3月20日，市场早盘探底回升，三大指数小幅下跌，半日成交不足9000亿，两市超3300股上涨。截至午间收盘，沪指跌0.07%，深成指跌0.12%，创业板指跌0.14%。
中信证券认为，在近期市场演绎完高切低后，预计后续内外资回流港股的趋势会放缓，港股明显跑赢A股的状况会告一段落；年报季市场回归业绩驱动，A股核心资产蓄力上涨。
盘面上看，热点轮动较快，深海科技概念再掀涨停潮，巨力索具、神开股份均走出6连板，亚星锚链等十余股涨停；煤炭、电力、油气等资源股继续强势，陕西黑猫、辽宁能源等多股涨停；风电股走高，吉鑫科技涨停；算力板块再度走强，浙大网新等涨停；机器人概念探底回升，襄阳轴承15天10板；此外，AI眼镜、工程机械、养殖、地产、乳业等板块盘中均表现。下跌方面，保险、白酒、游戏、医药等板块跌幅居前。
焦点个股方面，比亚迪A股涨超1%首次站上400元大关，比亚迪H股再创历史新高。消息面上，近期比亚迪大动作不断，3月17日发布“兆瓦闪充”技术，此外，比亚迪在3月18日推出2025年员工持股计划（草案），为公司历史上规模最大的员工持股计划。长江证券指出，规模效应加持下，随着出海与高端化放量，比亚迪盈利能力有望持续提升，维持“买入”评级。
展望后市，中信证券认为，预计春季躁动的中后段纯资金驱动的主题会降温，建议聚焦A股和港股核心资产。
热门板块
1、深海科技概念爆发
深海科技概念持续走高，巨力索具、神开股份走出6连板，海默科技、大连重工、赛福天、亚星锚链等十余股涨停。
点评：消息面上，上海市海洋局宣布，将出台《上海市海洋产业发展规划(2025-2035年)》《上海市海洋观测网规划(2025-2035年)》，印发《关于推动上海海洋经济高质量发展加快建设现代海洋城市的实施意见》。天风证券认为，海洋经济有效拉动GDP增长，产业空间具备规模。
2、煤炭板块强势
资源股继续强势，煤炭方向领涨，陕西黑猫、辽宁能源、安泰集团等多股涨停，大有能源、郑州煤电等冲高。
点评：中信证券认为，煤价底部预期基本明朗。若后续需求改善带动库存进一步去化，煤价上涨通道将会打开，目前板块龙头公司的红利水平依然具备吸引力。
3、算力板块走强
算力概念股再度走强，浙大网新、甘咨询、荣联科技等多股涨停，每日互动、青云科技、优刻得、大位科技等跟涨。
点评：消息面上，英伟达首席执行官黄仁勋在GTC大会回应DeepSeek冲击称，算力需求上升，芯片更抢手。国盛证券研报表示，站在当前节点，算力市场进入弹性驱动时间。国内以价格弹性驱动为核心，数据中心、算力租赁、IDC配套均具备远期涨价预期。
4、AI眼镜概念走高
AI眼镜概念震荡走高，美格智能涨停，星星科技20%涨停，力鼎光电、华灿光电、纬达光电、中光学、利亚德、博士眼镜等跟涨。
点评：消息面上，星纪魅族XR业务线总经理郭鹏表示，AR眼镜正从显示终端向AI随身助理进化，2-3年内将迎来全面爆发。它将成为未来个人计算和人机交互入口的主流设备。
机构观点
1、中信证券：年报季市场回归业绩驱动 A股核心资产蓄力上涨
中信证券认为，在近期市场演绎完高切低后，预计后续内外资回流港股的趋势会放缓，港股明显跑赢A股的状况会告一段落；年报季市场回归业绩驱动，A股核心资产蓄力上涨；特朗普的理想“政策三部曲”进度在加快，美国在年中发生衰退的概率在明显提升；美国衰退预期交易不会影响中国资产，但真实的衰退如果发生仍然会产生负面影响；预计春季躁动的中后段纯资金驱动的主题会降温，建议聚焦A股和港股核心资产。
2、申万宏源：科技中级别调整的窗口未到
申万宏源认为，经济内生改善需以供给出清为前提，2026才是关键窗口。这一次春季躁动，仍要面临“四月决断”的考验，验证期到来保留一分清醒。顺周期预期修复，消费是短期利好线索叠加方向(刺激消费，生育激励，外资偏好)。维持中期科技产业趋势占优的判断，科技中级别调整的窗口未到。继续推荐：国内AI算力和应用、具身智能、低空经济的投资机会。
3、东方证券：股指上行面临一定压力，主题轮动仍是主要特征
东方证券认为，短期来看，股指上行面临一定压力，但不断轮动的市场热点也基本封闭了市场下跌空间，主题轮动仍是主要特征，结合内外部环境及当前产业发展趋势，以“AI+”为代表的泛科技行情仍有望继续延续，相关受益领域及公司值得持续关注。
3月20日，市场早盘探底回升，三大指数小幅下跌，半日成交不足9000亿，两市超3300股上涨。截至午间收盘，沪指跌0.07%，深成指跌0.12%，创业板指跌0.14%。
中信证券认为，在近期市场演绎完高切低后，预计后续内外资回流港股的趋势会放缓，港股明显跑赢A股的状况会告一段落；年报季市场回归业绩驱动，A股核心资产蓄力上涨。
盘面上看，热点轮动较快，深海科技概念再掀涨停潮，巨力索具、神开股份均走出6连板，亚星锚链等十余股涨停；煤炭、电力、油气等资源股继续强势，陕西黑猫、辽宁能源等多股涨停；风电股走高，吉鑫科技涨停；算力板块再度走强，浙大网新等涨停；机器人概念探底回升，襄阳轴承15天10板；此外，AI眼镜、工程机械、养殖、地产、乳业等板块盘中均表现。下跌方面，保险、白酒、游戏、医药等板块跌幅居前。
焦点个股方面，比亚迪A股涨超1%首次站上400元大关，比亚迪H股再创历史新高。消息面上，近期比亚迪大动作不断，3月17日发布“兆瓦闪充”技术，此外，比亚迪在3月18日推出2025年员工持股计划（草案），为公司历史上规模最大的员工持股计划。长江证券指出，规模效应加持下，随着出海与高端化放量，比亚迪盈利能力有望持续提升，维持“买入”评级。
展望后市，中信证券认为，预计春季躁动的中后段纯资金驱动的主题会降温，建议聚焦A股和港股核心资产。
热门板块
1、深海科技概念爆发
深海科技概念持续走高，巨力索具、神开股份走出6连板，海默科技、大连重工、赛福天、亚星锚链等十余股涨停。
点评：消息面上，上海市海洋局宣布，将出台《上海市海洋产业发展规划(2025-2035年)》《上海市海洋观测网规划(2025-2035年)》，印发《关于推动上海海洋经济高质量发展加快建设现代海洋城市的实施意见》。天风证券认为，海洋经济有效拉动GDP增长，产业空间具备规模。
2、煤炭板块强势
资源股继续强势，煤炭方向领涨，陕西黑猫、辽宁能源、安泰集团等多股涨停，大有能源、郑州煤电等冲高。
点评：中信证券认为，煤价底部预期基本明朗。若后续需求改善带动库存进一步去化，煤价上涨通道将会打开，目前板块龙头公司的红利水平依然具备吸引力。
3、算力板块走强
算力概念股再度走强，浙大网新、甘咨询、荣联科技等多股涨停，每日互动、青云科技、优刻得、大位科技等跟涨。
点评：消息面上，英伟达首席执行官黄仁勋在GTC大会回应DeepSeek冲击称，算力需求上升，芯片更抢手。国盛证券研报表示，站在当前节点，算力市场进入弹性驱动时间。国内以价格弹性驱动为核心，数据中心、算力租赁、IDC配套均具备远期涨价预期。
4、AI眼镜概念走高
AI眼镜概念震荡走高，美格智能涨停，星星科技20%涨停，力鼎光电、华灿光电、纬达光电、中光学、利亚德、博士眼镜等跟涨。
点评：消息面上，星纪魅族XR业务线总经理郭鹏表示，AR眼镜正从显示终端向AI随身助理进化，2-3年内将迎来全面爆发。它将成为未来个人计算和人机交互入口的主流设备。
机构观点
1、中信证券：年报季市场回归业绩驱动 A股核心资产蓄力上涨
中信证券认为，在近期市场演绎完高切低后，预计后续内外资回流港股的趋势会放缓，港股明显跑赢A股的状况会告一段落；年报季市场回归业绩驱动，A股核心资产蓄力上涨；特朗普的理想“政策三部曲”进度在加快，美国在年中发生衰退的概率在明显提升；美国衰退预期交易不会影响中国资产，但真实的衰退如果发生仍然会产生负面影响；预计春季躁动的中后段纯资金驱动的主题会降温，建议聚焦A股和港股核心资产。
2、申万宏源：科技中级别调整的窗口未到
申万宏源认为，经济内生改善需以供给出清为前提，2026才是关键窗口。这一次春季躁动，仍要面临“四月决断”的考验，验证期到来保留一分清醒。顺周期预期修复，消费是短期利好线索叠加方向(刺激消费，生育激励，外资偏好)。维持中期科技产业趋势占优的判断，科技中级别调整的窗口未到。继续推荐：国内AI算力和应用、具身智能、低空经济的投资机会。
3、东方证券：股指上行面临一定压力，主题轮动仍是主要特征
东方证券认为，短期来看，股指上行面临一定压力，但不断轮动的市场热点也基本封闭了市场下跌空间，主题轮动仍是主要特征，结合内外部环境及当前产业发展趋势，以“AI+”为代表的泛科技行情仍有望继续延续，相关受益领域及公司值得持续关注。
