来源：西部期货 作者：西部期货
研报正文
【行业要闻】
1.Mysteel数据，本周唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本2919元/吨，周环比上调1元/吨，与4月23日普方坯出厂价格2990元/吨相比，钢厂平均盈利71元/吨。
2.Mysteel数据，4月23日全国主港铁矿石成交106.10万吨，环比增0.8%;237家主流贸易商建筑钢材成交14.10万吨，环比增41.6%。
螺纹：
上一交易日螺纹现货价格3190，涨30，10合约基差53。昨日因特朗普对中国关税或有缓和，提振市场情绪，螺纹强劲反弹，宏观因素扰动维持高位。
基本面来看，上周螺纹产量下降，周环比降1.4%，同比增9.2%，表需大幅增加，周环比增8.4%，同比降2.8%;总库存降幅加快，周环比降5.7%，同比降32%，其中，钢厂库存环比降6.6%，同比降29%，社会库存环比降5.4%，同比降33%。
数据显示短期螺纹供应下降而需求增加，总库存低位并且去库速度加快，库存位于绝对低位水平。螺纹供需格局边际改善，短期有支撑，中期应警惕供应上行弹性大于需求，终端需求的弱势表现仍是主要压力。
后期主要风险来自于终端需求强度难超预期，供给的回升弹性大于需求;炉料负反馈风险仍存;全球关税政策扰动，出口面临回落风险。预计短期螺纹低位波动加剧。
铁矿：
上一交易日青岛港PB粉价格771，涨4，09合约基差118。
基本面来看，上周澳巴发运量环比增加2.9万吨，45港到港量环比减少200.2万吨，年初以来累计到港量同比下降约7.5%，目前发运和到港量均处于正常偏高水平。上周日均铁水产量环比微降0.04%，同比增6%，年初以来累计同比增速3.6%;库存端，上周45港口库存环比降2%，同比降幅3%，247家钢厂库存维持低位，环比微降0.3%，同比降3.3%，总库存环比微降0.8%，同比增1.8%，
数据显示，近期铁水产量持续回升至高位水平，对铁矿需求有支撑，库存持续回落，供需趋于平衡状态。
后期来看，终端需求回暖力度是黑色系的核心驱动，终端弱需求是大概率，叠加美国关税政策长期影响钢材出口，决定了铁水增产空间或已有限，后期铁矿供给回升弹性大于需求，仍将维持宽松格局。预计铁矿跟随螺纹弱势运行为主。
（转自：曲合期货）
来源：西部期货 作者：西部期货
研报正文
【行业要闻】
1.Mysteel数据，本周唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本2919元/吨，周环比上调1元/吨，与4月23日普方坯出厂价格2990元/吨相比，钢厂平均盈利71元/吨。
2.Mysteel数据，4月23日全国主港铁矿石成交106.10万吨，环比增0.8%;237家主流贸易商建筑钢材成交14.10万吨，环比增41.6%。
螺纹：
上一交易日螺纹现货价格3190，涨30，10合约基差53。昨日因特朗普对中国关税或有缓和，提振市场情绪，螺纹强劲反弹，宏观因素扰动维持高位。
基本面来看，上周螺纹产量下降，周环比降1.4%，同比增9.2%，表需大幅增加，周环比增8.4%，同比降2.8%;总库存降幅加快，周环比降5.7%，同比降32%，其中，钢厂库存环比降6.6%，同比降29%，社会库存环比降5.4%，同比降33%。
数据显示短期螺纹供应下降而需求增加，总库存低位并且去库速度加快，库存位于绝对低位水平。螺纹供需格局边际改善，短期有支撑，中期应警惕供应上行弹性大于需求，终端需求的弱势表现仍是主要压力。
后期主要风险来自于终端需求强度难超预期，供给的回升弹性大于需求;炉料负反馈风险仍存;全球关税政策扰动，出口面临回落风险。预计短期螺纹低位波动加剧。
铁矿：
上一交易日青岛港PB粉价格771，涨4，09合约基差118。
基本面来看，上周澳巴发运量环比增加2.9万吨，45港到港量环比减少200.2万吨，年初以来累计到港量同比下降约7.5%，目前发运和到港量均处于正常偏高水平。上周日均铁水产量环比微降0.04%，同比增6%，年初以来累计同比增速3.6%;库存端，上周45港口库存环比降2%，同比降幅3%，247家钢厂库存维持低位，环比微降0.3%，同比降3.3%，总库存环比微降0.8%，同比增1.8%，
数据显示，近期铁水产量持续回升至高位水平，对铁矿需求有支撑，库存持续回落，供需趋于平衡状态。
后期来看，终端需求回暖力度是黑色系的核心驱动，终端弱需求是大概率，叠加美国关税政策长期影响钢材出口，决定了铁水增产空间或已有限，后期铁矿供给回升弹性大于需求，仍将维持宽松格局。预计铁矿跟随螺纹弱势运行为主。
（转自：曲合期货）
