新华财经北京2月19日电（王姝睿） 进入2025年，欧洲央行内部对于通胀风险偏向上行还是下行的判断愈发两极分化，极大影响了官员们对未来降息路径的预测。
尽管此前政策制定者对实现2%通胀目标的信心有所增强，但美国总统特朗普威胁加征关税一事，给欧元区经济前景蒙上了阴影。欧元区企业和家庭还面临着法国和德国缺乏政治方向的问题，这两个国家低迷的经济一直拖累着整个地区的发展。
目前，欧洲央行官员正在关注各种不确定性，主要来自于美国贸易政策、美联储更加鹰派以及德国和法国的政治动荡。巴克莱经济研究主管Christian Keller表示，美联储变得谨慎，并不会阻碍欧洲央行进一步降息，欧洲央行将密切关注汇率，避免汇率突然大幅贬值，但原则上不会不降息。
但欧洲央行执委施纳贝尔日内暗示，利率制定者可能几乎已经完成了欧元区的降息。他警告称，在利率大幅下降的同时，通胀风险正日益偏向上行。外界普遍认为，鉴于经济增长疲弱的迹象，欧洲央行管委会将在3月初召开会议时再次降息。而鹰派人物施纳贝尔表示，欧洲央行现在应该开始讨论“暂停还是停止”降息。这番言论突显出欧洲央行管委会26名成员中的一些人认为，他们很快就需要放慢降息步伐，甚至停止降息。
奥地利央行行长霍尔茨曼此前则表示，如果能源价格或欧元进一步贬值带来的通胀风险成为现实，欧洲央行可能考虑在下次降息前等待更长时间。这提出了一种欧洲央行需要权衡的情景：由于欧洲经济增长疲软和政治动荡，市场预期欧洲央行将需要大幅降息，欧元因此下跌，但欧元下跌可能推升通胀，反而影响欧洲央行降息步伐。
也有一部分欧洲央行官员仍在强调通胀下行风险。分析认为，欧洲央行内部对通胀风险的争论日益加剧，降息前景迷雾重重。
欧洲央行执委帕内塔表示，由于2%的物价目标近在眼前，通胀风险也在下降，因此没有必要推迟降息。帕内塔表示，“货币政策继续对经济活动和通胀施加下行压力，在通胀接近目标和国内需求持续疲弱的情况下，这种影响越来越没有必要，不那么果断地放松货币政策，可能会导致中期通胀过低。”帕内塔认为，通胀的下行风险大于上行风险。帕内塔表示，美国对欧洲出口产品加征关税可能对欧元区通胀影响不大，主要风险仍然是中期通胀率降至2%以下，价格走势的主要威胁来自能源市场，在波动性加大的情况下，能源市场的价格，尤其是天然气价格正在上涨，需要密切监控。
虽然欧洲央行有可能改弦更张，但至少要等到3月的季度预测被消化后才会这么做，届时特朗普的初步行动影响也会显现出来。而随着欧洲央行利率进入中性区域，争论可能会变得更加激烈。野村经济学家表示，欧洲央行管委会成员之间的分歧可能在2025年第二季度显著增加。
编辑：王晓伟
声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115
新华财经北京2月19日电（王姝睿） 进入2025年，欧洲央行内部对于通胀风险偏向上行还是下行的判断愈发两极分化，极大影响了官员们对未来降息路径的预测。
尽管此前政策制定者对实现2%通胀目标的信心有所增强，但美国总统特朗普威胁加征关税一事，给欧元区经济前景蒙上了阴影。欧元区企业和家庭还面临着法国和德国缺乏政治方向的问题，这两个国家低迷的经济一直拖累着整个地区的发展。
目前，欧洲央行官员正在关注各种不确定性，主要来自于美国贸易政策、美联储更加鹰派以及德国和法国的政治动荡。巴克莱经济研究主管Christian Keller表示，美联储变得谨慎，并不会阻碍欧洲央行进一步降息，欧洲央行将密切关注汇率，避免汇率突然大幅贬值，但原则上不会不降息。
但欧洲央行执委施纳贝尔日内暗示，利率制定者可能几乎已经完成了欧元区的降息。他警告称，在利率大幅下降的同时，通胀风险正日益偏向上行。外界普遍认为，鉴于经济增长疲弱的迹象，欧洲央行管委会将在3月初召开会议时再次降息。而鹰派人物施纳贝尔表示，欧洲央行现在应该开始讨论“暂停还是停止”降息。这番言论突显出欧洲央行管委会26名成员中的一些人认为，他们很快就需要放慢降息步伐，甚至停止降息。
奥地利央行行长霍尔茨曼此前则表示，如果能源价格或欧元进一步贬值带来的通胀风险成为现实，欧洲央行可能考虑在下次降息前等待更长时间。这提出了一种欧洲央行需要权衡的情景：由于欧洲经济增长疲软和政治动荡，市场预期欧洲央行将需要大幅降息，欧元因此下跌，但欧元下跌可能推升通胀，反而影响欧洲央行降息步伐。
也有一部分欧洲央行官员仍在强调通胀下行风险。分析认为，欧洲央行内部对通胀风险的争论日益加剧，降息前景迷雾重重。
欧洲央行执委帕内塔表示，由于2%的物价目标近在眼前，通胀风险也在下降，因此没有必要推迟降息。帕内塔表示，“货币政策继续对经济活动和通胀施加下行压力，在通胀接近目标和国内需求持续疲弱的情况下，这种影响越来越没有必要，不那么果断地放松货币政策，可能会导致中期通胀过低。”帕内塔认为，通胀的下行风险大于上行风险。帕内塔表示，美国对欧洲出口产品加征关税可能对欧元区通胀影响不大，主要风险仍然是中期通胀率降至2%以下，价格走势的主要威胁来自能源市场，在波动性加大的情况下，能源市场的价格，尤其是天然气价格正在上涨，需要密切监控。
虽然欧洲央行有可能改弦更张，但至少要等到3月的季度预测被消化后才会这么做，届时特朗普的初步行动影响也会显现出来。而随着欧洲央行利率进入中性区域，争论可能会变得更加激烈。野村经济学家表示，欧洲央行管委会成员之间的分歧可能在2025年第二季度显著增加。
编辑：王晓伟
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