螺纹热卷：维持成材逢高空的思路
昨日成材价格震荡走低，价格接近前期低点位置。螺纹方面，螺纹产量环比大幅下降，主要是由于个别钢厂铁水转移以及产线检修所致。电炉日耗环比回升。螺纹产量大幅下降，能够缓解螺纹的供应压力。库存方面来看，螺纹总库存环比回升，主要是由于假期影响。需求方面，受到假期影响，螺纹表需环比大幅回落。不过接下来随着假期影响减弱，螺纹表需将环比有所修复，但很难再次回到节前高点。后期螺纹进入淡旺季转换阶段，螺纹需求将季节性走弱。热卷方面，热卷产量继续回升，主要是北方钢厂增产，热卷供应逐步增加。库存方面，热卷总库存环比回升，部分是受假期影响。需求方面，热卷国内终端需求上方空间不大，前期抢出口结束以及美国关税对于终端制造业的出口造成影响，预计后期热卷直接和间接出口需求将环比回落。整体上看，热卷需求预期环比走弱。策略上，维持成材逢高空的思路，关注粗钢压减以及需求变化情况。
铁矿石：矿价仍有较大回调空间
昨日连铁偏弱运行，09合约收盘693.5，跌幅2.05%，由于假期影响本周成材需求数据大幅回落，盘面情绪跟随数据转弱。基本面来看，当前在高铁水支撑下铁矿石静态基本面仍然偏强，但需注意后续边际变化。进入淡旺季过渡阶段，铁矿石或将呈现供增需减态势，下游出口减量和内需季节性波动均导致需求有一定转弱预期，“强现实”对价格的支撑或将转为需求见顶带来的压力。考虑到目前铁矿石在产业链内相对估值仍然处于高位，一旦需求转弱预期兑现，矿价仍有较大回调空间，单边维持逢高沽空建议，关注下游成材需求变化。
焦煤：空单可继续持有，但追空谨慎
周四焦煤期价延续弱势下跌，截至夜盘09合约收盘价882，跌幅1.29%。现货端，山西中硫主焦煤1110，环比-20，甘其毛都蒙5#原煤830，环比+0，河北唐山蒙5#精煤1195，环比-0，基差91，环比+9。宏观方面，近期会议内容对黑色提振有限。基本面方面，供给侧，国产煤供应持续复产；蒙煤通关量回升，海运煤进口量受利润等因素制约有所减量，总量相对充裕。需求上，主焦相对坚挺，配煤随动力煤价格下跌回落，成交降温，竞拍飘绿，铁水日均产量245.64万吨，环比+0.22万吨，下游独立焦化厂和钢厂刚需拿货，供给增加下，上游矿山累库，出货压力增大，下游消化自身库存为主。盘面来看，5月产业由旺季向淡季切换，供需边际走弱，价格重心继续下移，09合约目前已经跌破二季度蒙煤长协，铁水尚有韧性，期价进一步下跌需等待现货负反馈加深。操作上，空单可继续持有，但追空谨慎。
焦炭：建议空单轻仓持有
周四焦炭期价震荡回落，截止夜盘收盘主力09合约收盘1464，跌幅0.91%，基差-10，环比+10。焦炭由供需平衡向宽松过渡。供给侧，焦化厂开工总体维持稳定，吨焦利润接近盈亏平衡线，减产动力不足。需求上，本周铁水日均产量245.64万吨，环比+0.22万吨，刚需有韧性，但粗钢限产反复炒作，中美关税贸易处于反复博弈拉扯阶段，国内政策性利好对短期拉动作用不强，投机性需求偏弱。盘面09合约偏弱预期下继续收敛基差，焦钢就提涨和提降博弈，弱需求预期下，情绪偏空，操作上，建议空单轻仓持有。
动力煤：煤价目前缺少支撑，价格仍将维持下行
产地供给恢复高位，各地区价格涨跌互现，但整体承压为主，下游需求释放依旧疲乏，市场观望情绪浓。港口价格窄幅下行，疏港压力下，持货商出货意愿强，但下游采购稀少，市场交投冷清。进口煤价继续松动，内贸市场拉拽下，外贸煤支撑减弱，进口商让利亏损出货。冷空气和阴雨天气的影响下，北方地区整体较同期偏冷，南方气温亦有所回落，居民用电需求季节性偏弱。近期长江中下游来水增加，水电表现预计改善。非电需求本周有所回升，主要是煤化工开工增长，但甲醇后续仍有检修，建材受雨季等因素影响，需求下降。主要省市电厂库存小幅去化，接近同比。铁路运力充沛，产地供给充裕，北港调入升至偏高水平；淡季及假期影响，下游拉运积极性不高，锚地船舶数偏低，调入高于调出，港口高位累库。近期需求端受淡季和清洁能源挤占效应影响，持续偏弱，且二产用电表需求驱动增长有限；供给端仍较充裕，且港口库存去化压力大，煤价目前缺少支撑，价格仍将维持下行。
（来源：新湖期货）
螺纹热卷：维持成材逢高空的思路
昨日成材价格震荡走低，价格接近前期低点位置。螺纹方面，螺纹产量环比大幅下降，主要是由于个别钢厂铁水转移以及产线检修所致。电炉日耗环比回升。螺纹产量大幅下降，能够缓解螺纹的供应压力。库存方面来看，螺纹总库存环比回升，主要是由于假期影响。需求方面，受到假期影响，螺纹表需环比大幅回落。不过接下来随着假期影响减弱，螺纹表需将环比有所修复，但很难再次回到节前高点。后期螺纹进入淡旺季转换阶段，螺纹需求将季节性走弱。热卷方面，热卷产量继续回升，主要是北方钢厂增产，热卷供应逐步增加。库存方面，热卷总库存环比回升，部分是受假期影响。需求方面，热卷国内终端需求上方空间不大，前期抢出口结束以及美国关税对于终端制造业的出口造成影响，预计后期热卷直接和间接出口需求将环比回落。整体上看，热卷需求预期环比走弱。策略上，维持成材逢高空的思路，关注粗钢压减以及需求变化情况。
铁矿石：矿价仍有较大回调空间
昨日连铁偏弱运行，09合约收盘693.5，跌幅2.05%，由于假期影响本周成材需求数据大幅回落，盘面情绪跟随数据转弱。基本面来看，当前在高铁水支撑下铁矿石静态基本面仍然偏强，但需注意后续边际变化。进入淡旺季过渡阶段，铁矿石或将呈现供增需减态势，下游出口减量和内需季节性波动均导致需求有一定转弱预期，“强现实”对价格的支撑或将转为需求见顶带来的压力。考虑到目前铁矿石在产业链内相对估值仍然处于高位，一旦需求转弱预期兑现，矿价仍有较大回调空间，单边维持逢高沽空建议，关注下游成材需求变化。
焦煤：空单可继续持有，但追空谨慎
周四焦煤期价延续弱势下跌，截至夜盘09合约收盘价882，跌幅1.29%。现货端，山西中硫主焦煤1110，环比-20，甘其毛都蒙5#原煤830，环比+0，河北唐山蒙5#精煤1195，环比-0，基差91，环比+9。宏观方面，近期会议内容对黑色提振有限。基本面方面，供给侧，国产煤供应持续复产；蒙煤通关量回升，海运煤进口量受利润等因素制约有所减量，总量相对充裕。需求上，主焦相对坚挺，配煤随动力煤价格下跌回落，成交降温，竞拍飘绿，铁水日均产量245.64万吨，环比+0.22万吨，下游独立焦化厂和钢厂刚需拿货，供给增加下，上游矿山累库，出货压力增大，下游消化自身库存为主。盘面来看，5月产业由旺季向淡季切换，供需边际走弱，价格重心继续下移，09合约目前已经跌破二季度蒙煤长协，铁水尚有韧性，期价进一步下跌需等待现货负反馈加深。操作上，空单可继续持有，但追空谨慎。
焦炭：建议空单轻仓持有
周四焦炭期价震荡回落，截止夜盘收盘主力09合约收盘1464，跌幅0.91%，基差-10，环比+10。焦炭由供需平衡向宽松过渡。供给侧，焦化厂开工总体维持稳定，吨焦利润接近盈亏平衡线，减产动力不足。需求上，本周铁水日均产量245.64万吨，环比+0.22万吨，刚需有韧性，但粗钢限产反复炒作，中美关税贸易处于反复博弈拉扯阶段，国内政策性利好对短期拉动作用不强，投机性需求偏弱。盘面09合约偏弱预期下继续收敛基差，焦钢就提涨和提降博弈，弱需求预期下，情绪偏空，操作上，建议空单轻仓持有。
动力煤：煤价目前缺少支撑，价格仍将维持下行
产地供给恢复高位，各地区价格涨跌互现，但整体承压为主，下游需求释放依旧疲乏，市场观望情绪浓。港口价格窄幅下行，疏港压力下，持货商出货意愿强，但下游采购稀少，市场交投冷清。进口煤价继续松动，内贸市场拉拽下，外贸煤支撑减弱，进口商让利亏损出货。冷空气和阴雨天气的影响下，北方地区整体较同期偏冷，南方气温亦有所回落，居民用电需求季节性偏弱。近期长江中下游来水增加，水电表现预计改善。非电需求本周有所回升，主要是煤化工开工增长，但甲醇后续仍有检修，建材受雨季等因素影响，需求下降。主要省市电厂库存小幅去化，接近同比。铁路运力充沛，产地供给充裕，北港调入升至偏高水平；淡季及假期影响，下游拉运积极性不高，锚地船舶数偏低，调入高于调出，港口高位累库。近期需求端受淡季和清洁能源挤占效应影响，持续偏弱，且二产用电表需求驱动增长有限；供给端仍较充裕，且港口库存去化压力大，煤价目前缺少支撑，价格仍将维持下行。
（来源：新湖期货）
