来源：建信期货 作者：建信期货

研报正文

一、行情回顾与操作建议

郑棉延续偏弱调整。现货方面最新棉花价格指数328 级在14981 元/吨，较上一交易日跌 12 元/吨。现货方面，2024/25 北疆机采4129/29B/杂3.5 内较多销售基差在 CF05+750 及以上，上周 700~750 区间基差有所增加，疆内自提。南疆喀什机采 31 级双 29 低价在 600 及以上，少量低于该价，均为疆内自提。

纯棉纱市场表现平淡，棉纱在棉花成本推动下，报价出现上涨，但下游反馈平平，市场目前尚未见到大的买盘。全棉坯布市场依旧表现一般，织厂发货尚可维持，但是库存下降速度偏缓。目前织厂订单增量不及预期，对三月行情谨慎看待。

根据美国农业部的统计，截至 2025 年 2 月 21 日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为 316.8 万吨，占年美棉产量预估值的 100.9%，美棉产量仍有小幅上调空间，关注本周 USDA 展望论坛预估情况。国内市场，当下基本面缺乏驱动，供应端增产已经兑现，需求端旺季预期先行。但从目前运行情况来看，下游节后订单不佳，市场等待需求的进一步好转。短期郑棉震荡偏弱调整，后续随着套保压力上移仍有窄幅上涨空间。

二、行业要闻

根据美国农业部的统计，截至 2025 年 2 月21 日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为 316.8 万吨，占年美棉产量预估值的100.9%，同比快19.4%(2024/25 年度美棉产量预估值为 314 万吨)。美陆地棉检验量307.12万吨，检验进度达到了 101.2%，同比快 19%;皮马棉检验量9.69万吨，检验进度达到了 95.1%，同比快 45%。周度可交割比例在72.2%，季度可交割比例在 80.6%，同比高 1.3 个百分点，季度可交割比例基本不变。

三、数据概览

（转自：曲合期货）

来源：建信期货 作者：建信期货

研报正文

一、行情回顾与操作建议

郑棉延续偏弱调整。现货方面最新棉花价格指数328 级在14981 元/吨，较上一交易日跌 12 元/吨。现货方面，2024/25 北疆机采4129/29B/杂3.5 内较多销售基差在 CF05+750 及以上，上周 700~750 区间基差有所增加，疆内自提。南疆喀什机采 31 级双 29 低价在 600 及以上，少量低于该价，均为疆内自提。

纯棉纱市场表现平淡，棉纱在棉花成本推动下，报价出现上涨，但下游反馈平平，市场目前尚未见到大的买盘。全棉坯布市场依旧表现一般，织厂发货尚可维持，但是库存下降速度偏缓。目前织厂订单增量不及预期，对三月行情谨慎看待。

根据美国农业部的统计，截至 2025 年 2 月 21 日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为 316.8 万吨，占年美棉产量预估值的 100.9%，美棉产量仍有小幅上调空间，关注本周 USDA 展望论坛预估情况。国内市场，当下基本面缺乏驱动，供应端增产已经兑现，需求端旺季预期先行。但从目前运行情况来看，下游节后订单不佳，市场等待需求的进一步好转。短期郑棉震荡偏弱调整，后续随着套保压力上移仍有窄幅上涨空间。

二、行业要闻

根据美国农业部的统计，截至 2025 年 2 月21 日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为 316.8 万吨，占年美棉产量预估值的100.9%，同比快19.4%(2024/25 年度美棉产量预估值为 314 万吨)。美陆地棉检验量307.12万吨，检验进度达到了 101.2%，同比快 19%;皮马棉检验量9.69万吨，检验进度达到了 95.1%，同比快 45%。周度可交割比例在72.2%，季度可交割比例在 80.6%，同比高 1.3 个百分点，季度可交割比例基本不变。

三、数据概览

（转自：曲合期货）