受豆粕价格大幅下降影响，饲料开启降价潮。当前，北方二育入场积极，全国猪价偏强运行。据涌益咨询，截至3月21日，全国生猪销售均价14.68元/公斤，环比上周上升0.11元/公斤，环比上升0.75%，其中北方猪价涨幅较大，主要系多地二育进场积极性较强。 国际方面，USDA本周出口报告表示，截至2025年3月13日的一周，美国大豆出口检验量64.7万吨，上周修正后为85.4万吨，去年同期70万吨。迄今为止，2024/25年度美国大豆出口检验总量3910万吨，同比增长9.3%，达到全年出口目标的78.7%，上周是77.4%。3月19日，巴西油籽协会Abiove将2024/25年度大豆产量预期从1.717亿吨下调至1.709亿吨，将本年度大豆压榨量预测维持在5750万吨，将本年度大豆出口预测维持在1.061亿吨，本年度豆粕出口预测维持在2,360万吨，维持本年度豆粕产量预期在4410万吨。
国内方面，巴西本年度丰产对于后期的供应压力愈发明显，短期内油厂供应也较为充足，虽然巴西升贴水短期仍保持坚挺，但现货市场的疲软和后期供应压力的影响带动近期豆粕价格偏弱运行。菜粕方面供应也较为宽松，且豆菜粕价差缩小后导致需求挤压，下游维持刚需采购，使得价格同步偏弱运行。后期需要持续关注大豆到港情况和政策变化。监测显示，截至3月21日当周，国内主要油厂大豆压榨量140万吨，周环比下降22万吨，月环比下降74万吨，同比下降12万吨，较过去三年均值下降2万吨。本周部分油厂大豆库存趋紧、开机率将维持低位，预计大豆压榨量约130万吨。
海外咨询机构发布报告，巴西大豆收割率为73.84%，高于去年同期。豆系供应逐步转向宽松，豆粕现货价格持续下跌，预计期价将会回落。近期短期大豆供应偏紧压榨量偏低，后续4月下旬预计会大量到港，供应端压力会逐步增加。同时，国内需求表现不佳，终端养殖利润不好，饲料需求较差，饲料企业豆粕备货充足。
当前巴西收割进度加快，进入4月后巴西大豆将集中到港，预计供应将较为宽松，带动美豆价格偏弱运行。另一方面市场担心的对于菜籽也同步加征关税的政策并未出现，预期落差给到菜系价格一定的压力。现阶段国内菜粕库存处于高位，根据钢联数据显示，截至3月14日当周，油厂及港口库存约为68.7万吨，3月份菜籽正常到港，预计短期内国内菜粕供应仍较为充足。综合来看，供需错配下，豆粕价格或偏弱运行。
来源：中国畜牧业综合国投期货、瑞达期货、开源证券、华泰期货
受豆粕价格大幅下降影响，饲料开启降价潮。当前，北方二育入场积极，全国猪价偏强运行。据涌益咨询，截至3月21日，全国生猪销售均价14.68元/公斤，环比上周上升0.11元/公斤，环比上升0.75%，其中北方猪价涨幅较大，主要系多地二育进场积极性较强。 国际方面，USDA本周出口报告表示，截至2025年3月13日的一周，美国大豆出口检验量64.7万吨，上周修正后为85.4万吨，去年同期70万吨。迄今为止，2024/25年度美国大豆出口检验总量3910万吨，同比增长9.3%，达到全年出口目标的78.7%，上周是77.4%。3月19日，巴西油籽协会Abiove将2024/25年度大豆产量预期从1.717亿吨下调至1.709亿吨，将本年度大豆压榨量预测维持在5750万吨，将本年度大豆出口预测维持在1.061亿吨，本年度豆粕出口预测维持在2,360万吨，维持本年度豆粕产量预期在4410万吨。
国内方面，巴西本年度丰产对于后期的供应压力愈发明显，短期内油厂供应也较为充足，虽然巴西升贴水短期仍保持坚挺，但现货市场的疲软和后期供应压力的影响带动近期豆粕价格偏弱运行。菜粕方面供应也较为宽松，且豆菜粕价差缩小后导致需求挤压，下游维持刚需采购，使得价格同步偏弱运行。后期需要持续关注大豆到港情况和政策变化。监测显示，截至3月21日当周，国内主要油厂大豆压榨量140万吨，周环比下降22万吨，月环比下降74万吨，同比下降12万吨，较过去三年均值下降2万吨。本周部分油厂大豆库存趋紧、开机率将维持低位，预计大豆压榨量约130万吨。
海外咨询机构发布报告，巴西大豆收割率为73.84%，高于去年同期。豆系供应逐步转向宽松，豆粕现货价格持续下跌，预计期价将会回落。近期短期大豆供应偏紧压榨量偏低，后续4月下旬预计会大量到港，供应端压力会逐步增加。同时，国内需求表现不佳，终端养殖利润不好，饲料需求较差，饲料企业豆粕备货充足。
当前巴西收割进度加快，进入4月后巴西大豆将集中到港，预计供应将较为宽松，带动美豆价格偏弱运行。另一方面市场担心的对于菜籽也同步加征关税的政策并未出现，预期落差给到菜系价格一定的压力。现阶段国内菜粕库存处于高位，根据钢联数据显示，截至3月14日当周，油厂及港口库存约为68.7万吨，3月份菜籽正常到港，预计短期内国内菜粕供应仍较为充足。综合来看，供需错配下，豆粕价格或偏弱运行。
来源：中国畜牧业综合国投期货、瑞达期货、开源证券、华泰期货
