兴银基金范泰奇:配置“固收+”基金正当时

东方财富网

14小时前

流动性风险对公募基金的影响同样不容小觑,若产品持有的债券资产出现流动性问题,导致资产难以变现或被迫大幅折价出售,基金持有人可能遭受赎回损失。

在连续两年趋势性上涨后,债市的后续投资价值引发市场讨论。兴银基金固定收益部副总经理、基金经理范泰奇认为,2025年债券市场大幅下跌的可能性较低,债券收益率大概率呈现震荡下行态势,不过波动幅度可能有所加大。

“随着广谱收益率持续走低,稳健生息类资产的供应愈发稀缺,单纯依靠纯债投资为客户创造稳健收益的难度与日俱增。因此,在纯债基础上,合理运用可转债、信用衍生品及利率衍生品等固收相关资产,在有效控制风险的前提下获取收益是未来固收类产品的重要发展方向。”范泰奇表示,未来将秉持“求胜先求不败”的投资理念,在严格把控风险的基础上,追求长期稳健的投资回报。

“从事债券领域投资须关注众多关键性要素,而风险控制是重中之重,正所谓求胜先求不败,任何出色的投资收益都离不开卓越的风险管控。特别是对于债券投资这类追求稳健收益的行为,风险控制的重要性更是不言而喻。”范泰奇说。

在他看来,债券投资面临两大风险挑战:信用风险与流动性风险。一旦所投资的信用类债券遭遇信用危机,投资损失可能高达100%。而流动性风险对公募基金的影响同样不容小觑,若产品持有的债券资产出现流动性问题,导致资产难以变现或被迫大幅折价出售,基金持有人可能遭受赎回损失。

谈及具体的风险防范措施,范泰奇介绍道,针对信用风险,主要通过个人分析与公司信评研究团队的紧密协作来防范。公司信评团队会综合宏观经济与行业研究,判断经济周期的趋势及所处阶段,进而对拟投资债券发行主体所处行业的景气度和主体本身信用资质进行评估。随后,他会凭借自身长期积累的信用债分析能力与投资经验,对入库信用债进行复审,确认信用风险完全可控后才会进行投资。

至于流动性风险,范泰奇表示,在债券投资中特别注重持仓债券资产流动性和产品的持有期或开放期对资产流动性的需求相匹配,对于封闭期或持有期较短的产品基本上不投资有流动性瑕疵的中低评级信用债。同时,在投资时注重将单只持仓债券的持仓比例严格控制在较低水平,并将持仓债券到期日均匀分布,避免因持仓集中或到期日集中可能引发的流行性压力。

根据公开数据,截至3月10日,范泰奇管理的兴银长乐半年定开债成立以来收益为60.29%,大幅跑赢业绩基准的12.58%。

范泰奇认为,在当前市场环境下,通过多资产多策略获取稳健收益已成为必然趋势。相较于纯债基金,能够配置更多资产类型的一级债基和二级债基产品具备更为突出的配置优势。

具体而言,根据2024年全年一级债基和二级债基产品在考虑最大回撤风险调整后的收益表现来看,范泰奇认为,一级债基的表现明显好于二级债基,因此在获取良好的稳健收益上,一级债基较二级债基更具优势。

范泰奇也在积极布局一级债基产品,如兴银鑫裕丰一级债基,其纯债部分通过高性价比信用债+配置信用风险缓释工具来降低信用风险,增强部分采用双低转债来增厚收益,国债期货套保对冲利率风险,力争降低净值波动。

(文章来源:上海证券报)

(原标题:兴银基金范泰奇:配置“固收+”基金正当时)

(责任编辑:126)

流动性风险对公募基金的影响同样不容小觑,若产品持有的债券资产出现流动性问题,导致资产难以变现或被迫大幅折价出售,基金持有人可能遭受赎回损失。

在连续两年趋势性上涨后,债市的后续投资价值引发市场讨论。兴银基金固定收益部副总经理、基金经理范泰奇认为,2025年债券市场大幅下跌的可能性较低,债券收益率大概率呈现震荡下行态势,不过波动幅度可能有所加大。

“随着广谱收益率持续走低,稳健生息类资产的供应愈发稀缺,单纯依靠纯债投资为客户创造稳健收益的难度与日俱增。因此,在纯债基础上,合理运用可转债、信用衍生品及利率衍生品等固收相关资产,在有效控制风险的前提下获取收益是未来固收类产品的重要发展方向。”范泰奇表示,未来将秉持“求胜先求不败”的投资理念,在严格把控风险的基础上,追求长期稳健的投资回报。

“从事债券领域投资须关注众多关键性要素,而风险控制是重中之重,正所谓求胜先求不败,任何出色的投资收益都离不开卓越的风险管控。特别是对于债券投资这类追求稳健收益的行为,风险控制的重要性更是不言而喻。”范泰奇说。

在他看来,债券投资面临两大风险挑战:信用风险与流动性风险。一旦所投资的信用类债券遭遇信用危机,投资损失可能高达100%。而流动性风险对公募基金的影响同样不容小觑,若产品持有的债券资产出现流动性问题,导致资产难以变现或被迫大幅折价出售,基金持有人可能遭受赎回损失。

谈及具体的风险防范措施,范泰奇介绍道,针对信用风险,主要通过个人分析与公司信评研究团队的紧密协作来防范。公司信评团队会综合宏观经济与行业研究,判断经济周期的趋势及所处阶段,进而对拟投资债券发行主体所处行业的景气度和主体本身信用资质进行评估。随后,他会凭借自身长期积累的信用债分析能力与投资经验,对入库信用债进行复审,确认信用风险完全可控后才会进行投资。

至于流动性风险,范泰奇表示,在债券投资中特别注重持仓债券资产流动性和产品的持有期或开放期对资产流动性的需求相匹配,对于封闭期或持有期较短的产品基本上不投资有流动性瑕疵的中低评级信用债。同时,在投资时注重将单只持仓债券的持仓比例严格控制在较低水平,并将持仓债券到期日均匀分布,避免因持仓集中或到期日集中可能引发的流行性压力。

根据公开数据,截至3月10日,范泰奇管理的兴银长乐半年定开债成立以来收益为60.29%,大幅跑赢业绩基准的12.58%。

范泰奇认为,在当前市场环境下,通过多资产多策略获取稳健收益已成为必然趋势。相较于纯债基金,能够配置更多资产类型的一级债基和二级债基产品具备更为突出的配置优势。

具体而言,根据2024年全年一级债基和二级债基产品在考虑最大回撤风险调整后的收益表现来看,范泰奇认为,一级债基的表现明显好于二级债基,因此在获取良好的稳健收益上,一级债基较二级债基更具优势。

范泰奇也在积极布局一级债基产品,如兴银鑫裕丰一级债基,其纯债部分通过高性价比信用债+配置信用风险缓释工具来降低信用风险,增强部分采用双低转债来增厚收益,国债期货套保对冲利率风险,力争降低净值波动。

(文章来源:上海证券报)

(原标题:兴银基金范泰奇:配置“固收+”基金正当时)

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