黄金价格持续走高，令不少人对黄金首饰“望而却步”，但春节后“排队抢货”的火爆场景却在老铺黄金上演。

此外，老铺黄金北京百货大楼店、王府井中环店等多店在企业微信朋友圈发布了相同的调价、限购通知，再次引燃了抢购者和收藏者的热情。

消费者对老铺黄金的热烈追捧也反映到了资本市场。自老铺黄金上市以来，仅8个月内，其股价飙升超过10倍。

“限时涨价+限购”等品牌组合拳打法，不仅让老铺黄金热度攀升，也让公司业绩逆势增长。但当古法黄金工艺未来不再稀缺，老铺黄金的高端珠宝故事还能讲多久？

上市后股价暴涨超十倍

2024年赚超14亿

对于老铺黄金的下一步走势，野村证券24日研报重申“买入”评级，并上调目标价。野村表示，老铺黄金预期通过持续增设门店，及调整现有门店的位置，将进一步推动老铺黄金同店销售额增长。财通证券维持“增持”评级。财通证券表示，老铺黄金作为我国古法金行业的先行者，专注古法金赛道，凭借高端的产品、渠道定位以及形成差异化竞争，未来用户破圈品牌势能提升，单店店效+拓店高增持续助力成长。

不过，也有机构提醒投资者关注相关风险。德邦证券24日表示，虽然老铺黄金凭借其差异化的产品定位、高质量的产品矩阵以及强大的渠道拓展能力，公司业绩预期将持续向好。但投资者仍需关注因消费疲软、渠道拓展受阻及品牌效能提升不达预期而造成的风险。

老铺黄金还能红多久？

当然了，老铺黄金出圈后，并不全是赞美声，也有消费者认为就是饥饿营销。作为核心竞争力的“古法工艺”之矛，也已不再是老铺黄金独家所有。周大福、老凤祥等龙头金企也早已入局古法金工艺赛道。公开数据显示，2023 年，老铺黄金在中国古法黄金珠宝市场及黄金珠宝市场的份额分别为2.0%及0.6%。

此外，老铺黄金重营销、轻研发的情况也一直为人诟病。2024 年上半年，老铺黄金研发费用仅656万元，不足营收的0.2%，而同期，老铺黄金销售及分销开支为5.32亿元，同比增长113%。

而较高的产品外包占比，也让老铺黄金的稀缺性受到质疑。老铺黄金产品的外包比例从2021年的36%增加至2023年的41%，亦存在不小的隐患。不仅削弱了其对产品质量的把控能力，也会一定程度上影响了品牌高端定位形象。

更令人担忧的是，在黄金市场存在不确定性的情况下，周大福们因为金价飙涨而业绩低沉，老铺黄金业绩能否一直保持高速增长存在疑问。

黄金价格持续走高，令不少人对黄金首饰“望而却步”，但春节后“排队抢货”的火爆场景却在老铺黄金上演。

此外，老铺黄金北京百货大楼店、王府井中环店等多店在企业微信朋友圈发布了相同的调价、限购通知，再次引燃了抢购者和收藏者的热情。

消费者对老铺黄金的热烈追捧也反映到了资本市场。自老铺黄金上市以来，仅8个月内，其股价飙升超过10倍。

“限时涨价+限购”等品牌组合拳打法，不仅让老铺黄金热度攀升，也让公司业绩逆势增长。但当古法黄金工艺未来不再稀缺，老铺黄金的高端珠宝故事还能讲多久？

上市后股价暴涨超十倍

2024年赚超14亿

对于老铺黄金的下一步走势，野村证券24日研报重申“买入”评级，并上调目标价。野村表示，老铺黄金预期通过持续增设门店，及调整现有门店的位置，将进一步推动老铺黄金同店销售额增长。财通证券维持“增持”评级。财通证券表示，老铺黄金作为我国古法金行业的先行者，专注古法金赛道，凭借高端的产品、渠道定位以及形成差异化竞争，未来用户破圈品牌势能提升，单店店效+拓店高增持续助力成长。

不过，也有机构提醒投资者关注相关风险。德邦证券24日表示，虽然老铺黄金凭借其差异化的产品定位、高质量的产品矩阵以及强大的渠道拓展能力，公司业绩预期将持续向好。但投资者仍需关注因消费疲软、渠道拓展受阻及品牌效能提升不达预期而造成的风险。

老铺黄金还能红多久？

当然了，老铺黄金出圈后，并不全是赞美声，也有消费者认为就是饥饿营销。作为核心竞争力的“古法工艺”之矛，也已不再是老铺黄金独家所有。周大福、老凤祥等龙头金企也早已入局古法金工艺赛道。公开数据显示，2023 年，老铺黄金在中国古法黄金珠宝市场及黄金珠宝市场的份额分别为2.0%及0.6%。

此外，老铺黄金重营销、轻研发的情况也一直为人诟病。2024 年上半年，老铺黄金研发费用仅656万元，不足营收的0.2%，而同期，老铺黄金销售及分销开支为5.32亿元，同比增长113%。

而较高的产品外包占比，也让老铺黄金的稀缺性受到质疑。老铺黄金产品的外包比例从2021年的36%增加至2023年的41%，亦存在不小的隐患。不仅削弱了其对产品质量的把控能力，也会一定程度上影响了品牌高端定位形象。

更令人担忧的是，在黄金市场存在不确定性的情况下，周大福们因为金价飙涨而业绩低沉，老铺黄金业绩能否一直保持高速增长存在疑问。