（来源：华富基金）
市场表现
今日指数集体调整，沪指收跌近1%，创指跌近2%。截至2025.2.18收盘，沪指报3324.49点，跌0.93%；深成指报10617.26点，跌1.61%；创指报2182.57点，跌1.98%。总体来看，个股呈普跌态势，下跌个股超4600只。全A成交额约1.80万亿元，较上一交易日缩量1423.64亿元。盘面上，锂电电解液（+1.98%）、央企银行（+1.59%）、固态电池（+0.87%）概念涨幅居前，ChatGPT（-5.70%）、多模态模型（-5.42%）、智慧医疗（-5.21%）概念跌幅居前(数据来源：WIND)。
行情分析
今日市场调整主要原因之一为资金面因素。春节后以AI为代表的科技板块催化不断，大量资金集中买入导致短期估值过高。随着获利盘不断增加，且指数逼近前期压力位，短期向上赔率有限，市场的追涨情绪明显降温，资金快速切换，导致相关板块下跌，进而影响指数表现。
资金面因素——
前期 AI 等科技板块涨幅较大，资金获利丰厚。资金从高位科技板块流出后，流向了政策支持的储能等板块以及有估值优势的新能源板块等，导致 AI 相关概念股及部分前期热门题材股下跌，影响指数。
热点板块解读
1、固态电池
上涨原因：消息面上，2月17日，工业和信息化部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，加快锂电池等成熟技术迭代升级，支持颠覆性技术创新。其中提出：到2027年，我国新型储能制造业全链条国际竞争优势凸显，优势企业梯队进一步壮大，产业创新力和综合竞争力显著提升，实现高端化、智能化、绿色化发展。新型储能制造业规模和下游需求基本匹配，培育生态主导型企业3—5家。产业主体集中、区域集聚格局基本形成，产业集群和生态体系不断完善。产业链供应链韧性显著增强，标准体系和市场机制更加健全。
2、央企银行
上涨原因：消息面上，根据中国人民银行披露数据，2025年1月社会融资规模增量为 7.06万亿元，比上年同期多5833亿元，1 月人民币贷款新增5.13万亿元，同比多增2100 亿元，信贷实现 “开门红”，反映出银行的业务拓展能力较强，资金投放积极，有助于提升银行的盈利能力。
点评：根据已披露的2024 年度业绩快报显示，上市银行整体经营稳定，16 家上市银行的归母净利润普遍增长，为板块上涨提供了坚实的业绩基础，增强了投资者对银行股的信心。同时，利率政策调整节奏，有助于稳定银行息差，保障银行的利息收入，在经济修复过程中，稳定的息差对银行的业绩至关重要。其次，市值管理指引等政策对银行股破净现象有一定的引导作用，而央国企经营管理考核增加了 ROE 净资产收益率指标，促使银行管理层注重经营业绩和股东回报。这些政策因素对银行股的估值提升有积极影响。
后市展望
国内1月金融数据总量上实现“开门红”，今年1月份，社会融资规模同比增长8%，人民币贷款同比增长7.5%，广义货币供应量M2同比增长7%，金融总量继续保持合理增长，对实体经济支持力度稳固。平稳的宏观环境及积极政策预期支撑市场风险偏好，产业热点催化结构性TMT行情弹性。节后以来，DeepSeek带动国内科技资产重估行情，短期来看TMT板块拥挤度快速上行，但动量强度仍然超预期，且当前仍处于春季躁动窗口期，预计未来外部影响有限。因此，以DeepSeek为代表的科技板块虽然短期出现回调，但中长期向上趋势仍然明确。机会方面，可关注仍处于低位的端侧C端应用、算力产业链，以及受益于“两会“政策的基建、消费板块。
注：本文所提产品及相关公司仅作行业动态跟踪使用，不构成任何投资建议。
风险提示
基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于证券市场、行业点评的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本文仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自经授权研报、公开资料整理，本公司并不保证本文所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。
（来源：华富基金）
市场表现
今日指数集体调整，沪指收跌近1%，创指跌近2%。截至2025.2.18收盘，沪指报3324.49点，跌0.93%；深成指报10617.26点，跌1.61%；创指报2182.57点，跌1.98%。总体来看，个股呈普跌态势，下跌个股超4600只。全A成交额约1.80万亿元，较上一交易日缩量1423.64亿元。盘面上，锂电电解液（+1.98%）、央企银行（+1.59%）、固态电池（+0.87%）概念涨幅居前，ChatGPT（-5.70%）、多模态模型（-5.42%）、智慧医疗（-5.21%）概念跌幅居前(数据来源：WIND)。
行情分析
今日市场调整主要原因之一为资金面因素。春节后以AI为代表的科技板块催化不断，大量资金集中买入导致短期估值过高。随着获利盘不断增加，且指数逼近前期压力位，短期向上赔率有限，市场的追涨情绪明显降温，资金快速切换，导致相关板块下跌，进而影响指数表现。
资金面因素——
前期 AI 等科技板块涨幅较大，资金获利丰厚。资金从高位科技板块流出后，流向了政策支持的储能等板块以及有估值优势的新能源板块等，导致 AI 相关概念股及部分前期热门题材股下跌，影响指数。
热点板块解读
1、固态电池
上涨原因：消息面上，2月17日，工业和信息化部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，加快锂电池等成熟技术迭代升级，支持颠覆性技术创新。其中提出：到2027年，我国新型储能制造业全链条国际竞争优势凸显，优势企业梯队进一步壮大，产业创新力和综合竞争力显著提升，实现高端化、智能化、绿色化发展。新型储能制造业规模和下游需求基本匹配，培育生态主导型企业3—5家。产业主体集中、区域集聚格局基本形成，产业集群和生态体系不断完善。产业链供应链韧性显著增强，标准体系和市场机制更加健全。
2、央企银行
上涨原因：消息面上，根据中国人民银行披露数据，2025年1月社会融资规模增量为 7.06万亿元，比上年同期多5833亿元，1 月人民币贷款新增5.13万亿元，同比多增2100 亿元，信贷实现 “开门红”，反映出银行的业务拓展能力较强，资金投放积极，有助于提升银行的盈利能力。
点评：根据已披露的2024 年度业绩快报显示，上市银行整体经营稳定，16 家上市银行的归母净利润普遍增长，为板块上涨提供了坚实的业绩基础，增强了投资者对银行股的信心。同时，利率政策调整节奏，有助于稳定银行息差，保障银行的利息收入，在经济修复过程中，稳定的息差对银行的业绩至关重要。其次，市值管理指引等政策对银行股破净现象有一定的引导作用，而央国企经营管理考核增加了 ROE 净资产收益率指标，促使银行管理层注重经营业绩和股东回报。这些政策因素对银行股的估值提升有积极影响。
后市展望
国内1月金融数据总量上实现“开门红”，今年1月份，社会融资规模同比增长8%，人民币贷款同比增长7.5%，广义货币供应量M2同比增长7%，金融总量继续保持合理增长，对实体经济支持力度稳固。平稳的宏观环境及积极政策预期支撑市场风险偏好，产业热点催化结构性TMT行情弹性。节后以来，DeepSeek带动国内科技资产重估行情，短期来看TMT板块拥挤度快速上行，但动量强度仍然超预期，且当前仍处于春季躁动窗口期，预计未来外部影响有限。因此，以DeepSeek为代表的科技板块虽然短期出现回调，但中长期向上趋势仍然明确。机会方面，可关注仍处于低位的端侧C端应用、算力产业链，以及受益于“两会“政策的基建、消费板块。
注：本文所提产品及相关公司仅作行业动态跟踪使用，不构成任何投资建议。
风险提示
基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于证券市场、行业点评的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本文仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自经授权研报、公开资料整理，本公司并不保证本文所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。
