今日，港股早盘震荡午后冲高，市场录得连续4日反弹。
恒生科技指数一度至3.6%，最终收涨1.8%，恒生指数、国企指数分别上涨1.13%及1.74%。
盘面上，权重科技股涨跌各异，小米涨近3%，快手涨超2%，网易涨1%，阿里巴巴跌近2%，美团跌1.3%，百度、腾讯飘绿。
半导体协会重磅通知，半导体芯片股大涨，华虹半导体一度大涨近21%，龙头中芯国际收涨5.9%；欧洲联盟和中国同意针对中国制造的电动车设定最低价格，汽车股午后拉升明显，比亚迪股份涨超7%，小鹏汽车、吉利汽车涨超6%；国际金价持续创新高，黄金股全天表现强势，中国黄金国际涨近11%，招金矿业、紫金矿业皆强势。
另一方面，乳制品股、餐饮股等消费概念股走低，百胜中国跌近4%，农产品股、影视娱乐股、水务股普跌，欢喜传媒大跌超10%。
具体来看：
半导体板块领涨，华虹半导体涨超14%，宏光半导体涨超6%，中芯国际、晶门半导体涨超5%。
汽车股涨幅居前，比亚迪股份涨超7%，小鹏汽车、吉利汽车涨超6%，理想汽车涨超5%，长城汽车、零跑汽车涨超2%。
黄金股连续大涨，潼关黄金涨超13%，赤峰黄金涨超7%，灵宝黄金涨超6%，紫金矿业、山东黄金涨超5%，招金矿业涨超4%。
药品股上涨，德琪医药、信达生物涨超9%，中国生物制药涨超4%，先声制药、四环医药涨超3%，翰森制药、和黄医药涨超2%。
重型机械板块走强，中联重科、三一国际涨超3%，森松国际涨超2%，中国龙工涨超1%。
餐饮股跌幅居前，百胜中国跌超3%，呷哺呷哺、小菜园跌超2%，奈雪的茶跌超1%。
保险股走弱，保诚跌超2%，中国再保险跌超1%，友邦保险、中国太平微跌。
物业股下跌，正荣服务跌超10%，建业新生活跌超4%，永升服务、滨江服务、越秀服务、世茂服务、建发物业跌超1%。
今日，南向资金净买入116.94亿港元，其中港股通（沪）净买入69.77亿港元，港股通（深）净买入47.17亿港元。
展望未来，国泰君安认为，港股未来短期或横盘整固，配置上可以选择更为均衡的“哑铃型”结构。首先，港股进一步下跌的空间有限。回调后的港股具备较高的配置价值。另外，在国际局势复杂多变的环境中，国内政策逆周期调节的预期上升，包括货币政策降息降准，财政政策更加积极，为港股提供有力的支撑。另一方面，特朗普关税政策实施影响部分企业盈利前景，盈利预期难以短时间大幅改善。然而，超预期关税的最终落地受到现实约束，包括美国再通胀压力、美股美债剧烈反应等；特朗普政府暂停90天对等关税也侧面反映关税落地难以一帆风顺。
综合来看，市场在短期更可能是横盘震荡，处于“整固期”。高分红风格能提供确定性溢价，或阶段性占优。此外，在外需走弱、外部压力加大的背景下，内需相关行业或受益于消费政策预期升温。长期而言，科技成长风格是超额收益的来源。
今日，港股早盘震荡午后冲高，市场录得连续4日反弹。
恒生科技指数一度至3.6%，最终收涨1.8%，恒生指数、国企指数分别上涨1.13%及1.74%。
盘面上，权重科技股涨跌各异，小米涨近3%，快手涨超2%，网易涨1%，阿里巴巴跌近2%，美团跌1.3%，百度、腾讯飘绿。
半导体协会重磅通知，半导体芯片股大涨，华虹半导体一度大涨近21%，龙头中芯国际收涨5.9%；欧洲联盟和中国同意针对中国制造的电动车设定最低价格，汽车股午后拉升明显，比亚迪股份涨超7%，小鹏汽车、吉利汽车涨超6%；国际金价持续创新高，黄金股全天表现强势，中国黄金国际涨近11%，招金矿业、紫金矿业皆强势。
另一方面，乳制品股、餐饮股等消费概念股走低，百胜中国跌近4%，农产品股、影视娱乐股、水务股普跌，欢喜传媒大跌超10%。
具体来看：
半导体板块领涨，华虹半导体涨超14%，宏光半导体涨超6%，中芯国际、晶门半导体涨超5%。
汽车股涨幅居前，比亚迪股份涨超7%，小鹏汽车、吉利汽车涨超6%，理想汽车涨超5%，长城汽车、零跑汽车涨超2%。
黄金股连续大涨，潼关黄金涨超13%，赤峰黄金涨超7%，灵宝黄金涨超6%，紫金矿业、山东黄金涨超5%，招金矿业涨超4%。
药品股上涨，德琪医药、信达生物涨超9%，中国生物制药涨超4%，先声制药、四环医药涨超3%，翰森制药、和黄医药涨超2%。
重型机械板块走强，中联重科、三一国际涨超3%，森松国际涨超2%，中国龙工涨超1%。
餐饮股跌幅居前，百胜中国跌超3%，呷哺呷哺、小菜园跌超2%，奈雪的茶跌超1%。
保险股走弱，保诚跌超2%，中国再保险跌超1%，友邦保险、中国太平微跌。
物业股下跌，正荣服务跌超10%，建业新生活跌超4%，永升服务、滨江服务、越秀服务、世茂服务、建发物业跌超1%。
今日，南向资金净买入116.94亿港元，其中港股通（沪）净买入69.77亿港元，港股通（深）净买入47.17亿港元。
展望未来，国泰君安认为，港股未来短期或横盘整固，配置上可以选择更为均衡的“哑铃型”结构。首先，港股进一步下跌的空间有限。回调后的港股具备较高的配置价值。另外，在国际局势复杂多变的环境中，国内政策逆周期调节的预期上升，包括货币政策降息降准，财政政策更加积极，为港股提供有力的支撑。另一方面，特朗普关税政策实施影响部分企业盈利前景，盈利预期难以短时间大幅改善。然而，超预期关税的最终落地受到现实约束，包括美国再通胀压力、美股美债剧烈反应等；特朗普政府暂停90天对等关税也侧面反映关税落地难以一帆风顺。
综合来看，市场在短期更可能是横盘震荡，处于“整固期”。高分红风格能提供确定性溢价，或阶段性占优。此外，在外需走弱、外部压力加大的背景下，内需相关行业或受益于消费政策预期升温。长期而言，科技成长风格是超额收益的来源。
