2024年，在房地产市场深度调整与消费需求结构性转变的双重压力下，厨电行业加速迈入存量竞争的深水区。从老板电器、华帝股份、万和电气三家龙头企业披露的年报数据来看，行业呈现出显著的分化态势，这种结构性差异背后，折射出企业在产品结构、市场布局与成本管控等方面的战略博弈。
(数据来源：根据各家公司披露的2024年财报整理)
老板电器：传统业务承压，转型阵痛凸显
老板电器作为行业领军企业，面临着明显的增长瓶颈。2024年，其实现营收112.13亿元，同比仅微增0.1%；归母净利润15.77亿元，同比下降8.97%。这一业绩表现的背后，是对传统烟灶产品的高度依赖—— 烟机、灶具业务合计占比高达73.42%。在房地产新开工面积持续走低的背景下，作为地产后周期产业的厨电行业，传统产品需求明显萎缩。尽管吸油烟机凭借品牌与技术优势维持了稳定销量，但仍难以带动整体业绩增长。
成本端压力也不容忽视。2024年，老板电器毛利率同比下降1.26个百分点至49.46%，期间费用攀升至30.79 亿元，同比增长2.54%。其中，销售费用因市场竞争加剧而增加，管理与研发投入持续加码以推进智能化转型。然而，成本控制与新业务增长尚未形成有效平衡，成为利润下滑的重要因素。
万和电气：海外破局增长，研发驱动突围
万和电气在2024年实现了营收与利润的双增长。报告显示，公司全年营收73.42亿元，同比增长20.29%；归母净利润6.58亿元，同比增长15.73%。海外市场成为其核心增长引擎，全年出口销售26.63亿元，同比大增41.43%，远超国内市场10.23% 的增速。通过精准布局东南亚、中东等新兴市场，万和电气优化产品适配性，以燃气热水器等优势品类打开国际市场，成功突破国内存量竞争困局。
研发投入则成为企业增长的第二曲线。2024年，万和电气研发费用达2.89亿元，同比增长 25.23%，持续推进“产品驱动”战略，提升产品技术含量与差异化竞争力。但值得注意的是，公司经营活动现金流量净额同比减少52.32%，暴露出在应收账款管理与现金流周转方面存在短板，潜在的资金风险不容忽视。
华帝股份：稳健经营提质，结构优化增效
华帝股份在2024年践行“稳中求进”策略，实现了稳健增长。公司营收63.72亿元，同比增长2.23%；归母净利润4.85亿元，同比增长8.5%。从产品结构看，烟机占比42.93%，灶具占比24.06%，热水器占比19.81 %，通过优化中高端产品线，有效提升了产品附加值；同时强化成本管控，实现毛利率虽微降0.23个百分点至41.01%，但净利率逆势提升。
在费用管理方面，华帝股份在加大销售与研发投入的同时，通过数字化营销降低获客成本，财务费用同比减少69.35%，资金使用效率明显改善。这种精细化运营策略，使其在激烈的市场竞争中保持了稳健增长。
面对存量市场的竞争压力，三家企业选择了截然不同的发展路径：老板电器聚焦高端智能化赛道，2024年深度推进AI大模型与数字厨电融合，推出行业首个AI烹饪大模型 “食神”，带动数字厨电销量同比增长57.2%，其中i7系列实现销量20倍增长；万和电气加速国际化布局，通过双生产基地分散供应链风险，泰国工厂一期已实现批量生产，二期计划于2025年4月试产，埃及工厂也于2025年1月投入试产，重点开拓欧洲和非洲市场；华帝股份则坚定走时尚化路线，通过 “以旧换新” IP化营销和数字化内容建设，强化 “时尚科学厨电” 品牌定位。
三家厨电龙头企业在2024年的战略路径选择，充分体现了企业对自身优势与市场机遇的深度思考。老板电器的智能化、万和电气的全球化、华帝股份的时尚化，不仅为各自企业发展开辟了新赛道，更为厨电行业的多元化发展提供了借鉴。未来，随着市场竞争的持续加剧与消费者需求的不断演变，这些差异化战略能否助力企业在行业变革中脱颖而出，值得持续关注与期待。
2024年，在房地产市场深度调整与消费需求结构性转变的双重压力下，厨电行业加速迈入存量竞争的深水区。从老板电器、华帝股份、万和电气三家龙头企业披露的年报数据来看，行业呈现出显著的分化态势，这种结构性差异背后，折射出企业在产品结构、市场布局与成本管控等方面的战略博弈。
(数据来源：根据各家公司披露的2024年财报整理)
老板电器：传统业务承压，转型阵痛凸显
老板电器作为行业领军企业，面临着明显的增长瓶颈。2024年，其实现营收112.13亿元，同比仅微增0.1%；归母净利润15.77亿元，同比下降8.97%。这一业绩表现的背后，是对传统烟灶产品的高度依赖—— 烟机、灶具业务合计占比高达73.42%。在房地产新开工面积持续走低的背景下，作为地产后周期产业的厨电行业，传统产品需求明显萎缩。尽管吸油烟机凭借品牌与技术优势维持了稳定销量，但仍难以带动整体业绩增长。
成本端压力也不容忽视。2024年，老板电器毛利率同比下降1.26个百分点至49.46%，期间费用攀升至30.79 亿元，同比增长2.54%。其中，销售费用因市场竞争加剧而增加，管理与研发投入持续加码以推进智能化转型。然而，成本控制与新业务增长尚未形成有效平衡，成为利润下滑的重要因素。
万和电气：海外破局增长，研发驱动突围
万和电气在2024年实现了营收与利润的双增长。报告显示，公司全年营收73.42亿元，同比增长20.29%；归母净利润6.58亿元，同比增长15.73%。海外市场成为其核心增长引擎，全年出口销售26.63亿元，同比大增41.43%，远超国内市场10.23% 的增速。通过精准布局东南亚、中东等新兴市场，万和电气优化产品适配性，以燃气热水器等优势品类打开国际市场，成功突破国内存量竞争困局。
研发投入则成为企业增长的第二曲线。2024年，万和电气研发费用达2.89亿元，同比增长 25.23%，持续推进“产品驱动”战略，提升产品技术含量与差异化竞争力。但值得注意的是，公司经营活动现金流量净额同比减少52.32%，暴露出在应收账款管理与现金流周转方面存在短板，潜在的资金风险不容忽视。
华帝股份：稳健经营提质，结构优化增效
华帝股份在2024年践行“稳中求进”策略，实现了稳健增长。公司营收63.72亿元，同比增长2.23%；归母净利润4.85亿元，同比增长8.5%。从产品结构看，烟机占比42.93%，灶具占比24.06%，热水器占比19.81 %，通过优化中高端产品线，有效提升了产品附加值；同时强化成本管控，实现毛利率虽微降0.23个百分点至41.01%，但净利率逆势提升。
在费用管理方面，华帝股份在加大销售与研发投入的同时，通过数字化营销降低获客成本，财务费用同比减少69.35%，资金使用效率明显改善。这种精细化运营策略，使其在激烈的市场竞争中保持了稳健增长。
面对存量市场的竞争压力，三家企业选择了截然不同的发展路径：老板电器聚焦高端智能化赛道，2024年深度推进AI大模型与数字厨电融合，推出行业首个AI烹饪大模型 “食神”，带动数字厨电销量同比增长57.2%，其中i7系列实现销量20倍增长；万和电气加速国际化布局，通过双生产基地分散供应链风险，泰国工厂一期已实现批量生产，二期计划于2025年4月试产，埃及工厂也于2025年1月投入试产，重点开拓欧洲和非洲市场；华帝股份则坚定走时尚化路线，通过 “以旧换新” IP化营销和数字化内容建设，强化 “时尚科学厨电” 品牌定位。
三家厨电龙头企业在2024年的战略路径选择，充分体现了企业对自身优势与市场机遇的深度思考。老板电器的智能化、万和电气的全球化、华帝股份的时尚化，不仅为各自企业发展开辟了新赛道，更为厨电行业的多元化发展提供了借鉴。未来，随着市场竞争的持续加剧与消费者需求的不断演变，这些差异化战略能否助力企业在行业变革中脱颖而出，值得持续关注与期待。
