「 摘 要」
1、李强总理在十四届全国人大三次会议上作政府工作报告，提出2025年GDP增长目标为5%左右。报告强调积极应对复杂外部环境，实施更积极的宏观政策，推动居民增收、完善工资增长机制、发展新质生产力，并提高财政赤字率至4%，扩大专项债和特别国债规模。其中，财政投资助力下，基建ETF（159619）或有投资空间。
2、随着AI格局改变，拥有较多AI应用和底层技术的港股科技公司或迎来产业生命周期的“第二春”，从价值股重新蜕变为成长股，业绩兑现或许需要一些时间，但估值的重构已经出现。从板块估值角度看，当前港股通科技指数市盈率TTM在27倍左右，处于过去5年27.59%分位，距历史高点仍有一定修复空间，感兴趣的投资者可以持续关注港股通科技ETF（513020），逢回调可以布局。
3、人形机器人是有望超过新能源汽车、智能手机市场规模的兆亿级赛道，有极大解放生产力和改善人类生活的应用潜力。短期来看，海外的Optimus过去三年进展迅速且即将量产，国内的宇树科技等创新企业人形机器人产品快速迭代、蓬勃发展，人形机器人已经成为未来最确定的方向之一。感兴趣的投资者可以关注机器人产业ETF（159551）。
正 文
今日A股整体上行。宽基层面，上证指数收涨0.53%，报3341.96点，深证成指上涨0.28%，创业板指上涨0.01%，科创综指上涨0.37%。量能方面，市场成交1.49万亿元，较上日放量约582亿元。行业层面，科技主题的机器人、计算机、通信涨幅居前，港股整体表现优异。
由市场结构可见，短期情绪今日较为均衡。个股层面，全市场超2800支个股下跌；风格层面，大小盘风格分化不明显，成长风格弱于价值，双创表现不及主板。整体而言，市场今日涨幅结构比较均衡偏弱，风险偏好较低。
全国两会于3月4日下午3点开幕。今日，李强总理向十四届全国人大三次会议作政府工作报告，会议指出，2025 年国内生产总值增长目标在5%左右。民生证券表示，会议强调了多维度的增量信息，以应对“更趋复杂严峻”外部环境的新变化。总量政策层面，政策推出时点要“能早则早、宁早勿晚”，实施更加积极有为的宏观政策。消费层面，多渠道促进居民增收，推动中低收入群体增收减负，完善劳动者工资正常增长机制扩大健康、养老、托幼、家政等多元化服务供给等等。科技方面，强调“加快”新质生产力发展。财政层面，大幅提升了财政目标赤字率等等。政府工作报告指出，2025 年财政赤字率拟按4%左右安排、比上年提高1 个百分点，赤字规模5.66 万亿，比上年增加1.6 万亿，专项债拟发行4.4 万亿，比上年增加5000 亿元，超长期特别国债拟发行1.3 万亿，比上年增加3000 亿元。申万表示，在投资助力下基建投资有望温和复苏，顺周期高弹性赛道投资价值凸显。投资者可关注基建ETF（159619）。
港股科技今年以来涨幅超30%，近期港股科技ETF（513020）持续受资金追捧，近10个交易日净流入超1.6亿元。
回顾今年港股上涨的几个因素。国产AI大模型DeepSeek春节期间发布的大模型在多项基准测试中超越OpenAI、Meta等公司产品，这提振了市场对中国AI技术自主可控的信心，带动港股科技股的估值修复。个股方面，阿里巴巴发布2025财年第三季度财报，良好的业绩以及增加对AI资本开支的投入，直接推动了其股价上涨，也带动了相关板块的上涨，为港股市场的整体上涨贡献了力量。
在“AI+”产业链爆发的背景下，港股正从“红利牛”迈向“AI牛”。过去3年，港股科技公司的估值受到了宏观环境的较大影响，一方面，走向行业成熟后的科技互联网的业绩随着国内经济预期波动，由成长股蜕变成价值股，期间估值中枢不断下移；另一方面，整体港股估值受短期海外流动性影响，美债利率和美元高企压制港股表现，因此有较为稳定的现金流和红利的公司更受投资者青睐。
随着AI格局改变，拥有较多AI应用和底层技术的港股科技公司或迎来产业生命周期的“第二春”，从价值股重新蜕变为成长股，业绩兑现或许需要一些时间，但估值的重构已经出现。从板块估值角度看，当前港股通科技指数市盈率TTM在27倍左右，处于过去5年27.59%分位，距历史高点仍有一定修复空间，感兴趣的投资者可以持续关注港股通科技ETF（513020），逢回调可以布局。
机器人板块短期回调后继续反弹，机器人产业ETF（159551）近10个交易日净流入超1.2亿元。
消息面，《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027 年）》提出，到2027年，具身智能机器人产业集群相关企业超过1200家，新增培育估值过百亿企业10家以上、营收超十亿企业20家以上，关联产业规模达到1000亿元以上。
根据相关机构预测，人形机器人产业市场规模将会从2013年的18亿美元，增长到2028年的138亿美元，复合年均增速能够达到50%。也反映了人形机器人从0到1爆发的阶段，从设计规划的阶段到逐步量产、商用的阶段，它的快速成长带来了产业的投资机会。
另外，人形机器人是“自动”与“自主”高度耦合的产物，DeepSeek等大模型的快速发展，加快了机器人向任务级交互进化，大幅提升了机器人的环境感知、人机交互、上层规划的能力，其在感知、决策、运控方面的智能、自主进一步提高。
国信证券认为，人形机器人是有望超过新能源汽车、智能手机市场规模的兆亿级赛道，有极大解放生产力和改善人类生活的应用潜力。短期来看，海外的Optimus过去三年进展迅速且即将量产，国内的宇树科技等创新企业人形机器人产品快速迭代、蓬勃发展，人形机器人已经成为未来最确定的方向之一。
感兴趣的投资者可以关注机器人产业ETF（159551），跟踪中证机器人指数，一键打包高景气机器人产业。
（转自：ETF和LOF圈）
「 摘 要」
1、李强总理在十四届全国人大三次会议上作政府工作报告，提出2025年GDP增长目标为5%左右。报告强调积极应对复杂外部环境，实施更积极的宏观政策，推动居民增收、完善工资增长机制、发展新质生产力，并提高财政赤字率至4%，扩大专项债和特别国债规模。其中，财政投资助力下，基建ETF（159619）或有投资空间。
2、随着AI格局改变，拥有较多AI应用和底层技术的港股科技公司或迎来产业生命周期的“第二春”，从价值股重新蜕变为成长股，业绩兑现或许需要一些时间，但估值的重构已经出现。从板块估值角度看，当前港股通科技指数市盈率TTM在27倍左右，处于过去5年27.59%分位，距历史高点仍有一定修复空间，感兴趣的投资者可以持续关注港股通科技ETF（513020），逢回调可以布局。
3、人形机器人是有望超过新能源汽车、智能手机市场规模的兆亿级赛道，有极大解放生产力和改善人类生活的应用潜力。短期来看，海外的Optimus过去三年进展迅速且即将量产，国内的宇树科技等创新企业人形机器人产品快速迭代、蓬勃发展，人形机器人已经成为未来最确定的方向之一。感兴趣的投资者可以关注机器人产业ETF（159551）。
正 文
今日A股整体上行。宽基层面，上证指数收涨0.53%，报3341.96点，深证成指上涨0.28%，创业板指上涨0.01%，科创综指上涨0.37%。量能方面，市场成交1.49万亿元，较上日放量约582亿元。行业层面，科技主题的机器人、计算机、通信涨幅居前，港股整体表现优异。
由市场结构可见，短期情绪今日较为均衡。个股层面，全市场超2800支个股下跌；风格层面，大小盘风格分化不明显，成长风格弱于价值，双创表现不及主板。整体而言，市场今日涨幅结构比较均衡偏弱，风险偏好较低。
全国两会于3月4日下午3点开幕。今日，李强总理向十四届全国人大三次会议作政府工作报告，会议指出，2025 年国内生产总值增长目标在5%左右。民生证券表示，会议强调了多维度的增量信息，以应对“更趋复杂严峻”外部环境的新变化。总量政策层面，政策推出时点要“能早则早、宁早勿晚”，实施更加积极有为的宏观政策。消费层面，多渠道促进居民增收，推动中低收入群体增收减负，完善劳动者工资正常增长机制扩大健康、养老、托幼、家政等多元化服务供给等等。科技方面，强调“加快”新质生产力发展。财政层面，大幅提升了财政目标赤字率等等。政府工作报告指出，2025 年财政赤字率拟按4%左右安排、比上年提高1 个百分点，赤字规模5.66 万亿，比上年增加1.6 万亿，专项债拟发行4.4 万亿，比上年增加5000 亿元，超长期特别国债拟发行1.3 万亿，比上年增加3000 亿元。申万表示，在投资助力下基建投资有望温和复苏，顺周期高弹性赛道投资价值凸显。投资者可关注基建ETF（159619）。
港股科技今年以来涨幅超30%，近期港股科技ETF（513020）持续受资金追捧，近10个交易日净流入超1.6亿元。
回顾今年港股上涨的几个因素。国产AI大模型DeepSeek春节期间发布的大模型在多项基准测试中超越OpenAI、Meta等公司产品，这提振了市场对中国AI技术自主可控的信心，带动港股科技股的估值修复。个股方面，阿里巴巴发布2025财年第三季度财报，良好的业绩以及增加对AI资本开支的投入，直接推动了其股价上涨，也带动了相关板块的上涨，为港股市场的整体上涨贡献了力量。
在“AI+”产业链爆发的背景下，港股正从“红利牛”迈向“AI牛”。过去3年，港股科技公司的估值受到了宏观环境的较大影响，一方面，走向行业成熟后的科技互联网的业绩随着国内经济预期波动，由成长股蜕变成价值股，期间估值中枢不断下移；另一方面，整体港股估值受短期海外流动性影响，美债利率和美元高企压制港股表现，因此有较为稳定的现金流和红利的公司更受投资者青睐。
随着AI格局改变，拥有较多AI应用和底层技术的港股科技公司或迎来产业生命周期的“第二春”，从价值股重新蜕变为成长股，业绩兑现或许需要一些时间，但估值的重构已经出现。从板块估值角度看，当前港股通科技指数市盈率TTM在27倍左右，处于过去5年27.59%分位，距历史高点仍有一定修复空间，感兴趣的投资者可以持续关注港股通科技ETF（513020），逢回调可以布局。
机器人板块短期回调后继续反弹，机器人产业ETF（159551）近10个交易日净流入超1.2亿元。
消息面，《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027 年）》提出，到2027年，具身智能机器人产业集群相关企业超过1200家，新增培育估值过百亿企业10家以上、营收超十亿企业20家以上，关联产业规模达到1000亿元以上。
根据相关机构预测，人形机器人产业市场规模将会从2013年的18亿美元，增长到2028年的138亿美元，复合年均增速能够达到50%。也反映了人形机器人从0到1爆发的阶段，从设计规划的阶段到逐步量产、商用的阶段，它的快速成长带来了产业的投资机会。
另外，人形机器人是“自动”与“自主”高度耦合的产物，DeepSeek等大模型的快速发展，加快了机器人向任务级交互进化，大幅提升了机器人的环境感知、人机交互、上层规划的能力，其在感知、决策、运控方面的智能、自主进一步提高。
国信证券认为，人形机器人是有望超过新能源汽车、智能手机市场规模的兆亿级赛道，有极大解放生产力和改善人类生活的应用潜力。短期来看，海外的Optimus过去三年进展迅速且即将量产，国内的宇树科技等创新企业人形机器人产品快速迭代、蓬勃发展，人形机器人已经成为未来最确定的方向之一。
感兴趣的投资者可以关注机器人产业ETF（159551），跟踪中证机器人指数，一键打包高景气机器人产业。
（转自：ETF和LOF圈）
