在关税政策动荡之际，今天鲍威尔终于出来讲话了。那么我们今天就来梳理一下他的讲话内容。对于未来美联储的政策会有什么指引呢？

上来，鲍威尔就给经济定了个性，表示当前的经济依然稳健，他的原话是“In a good place”。这反映出，川普在这段时间的接连动作，并没有影响到美联储对于经济的判断。他先是指出了，去年第四季度，美国经济保持了2.3%的年化增长率，主要受到消费的支撑。接着他提到劳动力市场，并表示如果从去年9月份开始算，平均岗位增长为19.1万，非常稳健，失业率也一直在3.9%到4.2%的区间徘徊。薪资的增长还高于通胀，而且现在增长的速度更加可持续。而在通胀方面，他则继续强调信心，认为还是会回到2%的目标，只是回落过程中会有些起伏。整体基调对于经济是比较乐观的。

当然他也提到了一些隐忧，比如在消费方面，他就说近期数据显示，消费增长可能正在放缓，而且多份调查㛑显示，企业和家庭对未来经济前景的不确定性增加。不过对于这些调查到底对消费有多大的影响，鲍威尔却有所保留。他强调这段时间的消费者信心指数，对于消费来说，不算是一个很好的指引。美联储还是需要密切关注消费的变化。

在通胀方面，他则表示近期的数据的确比较高，但是在住房和非住房服务通胀这两个高企的类别，依然看到了回落的进展，这可以说是鲍威尔信心的重要来源。当然大家最关心的还是关税，在这个问题上他说的很隐晦，表示很多的调查都表明，关税是推升近期通胀指标上升的一个因素，不过，只要看向明年甚至更远的将来看，大部分的指标都稳定，符合2%的通胀目标。这番话的意思，在我看来在传达两个信息，一个是鲍威尔要撇清责任，维持美联储政治中立的立场。关税推升通胀都是市场调查报告说的，不是美联储的结论。第二部分，则是想传达当下美联储，还是更倾向于忽略关税的通胀威胁，不认为会有长期的影响。

那么鲍威尔的这些经济判断，对于美联储的货币政策来说意味着什么呢？鲍威尔表示，鉴于所有这些背景来看，美联储还不用着急，我们处境良好，等到未来更加明朗了，再做决定。政策没有固定路径，如果通胀没有朝着2%的目标走，那么我们可以维持利率更长的时间，而如果劳动力市场恶化，或者通胀快速下滑，那么可以根据情况放松政策。

接下来的问答环节，鲍威尔也没有给出更多不同的解读，只是再次强调，现在政策不确定性很高，意外总是超乎想象。阿吉通篇看下来，我认为鲍威尔的整体的态度还是比较积极的，这给最近担忧的市场打了一剂强心剂。对于投资者担心的一些核心话题，比如关税，通胀，以及经济衰退，美联储虽然没有表达出明确的判断，但是都给出了相对积极的态度。当然，现在川普的政策还具有很高的不确定性，鲍威尔也不能把话说死，观望的主旋律还是不能变。至于宏观上的这些风险，究竟会在后市给美股带来什么样的影响，美投君明天会在我们的主频道，美投讲美股视频中给大家详细分析。阿吉这里就不展开了，大家敬请期待。

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上来，鲍威尔就给经济定了个性，表示当前的经济依然稳健，他的原话是“In a good place”。这反映出，川普在这段时间的接连动作，并没有影响到美联储对于经济的判断。他先是指出了，去年第四季度，美国经济保持了2.3%的年化增长率，主要受到消费的支撑。接着他提到劳动力市场，并表示如果从去年9月份开始算，平均岗位增长为19.1万，非常稳健，失业率也一直在3.9%到4.2%的区间徘徊。薪资的增长还高于通胀，而且现在增长的速度更加可持续。而在通胀方面，他则继续强调信心，认为还是会回到2%的目标，只是回落过程中会有些起伏。整体基调对于经济是比较乐观的。

当然他也提到了一些隐忧，比如在消费方面，他就说近期数据显示，消费增长可能正在放缓，而且多份调查㛑显示，企业和家庭对未来经济前景的不确定性增加。不过对于这些调查到底对消费有多大的影响，鲍威尔却有所保留。他强调这段时间的消费者信心指数，对于消费来说，不算是一个很好的指引。美联储还是需要密切关注消费的变化。

在通胀方面，他则表示近期的数据的确比较高，但是在住房和非住房服务通胀这两个高企的类别，依然看到了回落的进展，这可以说是鲍威尔信心的重要来源。当然大家最关心的还是关税，在这个问题上他说的很隐晦，表示很多的调查都表明，关税是推升近期通胀指标上升的一个因素，不过，只要看向明年甚至更远的将来看，大部分的指标都稳定，符合2%的通胀目标。这番话的意思，在我看来在传达两个信息，一个是鲍威尔要撇清责任，维持美联储政治中立的立场。关税推升通胀都是市场调查报告说的，不是美联储的结论。第二部分，则是想传达当下美联储，还是更倾向于忽略关税的通胀威胁，不认为会有长期的影响。

那么鲍威尔的这些经济判断，对于美联储的货币政策来说意味着什么呢？鲍威尔表示，鉴于所有这些背景来看，美联储还不用着急，我们处境良好，等到未来更加明朗了，再做决定。政策没有固定路径，如果通胀没有朝着2%的目标走，那么我们可以维持利率更长的时间，而如果劳动力市场恶化，或者通胀快速下滑，那么可以根据情况放松政策。

接下来的问答环节，鲍威尔也没有给出更多不同的解读，只是再次强调，现在政策不确定性很高，意外总是超乎想象。阿吉通篇看下来，我认为鲍威尔的整体的态度还是比较积极的，这给最近担忧的市场打了一剂强心剂。对于投资者担心的一些核心话题，比如关税，通胀，以及经济衰退，美联储虽然没有表达出明确的判断，但是都给出了相对积极的态度。当然，现在川普的政策还具有很高的不确定性，鲍威尔也不能把话说死，观望的主旋律还是不能变。至于宏观上的这些风险，究竟会在后市给美股带来什么样的影响，美投君明天会在我们的主频道，美投讲美股视频中给大家详细分析。阿吉这里就不展开了，大家敬请期待。

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