来源：弘业期货 作者：弘业期货
研报正文
现货：4月18日，山东3.9米中A辐射松原木790元/方，较上周下降10元/方；江苏4米中A辐射松原木780元/方，较上周持平。
供应：
◆2025年3月中国原木及锯材进口量545.5万立方米，同比减少9.31%，累计来看，2025年1-3月中国原木及锯材累计进口量1390.6万立方米，同比减少10.60%。
◆2025年4月7日-4月13日，18港针叶原木实际到船16条，较上周减少3条，周环比减少16%；到港总量约41.39万方，较上周减少4.05万方，周环比减少9%。分港口看，山东实到6条船，到港量约22.6万方，占比55%，到港量周环比增加5%；江苏实到10条船，到港量约18.79万方，占比45%，到港量周环比增加16%。
◆2025年4月14日-4月20日，18港针叶原木预计到船17条，较上周增加1条，周环比增加6%；到港总量约53.2万方，较上周增加11.81万方，周环比增加29%。分港口看，山东预到9条船，到港量约33.6万方，占比63%，到港量周环比增加49%；江苏预到6条船，到港量约12.3万方，占比23%，到港量周环比减少27%；福建预到2条船，到港量约7.3万方，占比14%，上周未到船。分材种看，新西兰材预到13条船，到港量约48.8万方，占比92%，到港量周环比增加36%；北美材预到1条船，到港量约3.5万方，占比7%，到港量周环比增加%；日本材预到3条船，到港量约0.9万方，占比2%，到港量周环比减少55%。
需求：4月7日-4月13日，中国7省13港针叶原木日均出库量为7.16万方，较上周持平。
库存：截至4月11日，国内针叶原木总库存为359万方，周环比持平；辐射松库存为274万方，较上周增加6万方，周环比增加2.24%；北美材库存为51万方，较上周减少4万方，周环比减少7.27%；云杉/冷杉库存为18万方，较上周减少2万方。针叶原木总库存周环比持平。从品种来看，辐射松累库最多，周环比增加2%；北美材库存去库最多，周环比减少7%。
总结及展望：
近期原木下游需求恢复，港口出货量回暖，但供应高位运行，港口库存未能有大幅去化，市场震荡偏弱运行。截至4月18日收盘，原木2507合约报收822元/方，环比下跌1.62%，持仓量25848手。对于后市，原木预期到港量回升至50万方以上，供应压力仍存。1-3月房屋新开工面积同比下降24.4%，房地产市场的低迷或对原木需求有所拖累，且5月份原木将进入季节性淡季，需求端利好或有限，预计原木市场低位震荡运行。
风险点：宏观情绪，海外发运、检尺问题、资金扰动、房地产政策。
（转自：曲合期货）
来源：弘业期货 作者：弘业期货
研报正文
现货：4月18日，山东3.9米中A辐射松原木790元/方，较上周下降10元/方；江苏4米中A辐射松原木780元/方，较上周持平。
供应：
◆2025年3月中国原木及锯材进口量545.5万立方米，同比减少9.31%，累计来看，2025年1-3月中国原木及锯材累计进口量1390.6万立方米，同比减少10.60%。
◆2025年4月7日-4月13日，18港针叶原木实际到船16条，较上周减少3条，周环比减少16%；到港总量约41.39万方，较上周减少4.05万方，周环比减少9%。分港口看，山东实到6条船，到港量约22.6万方，占比55%，到港量周环比增加5%；江苏实到10条船，到港量约18.79万方，占比45%，到港量周环比增加16%。
◆2025年4月14日-4月20日，18港针叶原木预计到船17条，较上周增加1条，周环比增加6%；到港总量约53.2万方，较上周增加11.81万方，周环比增加29%。分港口看，山东预到9条船，到港量约33.6万方，占比63%，到港量周环比增加49%；江苏预到6条船，到港量约12.3万方，占比23%，到港量周环比减少27%；福建预到2条船，到港量约7.3万方，占比14%，上周未到船。分材种看，新西兰材预到13条船，到港量约48.8万方，占比92%，到港量周环比增加36%；北美材预到1条船，到港量约3.5万方，占比7%，到港量周环比增加%；日本材预到3条船，到港量约0.9万方，占比2%，到港量周环比减少55%。
需求：4月7日-4月13日，中国7省13港针叶原木日均出库量为7.16万方，较上周持平。
库存：截至4月11日，国内针叶原木总库存为359万方，周环比持平；辐射松库存为274万方，较上周增加6万方，周环比增加2.24%；北美材库存为51万方，较上周减少4万方，周环比减少7.27%；云杉/冷杉库存为18万方，较上周减少2万方。针叶原木总库存周环比持平。从品种来看，辐射松累库最多，周环比增加2%；北美材库存去库最多，周环比减少7%。
总结及展望：
近期原木下游需求恢复，港口出货量回暖，但供应高位运行，港口库存未能有大幅去化，市场震荡偏弱运行。截至4月18日收盘，原木2507合约报收822元/方，环比下跌1.62%，持仓量25848手。对于后市，原木预期到港量回升至50万方以上，供应压力仍存。1-3月房屋新开工面积同比下降24.4%，房地产市场的低迷或对原木需求有所拖累，且5月份原木将进入季节性淡季，需求端利好或有限，预计原木市场低位震荡运行。
风险点：宏观情绪，海外发运、检尺问题、资金扰动、房地产政策。
（转自：曲合期货）
