
巨丰投顾郭一鸣：对于电力赛道的机会挖掘，建议投资者重点从政策导向、技术发展、资产整合与重组这三个方向去做筛选挖掘。尤其是国家对电力行业的政策导向和电力行业的资产重组是更具机会和潜力的。
2025年是国企改革行动的收官之年，央企绩效改革和“新九条”措施同步推进，带动行业整合步伐明显加快。如华能水电、龙源电力、国电电力等企业，背靠大型央企集团，在资产整合和重组过程中，可能会获得更多的资源和业务机会。
执笔投顾：
张翠霞执业证书：A0680620080009
郭一鸣执业证书：A0680612120002
丁臻宇执业证书：A0680613040001
司东海执业证书：A0680624040010
朱华雷执业证书：A0680613030001
