左上角：关税的不确定性，引发美国和其他国家都陷入衰退，即全球性的衰退，则美元因为避险而走强； 右上角：实施大规模关税，使得美国经济强于其他国家，则美元走强； 底部：关税延期/未达预期，使得其他国家经济韧性，则美元走弱。
3. 新兴市场正在遭遇一场腥风血雨。
土耳其里拉、印尼盾都出现大幅贬值，虽然都有各自国内的诱因：
土耳其: 总统候选人被抓，引发政治风险；
印尼：新政府大幅削减政府的、政策，加上疲弱的消费数据，令市场失望；
但这些新兴市场的动荡并非孤立事件。一方面，川普的对等关税使得作为贸易中转站的东盟国家打击严重，美国经济放缓削弱了亚洲出口，东南亚国家今年以来惨遭外资大幅流出；另一方面，衰退担忧引发此前套息交易逆转（risk on时，借日元买高息货币；risk off时，日元升值，高息货币崩盘）
从市场走势来看，目前市场对于4月2日可能过于乐观了，期权市场隐含波动率在不断下跌。
4月2日关税不确定性前，美元指数可能会继续反弹一些，103.5的支撑位目前看起来保持良好，避险情况下JPY会继续优于高风险货币，USDCNY还是继续维持7.23-7.28的区间观点。
左上角：关税的不确定性，引发美国和其他国家都陷入衰退，即全球性的衰退，则美元因为避险而走强； 右上角：实施大规模关税，使得美国经济强于其他国家，则美元走强； 底部：关税延期/未达预期，使得其他国家经济韧性，则美元走弱。
3. 新兴市场正在遭遇一场腥风血雨。
土耳其里拉、印尼盾都出现大幅贬值，虽然都有各自国内的诱因：
土耳其: 总统候选人被抓，引发政治风险；
印尼：新政府大幅削减政府的、政策，加上疲弱的消费数据，令市场失望；
但这些新兴市场的动荡并非孤立事件。一方面，川普的对等关税使得作为贸易中转站的东盟国家打击严重，美国经济放缓削弱了亚洲出口，东南亚国家今年以来惨遭外资大幅流出；另一方面，衰退担忧引发此前套息交易逆转（risk on时，借日元买高息货币；risk off时，日元升值，高息货币崩盘）
从市场走势来看，目前市场对于4月2日可能过于乐观了，期权市场隐含波动率在不断下跌。
4月2日关税不确定性前，美元指数可能会继续反弹一些，103.5的支撑位目前看起来保持良好，避险情况下JPY会继续优于高风险货币，USDCNY还是继续维持7.23-7.28的区间观点。
