市场分析
价格：4月18日当周，下游采购相对谨慎，现货市场成交清淡，现货价格承压，继续下跌。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为9850元/吨，较上周下跌50元/吨；华东421现货价格为10650元/吨，较上周下跌50元/吨。主力合约2505截至上周五收盘价为8720元/吨，较前一周最后一个交易日下降735元/吨，工业硅期货总持仓量约为44.47万手。截止到4月18日，注册仓单70361手，折合成实物有351805吨。现货市场价格承压，周内价格继续下跌，市场成交一般主要以刚需采购为主。根据SMM报价，目前华东通氧553升水1130元/吨。
供应：北方新疆大厂整体有所减产，新疆地区工业硅生产一些企业出现成本倒挂情况，短期部分企业存减产计划，西南地区开工有所回暖，但受电价影响，但仍低于历史同期水平，预计在丰水期有望全面提升，据百川数据统计当周开炉率在27.85%，较上一周有所增加，但预计后续仍维持低位，关注北方减产落实及西南地区复工复产情况。整体四月份的供应端增量不大且存在较大的不确定因素。
需求：多晶硅方面，市场相对保持低迷，整体成交清淡，下游大多数企业以刚需采购为主，采购心态谨慎多以保持观望态度为主，去库力度有所放缓；有机硅方面，短期市场价格冲高回落，预计后续或存持续减产情况，目前市场主流DMC报价在12500-13000元/吨，受出口关税上调影响，下游采购心态谨慎以刚需采购为主，预计后续会因终端订单不足和出口关税的增加导致对工业硅需求减少。铝合金方面，需求方面维持清淡，铝加工产品市场成交清淡，后续关注旺季的增产预期，目前对工业硅需以刚需采购为主。出口方面表现尚可，据海关数据显示，2025年1月到2月工业硅出口量共计在9.67万吨，同比减少4.62%，2月份工业硅出口量在4.42万吨，环比减少16%同比增加18%。2025年1-2月份工业硅累计出口量在9.67万吨，同比减少5%。
库存：据SMM统计，截至4月18日，金属硅行业统计库存86.7万吨（含注册仓单），库存小幅减少，港口库存13.6万吨，交割库存库47.5万吨；样本产库库存25.6万吨，总库存小幅降低。
成本：生产成本有所下行，但现货价格下跌更多，成本压力进一步增大，除自备电企业基本均处于亏损现金流情况。
综合来看，期货盘面受基本面及情绪影响不断创新低。目前供应端西北有减产，开工相对低位，西南有复产迹象，但整体变化不大，整体四月供应端预计保持低位，需关注北方大厂减产持续时间、西南复工复产进度情况。需求端基本偏弱定，面对偏弱运行的价格下游采购相对较为谨慎。基本面偏弱，行业总库存和仓单也处于高位，行业库存压力依旧相对大。
策略
单边：继续下跌空间或有限，减仓或引发盘面较大波动
跨期：无
跨品种：无
期权：可卖出8500元以内虚值看跌期权
风险
1、新疆产区复工情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；
（来源：华泰期货）
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市场分析
价格：4月18日当周，下游采购相对谨慎，现货市场成交清淡，现货价格承压，继续下跌。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为9850元/吨，较上周下跌50元/吨；华东421现货价格为10650元/吨，较上周下跌50元/吨。主力合约2505截至上周五收盘价为8720元/吨，较前一周最后一个交易日下降735元/吨，工业硅期货总持仓量约为44.47万手。截止到4月18日，注册仓单70361手，折合成实物有351805吨。现货市场价格承压，周内价格继续下跌，市场成交一般主要以刚需采购为主。根据SMM报价，目前华东通氧553升水1130元/吨。
供应：北方新疆大厂整体有所减产，新疆地区工业硅生产一些企业出现成本倒挂情况，短期部分企业存减产计划，西南地区开工有所回暖，但受电价影响，但仍低于历史同期水平，预计在丰水期有望全面提升，据百川数据统计当周开炉率在27.85%，较上一周有所增加，但预计后续仍维持低位，关注北方减产落实及西南地区复工复产情况。整体四月份的供应端增量不大且存在较大的不确定因素。
需求：多晶硅方面，市场相对保持低迷，整体成交清淡，下游大多数企业以刚需采购为主，采购心态谨慎多以保持观望态度为主，去库力度有所放缓；有机硅方面，短期市场价格冲高回落，预计后续或存持续减产情况，目前市场主流DMC报价在12500-13000元/吨，受出口关税上调影响，下游采购心态谨慎以刚需采购为主，预计后续会因终端订单不足和出口关税的增加导致对工业硅需求减少。铝合金方面，需求方面维持清淡，铝加工产品市场成交清淡，后续关注旺季的增产预期，目前对工业硅需以刚需采购为主。出口方面表现尚可，据海关数据显示，2025年1月到2月工业硅出口量共计在9.67万吨，同比减少4.62%，2月份工业硅出口量在4.42万吨，环比减少16%同比增加18%。2025年1-2月份工业硅累计出口量在9.67万吨，同比减少5%。
库存：据SMM统计，截至4月18日，金属硅行业统计库存86.7万吨（含注册仓单），库存小幅减少，港口库存13.6万吨，交割库存库47.5万吨；样本产库库存25.6万吨，总库存小幅降低。
成本：生产成本有所下行，但现货价格下跌更多，成本压力进一步增大，除自备电企业基本均处于亏损现金流情况。
综合来看，期货盘面受基本面及情绪影响不断创新低。目前供应端西北有减产，开工相对低位，西南有复产迹象，但整体变化不大，整体四月供应端预计保持低位，需关注北方大厂减产持续时间、西南复工复产进度情况。需求端基本偏弱定，面对偏弱运行的价格下游采购相对较为谨慎。基本面偏弱，行业总库存和仓单也处于高位，行业库存压力依旧相对大。
策略
单边：继续下跌空间或有限，减仓或引发盘面较大波动
跨期：无
跨品种：无
期权：可卖出8500元以内虚值看跌期权
风险
1、新疆产区复工情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；
（来源：华泰期货）
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