来源：冠通期货 作者：冠通期货

研报正文

【策略分析】

今日黑色系高开后震荡为主，炉料强于成材，成材收盘价格重心小幅回落。成材基本面表现中性偏弱，特别是螺纹需求显现出疲态，去库缓慢;热卷延续复产，但需求继续高位攀升，库存去化态势较好。目前看，需求尚未见顶，高炉复产延续支撑炉料端需求，成本支撑仍存，产业链负反馈预期暂时不强;近期供给侧粗钢压减消息持续发酵，加之移仓换月阶段，空头逐渐止盈，盘面上成材预计震荡为主。

【期现行情】

期货方面：螺纹钢主力 RB2505 开盘 3205 元/吨，收盘于 3208 元/吨，-6 元/吨，涨跌幅-0.19%;热卷主力开盘 3387 元/吨，收盘于 3381 元/吨，-4 元/吨，涨跌幅-0.12%。持仓方面，今日螺纹钢 RB2505 合约前二十名多头持仓为 876699 手， -56742 手，前二十名空头持仓为 1007623 手，-79748 手，多减空减;热卷 HC2505 合约前二十名多头持仓为 541526 手，-21355 手，前二十名空头持仓为 594480 手，-30714 手，多减空减。

现货方面：今日国内钢材价格稳中小幅下跌，上海地区螺纹钢现货价格为 3250 元/吨(-10 元/吨);上海地区热轧卷板现货价格为 3370 元/吨(-10 元/吨)。今日钢材市场交投氛围一般偏差。

基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为 41 元/吨(-10 元/吨);热卷基差为 -11 元/吨(-5 元/吨);目前基差处于历年同期中等水平。

【基本面跟踪】

产业方面：根据 Mysteel 数据，3 月 21 日-3 月 27 日当周，螺纹钢产量 227.43 万吨，环比+1.22 万吨，同比+8.43%;表需 245.32 万吨，环比+2.33 万吨，同比 -12.78%;社库 609.58 万吨，环比-8.38 万吨;厂库 209.53 万吨，-9.51 万吨;总库存 819.11 万吨，环比-17.89 万吨。热卷产量 324.75 万吨，环比+0.42 万吨，同比+0.86%;表需 338.69 万吨，环比+8.04 万吨，同比+4.97%;厂库 85.14万吨，-0.71 万吨;社库 310.82 万吨，-13.23 万吨;总库存 395.96 万吨，环比 -13.94 万吨。

本期五大材供需双增，总库存延续去化，库存高点远低于往年。其中，建材下游复工复产中，螺纹高炉仍有利润，长流程仍在小幅复产空间，部分短流程谷电亏损，电炉复产压力较大，预计短期螺纹产量小幅波动。螺纹需求恢复偏缓，库存去化不及预期。

热卷产需双增，热卷轧线继续复产，产量小幅回升，需求高位继续攀升，好于去年同期。总库存去化态势较好，目前库存绝对水平处在同期中等偏高水平，后续重点关注出口需求的边际变动。

（转自：曲合期货）

来源：冠通期货 作者：冠通期货

研报正文

【策略分析】

今日黑色系高开后震荡为主，炉料强于成材，成材收盘价格重心小幅回落。成材基本面表现中性偏弱，特别是螺纹需求显现出疲态，去库缓慢;热卷延续复产，但需求继续高位攀升，库存去化态势较好。目前看，需求尚未见顶，高炉复产延续支撑炉料端需求，成本支撑仍存，产业链负反馈预期暂时不强;近期供给侧粗钢压减消息持续发酵，加之移仓换月阶段，空头逐渐止盈，盘面上成材预计震荡为主。

【期现行情】

期货方面：螺纹钢主力 RB2505 开盘 3205 元/吨，收盘于 3208 元/吨，-6 元/吨，涨跌幅-0.19%;热卷主力开盘 3387 元/吨，收盘于 3381 元/吨，-4 元/吨，涨跌幅-0.12%。持仓方面，今日螺纹钢 RB2505 合约前二十名多头持仓为 876699 手， -56742 手，前二十名空头持仓为 1007623 手，-79748 手，多减空减;热卷 HC2505 合约前二十名多头持仓为 541526 手，-21355 手，前二十名空头持仓为 594480 手，-30714 手，多减空减。

现货方面：今日国内钢材价格稳中小幅下跌，上海地区螺纹钢现货价格为 3250 元/吨(-10 元/吨);上海地区热轧卷板现货价格为 3370 元/吨(-10 元/吨)。今日钢材市场交投氛围一般偏差。

基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为 41 元/吨(-10 元/吨);热卷基差为 -11 元/吨(-5 元/吨);目前基差处于历年同期中等水平。

【基本面跟踪】

产业方面：根据 Mysteel 数据，3 月 21 日-3 月 27 日当周，螺纹钢产量 227.43 万吨，环比+1.22 万吨，同比+8.43%;表需 245.32 万吨，环比+2.33 万吨，同比 -12.78%;社库 609.58 万吨，环比-8.38 万吨;厂库 209.53 万吨，-9.51 万吨;总库存 819.11 万吨，环比-17.89 万吨。热卷产量 324.75 万吨，环比+0.42 万吨，同比+0.86%;表需 338.69 万吨，环比+8.04 万吨，同比+4.97%;厂库 85.14万吨，-0.71 万吨;社库 310.82 万吨，-13.23 万吨;总库存 395.96 万吨，环比 -13.94 万吨。

本期五大材供需双增，总库存延续去化，库存高点远低于往年。其中，建材下游复工复产中，螺纹高炉仍有利润，长流程仍在小幅复产空间，部分短流程谷电亏损，电炉复产压力较大，预计短期螺纹产量小幅波动。螺纹需求恢复偏缓，库存去化不及预期。

热卷产需双增，热卷轧线继续复产，产量小幅回升，需求高位继续攀升，好于去年同期。总库存去化态势较好，目前库存绝对水平处在同期中等偏高水平，后续重点关注出口需求的边际变动。

（转自：曲合期货）