来源：瑞达期货 作者：瑞达期货

研报正文

行业消息

1.乘联分会：2月，乘用车产量、零售分别完成173.6万辆和138.6万辆，同比分别增长38.7%和26%。其中，新能源汽车产量、零售分别完成81.9万辆和68.6万辆，同比分别增长85.9%和79.7%。1-2月，乘用车产量、零售分别完成382.9万辆和317.9万辆，同比分别增长16.5%和1.2%。

其中，新能源汽车产量、零售分别完成175.9万辆和143万辆，同比分别增长48.1%和35.5%。 2.摩根士丹利和高盛下调美国经济增长预期，强调关税政策及财政收缩对经济复苏形成长期阻力。其中，摩根士丹利将2025年美国GDP增长预期从1.9% 下调至1.5%，高盛则从2.2%下调至1.7%。

观点总结

原料端，印尼为今年镍矿石开采设定了约2亿吨配额，印尼镍矿升水上涨导致NPI价格上涨;MHP上涨导致硫酸镍上涨，原料成本支撑上移。不过目前冶炼端镍铁厂产量高位持稳运行，镍铁价格再度走弱;供应端，钢厂端将陆续提高开工，但爬产速度偏慢，市场到货压力不大。

需求端处在传统淡季尾声，长期刺激政策存在加码预期，市场以按需采购为主。因此不锈钢市场整体供需两弱局面，库存季节性累增，不过累库幅度低于预期。技术上，持仓增量，多头氛围偏强，关注MA10支撑。操作上，建议轻仓做多思路。

（转自：曲合期货）

来源：瑞达期货 作者：瑞达期货

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行业消息

1.乘联分会：2月，乘用车产量、零售分别完成173.6万辆和138.6万辆，同比分别增长38.7%和26%。其中，新能源汽车产量、零售分别完成81.9万辆和68.6万辆，同比分别增长85.9%和79.7%。1-2月，乘用车产量、零售分别完成382.9万辆和317.9万辆，同比分别增长16.5%和1.2%。

其中，新能源汽车产量、零售分别完成175.9万辆和143万辆，同比分别增长48.1%和35.5%。 2.摩根士丹利和高盛下调美国经济增长预期，强调关税政策及财政收缩对经济复苏形成长期阻力。其中，摩根士丹利将2025年美国GDP增长预期从1.9% 下调至1.5%，高盛则从2.2%下调至1.7%。

观点总结

原料端，印尼为今年镍矿石开采设定了约2亿吨配额，印尼镍矿升水上涨导致NPI价格上涨;MHP上涨导致硫酸镍上涨，原料成本支撑上移。不过目前冶炼端镍铁厂产量高位持稳运行，镍铁价格再度走弱;供应端，钢厂端将陆续提高开工，但爬产速度偏慢，市场到货压力不大。

需求端处在传统淡季尾声，长期刺激政策存在加码预期，市场以按需采购为主。因此不锈钢市场整体供需两弱局面，库存季节性累增，不过累库幅度低于预期。技术上，持仓增量，多头氛围偏强，关注MA10支撑。操作上，建议轻仓做多思路。

（转自：曲合期货）