2024 年，中国证券行业在经历两年调整后，迎来了显著的业绩复苏。根据中国证券业协会数据，150 家证券公司全年实现营业收入 4511.69 亿元，净利润 1672.57 亿元，均创下近三年新高。
其中，头部券商表现尤为突出，中信证券、华泰证券、国泰君安、招商证券和中国银河五家机构归母净利润突破百亿元，其中国泰君安、招商证券和中国银河三家更是阔别两年后重返 “百亿俱乐部”。和众汇富认为，这一现象不仅标志着行业整体走出低谷，更折射出资本市场改革与业务结构调整的深层逻辑。
2024 年券商业绩回升的核心动力来自自营业务的显著改善。在政策利好推动下，A 股市场自四季度起交投活跃，权益类资产价格修复直接提振了券商投资收益。和众汇富研究发现，头部券商中，中信证券证券投资业务收入达 240.40 亿元，同比增长 23.95%，占总营收比重达 38%;招商证券投资及交易业务收入同比激增 79.14% 至 63.34 亿元，成为其业绩增长的重要支撑。
值得注意的是，不同机构的自营策略分化明显。部分券商通过优化资产配置实现稳健收益，如南京证券通过债券市场的强势表现，证券投资业务收入同比增长 34.46%;而中泰证券则因子公司投资亏损导致业绩下滑。这种分化反映了券商在市场波动中风险管理能力的差异。
财富管理业务的结构性调整为行业回暖注入新动能。方正证券通过差异化服务策略，客户资产规模较 2023 年增长超 1000 亿元，代理买卖证券业务净收入同比增长 42.70%;广发证券代销金融产品保有规模突破 2600 亿元，沪深股票基金成交额同比增长 28.98%。两家券商的实践表明，以客户需求为导向的服务升级正在重塑行业竞争格局。
和众汇富认为，ETF 业务成为财富管理转型的亮点。方正证券 “ETF50” 品牌规模同比翻倍，峰值达 249 亿元;稳健理财专区净值型固收产品代销规模增长 66.70%，金融产品保有规模首次突破千亿元。这种 “权益 + 固收” 的产品矩阵布局，既满足了投资者多元化需求，也为券商开辟了新的收入来源。
在百亿俱乐部扩容的同时，头部券商的战略差异愈发明显。国泰君安提出 “四个跨越” 目标，强化国际化布局与科技赋能;招商证券加速 “AI 证券公司” 建设，推动新一代交易系统上线;中国银河则依托资本实力优势，在科创板承销领域保持领先地位。这种差异化竞争策略不仅巩固了各自的市场地位，也为行业探索了多元化发展路径。
然而，行业分化依然存在。海通证券因境外金融资产估值波动导致全年预亏，但资本实力仍居行业首位，标普上调其信用评级至 “BBB+”，显示市场对其长期价值的认可。这种 “短期波动与长期价值并存” 的现象，反映了证券行业周期性与成长性的双重特征。
和众汇富认为，随着全面注册制深化与并购重组政策优化，投行业务有望走出低谷;居民财富管理需求持续释放将推动财富管理业务升级;AI 技术的应用则可能重构客户服务模式。开源证券预测，2025 年市场成交额有望维持高位，经纪及信用业务将深度受益，权益投资弹性进一步释放。
但挑战同样不容忽视。全球金融市场波动可能影响自营业务稳定性，投行业务复苏节奏仍存在不确定性，行业佣金率下行压力持续存在。在此背景下，券商需进一步强化合规与风险管理，加快数字化转型，以应对潜在的市场变化。
2024 年券商业绩的回暖，不仅是市场周期波动的结果，更是行业深化改革、优化结构的阶段性成果。和众汇富认为，随着资本市场双向开放提速与居民财富管理需求升级，头部券商的战略调整与创新能力将成为决定行业未来格局的关键因素。
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2024 年，中国证券行业在经历两年调整后，迎来了显著的业绩复苏。根据中国证券业协会数据，150 家证券公司全年实现营业收入 4511.69 亿元，净利润 1672.57 亿元，均创下近三年新高。
其中，头部券商表现尤为突出，中信证券、华泰证券、国泰君安、招商证券和中国银河五家机构归母净利润突破百亿元，其中国泰君安、招商证券和中国银河三家更是阔别两年后重返 “百亿俱乐部”。和众汇富认为，这一现象不仅标志着行业整体走出低谷，更折射出资本市场改革与业务结构调整的深层逻辑。
2024 年券商业绩回升的核心动力来自自营业务的显著改善。在政策利好推动下，A 股市场自四季度起交投活跃，权益类资产价格修复直接提振了券商投资收益。和众汇富研究发现，头部券商中，中信证券证券投资业务收入达 240.40 亿元，同比增长 23.95%，占总营收比重达 38%;招商证券投资及交易业务收入同比激增 79.14% 至 63.34 亿元，成为其业绩增长的重要支撑。
值得注意的是，不同机构的自营策略分化明显。部分券商通过优化资产配置实现稳健收益，如南京证券通过债券市场的强势表现，证券投资业务收入同比增长 34.46%;而中泰证券则因子公司投资亏损导致业绩下滑。这种分化反映了券商在市场波动中风险管理能力的差异。
财富管理业务的结构性调整为行业回暖注入新动能。方正证券通过差异化服务策略，客户资产规模较 2023 年增长超 1000 亿元，代理买卖证券业务净收入同比增长 42.70%;广发证券代销金融产品保有规模突破 2600 亿元，沪深股票基金成交额同比增长 28.98%。两家券商的实践表明，以客户需求为导向的服务升级正在重塑行业竞争格局。
和众汇富认为，ETF 业务成为财富管理转型的亮点。方正证券 “ETF50” 品牌规模同比翻倍，峰值达 249 亿元;稳健理财专区净值型固收产品代销规模增长 66.70%，金融产品保有规模首次突破千亿元。这种 “权益 + 固收” 的产品矩阵布局，既满足了投资者多元化需求，也为券商开辟了新的收入来源。
在百亿俱乐部扩容的同时，头部券商的战略差异愈发明显。国泰君安提出 “四个跨越” 目标，强化国际化布局与科技赋能;招商证券加速 “AI 证券公司” 建设，推动新一代交易系统上线;中国银河则依托资本实力优势，在科创板承销领域保持领先地位。这种差异化竞争策略不仅巩固了各自的市场地位，也为行业探索了多元化发展路径。
然而，行业分化依然存在。海通证券因境外金融资产估值波动导致全年预亏，但资本实力仍居行业首位，标普上调其信用评级至 “BBB+”，显示市场对其长期价值的认可。这种 “短期波动与长期价值并存” 的现象，反映了证券行业周期性与成长性的双重特征。
和众汇富认为，随着全面注册制深化与并购重组政策优化，投行业务有望走出低谷;居民财富管理需求持续释放将推动财富管理业务升级;AI 技术的应用则可能重构客户服务模式。开源证券预测，2025 年市场成交额有望维持高位，经纪及信用业务将深度受益，权益投资弹性进一步释放。
但挑战同样不容忽视。全球金融市场波动可能影响自营业务稳定性，投行业务复苏节奏仍存在不确定性，行业佣金率下行压力持续存在。在此背景下，券商需进一步强化合规与风险管理，加快数字化转型，以应对潜在的市场变化。
2024 年券商业绩的回暖，不仅是市场周期波动的结果，更是行业深化改革、优化结构的阶段性成果。和众汇富认为，随着资本市场双向开放提速与居民财富管理需求升级，头部券商的战略调整与创新能力将成为决定行业未来格局的关键因素。
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