近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》（以下简称《行动方案》）提到，拓宽财产性收入渠道。包括多措并举稳住股市，加快打通商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金等中长期资金入市堵点，丰富适合个人投资者投资的债券相关产品品种等。
南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，资本市场是居民财产性收入的重要来源，以财产性收入为支点撬动消费潜能，展现了资本市场的枢纽地位和政策设计的系统性，这种资本市场与消费市场的联动设计，或将开启“财富效应—消费升级—产业转型”的新增长闭环，未来资本市场的政策着力点将在继续完善市场基础制度的同时，重点从提高上市公司质量、培育壮大中长期资金等方面，提升市场中长期回报水平，增强消费能力和消费意愿。
资本市场成拓宽财产性收入重要平台
《行动方案》在城乡居民增收促进行动方面提出，拓宽财产性收入渠道，并将“多措并举稳住股市”“丰富适合个人投资者投资的债券相关产品品种”作为拓宽财产性收入来源的主要抓手。
北京大学经济学院教授苏剑指出，居民财产性收入的来源比较多，包括股市、房价、租金等，拓宽居民财产性收入渠道，稳住股市和楼市是关键，从2024年中共中央政治局会议开始，国家多次释放这个信息，作为居民财富管理的重要渠道，更为稳定的资本市场能够为居民提供可靠的投资回报和更加稳定的预期，进而助推整体经济稳步向上。
2025年的《政府工作报告》把“稳住股市”写进经济社会发展总体要求，并提出“深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设”。在提到具体工作任务时，《政府工作报告》把“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”放在了首位。
国家发展改革委副主任李春临在国新办新闻发布会上表示，《行动方案》首次在促消费文件中强调稳股市、稳楼市，并提出相应举措，努力让老百姓的消费底气更足、预期更稳、信心更强。财税、金融、产业、投资等各项经济社会政策都要体现促消费的政策导向，其中既有项目投资、财政资金、工会经费、消费帮扶等实打实的资金投入，也有宏观政策取向一致性评估、金融信贷、统计制度改革等相关政策支撑。
截至目前，我国资本市场的投资者人数超过2.2亿，其中绝大部分是中小投资者，资本市场是服务居民财富管理的重要市场。
打通中长期资金入市堵点
《行动方案》指出，加快打通商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金等中长期资金入市堵点。
中长期资金来源稳定，相关管理机构行为规范、运作专业，是增强资本市场内在稳定性的重要基础之一。但过往多年，受制于政策环境限制，资本市场中长期资金入市比例不高。
去年以来，中长期资金入市有了实质性进展。2024年9月，中共中央政治局会议进一步作出重要部署，要求“大力引导中长期资金入市”。2025年1月，中央金融办、证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确了各类中长期资金提高投资A股实际规模、比例的具体路径，从建立适配长期投资的考核制度等方面作出了针对性的制度安排，为中长期资金入市划定了“时间表”与“路线图”。
改革加码，效果立竿见影，去年9月份以来，各类中长期资金所持A股流通市值从14.6万亿元增长到17.8万亿元，增幅达到22%。
根据监管安排，后续还将在“健全长周期考核制度”方面打通资金入市堵点。财政部、人社部等部门正积极推进长期资金长周期考核政策文件的制定修订工作，会在完善相关方面的意见建议后尽快推出，该文件将全面建立全国社保基金5年以上以及年金基金、保险资金3年以上长周期考核机制。同时，证监会也会在即将推出的公募基金改革方案中，进一步提高公募基金3年以上长周期考核比重。
田利辉表示，资本市场是居民财产性收入的重要来源，要打通长线资金入市堵点，通过社保、险资等“压舱石”重塑市场定价逻辑，叠加央企市值管理强化价值中枢的示范效应，切实稳住股市，在资产端构筑居民财富的“蓄水池”。同时，要严打财务造假与违规减持，防止居民财产和公众投资的不当损失。
更多债券相关产品待出
《行动方案》指出，进一步丰富适合个人投资者投资的债券相关产品品种。业内普遍认为，通过开发与居民财富管理需求相匹配的债券产品，可有效引导储蓄资金向债券市场流动，提升直接融资比例，缓解间接融资压力，从而增强金融体系韧性。
当前，个人投资者在债券指数投资领域的选择，包括国债、政策性金融债、利率债等品种，它们凭借市场分散、费率低廉和品类齐全等多重优势，赢得了中低风险偏好投资者的青睐。
证监会年初印发的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》明确提出，在有效防控流动性风险和信用风险的前提下，持续丰富债券ETF产品供给，更好满足场内投资者低风险投资需求。稳妥推出基准做市信用债ETF，研究将信用债ETF纳入债券通用回购质押库，逐步补齐信用债ETF发展短板。
一家公募的基金经理表示，债券指数基金未来发展有广阔的前景，目前债券指数基金市场占比相对较低，与国外成熟市场相比有较大提升空间，同时，信用债指数基金发展相对滞后，存量信用债指数债基数量较少，在居民消费需求释放的背景下，未来指数基金的费率优势和工具属性会更有吸引力。
近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》（以下简称《行动方案》）提到，拓宽财产性收入渠道。包括多措并举稳住股市，加快打通商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金等中长期资金入市堵点，丰富适合个人投资者投资的债券相关产品品种等。
南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，资本市场是居民财产性收入的重要来源，以财产性收入为支点撬动消费潜能，展现了资本市场的枢纽地位和政策设计的系统性，这种资本市场与消费市场的联动设计，或将开启“财富效应—消费升级—产业转型”的新增长闭环，未来资本市场的政策着力点将在继续完善市场基础制度的同时，重点从提高上市公司质量、培育壮大中长期资金等方面，提升市场中长期回报水平，增强消费能力和消费意愿。
资本市场成拓宽财产性收入重要平台
《行动方案》在城乡居民增收促进行动方面提出，拓宽财产性收入渠道，并将“多措并举稳住股市”“丰富适合个人投资者投资的债券相关产品品种”作为拓宽财产性收入来源的主要抓手。
北京大学经济学院教授苏剑指出，居民财产性收入的来源比较多，包括股市、房价、租金等，拓宽居民财产性收入渠道，稳住股市和楼市是关键，从2024年中共中央政治局会议开始，国家多次释放这个信息，作为居民财富管理的重要渠道，更为稳定的资本市场能够为居民提供可靠的投资回报和更加稳定的预期，进而助推整体经济稳步向上。
2025年的《政府工作报告》把“稳住股市”写进经济社会发展总体要求，并提出“深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设”。在提到具体工作任务时，《政府工作报告》把“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”放在了首位。
国家发展改革委副主任李春临在国新办新闻发布会上表示，《行动方案》首次在促消费文件中强调稳股市、稳楼市，并提出相应举措，努力让老百姓的消费底气更足、预期更稳、信心更强。财税、金融、产业、投资等各项经济社会政策都要体现促消费的政策导向，其中既有项目投资、财政资金、工会经费、消费帮扶等实打实的资金投入，也有宏观政策取向一致性评估、金融信贷、统计制度改革等相关政策支撑。
截至目前，我国资本市场的投资者人数超过2.2亿，其中绝大部分是中小投资者，资本市场是服务居民财富管理的重要市场。
打通中长期资金入市堵点
《行动方案》指出，加快打通商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金等中长期资金入市堵点。
中长期资金来源稳定，相关管理机构行为规范、运作专业，是增强资本市场内在稳定性的重要基础之一。但过往多年，受制于政策环境限制，资本市场中长期资金入市比例不高。
去年以来，中长期资金入市有了实质性进展。2024年9月，中共中央政治局会议进一步作出重要部署，要求“大力引导中长期资金入市”。2025年1月，中央金融办、证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确了各类中长期资金提高投资A股实际规模、比例的具体路径，从建立适配长期投资的考核制度等方面作出了针对性的制度安排，为中长期资金入市划定了“时间表”与“路线图”。
改革加码，效果立竿见影，去年9月份以来，各类中长期资金所持A股流通市值从14.6万亿元增长到17.8万亿元，增幅达到22%。
根据监管安排，后续还将在“健全长周期考核制度”方面打通资金入市堵点。财政部、人社部等部门正积极推进长期资金长周期考核政策文件的制定修订工作，会在完善相关方面的意见建议后尽快推出，该文件将全面建立全国社保基金5年以上以及年金基金、保险资金3年以上长周期考核机制。同时，证监会也会在即将推出的公募基金改革方案中，进一步提高公募基金3年以上长周期考核比重。
田利辉表示，资本市场是居民财产性收入的重要来源，要打通长线资金入市堵点，通过社保、险资等“压舱石”重塑市场定价逻辑，叠加央企市值管理强化价值中枢的示范效应，切实稳住股市，在资产端构筑居民财富的“蓄水池”。同时，要严打财务造假与违规减持，防止居民财产和公众投资的不当损失。
更多债券相关产品待出
《行动方案》指出，进一步丰富适合个人投资者投资的债券相关产品品种。业内普遍认为，通过开发与居民财富管理需求相匹配的债券产品，可有效引导储蓄资金向债券市场流动，提升直接融资比例，缓解间接融资压力，从而增强金融体系韧性。
当前，个人投资者在债券指数投资领域的选择，包括国债、政策性金融债、利率债等品种，它们凭借市场分散、费率低廉和品类齐全等多重优势，赢得了中低风险偏好投资者的青睐。
证监会年初印发的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》明确提出，在有效防控流动性风险和信用风险的前提下，持续丰富债券ETF产品供给，更好满足场内投资者低风险投资需求。稳妥推出基准做市信用债ETF，研究将信用债ETF纳入债券通用回购质押库，逐步补齐信用债ETF发展短板。
一家公募的基金经理表示，债券指数基金未来发展有广阔的前景，目前债券指数基金市场占比相对较低，与国外成熟市场相比有较大提升空间，同时，信用债指数基金发展相对滞后，存量信用债指数债基数量较少，在居民消费需求释放的背景下，未来指数基金的费率优势和工具属性会更有吸引力。
