► 今年土地市场明显回暖
土拍市场热度回升，且城投拿地占比高位回落。2月土地出让金1705亿元，同比增长18%，1-2月出让金3670亿元，同比增长15%。2月城投拿地占比仅20%，1-2月城投拿地占比31%，均低于2024年的51%。
► 1-2月京沪杭出现“楼面单价”地王
京沪杭集中出让多宗高总价、高溢价率地块，拿地方均为央国企。筛选出让金50亿元以上、溢价率10%以上地块，今年1-2月成交464亿元，均在京沪杭，而2022-2024年1-2月均无此类地块成交，这三年此类地块多集中在下半年成交。三地热度上升，受益于多个核心地段出让优质地块，例如上海虹口区瑞虹板块、静安区静安寺板块，北京海淀区清河板块等。
楼面单价方面，今年1-2月上海、北京、杭州均出现楼面单价新高，对应楼面价分别为16.1万元/平方米、9.5万元/平方米、6.5万元/平方米，其中上海静安区地块单价也创全国新高。
除京沪杭之外，其他地区土拍出让金同比仅小幅提升，且城投拿地占比仍偏高。扣除京沪杭后，2月出让金同比增长3%，1-2月同比增长5%，仅有小幅回升；2月城投拿地30%，1-2月城投拿地44%，城投拿地占比有回落，但仍偏高。
►土拍热度或在部分一二线城市延续
参考往年，全国土地成交往往呈现“前低后高，年末冲量”特点，而今年初各地区供地发力，拉高成交体量，与往年规律可能有所不同。
当前土拍热度与供地质量关系紧密，根据3月供地数据，3月土地市场热度仍大概率延续，体现在部分一二线城市。根据已披露地块信息，3月至少有3个地块供地起拍价在50亿元以上，地块数量持平1月、2月，分布在广州、杭州、北京。
结合楼面价来看，4块地起拍价较高，分别是北京海淀区上地板块8.0万元/平方米，上海静安区大宁板块7.0万元/平方米，杭州滨江区4.3万元/平方米，厦门思明区4.5万元/平方米。
拉长来看全年供地，聚焦可跟踪性相对高的北京、上海。北京已披露全年计划，总量下降20%-30%，但改善型地块供地增加。上海今年供地节奏偏早，今年1-3月已披露三次供地公告，而去年1-3月仅发布一次。全年来看，上海仍需继续观察，一般1-2月披露一次供地公告。
风险提示：中指院土地出让明细数据存在偏差。城投判别存在偏差。
今年1-2月土地市场明显回暖
注：为剔除春节影响，1月、2月土地出让金单月同比基于工作日日均出让金。
今年以来土拍市场热度回升，2月土地出让金1705亿元，同比增长18%，1-2月出让金3670亿元，同比增长15%。2021-2024年出让金已连续四年下滑，今年1-2月出让金同比由负转正。
城投拿地占比高位回落。1月、2月城投拿地占比分别为42%、20%，较去年12月的61%明显回落，主要因为央国企地产商高溢价率竞得多宗土地。累计来看，今年1-2月城投拿地占比31%，低于2024年的51%。
扣除城投拿地后，2月出让金同比较1月增幅扩大。2月非城投拿地1370亿元，同比增长25%，增幅较1月扩大10个百分点，1-2月出让金2514亿元，同比增长15%。
北京、上海、杭州今年1-2月均出现“楼面单价”新高
今年1-2月市场回暖，主要体现在两类地块成交，其一是高总价高溢价率地块；其二是高楼面单价地块，两类地块之间也有交集。
北京、上海、杭州集中出让多宗高总价、高溢价率地块，拿地方均为央国企，拉高出让金体量。筛选出让金50亿元以上、溢价率10%以上地块，今年1-2月成交6块，合计出让金464亿元，均在京沪杭，而2022-2024年1-2月无此类地块成交，这三年此类地块多集中在下半年成交。
从明细来看，北京成交3块，合计出让金269亿元，位于海淀区清河板块、朝阳区定福庄板块，拿地方为央企华润置地、招商蛇口、保利发展、中国金茂，及福建国企建发地产。结合楼面价来看，建发地产在海淀区清河板块拿地，楼面价高达9.5万元/平方米，创北京楼面价新高。上海成交2块，合计出让金141亿元，分布在虹口区瑞虹板块、浦东新区三林板块，拿地方同样是央国企，包括中国金茂、华润置地、越秀地产等，其中瑞虹板块楼面价高达11.7万元/平方米。杭州成交1块，出让金55亿元，拿地方为滨江集团，楼面价6.5万元/平方米，创杭州楼面价新高。
楼面单价方面，今年1-2月上海、北京、杭州均出现楼面单价新高，对应楼面价分别为16.1万元/平方米、9.5万元/平方米、6.5万元/平方米。相比楼面价前高，上海、杭州本次楼面单价“新地王”都有较大涨幅，以上海为例，原楼面价地王为2024年8月出让的“徐汇区斜土街道 xh128D-07 地块”，楼面价13.1万元/平方米，2025年2月出让的“静安区静安寺社区 C050101 单元095-7 地块”楼面价16.1万元/平方米，刷新上海住宅地块单价新高，也创全国单价新高，相比前高涨幅24%。相比前高，杭州涨幅27%，北京涨幅5%。
今年1-2月三地土拍热度上升，主要受益于政府供地质量提高。以上海为例，2月总地价最高的是“虹口区C080302单元hk329-11地块”，出让金89.6亿元，该地块紧邻“瑞虹新城十期瑧庭”。虹口区瑞虹新城板块2022-2024年已经连续三年无土地出让，本次供地稀缺性强。2月创楼面价新高的地块是“静安区静安寺社区 C050101 单元095-7 地块”，距离静安寺地铁站仅350米，附近教育资源优质、医疗设施完善。
整体来看，京沪杭土拍表现抢眼，京沪杭2月出让金同比增长61%，1-2月同比增长46%，2月城投拿地占比11%，1-2月城投拿地占比仅4%。扣除京沪杭后，2月出让金同比增长3%，1-2月同比增长5%，仅有小幅回升；2月城投拿地30%，1-2月城投拿地44%，城投拿地占比有回落，但仍偏高。
仍有一半左右省市土地市场表现偏弱
拆分省市来看，今年2月、1-2月土拍市场表现相对不错的省市主要是浙江、北京、上海、四川、天津，这几个省市2月、1-2月出让金同比均增长，且城投拿地占比均低于25%，其中浙江除受杭州拉动之外，宁波、金华、嘉兴表现也相对不错，四川主要是受成都拉动。
仍有一半左右省市土地市场偏弱。16个省市1-2月出让金同比为负，14个省市2月出让金同比为负。例如海南、甘肃、福建、山东、河北、湖南、陕西7个省市1-2月出让金同比降幅均超35%。扣除城投拿地后，土地市场偏弱的省市超过一半，18个省市1-2月出让金同比为负，12个省市2月出让金同比为负。
土拍热度或在部分一二线城市延续
参考往年，全国土地成交往往呈现“前低后高，年末冲量”特点，而今年年初各地供地发力，拉高成交体量，与往年规律可能有所不同。因而我们主要基于供给数据对未来土地市场热度进行判断。即通过已经公开披露的供地公告，假设没有地块流拍或者取消交易，统计可能成交的高地价/高楼面价地块。
目前可看到3月供地数据，3月土地市场热度仍大概率延续，体现在部分一二线城市。根据已披露地块信息，3月至少有3个地块供地起拍价在50亿元以上，地块数量持平1月、2月，分布在广州天河区、杭州上城区、北京海淀区。结合楼面价来看，3月有4块土地起拍价较高，分别是北京海淀区上地板块8.0万元/平方米，上海静安区大宁板块7.0万元/平方米，杭州滨江区4.3万元/平方米，福建厦门思明区4.5万元/平方米。
拉长来看全年供地，聚焦可跟踪性相对高的北京、上海。北京已披露全年计划，今年供地69宗828万平方米的商品住宅用地，根据北京市土地储备中心主任介绍，今年宗数、建筑规模均比去年下降20%至30%，但改善性商品住宅地块供应增加，特别是海淀区。上海今年供地节奏偏早，1-3月已披露三次供地公告，而去年1-3月仅发布一次。全年来看，上海仍需继续观察，一般1-2月披露一次供地公告。
风险提示：
中指院土地出让明细数据存在偏差。城投判别存在偏差。
► 今年土地市场明显回暖
土拍市场热度回升，且城投拿地占比高位回落。2月土地出让金1705亿元，同比增长18%，1-2月出让金3670亿元，同比增长15%。2月城投拿地占比仅20%，1-2月城投拿地占比31%，均低于2024年的51%。
► 1-2月京沪杭出现“楼面单价”地王
京沪杭集中出让多宗高总价、高溢价率地块，拿地方均为央国企。筛选出让金50亿元以上、溢价率10%以上地块，今年1-2月成交464亿元，均在京沪杭，而2022-2024年1-2月均无此类地块成交，这三年此类地块多集中在下半年成交。三地热度上升，受益于多个核心地段出让优质地块，例如上海虹口区瑞虹板块、静安区静安寺板块，北京海淀区清河板块等。
楼面单价方面，今年1-2月上海、北京、杭州均出现楼面单价新高，对应楼面价分别为16.1万元/平方米、9.5万元/平方米、6.5万元/平方米，其中上海静安区地块单价也创全国新高。
除京沪杭之外，其他地区土拍出让金同比仅小幅提升，且城投拿地占比仍偏高。扣除京沪杭后，2月出让金同比增长3%，1-2月同比增长5%，仅有小幅回升；2月城投拿地30%，1-2月城投拿地44%，城投拿地占比有回落，但仍偏高。
►土拍热度或在部分一二线城市延续
参考往年，全国土地成交往往呈现“前低后高，年末冲量”特点，而今年初各地区供地发力，拉高成交体量，与往年规律可能有所不同。
当前土拍热度与供地质量关系紧密，根据3月供地数据，3月土地市场热度仍大概率延续，体现在部分一二线城市。根据已披露地块信息，3月至少有3个地块供地起拍价在50亿元以上，地块数量持平1月、2月，分布在广州、杭州、北京。
结合楼面价来看，4块地起拍价较高，分别是北京海淀区上地板块8.0万元/平方米，上海静安区大宁板块7.0万元/平方米，杭州滨江区4.3万元/平方米，厦门思明区4.5万元/平方米。
拉长来看全年供地，聚焦可跟踪性相对高的北京、上海。北京已披露全年计划，总量下降20%-30%，但改善型地块供地增加。上海今年供地节奏偏早，今年1-3月已披露三次供地公告，而去年1-3月仅发布一次。全年来看，上海仍需继续观察，一般1-2月披露一次供地公告。
风险提示：中指院土地出让明细数据存在偏差。城投判别存在偏差。
今年1-2月土地市场明显回暖
注：为剔除春节影响，1月、2月土地出让金单月同比基于工作日日均出让金。
今年以来土拍市场热度回升，2月土地出让金1705亿元，同比增长18%，1-2月出让金3670亿元，同比增长15%。2021-2024年出让金已连续四年下滑，今年1-2月出让金同比由负转正。
城投拿地占比高位回落。1月、2月城投拿地占比分别为42%、20%，较去年12月的61%明显回落，主要因为央国企地产商高溢价率竞得多宗土地。累计来看，今年1-2月城投拿地占比31%，低于2024年的51%。
扣除城投拿地后，2月出让金同比较1月增幅扩大。2月非城投拿地1370亿元，同比增长25%，增幅较1月扩大10个百分点，1-2月出让金2514亿元，同比增长15%。
北京、上海、杭州今年1-2月均出现“楼面单价”新高
今年1-2月市场回暖，主要体现在两类地块成交，其一是高总价高溢价率地块；其二是高楼面单价地块，两类地块之间也有交集。
北京、上海、杭州集中出让多宗高总价、高溢价率地块，拿地方均为央国企，拉高出让金体量。筛选出让金50亿元以上、溢价率10%以上地块，今年1-2月成交6块，合计出让金464亿元，均在京沪杭，而2022-2024年1-2月无此类地块成交，这三年此类地块多集中在下半年成交。
从明细来看，北京成交3块，合计出让金269亿元，位于海淀区清河板块、朝阳区定福庄板块，拿地方为央企华润置地、招商蛇口、保利发展、中国金茂，及福建国企建发地产。结合楼面价来看，建发地产在海淀区清河板块拿地，楼面价高达9.5万元/平方米，创北京楼面价新高。上海成交2块，合计出让金141亿元，分布在虹口区瑞虹板块、浦东新区三林板块，拿地方同样是央国企，包括中国金茂、华润置地、越秀地产等，其中瑞虹板块楼面价高达11.7万元/平方米。杭州成交1块，出让金55亿元，拿地方为滨江集团，楼面价6.5万元/平方米，创杭州楼面价新高。
楼面单价方面，今年1-2月上海、北京、杭州均出现楼面单价新高，对应楼面价分别为16.1万元/平方米、9.5万元/平方米、6.5万元/平方米。相比楼面价前高，上海、杭州本次楼面单价“新地王”都有较大涨幅，以上海为例，原楼面价地王为2024年8月出让的“徐汇区斜土街道 xh128D-07 地块”，楼面价13.1万元/平方米，2025年2月出让的“静安区静安寺社区 C050101 单元095-7 地块”楼面价16.1万元/平方米，刷新上海住宅地块单价新高，也创全国单价新高，相比前高涨幅24%。相比前高，杭州涨幅27%，北京涨幅5%。
今年1-2月三地土拍热度上升，主要受益于政府供地质量提高。以上海为例，2月总地价最高的是“虹口区C080302单元hk329-11地块”，出让金89.6亿元，该地块紧邻“瑞虹新城十期瑧庭”。虹口区瑞虹新城板块2022-2024年已经连续三年无土地出让，本次供地稀缺性强。2月创楼面价新高的地块是“静安区静安寺社区 C050101 单元095-7 地块”，距离静安寺地铁站仅350米，附近教育资源优质、医疗设施完善。
整体来看，京沪杭土拍表现抢眼，京沪杭2月出让金同比增长61%，1-2月同比增长46%，2月城投拿地占比11%，1-2月城投拿地占比仅4%。扣除京沪杭后，2月出让金同比增长3%，1-2月同比增长5%，仅有小幅回升；2月城投拿地30%，1-2月城投拿地44%，城投拿地占比有回落，但仍偏高。
仍有一半左右省市土地市场表现偏弱
拆分省市来看，今年2月、1-2月土拍市场表现相对不错的省市主要是浙江、北京、上海、四川、天津，这几个省市2月、1-2月出让金同比均增长，且城投拿地占比均低于25%，其中浙江除受杭州拉动之外，宁波、金华、嘉兴表现也相对不错，四川主要是受成都拉动。
仍有一半左右省市土地市场偏弱。16个省市1-2月出让金同比为负，14个省市2月出让金同比为负。例如海南、甘肃、福建、山东、河北、湖南、陕西7个省市1-2月出让金同比降幅均超35%。扣除城投拿地后，土地市场偏弱的省市超过一半，18个省市1-2月出让金同比为负，12个省市2月出让金同比为负。
土拍热度或在部分一二线城市延续
参考往年，全国土地成交往往呈现“前低后高，年末冲量”特点，而今年年初各地供地发力，拉高成交体量，与往年规律可能有所不同。因而我们主要基于供给数据对未来土地市场热度进行判断。即通过已经公开披露的供地公告，假设没有地块流拍或者取消交易，统计可能成交的高地价/高楼面价地块。
目前可看到3月供地数据，3月土地市场热度仍大概率延续，体现在部分一二线城市。根据已披露地块信息，3月至少有3个地块供地起拍价在50亿元以上，地块数量持平1月、2月，分布在广州天河区、杭州上城区、北京海淀区。结合楼面价来看，3月有4块土地起拍价较高，分别是北京海淀区上地板块8.0万元/平方米，上海静安区大宁板块7.0万元/平方米，杭州滨江区4.3万元/平方米，福建厦门思明区4.5万元/平方米。
拉长来看全年供地，聚焦可跟踪性相对高的北京、上海。北京已披露全年计划，今年供地69宗828万平方米的商品住宅用地，根据北京市土地储备中心主任介绍，今年宗数、建筑规模均比去年下降20%至30%，但改善性商品住宅地块供应增加，特别是海淀区。上海今年供地节奏偏早，1-3月已披露三次供地公告，而去年1-3月仅发布一次。全年来看，上海仍需继续观察，一般1-2月披露一次供地公告。
风险提示：
中指院土地出让明细数据存在偏差。城投判别存在偏差。
