来源：建信期货 作者：建信期货
研报正文
一、行情回顾与操作建议
华东一豆：05+350(4-5 月)，05+320(4-6 月)，09+280(6-8 月)。东莞菜油贸易商报价：东莞各厂一级菜油 05+130;东莞各厂三级菜油05+50。华东市场棕榈油现货 24 度报价 P05+(570-600)元/吨，实单议价。
油脂点评：3 月 8 日，国务院关税税则委员会发布公告，自2025 年3月20日起，对原产于加拿大的菜子油、油渣饼加征 100%关税。
受此政策端影响，国内菜油和菜粕期货盘中大涨。从数据测算来看，菜油供应所受影响比较小，但油菜籽反倾销政策悬而未决。中午公布的 MPOB 报告偏空，棕榈油期货冲高回落。油受南美大豆丰产所导致的进口成本端压制，随着巴西大豆收割进度加快，二季度国内供应有望改善。继续持有多 Y2509 空 P2509 价差套利，波动较大。需关注印尼B40 政策的实施情况以及各国关税政策。
二、行业要闻
据巴西咨询机构家园农商公司(PAN)称，3 月7 日，2024/25 年度巴西大豆收获进度为 58.70%，高于一周前的 48.39%。作为对比，2024年同期的收获进度为 52.67%，2023 年同期为53.44%，过去五年同期均值为56.28%。这是连续第三周超过历史平均水平。
咨询机构 Safras 调查显示，3 月 7 日，巴西农户预售2024/25 年度大豆进度 42.4%，高于去年同期的 36.6%，低于五年同期均值的48.8%。基于该机构 1.749 亿吨的产量预期，农户已预售7415 万吨大豆，较上月的6887 万吨提高了 528 万吨，2 月份预售总量为804 万吨。
布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)表示，过去几天，阿根廷中部和南部地区均出现强降雨，有助于作物状况普遍改善。截至3 月5 日，阿根廷 2024/25 年大豆作物状况连续第三周改善，大豆评级优良的比例为29%，一周前 24%，去年同期 31%;评级一般的比例为44%，一周前43%，去年同期 49%;评级差劣的比例为 27%，一周前33%，去年同期20%。大豆种植带墒情充足的比例为 77%，一周前69%，去年同期78%。
马来西亚棕榈油总署(MPOB)公布的报告显示，马来西亚2 月末棕榈油库存连续第五个月减少，触及 22 个月低点，因产量下滑盖过出口减少的影响。2 月末棕榈油库存环比减少 4.31%至151 万吨，产量环比下降4.16%，至 119 万吨，出口量环比下降 16.27%，至100 万吨，创下四年来新低。
监测数据显示，截止到 2025 年第 10 周末，国内棕榈油库存总量为40.1万吨，较上周的 38.5 万吨增加 1.6 万吨;合同量为2.2 万吨，较上周的1.9 万吨增加 0.3 万吨。
三、数据概览
（转自：曲合期货）
来源：建信期货 作者：建信期货
研报正文
一、行情回顾与操作建议
华东一豆：05+350(4-5 月)，05+320(4-6 月)，09+280(6-8 月)。东莞菜油贸易商报价：东莞各厂一级菜油 05+130;东莞各厂三级菜油05+50。华东市场棕榈油现货 24 度报价 P05+(570-600)元/吨，实单议价。
油脂点评：3 月 8 日，国务院关税税则委员会发布公告，自2025 年3月20日起，对原产于加拿大的菜子油、油渣饼加征 100%关税。
受此政策端影响，国内菜油和菜粕期货盘中大涨。从数据测算来看，菜油供应所受影响比较小，但油菜籽反倾销政策悬而未决。中午公布的 MPOB 报告偏空，棕榈油期货冲高回落。油受南美大豆丰产所导致的进口成本端压制，随着巴西大豆收割进度加快，二季度国内供应有望改善。继续持有多 Y2509 空 P2509 价差套利，波动较大。需关注印尼B40 政策的实施情况以及各国关税政策。
二、行业要闻
据巴西咨询机构家园农商公司(PAN)称，3 月7 日，2024/25 年度巴西大豆收获进度为 58.70%，高于一周前的 48.39%。作为对比，2024年同期的收获进度为 52.67%，2023 年同期为53.44%，过去五年同期均值为56.28%。这是连续第三周超过历史平均水平。
咨询机构 Safras 调查显示，3 月 7 日，巴西农户预售2024/25 年度大豆进度 42.4%，高于去年同期的 36.6%，低于五年同期均值的48.8%。基于该机构 1.749 亿吨的产量预期，农户已预售7415 万吨大豆，较上月的6887 万吨提高了 528 万吨，2 月份预售总量为804 万吨。
布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)表示，过去几天，阿根廷中部和南部地区均出现强降雨，有助于作物状况普遍改善。截至3 月5 日，阿根廷 2024/25 年大豆作物状况连续第三周改善，大豆评级优良的比例为29%，一周前 24%，去年同期 31%;评级一般的比例为44%，一周前43%，去年同期 49%;评级差劣的比例为 27%，一周前33%，去年同期20%。大豆种植带墒情充足的比例为 77%，一周前69%，去年同期78%。
马来西亚棕榈油总署(MPOB)公布的报告显示，马来西亚2 月末棕榈油库存连续第五个月减少，触及 22 个月低点，因产量下滑盖过出口减少的影响。2 月末棕榈油库存环比减少 4.31%至151 万吨，产量环比下降4.16%，至 119 万吨，出口量环比下降 16.27%，至100 万吨，创下四年来新低。
监测数据显示，截止到 2025 年第 10 周末，国内棕榈油库存总量为40.1万吨，较上周的 38.5 万吨增加 1.6 万吨;合同量为2.2 万吨，较上周的1.9 万吨增加 0.3 万吨。
三、数据概览
（转自：曲合期货）
