智通财经APP获悉，今日酒价披露的最新批发参考价显示，4月7日，25年飞天茅台原箱报2160元/瓶，较前一日微跌5元；25年飞天茅台散瓶报2135元/瓶，较前一日跌15元。

银河证券在研报中表示，预计未来随着指数型基金总体规模继续扩大，白酒作为权重板块仍将获得资金配置支撑。

主动型基金对白酒板块仍然是减配趋势，2024 年底白酒持仓市值占比 4.11%，较历史最高配置比例即 2020 年底时的 10.12% 已下降半数以上，现已回归至接近“标配”状态，我们判断继续下行空间有限。

用 PE-TTM 指标来看，白酒板块目前 PE-TTM 在 20 倍，这一水平接近 2010 年以来平均市盈率 -1 倍标准差位置，即从历史来看属于偏低水平；在去年 9/24 政策转向前曾跌至 -1 倍标准差位置，当前关于基本面的预期较彼时已有好转，因此判断当前估值水平有支撑。

对比海外酒业龙头企业来看，由于中国白酒企业的成长性好于海外，因此相对海外企业有一定估值溢价。

为从资金配置和估值水平上来看，白酒板块下行空间有限，静待基本面随消费环境改善。

招商证券发布研报称，“酒企煎熬期”已至，底部信号明显。虽然需求尚未出现反转信号，但供给收缩趋势明确。根据我们此前与上一轮周期复盘的对比研究，当下产业已经进入“酒企煎熬期”，酒企收款难度增加，市场供需关系有所改善，虽然接下来1-2个季度板块业绩可能继续承压，但渠道健康度开始提升，结合当前持仓低位，底部信号明显，股价可能领先于基本面2-3个季度见底反转。

白酒相关企业港股：

珍酒李渡(06979)：公司实控人吴向东（持股比例66.7%）自2003年起先后收购湘窖、开口笑、江西李渡和贵州珍酒，打造以三大企业、四大品牌、多种香型为核心的国内领先民营白酒企业，上市主体珍酒李渡以“旗舰珍酒、国宝李渡、地区领先湘窖及开口笑”为三级增长引擎，2023年三者收入贡献占比分别为65.2%、15.8%、17.4%。

啤酒：百威亚太(01876)、华润啤酒(00291)、青岛啤酒股份(00168)、北京控股（00392）

智通财经APP获悉，今日酒价披露的最新批发参考价显示，4月7日，25年飞天茅台原箱报2160元/瓶，较前一日微跌5元；25年飞天茅台散瓶报2135元/瓶，较前一日跌15元。

银河证券在研报中表示，预计未来随着指数型基金总体规模继续扩大，白酒作为权重板块仍将获得资金配置支撑。

主动型基金对白酒板块仍然是减配趋势，2024 年底白酒持仓市值占比 4.11%，较历史最高配置比例即 2020 年底时的 10.12% 已下降半数以上，现已回归至接近“标配”状态，我们判断继续下行空间有限。

用 PE-TTM 指标来看，白酒板块目前 PE-TTM 在 20 倍，这一水平接近 2010 年以来平均市盈率 -1 倍标准差位置，即从历史来看属于偏低水平；在去年 9/24 政策转向前曾跌至 -1 倍标准差位置，当前关于基本面的预期较彼时已有好转，因此判断当前估值水平有支撑。

对比海外酒业龙头企业来看，由于中国白酒企业的成长性好于海外，因此相对海外企业有一定估值溢价。

为从资金配置和估值水平上来看，白酒板块下行空间有限，静待基本面随消费环境改善。

招商证券发布研报称，“酒企煎熬期”已至，底部信号明显。虽然需求尚未出现反转信号，但供给收缩趋势明确。根据我们此前与上一轮周期复盘的对比研究，当下产业已经进入“酒企煎熬期”，酒企收款难度增加，市场供需关系有所改善，虽然接下来1-2个季度板块业绩可能继续承压，但渠道健康度开始提升，结合当前持仓低位，底部信号明显，股价可能领先于基本面2-3个季度见底反转。

白酒相关企业港股：

珍酒李渡(06979)：公司实控人吴向东（持股比例66.7%）自2003年起先后收购湘窖、开口笑、江西李渡和贵州珍酒，打造以三大企业、四大品牌、多种香型为核心的国内领先民营白酒企业，上市主体珍酒李渡以“旗舰珍酒、国宝李渡、地区领先湘窖及开口笑”为三级增长引擎，2023年三者收入贡献占比分别为65.2%、15.8%、17.4%。

啤酒：百威亚太(01876)、华润啤酒(00291)、青岛啤酒股份(00168)、北京控股（00392）