业绩抢眼，却多年收不到管理费，引发市场关注。
最新数据显示，东吴新趋势价值线混合基金过去五个年度的收益率超过200%，在全市场主动权益型基金中排名第三，但该基金自2017年以来，均没有收到管理费。
业绩抢眼，缘何收不到管理费？
连续八年“白干”了
东吴新趋势价值线混合基金近日披露的2024年基金年报显示，该基金管理费为0元，应支付销售机构的服务费也是0元。这也是该基金连续八年没有收到管理费了。
根据公开数据，2015年7月，东吴新趋势价值线混合基金成立。从过往定期报告可知，该基金仅在2015年、2016年分别收取856.62万元、21.42万元的管理费。此后八年时间，即2017年至2024年，均未收取管理费。
与之相对应的是，从过去几年的基金业绩表现看，东吴新趋势价值线混合基金业绩抢眼。从过去五个完整年度业绩情况看，自2020年初至2024年底，该基金净值上涨216.56%，在2000多只主动权益型基金中排名第三。
值得注意的是，2023年和2024年，东吴新趋势价值线混合基金分别上涨41.99%和36.09%，在同类基金排名中非常抢眼，但依然没有收到管理费。
成立初期“坑”太大
东吴新趋势价值线混合基金连续多年没收到管理费，原因在于其资产净值低于价值线。
根据基金合同，该基金的价值线是一条以0.9元为起点，每隔固定周期（180天）进行调整，每期期初根据上期末价值线数值和上一周期的净值增长率的一定比例（70%提升率），确定价值线。当基金净值低于价值线曲线后，基金管理人将暂停收取基金管理费，直至基金净值不低于价值线后恢复收取管理费。
尽管过去五年业绩闪耀，但由于该基金成立于2015年的市场高点，前面两任基金经理业绩持续不佳，到了2019年1月，净值一度跌至0.4元下方。
2019年4月29日，刘元海开始接手该基金的管理，自此基金净值持续向上，刘元海任职期间回报达到257.48%。但由于前面“坑”太大，其资产净值一直低于价值线，依然收不到管理费。
由于业绩较为亮眼，投资者关注度越来越高，东吴新趋势价值线混合基金不断调低申购限额。从2月19日开始，申购限额从1万元调整至5000元。
从基金经理的操作来看，刘元海紧跟产业发展趋势，把握住投资机会。在刘元海看来，近两年全球AI产业发展迅猛，大模型不断在升级。这一轮全球科技创新动力主要来自于AI人工智能，未来A股科技股投资的核心主线是拥抱AI，围绕AI寻找投资机会。
公募费率改革亟需创新
除了东吴新趋势价值线混合基金以外，目前市场上还有两只采取“价值线机制”的基金，分别是博时价值增长混合基金、海富通收益增长混合基金。
其中，博时价值增长混合基金成立于2002年10月，截至4月3日，基金成立以来年化收益率近8%，近几年基金业绩表现不佳，自2016年开始也未曾再收到过管理费。海富通收益增长混合基金成立于2004年3月，基金成立以来年化收益率近10%，连续多年正常收取管理费。
“一旦基金业绩发生较大回撤，导致基金净值偏离价值线较多，就会使得基金净值增长速度很难赶上价值线的提升速度。”华南某基金公司人士表示，采取“价值线机制”的基金是主动权益类基金费率改革的一次尝试，促使基金管理人最大限度地发挥专业研究与管理能力。
事实上，近几年来，公募基金费率改革持续推进。从主动权益类基金看，2023年7月，主动权益类基金率先开始降费，管理费率从每年1.5%调整到1.2%，托管费率从每年0.25%调整到0.2%。除了降低费率以外，行业也在探索新的费率模式，2023年四季度，首批20只浮动费率产品先后成立。
与以往的浮动费率基金有所不同，首批20只浮动费率基金在产品设计上拓宽了思路，主要分为三类：与规模挂钩、与业绩挂钩、与持有时间挂钩。具体来看：第一类是和基金规模挂钩，管理规模越大，适用的费率水平越低。第二类是和投资者持有时间挂钩，持有时间越长，适用的管理费率越低。第三类是和基金业绩挂钩，按照基金业绩表现分档收取管理费。
如今首批20只浮动费率基金已运作一年多的时间，从业绩表现来看，截至4月3日，多只浮动费率基金成立以来的收益率超过20%。
在业内人士看来，只有让更多投资者持有并且获得较好回报，才能真正发挥公募基金普惠金融的功能，作为创新型产品的浮动费率基金，才能体现当初所期望的价值。
作者：赵明超
（文章来源：上海证券报）
(原标题：5年赚了两倍多，没想到“白干”了……)
(责任编辑：43)
业绩抢眼，却多年收不到管理费，引发市场关注。
最新数据显示，东吴新趋势价值线混合基金过去五个年度的收益率超过200%，在全市场主动权益型基金中排名第三，但该基金自2017年以来，均没有收到管理费。
业绩抢眼，缘何收不到管理费？
连续八年“白干”了
东吴新趋势价值线混合基金近日披露的2024年基金年报显示，该基金管理费为0元，应支付销售机构的服务费也是0元。这也是该基金连续八年没有收到管理费了。
根据公开数据，2015年7月，东吴新趋势价值线混合基金成立。从过往定期报告可知，该基金仅在2015年、2016年分别收取856.62万元、21.42万元的管理费。此后八年时间，即2017年至2024年，均未收取管理费。
与之相对应的是，从过去几年的基金业绩表现看，东吴新趋势价值线混合基金业绩抢眼。从过去五个完整年度业绩情况看，自2020年初至2024年底，该基金净值上涨216.56%，在2000多只主动权益型基金中排名第三。
值得注意的是，2023年和2024年，东吴新趋势价值线混合基金分别上涨41.99%和36.09%，在同类基金排名中非常抢眼，但依然没有收到管理费。
成立初期“坑”太大
东吴新趋势价值线混合基金连续多年没收到管理费，原因在于其资产净值低于价值线。
根据基金合同，该基金的价值线是一条以0.9元为起点，每隔固定周期（180天）进行调整，每期期初根据上期末价值线数值和上一周期的净值增长率的一定比例（70%提升率），确定价值线。当基金净值低于价值线曲线后，基金管理人将暂停收取基金管理费，直至基金净值不低于价值线后恢复收取管理费。
尽管过去五年业绩闪耀，但由于该基金成立于2015年的市场高点，前面两任基金经理业绩持续不佳，到了2019年1月，净值一度跌至0.4元下方。
2019年4月29日，刘元海开始接手该基金的管理，自此基金净值持续向上，刘元海任职期间回报达到257.48%。但由于前面“坑”太大，其资产净值一直低于价值线，依然收不到管理费。
由于业绩较为亮眼，投资者关注度越来越高，东吴新趋势价值线混合基金不断调低申购限额。从2月19日开始，申购限额从1万元调整至5000元。
从基金经理的操作来看，刘元海紧跟产业发展趋势，把握住投资机会。在刘元海看来，近两年全球AI产业发展迅猛，大模型不断在升级。这一轮全球科技创新动力主要来自于AI人工智能，未来A股科技股投资的核心主线是拥抱AI，围绕AI寻找投资机会。
公募费率改革亟需创新
除了东吴新趋势价值线混合基金以外，目前市场上还有两只采取“价值线机制”的基金，分别是博时价值增长混合基金、海富通收益增长混合基金。
其中，博时价值增长混合基金成立于2002年10月，截至4月3日，基金成立以来年化收益率近8%，近几年基金业绩表现不佳，自2016年开始也未曾再收到过管理费。海富通收益增长混合基金成立于2004年3月，基金成立以来年化收益率近10%，连续多年正常收取管理费。
“一旦基金业绩发生较大回撤，导致基金净值偏离价值线较多，就会使得基金净值增长速度很难赶上价值线的提升速度。”华南某基金公司人士表示，采取“价值线机制”的基金是主动权益类基金费率改革的一次尝试，促使基金管理人最大限度地发挥专业研究与管理能力。
事实上，近几年来，公募基金费率改革持续推进。从主动权益类基金看，2023年7月，主动权益类基金率先开始降费，管理费率从每年1.5%调整到1.2%，托管费率从每年0.25%调整到0.2%。除了降低费率以外，行业也在探索新的费率模式，2023年四季度，首批20只浮动费率产品先后成立。
与以往的浮动费率基金有所不同，首批20只浮动费率基金在产品设计上拓宽了思路，主要分为三类：与规模挂钩、与业绩挂钩、与持有时间挂钩。具体来看：第一类是和基金规模挂钩，管理规模越大，适用的费率水平越低。第二类是和投资者持有时间挂钩，持有时间越长，适用的管理费率越低。第三类是和基金业绩挂钩，按照基金业绩表现分档收取管理费。
如今首批20只浮动费率基金已运作一年多的时间，从业绩表现来看，截至4月3日，多只浮动费率基金成立以来的收益率超过20%。
在业内人士看来，只有让更多投资者持有并且获得较好回报，才能真正发挥公募基金普惠金融的功能，作为创新型产品的浮动费率基金，才能体现当初所期望的价值。
作者：赵明超
（文章来源：上海证券报）
(原标题：5年赚了两倍多，没想到“白干”了……)
(责任编辑：43)
