黑色商品日报:成材维持偏空思路 铁矿石阶段性供需双强格局延续

新湖期货

4天前

进入3月中旬,钢厂仍有复产预期,基本面环比改善,价格方面由于上游高库存,难以对价格形成支撑,矿山多降价去库存,蒙煤二季度长协价格延续下行,而盘面主力合约持续升水现货,难以打开反弹空间,近期减产小作文扰动趋多,对情绪有所扰动。

螺纹热卷:成材维持偏空思路

昨日成材价格低位震荡。发改委提出持续进行粗钢产量压减,关注具体文件落地情况。螺纹方面,电炉开工继续回升,螺纹产量环比增加,当前钢厂螺纹利润不差,预计后期螺纹产量仍有回升空间。从库存情况来看,螺纹总库存环比回落,总库存拐点显现,后期螺纹将进入季节性去库阶段。需求方面,螺纹表需环比回升,需求回升偏慢,不过终端需求仍在恢复中,未达到峰值之前难以证伪,后续需要关注终端需求峰值情况。热卷方面,热卷产量环比回落,主要是由于产线检修所致,由于热卷利润不错,预计后期产线复产后,产量将再次回到高位。需求方面,越南公布反倾销政策,对国内钢材出口有所影响,墨西哥及韩国的反倾销调查影响国内钢材出口,关注海外其他国家的政策。库存方面,热卷总库存环比下降,库存拐点显现。宏观缺乏利好支撑,终端需求恢复偏慢,成材维持偏空思路,关注成材需求恢复的进度。

铁矿石:铁矿石阶段性供需双强格局延续

昨日连铁低位震荡,05合约收盘769.5,跌幅0.65%。宏观方面,美国2月CPI低于预期,年内三次降息预期加强,前期由于衰退抑制的风险偏好略有回升。产业消息面,粗钢调控“小作文”再现,盘面利润震荡走强,对铁矿石单边走势有一定预期压力。铁矿石自身基本面变化不大,供应端,由于2月中旬的飓风影响导致前两周铁矿石到港处于绝对低位,港口库存大幅去化,后续随着到港回升,预计港口库存降幅逐渐趋缓;需求端,钢厂利润尚可,仍在季节性复产阶段。因此,铁矿石阶段性供需双强格局延续,但市场预期需求高点相对有限。我们认为“金三银四”需求仍然有待验证,在当前中下游普遍谨慎低库存运行的情况下,不必过分悲观,建议等待产业链矛盾积累。

焦煤:短期焦煤期价震荡偏弱

周三焦煤期价窄幅震荡,截至夜盘收盘主力05合约收盘价1073,涨幅0.66%。现货端,山西中硫主焦煤1090,环比-0,甘其毛都蒙5#原煤870,环比-0,河北唐山蒙5#精煤1240,环比-0,基差-58,环比-7。现货方面,国产煤继续补跌,供应矿端两会后矿山继续复产,蒙煤通关陆续恢复,总体供应量充裕。需求端上周铁水日均产量230.51万吨,环比+2.57万吨,刚需环比改善。总体来看,进入3月中旬,钢厂仍有复产预期,基本面环比改善,价格方面由于上游高库存,难以对价格形成支撑,矿山多降价去库存,蒙煤二季度长协价格延续下行,而盘面主力合约持续升水现货,难以打开反弹空间,近期减产小作文扰动趋多,对情绪有所扰动。后续来看,下游钢材需求启动较慢,价格和利润下滑,导致钢厂有进一步压缩原料价格驱动,短期焦煤期价震荡偏弱。重点关注成材需求改善情况。

焦炭:价格易跌难涨

周三焦炭期价窄幅震荡,截止夜盘收盘主力05合约收盘1628,涨幅0.25%。现货端,日照港准一级冶金焦出库价1370,环比-0。基差-117,环比-3。焦炭处于供需弱平衡阶段,供给端,焦化厂受会议期间安全生产和利润原因开工小幅下降,原料端焦煤继续下跌,焦化利润好转,暂无大幅减产迹象。需求端,上周铁水日均产量230.51万吨,环比+2.57万吨,需求铁水处于复产期。库存方面,上周独立焦化厂和港口去库,钢厂累库,总库存基本持平。盘面来看,05合约升水现货,独立焦化出货压力仍存,钢厂第十一轮提降开启。目前焦炭基本面弱平衡,港口去库困难,价格易跌难涨。操作上,建议反弹逢高空。

动力煤:预计中下旬煤价继续承压

产地供给将逐步恢复,非电需求近期有所释放,给价格带来支撑,坑口煤价小幅上涨。港口价格僵持,下游情绪降温,市场观望氛围趋浓。进口煤成交一般,买卖双方价格有分歧,出现流标。连续冷空气扰动,中旬多地降温,南方局地暴雨,天气湿冷,日耗得到支撑。非电需求持弱,甲醇开工有所下降,尿素开工增长,整体用煤需求小幅下降。主要省市电厂库存继续去化,但幅度有所放缓,仍高于同比。铁路运费优惠,发运利润改善,港口调入稳定在中位;港口疏港作业,叠加下游补空单拉运需求,调出小幅高于调入,北港略微去库。近期天气端有扰动,但随着大会结束,供给将继续恢复,需求端淡季逐步临近。预计中下旬煤价继续承压,但由于进口煤优势不显,给下方提供一定支撑,北港降幅或略有放缓。

(来源:新湖期货)

进入3月中旬,钢厂仍有复产预期,基本面环比改善,价格方面由于上游高库存,难以对价格形成支撑,矿山多降价去库存,蒙煤二季度长协价格延续下行,而盘面主力合约持续升水现货,难以打开反弹空间,近期减产小作文扰动趋多,对情绪有所扰动。

螺纹热卷:成材维持偏空思路

昨日成材价格低位震荡。发改委提出持续进行粗钢产量压减,关注具体文件落地情况。螺纹方面,电炉开工继续回升,螺纹产量环比增加,当前钢厂螺纹利润不差,预计后期螺纹产量仍有回升空间。从库存情况来看,螺纹总库存环比回落,总库存拐点显现,后期螺纹将进入季节性去库阶段。需求方面,螺纹表需环比回升,需求回升偏慢,不过终端需求仍在恢复中,未达到峰值之前难以证伪,后续需要关注终端需求峰值情况。热卷方面,热卷产量环比回落,主要是由于产线检修所致,由于热卷利润不错,预计后期产线复产后,产量将再次回到高位。需求方面,越南公布反倾销政策,对国内钢材出口有所影响,墨西哥及韩国的反倾销调查影响国内钢材出口,关注海外其他国家的政策。库存方面,热卷总库存环比下降,库存拐点显现。宏观缺乏利好支撑,终端需求恢复偏慢,成材维持偏空思路,关注成材需求恢复的进度。

铁矿石:铁矿石阶段性供需双强格局延续

昨日连铁低位震荡,05合约收盘769.5,跌幅0.65%。宏观方面,美国2月CPI低于预期,年内三次降息预期加强,前期由于衰退抑制的风险偏好略有回升。产业消息面,粗钢调控“小作文”再现,盘面利润震荡走强,对铁矿石单边走势有一定预期压力。铁矿石自身基本面变化不大,供应端,由于2月中旬的飓风影响导致前两周铁矿石到港处于绝对低位,港口库存大幅去化,后续随着到港回升,预计港口库存降幅逐渐趋缓;需求端,钢厂利润尚可,仍在季节性复产阶段。因此,铁矿石阶段性供需双强格局延续,但市场预期需求高点相对有限。我们认为“金三银四”需求仍然有待验证,在当前中下游普遍谨慎低库存运行的情况下,不必过分悲观,建议等待产业链矛盾积累。

焦煤:短期焦煤期价震荡偏弱

周三焦煤期价窄幅震荡,截至夜盘收盘主力05合约收盘价1073,涨幅0.66%。现货端,山西中硫主焦煤1090,环比-0,甘其毛都蒙5#原煤870,环比-0,河北唐山蒙5#精煤1240,环比-0,基差-58,环比-7。现货方面,国产煤继续补跌,供应矿端两会后矿山继续复产,蒙煤通关陆续恢复,总体供应量充裕。需求端上周铁水日均产量230.51万吨,环比+2.57万吨,刚需环比改善。总体来看,进入3月中旬,钢厂仍有复产预期,基本面环比改善,价格方面由于上游高库存,难以对价格形成支撑,矿山多降价去库存,蒙煤二季度长协价格延续下行,而盘面主力合约持续升水现货,难以打开反弹空间,近期减产小作文扰动趋多,对情绪有所扰动。后续来看,下游钢材需求启动较慢,价格和利润下滑,导致钢厂有进一步压缩原料价格驱动,短期焦煤期价震荡偏弱。重点关注成材需求改善情况。

焦炭:价格易跌难涨

周三焦炭期价窄幅震荡,截止夜盘收盘主力05合约收盘1628,涨幅0.25%。现货端,日照港准一级冶金焦出库价1370,环比-0。基差-117,环比-3。焦炭处于供需弱平衡阶段,供给端,焦化厂受会议期间安全生产和利润原因开工小幅下降,原料端焦煤继续下跌,焦化利润好转,暂无大幅减产迹象。需求端,上周铁水日均产量230.51万吨,环比+2.57万吨,需求铁水处于复产期。库存方面,上周独立焦化厂和港口去库,钢厂累库,总库存基本持平。盘面来看,05合约升水现货,独立焦化出货压力仍存,钢厂第十一轮提降开启。目前焦炭基本面弱平衡,港口去库困难,价格易跌难涨。操作上,建议反弹逢高空。

动力煤:预计中下旬煤价继续承压

产地供给将逐步恢复,非电需求近期有所释放,给价格带来支撑,坑口煤价小幅上涨。港口价格僵持,下游情绪降温,市场观望氛围趋浓。进口煤成交一般,买卖双方价格有分歧,出现流标。连续冷空气扰动,中旬多地降温,南方局地暴雨,天气湿冷,日耗得到支撑。非电需求持弱,甲醇开工有所下降,尿素开工增长,整体用煤需求小幅下降。主要省市电厂库存继续去化,但幅度有所放缓,仍高于同比。铁路运费优惠,发运利润改善,港口调入稳定在中位;港口疏港作业,叠加下游补空单拉运需求,调出小幅高于调入,北港略微去库。近期天气端有扰动,但随着大会结束,供给将继续恢复,需求端淡季逐步临近。预计中下旬煤价继续承压,但由于进口煤优势不显,给下方提供一定支撑,北港降幅或略有放缓。

(来源:新湖期货)

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