新华财经深圳3月21日电（记者印朋）“创新之城”深圳的全社会研发投入多年来持续保持10%以上增长，这背后离不开科技金融的蓬勃发展。《深圳市促进风投创投高质量发展行动方案（2025-2026）》将于3月22日正式施行，培育引导耐心资本、大胆资本服务该市的“20+8”战略性新兴产业和未来产业集群。
“双万”格局凸显金融扶持实体经济本色
深圳市在此次出台的行动方案中提出，到2026年底，力争在全市范围内形成“双万”格局——万亿级“20+8”产业基金群、经备案的股权投资及创业投资基金数量突破1万家（只），风投创投基金以IPO（首次公开募股）等形式退出的规模位居全国前列，“投早投小投硬科技”基金规模以年均15%增长，持续投入“20+8”产业集群，加快建成香蜜湖、深圳湾、前海湾、光明科学城等风投创投集聚区，提供不少于500万平方米产业空间载体和配套设施，风投创投生态氛围及营商环境国内领先，成为立足深圳、服务全国、联通港澳和全球的创新资本集聚地和耐心资本、大胆资本发展高地。
从“耐心资本”到“大胆资本”，深圳市对科技金融的认识和践行进一步深化。
一方面，深圳市将优化提升政府性投资基金引导带动作用，引领发展“大胆资本”。加快壮大深圳市“20+8”产业集群基金体系，加快基金投资进度，提升政府引导基金的使用效能；支持国有企业大胆有为，着力当好发展实体经济的长期资本、耐心资本、战略资本。鼓励国内外私募股权、创业投资基金管理机构参与深圳市“20+8”产业集群基金管理机构公开遴选，引导金融机构、资产管理机构、产业资本参与深圳市“20+8”产业集群子基金；试行财政专项资金“补投联动”，通过市场化方式提高财政资金配置效率；首次提出分类研究降低子基金返投认定和要求，对于种子和天使等初早期基金，探索取消返投时序进度、资金规模等要求；组建光明科学城母基金，为科技成果转化提供有力支撑；进一步完善基金绩效考核与容错免责机制，研究制定差异化考核监督制度，区分基金属性，提升投资积极性。
另一方面，深圳市将推动金融资产投资公司、保险公司、资管机构参与创投，培育壮大“耐心资本”。支持金融资产投资公司在深圳市开展股权投资试点业务，推动区政府引导基金、国资基金和金融资产投资公司合作设立私募股权、创业投资基金，充分发挥金融资产投资公司专业优势，加大对科技创新的支持力度。推动保险公司、资产管理机构等在深圳市设立千亿级基金，主要投向集成电路、生物医药、人工智能等领域和电子信息、生命健康、高端装备、先进材料、新能源汽车等重点产业。进一步引导深圳市的股份合作公司富余资金有序进入当地风投创投领域。支持投资科技创新创业企业的私募股权、创业投资管理机构和公司制创业投资基金发行5—10年中长期公司债券、科技创新公司债券，增强创业投资机构筹集长期稳定资金的能力。
创新主体和科技金融供需两旺
庞大的创新主体数量倒逼“长期资本”“大胆资本”的跟进。
深圳市的国家级高新技术企业突破2.5万家，平均每平方公里12家，密度居全国第一。由此深圳企业创造了“90%现象”——深圳90%以上的创新型企业是本土企业，90%以上的研发机构、研发人员、研发资金都在企业，90%以上的职务发明专利和重大科技项目发明专利都出自企业。
根据国家统计局数据，2024年，深圳全社会研发投入2236.61亿元、增长18.9%，连续9年保持两位数增长，研发投入强度达到了6.46%。
深圳市科技创新局局长张林告诉新华财经记者，深圳积极发展科技金融，成立了千亿级的产业引导基金、百亿级的天使母基金和20亿元的科技创新种子基金，构建覆盖科技创新全命周期的金融服务体系。2024年新增私募股权、创投基金152支，管理规模超1.5万亿元。创新推出研发贷、并购贷等信贷产品，2024年末全市科技贷款余额达9873亿元。支持科创企业赴海内外上市融资，2024年境内外新上市企业22家，累计上市企业达579家。健全融资风险分担和补偿体系，设立了50亿元风险补偿资金池，对科技贷款损失最高补偿50%。
“接下来，我们将进一步健全促进科技创新的多层次金融服务体系，引导银行业加强科技信贷支持，保险业积极发展智能驾驶、无人机等科技保险产品，证券业加大企业上市、再融资、并购等支持，创投业持续壮大耐心资本、大胆资本。”张林说。
张林介绍，深圳市今年将设立100亿人工智能和机器人产业基金，聚焦人工智能的软件、硬件、具身智能等方向，投资一批高成长性企业，用百亿基金解决融资难题。对人工智能人才进行分档支持，提供安居、创业辅导等全方位服务，用人才政策解决创业难题。
进一步畅通创投行业“循环梗阻”
创投资本的周转效率，一方面取决于企业成长速度，另一方面受制于退出机制。
深圳民营企业成长速度相对较快。深圳市发展和改革委员会主任郭子平对新华财经记者说，深圳的一个初创型民营企业从设立到成长为科创板的上市公司，平均年限为13.35年，比全国速度快了1.05年；成长为国家级专精特新“小巨人”企业需要13.25年，比全国快了1.71年。成长为国家高新技术企业、独角兽企业分别需7.65年和6.83年，也快于全国平均水平。
此次实施的《深圳市促进风投创投高质量发展行动方案（2025-2026）》，着重提到了“多元化拓宽风投创投退出渠道”。
一是畅通企业境内外上市渠道。将符合条件的被投企业纳入后备上市企业库，用好关键核心技术的科技型企业上市融资、债券发行、并购重组绿色通道机制，做好境外上市备案管理，畅通外币基金退出渠道，加快实施“星耀鹏城行动”计划，打造具有深圳特色的上市培育品牌工程。支持深圳前海股权交易中心建设专精特新专板，与创业投资机构建立合作渠道，对符合挂牌条件的被投企业进行规范培育。
二是丰富并购重组支付和融资工具。引导上市公司、“20+8”产业链主企业在不影响持续经营能力并设置中小投资者利益保护相关安排的基础上，综合运用股份、可转债、现金等各类支付工具，分期支付交易对价、分期配套融资，围绕“20+8”产业链关键环节进行并购重组，包括开展基于转型升级等目标的跨行业并购、有助于补链强链和提升关键技术水平的未盈利资产收购等。支持上市公司在深交所试点发行优先股作为并购支付工具。通过锁定期“反向挂钩”等安排，鼓励引导风投创投积极参与并购重组。探索与深圳市产业龙头合作发起设立产业并购基金，鼓励国资国企等主体按照市场化、法治化原则探索设立产业并购基金。鼓励深圳市银行通过并购贷形式对上述企业市场化兼并重组予以支持。
三是创新开展私募股权创投基金份额转让试点。争取私募股权创投基金份额转让试点落地，形成“企业梯度培育+股权融资对接+份额转让退出”的全周期全链条服务体系，充分发挥区域性股权市场“培育+融资+交易”核心功能，引导国有基金份额通过区域性股权市场进行转让，推进区域性股权市场与风投创投行业协同发展。鼓励私募股权二级市场投资基金（S基金）在深圳市集聚发展，对S基金落地运营给予配套政策支持，推动银行理财、保险资金、信托资金、国资基金等加大对S基金的投资布局。鼓励S基金管理人、政府引导基金、母基金、金融机构、中介服务机构等加入深圳S基金联盟，开展S基金运作模式创新，做大份额转让型交易，拓展接续型、重组型等交易模式，逐步形成行业标准。
四是开展私募股权创投基金实物分配股票试点。支持将私募股权创投基金持有的符合条件的上市公司首次公开发行前的股份通过非交易过户方式向基金投资者进行分配，提高基金的退出效率，鼓励基金更好发挥对实体经济支持作用。
“我们将全方位提升企业服务水平，持续优化营商环境，将深圳打造成为全球创新创业和投资发展的首选地。”郭子平说。
编辑：罗浩
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新华财经深圳3月21日电（记者印朋）“创新之城”深圳的全社会研发投入多年来持续保持10%以上增长，这背后离不开科技金融的蓬勃发展。《深圳市促进风投创投高质量发展行动方案（2025-2026）》将于3月22日正式施行，培育引导耐心资本、大胆资本服务该市的“20+8”战略性新兴产业和未来产业集群。
“双万”格局凸显金融扶持实体经济本色
深圳市在此次出台的行动方案中提出，到2026年底，力争在全市范围内形成“双万”格局——万亿级“20+8”产业基金群、经备案的股权投资及创业投资基金数量突破1万家（只），风投创投基金以IPO（首次公开募股）等形式退出的规模位居全国前列，“投早投小投硬科技”基金规模以年均15%增长，持续投入“20+8”产业集群，加快建成香蜜湖、深圳湾、前海湾、光明科学城等风投创投集聚区，提供不少于500万平方米产业空间载体和配套设施，风投创投生态氛围及营商环境国内领先，成为立足深圳、服务全国、联通港澳和全球的创新资本集聚地和耐心资本、大胆资本发展高地。
从“耐心资本”到“大胆资本”，深圳市对科技金融的认识和践行进一步深化。
一方面，深圳市将优化提升政府性投资基金引导带动作用，引领发展“大胆资本”。加快壮大深圳市“20+8”产业集群基金体系，加快基金投资进度，提升政府引导基金的使用效能；支持国有企业大胆有为，着力当好发展实体经济的长期资本、耐心资本、战略资本。鼓励国内外私募股权、创业投资基金管理机构参与深圳市“20+8”产业集群基金管理机构公开遴选，引导金融机构、资产管理机构、产业资本参与深圳市“20+8”产业集群子基金；试行财政专项资金“补投联动”，通过市场化方式提高财政资金配置效率；首次提出分类研究降低子基金返投认定和要求，对于种子和天使等初早期基金，探索取消返投时序进度、资金规模等要求；组建光明科学城母基金，为科技成果转化提供有力支撑；进一步完善基金绩效考核与容错免责机制，研究制定差异化考核监督制度，区分基金属性，提升投资积极性。
另一方面，深圳市将推动金融资产投资公司、保险公司、资管机构参与创投，培育壮大“耐心资本”。支持金融资产投资公司在深圳市开展股权投资试点业务，推动区政府引导基金、国资基金和金融资产投资公司合作设立私募股权、创业投资基金，充分发挥金融资产投资公司专业优势，加大对科技创新的支持力度。推动保险公司、资产管理机构等在深圳市设立千亿级基金，主要投向集成电路、生物医药、人工智能等领域和电子信息、生命健康、高端装备、先进材料、新能源汽车等重点产业。进一步引导深圳市的股份合作公司富余资金有序进入当地风投创投领域。支持投资科技创新创业企业的私募股权、创业投资管理机构和公司制创业投资基金发行5—10年中长期公司债券、科技创新公司债券，增强创业投资机构筹集长期稳定资金的能力。
创新主体和科技金融供需两旺
庞大的创新主体数量倒逼“长期资本”“大胆资本”的跟进。
深圳市的国家级高新技术企业突破2.5万家，平均每平方公里12家，密度居全国第一。由此深圳企业创造了“90%现象”——深圳90%以上的创新型企业是本土企业，90%以上的研发机构、研发人员、研发资金都在企业，90%以上的职务发明专利和重大科技项目发明专利都出自企业。
根据国家统计局数据，2024年，深圳全社会研发投入2236.61亿元、增长18.9%，连续9年保持两位数增长，研发投入强度达到了6.46%。
深圳市科技创新局局长张林告诉新华财经记者，深圳积极发展科技金融，成立了千亿级的产业引导基金、百亿级的天使母基金和20亿元的科技创新种子基金，构建覆盖科技创新全命周期的金融服务体系。2024年新增私募股权、创投基金152支，管理规模超1.5万亿元。创新推出研发贷、并购贷等信贷产品，2024年末全市科技贷款余额达9873亿元。支持科创企业赴海内外上市融资，2024年境内外新上市企业22家，累计上市企业达579家。健全融资风险分担和补偿体系，设立了50亿元风险补偿资金池，对科技贷款损失最高补偿50%。
“接下来，我们将进一步健全促进科技创新的多层次金融服务体系，引导银行业加强科技信贷支持，保险业积极发展智能驾驶、无人机等科技保险产品，证券业加大企业上市、再融资、并购等支持，创投业持续壮大耐心资本、大胆资本。”张林说。
张林介绍，深圳市今年将设立100亿人工智能和机器人产业基金，聚焦人工智能的软件、硬件、具身智能等方向，投资一批高成长性企业，用百亿基金解决融资难题。对人工智能人才进行分档支持，提供安居、创业辅导等全方位服务，用人才政策解决创业难题。
进一步畅通创投行业“循环梗阻”
创投资本的周转效率，一方面取决于企业成长速度，另一方面受制于退出机制。
深圳民营企业成长速度相对较快。深圳市发展和改革委员会主任郭子平对新华财经记者说，深圳的一个初创型民营企业从设立到成长为科创板的上市公司，平均年限为13.35年，比全国速度快了1.05年；成长为国家级专精特新“小巨人”企业需要13.25年，比全国快了1.71年。成长为国家高新技术企业、独角兽企业分别需7.65年和6.83年，也快于全国平均水平。
此次实施的《深圳市促进风投创投高质量发展行动方案（2025-2026）》，着重提到了“多元化拓宽风投创投退出渠道”。
一是畅通企业境内外上市渠道。将符合条件的被投企业纳入后备上市企业库，用好关键核心技术的科技型企业上市融资、债券发行、并购重组绿色通道机制，做好境外上市备案管理，畅通外币基金退出渠道，加快实施“星耀鹏城行动”计划，打造具有深圳特色的上市培育品牌工程。支持深圳前海股权交易中心建设专精特新专板，与创业投资机构建立合作渠道，对符合挂牌条件的被投企业进行规范培育。
二是丰富并购重组支付和融资工具。引导上市公司、“20+8”产业链主企业在不影响持续经营能力并设置中小投资者利益保护相关安排的基础上，综合运用股份、可转债、现金等各类支付工具，分期支付交易对价、分期配套融资，围绕“20+8”产业链关键环节进行并购重组，包括开展基于转型升级等目标的跨行业并购、有助于补链强链和提升关键技术水平的未盈利资产收购等。支持上市公司在深交所试点发行优先股作为并购支付工具。通过锁定期“反向挂钩”等安排，鼓励引导风投创投积极参与并购重组。探索与深圳市产业龙头合作发起设立产业并购基金，鼓励国资国企等主体按照市场化、法治化原则探索设立产业并购基金。鼓励深圳市银行通过并购贷形式对上述企业市场化兼并重组予以支持。
三是创新开展私募股权创投基金份额转让试点。争取私募股权创投基金份额转让试点落地，形成“企业梯度培育+股权融资对接+份额转让退出”的全周期全链条服务体系，充分发挥区域性股权市场“培育+融资+交易”核心功能，引导国有基金份额通过区域性股权市场进行转让，推进区域性股权市场与风投创投行业协同发展。鼓励私募股权二级市场投资基金（S基金）在深圳市集聚发展，对S基金落地运营给予配套政策支持，推动银行理财、保险资金、信托资金、国资基金等加大对S基金的投资布局。鼓励S基金管理人、政府引导基金、母基金、金融机构、中介服务机构等加入深圳S基金联盟，开展S基金运作模式创新，做大份额转让型交易，拓展接续型、重组型等交易模式，逐步形成行业标准。
四是开展私募股权创投基金实物分配股票试点。支持将私募股权创投基金持有的符合条件的上市公司首次公开发行前的股份通过非交易过户方式向基金投资者进行分配，提高基金的退出效率，鼓励基金更好发挥对实体经济支持作用。
“我们将全方位提升企业服务水平，持续优化营商环境，将深圳打造成为全球创新创业和投资发展的首选地。”郭子平说。
编辑：罗浩
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