【中国国际啤酒网】3月18日华润啤酒发布2024年财报，数据显示，华润啤酒2024年实现综合营业额386.35亿元，同比减少0.76%，这是公司近4年来营收首次下滑；归母净利润47.39亿元，同比减少8.03%。
在业绩会上，华润啤酒表示，业绩下滑主要受两方面因素影响：一是消费市场疲软，餐饮消费场景的缺失对啤酒销售造成了较大冲击；二是2024年6至8月啤酒旺季期间，多雨天气导致渠道压力增大。
同时，啤酒的销售数据上，也可以直接看到各方面因素带来的直接影响。
01
根据财报数据，2024年华润啤酒的啤酒销量为1087万千升，同比下降2.5%；啤酒业务实现营收364.86亿元，同比下降1%。
尽管整体业绩下滑，但华润啤酒次高档及以上啤酒的销量超过250万千升，与2023年持平，销量占比提升至23%左右。2022年，次高档及以上产品占比约19%，销量为210万千升。
由此可见，华润啤酒高端化进程虽取得了一定成效，但增速已明显放缓。
细分来看，华润啤酒高档及以上产品销量增长超9%，其中收购而来的喜力啤酒销量增长近20%。而次高档及以上产品销量基本持平，这意味着自有品牌的次高档产品销量实际有所下滑。
收购喜力中国是华润啤酒高端化的关键一步。根据市场数据，喜力2023年在中国的销量突破60万吨，成为继乌苏之后增长最快的大单品之一。借助喜力的国际化元素和高端定位，成功弥补了公司在国内高端市场的不足。
可以看出，华润啤酒面临的现实困境是：虽然通过喜力成功叩开了高端市场的大门，但自有品牌的高端化之路推进较为缓慢。
然而，在同一市场环境下，部分竞争对手却交出了更为亮眼的成绩单。
根据公开数据，珠江啤酒2024年前三季度高档啤酒产品销量同比增长14.81%，预计全年营收同比增长6.56%，归母净利增长30.32%；另外，燕京啤酒凭借大单品燕京U8的销量快速增长，2024年利润大幅上涨，预计归母净利润增速在55.11%至70.62%之间。
据东北证券研报显示，我国啤酒总产销量自2013年达到顶峰后逐步回落，预计2024年至2027年销量将稳定在4300万千升左右。也就是说，整个行业其实是存量市场，仅存在结构性红利。
虽然华润啤酒起步较早，但随着竞争对手的快速追赶，其领先优势正在被逐步蚕食。
华润啤酒表示，2025年高端化发展将持续聚焦喜力、雪花纯生、superX等大单品，力争喜力销量保持两位数快速增长；superX在2024年产品焕新后有望恢复增长；雪花纯生则将通过提升非现饮渠道覆盖增加销量。
02
华润啤酒自2023年提出“啤白双赋能”以来，白酒业务一直备受市场关注。
2024年，华润啤酒白酒业务收入21.49亿元，同比增长4%，远低于年初设定的40%和年中调整后的30%增长目标。白酒业务在公司总营收中的占比不足6%，贡献度相对有限。
从时间段来看，2024年上半年华润啤酒的白酒业务收入为11.78亿元，同比增长20.6%，表现尚可；但下半年受行业需求疲软和公司控制库存影响，收入反而下滑约11.5%。
华润啤酒的白酒业务收入主要由金沙酒业贡献，旗下高端大单品“摘要”2024年销量同比增长35%，占白酒业务营收的70%以上。然而，金沙品牌本身由于库存与价盘调整、品牌重塑等因素，业绩有所下滑。
华润啤酒是在2020年12月，通过成立全资附属企业华润酒业正式入局。随后几年，先后投资了景芝白酒、金种子酒和金沙酒业。仅2022年收购金沙酒业55.19%股权一项，就花费了约123亿元，若加上其他白酒投资，华润系在白酒标的上的投入已超过180亿元。
然而目前来看，华润啤酒可能押错宝了。
以金沙酒业为例，被收购前的2021年，其营业收入为36.41亿元、税后利润13.15亿元；而2023年，其营业收入、税前盈利分别为20.67亿元和1.3亿元，降幅明显。2024年，金沙酒业未计利息、税项、折旧及摊销前盈利仅8.07亿元，同比微增0.37%，远不及收购前的业绩水平。
目前，在华润啤酒的白酒业务中，仅有“摘要”这一大单品在市场上取得了一定成功。而景芝白酒、金种子酒业绩表现平平，金种子酒甚至已连续亏损三年。
华润啤酒副总裁魏强近期表示，公司将继续实施大单品战略，未来可能重新推出金沙酒品牌，通过“摘要+金沙”双品牌拉动白酒业务增长。
然而，在白酒行业整体下行、名优品牌集中度提升的背景下，华润啤酒的白酒业务能否实现突破性增长，依然面临诸多挑战。
免责声明：本文内容仅供参考，文内信息或所表达的意见不构成任何投资建议，请读者谨慎作出投资决策。
【中国国际啤酒网】3月18日华润啤酒发布2024年财报，数据显示，华润啤酒2024年实现综合营业额386.35亿元，同比减少0.76%，这是公司近4年来营收首次下滑；归母净利润47.39亿元，同比减少8.03%。
在业绩会上，华润啤酒表示，业绩下滑主要受两方面因素影响：一是消费市场疲软，餐饮消费场景的缺失对啤酒销售造成了较大冲击；二是2024年6至8月啤酒旺季期间，多雨天气导致渠道压力增大。
同时，啤酒的销售数据上，也可以直接看到各方面因素带来的直接影响。
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根据财报数据，2024年华润啤酒的啤酒销量为1087万千升，同比下降2.5%；啤酒业务实现营收364.86亿元，同比下降1%。
尽管整体业绩下滑，但华润啤酒次高档及以上啤酒的销量超过250万千升，与2023年持平，销量占比提升至23%左右。2022年，次高档及以上产品占比约19%，销量为210万千升。
由此可见，华润啤酒高端化进程虽取得了一定成效，但增速已明显放缓。
细分来看，华润啤酒高档及以上产品销量增长超9%，其中收购而来的喜力啤酒销量增长近20%。而次高档及以上产品销量基本持平，这意味着自有品牌的次高档产品销量实际有所下滑。
收购喜力中国是华润啤酒高端化的关键一步。根据市场数据，喜力2023年在中国的销量突破60万吨，成为继乌苏之后增长最快的大单品之一。借助喜力的国际化元素和高端定位，成功弥补了公司在国内高端市场的不足。
可以看出，华润啤酒面临的现实困境是：虽然通过喜力成功叩开了高端市场的大门，但自有品牌的高端化之路推进较为缓慢。
然而，在同一市场环境下，部分竞争对手却交出了更为亮眼的成绩单。
根据公开数据，珠江啤酒2024年前三季度高档啤酒产品销量同比增长14.81%，预计全年营收同比增长6.56%，归母净利增长30.32%；另外，燕京啤酒凭借大单品燕京U8的销量快速增长，2024年利润大幅上涨，预计归母净利润增速在55.11%至70.62%之间。
据东北证券研报显示，我国啤酒总产销量自2013年达到顶峰后逐步回落，预计2024年至2027年销量将稳定在4300万千升左右。也就是说，整个行业其实是存量市场，仅存在结构性红利。
虽然华润啤酒起步较早，但随着竞争对手的快速追赶，其领先优势正在被逐步蚕食。
华润啤酒表示，2025年高端化发展将持续聚焦喜力、雪花纯生、superX等大单品，力争喜力销量保持两位数快速增长；superX在2024年产品焕新后有望恢复增长；雪花纯生则将通过提升非现饮渠道覆盖增加销量。
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华润啤酒自2023年提出“啤白双赋能”以来，白酒业务一直备受市场关注。
2024年，华润啤酒白酒业务收入21.49亿元，同比增长4%，远低于年初设定的40%和年中调整后的30%增长目标。白酒业务在公司总营收中的占比不足6%，贡献度相对有限。
从时间段来看，2024年上半年华润啤酒的白酒业务收入为11.78亿元，同比增长20.6%，表现尚可；但下半年受行业需求疲软和公司控制库存影响，收入反而下滑约11.5%。
华润啤酒的白酒业务收入主要由金沙酒业贡献，旗下高端大单品“摘要”2024年销量同比增长35%，占白酒业务营收的70%以上。然而，金沙品牌本身由于库存与价盘调整、品牌重塑等因素，业绩有所下滑。
华润啤酒是在2020年12月，通过成立全资附属企业华润酒业正式入局。随后几年，先后投资了景芝白酒、金种子酒和金沙酒业。仅2022年收购金沙酒业55.19%股权一项，就花费了约123亿元，若加上其他白酒投资，华润系在白酒标的上的投入已超过180亿元。
然而目前来看，华润啤酒可能押错宝了。
以金沙酒业为例，被收购前的2021年，其营业收入为36.41亿元、税后利润13.15亿元；而2023年，其营业收入、税前盈利分别为20.67亿元和1.3亿元，降幅明显。2024年，金沙酒业未计利息、税项、折旧及摊销前盈利仅8.07亿元，同比微增0.37%，远不及收购前的业绩水平。
目前，在华润啤酒的白酒业务中，仅有“摘要”这一大单品在市场上取得了一定成功。而景芝白酒、金种子酒业绩表现平平，金种子酒甚至已连续亏损三年。
华润啤酒副总裁魏强近期表示，公司将继续实施大单品战略，未来可能重新推出金沙酒品牌，通过“摘要+金沙”双品牌拉动白酒业务增长。
然而，在白酒行业整体下行、名优品牌集中度提升的背景下，华润啤酒的白酒业务能否实现突破性增长，依然面临诸多挑战。
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