2月美国通胀数据超预期降温。除能源商品价格下行之外，核心通胀项下的房租价格涨幅温和，出行需求放缓带动机票价格大幅回落，主要的拉动项目为二手车和医疗护理服务。美联储降息预期强化，美股的调整压力明显缓解、纳指反弹。
1）美国2月CPI同比降至2.8%（前值3.0%），略低于市场预期的2.9%。布伦特原油价格在2月下旬小幅波动回落，截至3月11日降至71美元/桶附近，全美平均汽油价格在3.6美元/加仑附近波动。2月美国CPI能源项整体环比放缓至0.2%（前值1.1%），分项来看，能源商品价格环比转负至-0.9%（前值1.9%），其中汽油环比-1.0%（前值1.8%），燃油环比0.8%（前值6.2%）。能源服务环比升至1.4%（前值0.3%），分项下的电力环比1.0%（前值0.0%），燃气服务环比2.5%（前值1.8%）。
2）食品价格温和上涨，2月食品环比0.2%（前值0.4%），同比2.6%（前值2.5%）。其中，家庭食品环比0.0%（前值0.5%），非家用食品环比0.4%（前值0.2%）。禽流感疫情所导致的鸡蛋短缺问题仍在持续，鸡蛋项环比涨幅10.4%（前值15.2%），同比涨幅达到58.8%（前值53.0%），该项权重约在0.12%，食品项整体权重约在13.56%。
3）房租项的价格压力缓解。2月房租项环比0.3%（前值0.4%），同比降至4.2%（前值4.4%）。其中，业主等价租金环比涨幅0.3%（前值0.3%），同比降至4.4%（前值4.6%）；主要居所租金同比持续回落至4.1%（前值4.2%），环比0.3%（前值0.3%）。外宿类价格同比降至2.0%（前值2.2%），环比0.2%（前值1.4%），酒店旅馆等其他外宿类同比降至1.7%（前值1.9%），环比季调放缓至0.2%（前值1.7%）。随着出行需求放缓，机票价格大幅回落，2月环比-4.0%（前值1.2%），同比-0.7%（前值7.1%）。2月整体服务项CPI环比0.3%（前值0.5%），其中医疗护理服务项环比0.3%（前值0.0%）。机动车保险价格增幅波动偏平，同比录得11.1%（前值11.8%）。
4）2月CPI商品项（不含食品和能源类）环比上涨0.2%（前值0.3%），同比0.0%（前值-0.1%）。其中，CPI新交通工具环比-0.1%（前值0.0%），二手车和卡车环比录得0.9%（前值2.2%）。关税敏感型商品来看，家用电器同比季调-3.1%（前值-4.2%），家具和床上用品同比-2.1%（前值-2.6%），玩具同比-1.9%（前值-2.6%），服装项同比0.8%（前值0.4%），关税影响尚未显现，但美联储最新褐皮书提及个别企业已经出现预先涨价的现象。
美国新任总统特朗普执政以来，美股的持续调整已在一定程度上反映出关税和经济基本面转弱的风险，如果在二季度，特朗普的执政重心转向减税法案等内政领域，美股将有望扭转颓势。本期数据发布后，CME反映市场预期6月、9月各降息一次为大概率场景，12月再降息一次的概率小幅上升。美联储降息预期强化，美股调整压力明显缓解，纳指反弹0.7%至17570附近，道指回落。美债10年期收益率小幅下行，但很快在关税通胀风险和本周国债拍卖压力下回到4.3%附近波动。
2月美国通胀数据超预期降温。除能源商品价格下行之外，核心通胀项下的房租价格涨幅温和，出行需求放缓带动机票价格大幅回落，主要的拉动项目为二手车和医疗护理服务。美联储降息预期强化，美股的调整压力明显缓解、纳指反弹。
1）美国2月CPI同比降至2.8%（前值3.0%），略低于市场预期的2.9%。布伦特原油价格在2月下旬小幅波动回落，截至3月11日降至71美元/桶附近，全美平均汽油价格在3.6美元/加仑附近波动。2月美国CPI能源项整体环比放缓至0.2%（前值1.1%），分项来看，能源商品价格环比转负至-0.9%（前值1.9%），其中汽油环比-1.0%（前值1.8%），燃油环比0.8%（前值6.2%）。能源服务环比升至1.4%（前值0.3%），分项下的电力环比1.0%（前值0.0%），燃气服务环比2.5%（前值1.8%）。
2）食品价格温和上涨，2月食品环比0.2%（前值0.4%），同比2.6%（前值2.5%）。其中，家庭食品环比0.0%（前值0.5%），非家用食品环比0.4%（前值0.2%）。禽流感疫情所导致的鸡蛋短缺问题仍在持续，鸡蛋项环比涨幅10.4%（前值15.2%），同比涨幅达到58.8%（前值53.0%），该项权重约在0.12%，食品项整体权重约在13.56%。
3）房租项的价格压力缓解。2月房租项环比0.3%（前值0.4%），同比降至4.2%（前值4.4%）。其中，业主等价租金环比涨幅0.3%（前值0.3%），同比降至4.4%（前值4.6%）；主要居所租金同比持续回落至4.1%（前值4.2%），环比0.3%（前值0.3%）。外宿类价格同比降至2.0%（前值2.2%），环比0.2%（前值1.4%），酒店旅馆等其他外宿类同比降至1.7%（前值1.9%），环比季调放缓至0.2%（前值1.7%）。随着出行需求放缓，机票价格大幅回落，2月环比-4.0%（前值1.2%），同比-0.7%（前值7.1%）。2月整体服务项CPI环比0.3%（前值0.5%），其中医疗护理服务项环比0.3%（前值0.0%）。机动车保险价格增幅波动偏平，同比录得11.1%（前值11.8%）。
4）2月CPI商品项（不含食品和能源类）环比上涨0.2%（前值0.3%），同比0.0%（前值-0.1%）。其中，CPI新交通工具环比-0.1%（前值0.0%），二手车和卡车环比录得0.9%（前值2.2%）。关税敏感型商品来看，家用电器同比季调-3.1%（前值-4.2%），家具和床上用品同比-2.1%（前值-2.6%），玩具同比-1.9%（前值-2.6%），服装项同比0.8%（前值0.4%），关税影响尚未显现，但美联储最新褐皮书提及个别企业已经出现预先涨价的现象。
美国新任总统特朗普执政以来，美股的持续调整已在一定程度上反映出关税和经济基本面转弱的风险，如果在二季度，特朗普的执政重心转向减税法案等内政领域，美股将有望扭转颓势。本期数据发布后，CME反映市场预期6月、9月各降息一次为大概率场景，12月再降息一次的概率小幅上升。美联储降息预期强化，美股调整压力明显缓解，纳指反弹0.7%至17570附近，道指回落。美债10年期收益率小幅下行，但很快在关税通胀风险和本周国债拍卖压力下回到4.3%附近波动。
