【现货】现货价格持稳，部分地区螺纹价格探涨，而热卷价格微幅下降。华东螺纹指导价+20至3260元每吨，实际成交价维稳至3150元每吨。期货升水现货59元，华东热卷维稳至3380元每吨，主力合约升水现货6元每吨。昨日螺纹基差走弱，热卷基差持稳。
【供给】前期钢厂复产时间靠后，影响本期铁水增幅明显，铁水+5.7万吨至236.3万吨。高炉开工率环比回升1.4至81.96%。电炉钢厂产量季节性回升，废钢日耗环比回升1.6万吨至53.2万吨。3.14-3.21五大材产量环比+12.2至865万吨。螺纹产量-0.9至226万吨；热卷产量+5.7万至324.33万吨。考虑24年产量高点（铁水240万吨，废钢日耗56万吨），当前产量接近去年高点，已经高于去年均值水平，预计钢厂进一步增产空间不大，4月上旬能见到产量高点。
【需求】建材表需尚在爬坡，板材表需基本见顶，4-5月出口走弱预期，需跟踪表需下降中枢。本期五大材表需+23万吨至907万吨；螺纹表需+10万吨至243万吨；热卷表需-0.7万吨至330.7万吨。从高频数据跟踪，工业材表需同比增加，而建材表需同比下降。整体钢材表需同比持平，或略有下降预期。分行业看，当前出口量和内需都维持高位。而出口受海外反倾销影响，4-5月有走弱预期，意味着目前高表需可能难以维持。
【库存】库存维持季节性去库，但本期螺纹和热卷去库有所放缓。考虑钢厂集中复产，需要跟踪产量恢复后，钢材去库斜率是否持续放缓。五大材库存去库放缓，五大材环比-41.5万吨至1788万吨。本期螺纹钢库存-17万吨至837万吨，热卷库存-6.3至410万吨。
【成本和利润】钢价走强高炉利润小幅改善。卷螺差走扩，和焦炭持续弱势，高炉钢厂利润依然较好。螺纹钢价格再次跌回谷电成本附近，电炉利润恶化。
【观点】材偏稳走势，原料偏强。上周铁水增产6万吨后，本周铁水依然是回升预期，钢厂复产支撑原料需求，提振原料价格。螺纹表需下降，热卷表需微增。跟钢联螺纹和热卷表需分化特征相符。高频数据显示出口环比走弱，需求预期并未变好，关注供应端政策是否有驱动上涨因素。当前钢厂复产交易影响价格反弹，材煤比和材矿比收缩，螺纹钢和热卷反弹分别参考3350和3450一线压力。操作上，空单暂持有，可卖虚值看涨期权保护。
【现货】现货价格持稳，部分地区螺纹价格探涨，而热卷价格微幅下降。华东螺纹指导价+20至3260元每吨，实际成交价维稳至3150元每吨。期货升水现货59元，华东热卷维稳至3380元每吨，主力合约升水现货6元每吨。昨日螺纹基差走弱，热卷基差持稳。
【供给】前期钢厂复产时间靠后，影响本期铁水增幅明显，铁水+5.7万吨至236.3万吨。高炉开工率环比回升1.4至81.96%。电炉钢厂产量季节性回升，废钢日耗环比回升1.6万吨至53.2万吨。3.14-3.21五大材产量环比+12.2至865万吨。螺纹产量-0.9至226万吨；热卷产量+5.7万至324.33万吨。考虑24年产量高点（铁水240万吨，废钢日耗56万吨），当前产量接近去年高点，已经高于去年均值水平，预计钢厂进一步增产空间不大，4月上旬能见到产量高点。
【需求】建材表需尚在爬坡，板材表需基本见顶，4-5月出口走弱预期，需跟踪表需下降中枢。本期五大材表需+23万吨至907万吨；螺纹表需+10万吨至243万吨；热卷表需-0.7万吨至330.7万吨。从高频数据跟踪，工业材表需同比增加，而建材表需同比下降。整体钢材表需同比持平，或略有下降预期。分行业看，当前出口量和内需都维持高位。而出口受海外反倾销影响，4-5月有走弱预期，意味着目前高表需可能难以维持。
【库存】库存维持季节性去库，但本期螺纹和热卷去库有所放缓。考虑钢厂集中复产，需要跟踪产量恢复后，钢材去库斜率是否持续放缓。五大材库存去库放缓，五大材环比-41.5万吨至1788万吨。本期螺纹钢库存-17万吨至837万吨，热卷库存-6.3至410万吨。
【成本和利润】钢价走强高炉利润小幅改善。卷螺差走扩，和焦炭持续弱势，高炉钢厂利润依然较好。螺纹钢价格再次跌回谷电成本附近，电炉利润恶化。
【观点】材偏稳走势，原料偏强。上周铁水增产6万吨后，本周铁水依然是回升预期，钢厂复产支撑原料需求，提振原料价格。螺纹表需下降，热卷表需微增。跟钢联螺纹和热卷表需分化特征相符。高频数据显示出口环比走弱，需求预期并未变好，关注供应端政策是否有驱动上涨因素。当前钢厂复产交易影响价格反弹，材煤比和材矿比收缩，螺纹钢和热卷反弹分别参考3350和3450一线压力。操作上，空单暂持有，可卖虚值看涨期权保护。
