风水即将轮流转：卖港股，买A股！

风水即将轮流转：卖港股，买A股！

港股研究社

21小时前

当前港股市场情绪高涨，但技术图形显示部分标的物如阿里巴巴-W(09988)、港交所(00388)尚未突破2024年9月高点。

猫哥今天大规模调仓了，一个新的风向正在转变，那就是资金可能要回流A股了。猫哥为什么有这种判断，因为这一轮做多中国资产，东升西落行情，主要是南向资金主导的，港股在过去两个月大幅跑赢A股接近30%，已经走得太远了。

中国资产是猫哥今年重点买入的方向，但中国资产也分港股和A股，港股涨幅过大，A股横盘震荡了3个月，那A股这个时候是不是也该涨一轮了。港股里的中国资产偏向科技互联网，A股里的中国资产偏向消费芯片军工，这些都是优质资产。

【走势复盘】

今天港股整天都在震荡的原因主要有以下几方面：

1、川普那边对股市的影响还在继续，关税大棒的威胁并没有消失，今晚是美国CPI数据公布，市场一定程度上还是相对比较谨慎的，港股这边没有波动，主要原因也是因为这个。

2、港股里面的券商今天有异动，中金公司、银河证券、华泰证券等等，今天涨幅非常大。一般情况下，港股里的这些券商异动，那是A股要开始补涨的信号，券商一直是牛市冲锋号角。

3、南向资金过去几个月买入了几千亿的港股，推升港股这一轮牛市，但上证指数盘整了两个月，现在相对恒指肯定就出现性价比了，很有可能会发生新一轮的轮动。

4、科技股整体都在回调，可能也是在消化前段时间的涨幅，现阶段马上要迎来腾讯、美团等巨头的财报，在这之前或许不会有什么大的行情了。

【猫哥实盘】

1、紫金矿业和洛阳钼业继续加仓，猫哥觉得有色的大周期要来了，逻辑猫哥前天就说的很清楚，世界变得更加混乱，资源将变得更加值钱，两大有色龙头肯定是要重点进行布局了。

2、港交所和阿里巴巴仓位保持不变，美团的仓位减掉了。猫哥是要准备进行调仓了，感觉大科技可能暂时不会有太好的行情，但趋势没走坏，猫哥还是对未来有信心，只是现阶段肯定要轮动。

3、加仓了一些券商，猫哥主要买的是中金和中信，A股里面也加了一些东方财富，券商是A股的冲锋号角，如果资金真的回流A股的话，券商肯定有不错的机会。

【行情推演】

中国资产近期频频走出独立行情，有分析人士称，外资仍处于逐步增持中国资产的过程中，目前观察到的现象是，流入中国资产的资金流主要来自于新兴市场，例如从印度、韩国股市转移至中国港股市场。

Emmer Capital的首席执行官、前法巴、瑞银亚洲股票策略师Manishi Raychaudhuri周二表示，随着资金流入亚洲，估值低廉且仍然低配的中国资产依然会是首选。即便在美国科技“七巨头”经历一定程度的回调后，他仍然看好中国科技股。

1、又是“东升西降”的一天！全球机构继续热烈看多中国资产

对于近期表现优异的港股市场，瑞银全球金融市场部的中国主管房东明表示，在大环境不确定性下，港股虽有盘整的可能性，但从估值、流动性和机构持仓来看，港股仍有望跑赢全球。

房东明指出，过去一个月里，海外投资者更加积极地参与中国股市，全球性大型基金仍在评估中。整体而言，外资仍处于逐步加仓的过程中。目前观察到的现象是，流入中国资产的资金流主要来自于新兴市场，例如从印度、韩国股市转移至港股。

他同时表示，中国两会提及的经济目标符合预期，也更积极务实。DeepSeek对中国整个“大科技”和产业链带来的效用，将推动投资者增加对A、H股的关注。房东明认为，A股年初至今的走势相对平整，后市的增长动力更强。

2、今晚，CPI将佐证“美国滞胀”？

美国劳工统计局将于周三发布2月CPI报告。经济学家预测，继1月份大幅上升之后，美国2月份的通胀可能仍处于高位，进一步证明遏制物价的进展已陷入停滞。CPI在年初上涨0.5%后，预计2月份将环比上涨0.3%。

根据调查，不包括波动较大的食品和能源类别的核心CPI预计也将环比增长0.3%。按年计算，CPI同比增速预计为2.9%，核心CPI同比增速预计为3.2%，均比1月份低0.1%。

好消息是，这些数字代表了过去一年通胀率稳步但相当缓慢下降的延续。坏消息是，这两项指标仍远高于美联储2%的目标，可能会让美联储在下周的会议上再次维持利率不变。粘性的美国通胀可能是由包括食品在内的商品价格上涨推动的，将进一步加剧人们对美国经济陷入滞胀的担忧——即通胀居高不下，而经济增长正在放缓。

3、洪灏：港股已经估值重估接下来要看盈利

思睿集团首席经济学家洪灏在访谈中表示，经历了今年这波轰轰烈烈的行情之后，中国香港市场的市净率已经回到了2021年3月和2023年2月以来的高点。如果这波行情是一波市场估值重估的行情，那么市场已经被重估了。接下来就要看盈利的了。

当前港股市场情绪高涨，但技术图形显示部分标的物如阿里巴巴-W(09988)、港交所(00388)尚未突破2024年9月高点。因此，对于逆向投资者而言，可以稍作等待，以寻找更好的加仓时机。如果手中已有持仓，可以继续持有，但不建议在当前极端情绪下盲目加仓。

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